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三個(gè)月關(guān)店1616間 拉夏貝爾患上“超速后遺癥”

拉夏貝爾陷入業(yè)績(jī)下滑、毛利率暴跌困境，擬2億出售子公司加快整合

作為目前國(guó)內(nèi)服裝領(lǐng)域唯一一家“A+H”股上市的品牌服飾公司，拉夏貝爾盛極一時(shí)后，如今陷入了業(yè)績(jī)下滑、門(mén)店驟減的發(fā)展困境。步入2019年后，曾有“國(guó)民女裝”之稱(chēng)的上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(后簡(jiǎn)稱(chēng)“拉夏貝爾”)遭遇了業(yè)績(jī)“滑鐵盧”，在宣告上市一年半“首虧”1.6億后不久，其剛剛披露的第一財(cái)季產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，同樣不容樂(lè)觀。據(jù)其2019年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期內(nèi)拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.72億元，同比2018年25.48億元的營(yíng)收減少6.94%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為975.1萬(wàn)元，比上年下跌94.4%。

此外，拉夏貝爾在本次報(bào)告中提出警示：預(yù)計(jì)2019年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降幅度可能超過(guò)50%。

業(yè)績(jī)承壓 2億出售電商子公司股權(quán)

5月7日晚，拉夏貝爾接連發(fā)布三份公告，擬出售控股子公司杭州黯涉電子商務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州黯涉”)54.05%的股權(quán)，交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為2億元。

過(guò)往資料顯示，杭州黯涉成立于2010年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及服裝品牌銷(xiāo)售及線(xiàn)上業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，該公司主要營(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等線(xiàn)上服飾品牌。據(jù)了解，這些品牌大多數(shù)為依托于淘寶、京東等誕生的“網(wǎng)牌”，屬于中低端品牌，與拉夏貝爾時(shí)下“集中優(yōu)勢(shì)發(fā)揮核心品牌優(yōu)勢(shì)”的現(xiàn)階段策略，有一定的沖突。

市場(chǎng)投資人士也認(rèn)為，此次資產(chǎn)整合與該公司“一季度凈利同比下降94.4%”有關(guān)，“可能只是個(gè)開(kāi)端，未來(lái)的整合動(dòng)向可能更多。”

記者專(zhuān)門(mén)致電拉夏貝爾IR部門(mén)進(jìn)行詢(xún)問(wèn)。該公司投資事務(wù)部門(mén)回復(fù)稱(chēng)，根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略及理念，拉夏貝爾未來(lái)將更專(zhuān)注為在線(xiàn)及線(xiàn)下業(yè)務(wù)之間創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)保持對(duì)線(xiàn)下業(yè)務(wù)的關(guān)注。而本次出售事項(xiàng)將有助該公司加快業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型調(diào)整，集中資源發(fā)揮核心品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此拉夏貝爾在近期做出了出售黯涉電子商務(wù)54.05%股權(quán)的決定，本次出售所得款項(xiàng)將主要用于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

前三個(gè)月關(guān)店1616間，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)下降50%

拉夏貝爾2019年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，期內(nèi)拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.72億元，同比2018年25.48億元的營(yíng)收減少6.94%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為975.1萬(wàn)元，比上年同期下跌了94.4%。報(bào)告中拉夏貝爾方面將2019年首季收入下滑的原因，歸咎于線(xiàn)下渠道調(diào)整以及中國(guó)居民消費(fèi)信心不足和服裝行業(yè)整體增長(zhǎng)乏力。

另外此次季度報(bào)告中，較受市場(chǎng)關(guān)注的一項(xiàng)數(shù)據(jù)變量是——截至3月底，拉夏貝爾2019年前三個(gè)月凈關(guān)店1616間，門(mén)店數(shù)量達(dá)7653間，較2018年3月末凈減少1887間。公司表示，門(mén)店數(shù)據(jù)驟減的主要原因是公司旗下主要女裝品牌La Chapelle等四個(gè)品牌直營(yíng)門(mén)店減少。而受此影響，一季度該四個(gè)品牌收入分別同比下降26.65%、29.76%、22.91%和23.06%。

多數(shù)機(jī)構(gòu)投資人結(jié)合過(guò)去三個(gè)月內(nèi)服裝行業(yè)的表現(xiàn)指出，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，服飾企業(yè)，尤其是女裝行業(yè)公司的市場(chǎng)壓力依舊較大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年前三個(gè)月服裝鞋帽類(lèi)別產(chǎn)品在居民消費(fèi)中的增幅僅為3.3%，跑輸社消整體增速高達(dá)500個(gè)基點(diǎn)。女裝行業(yè)在過(guò)去兩年中的消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)都弱于運(yùn)動(dòng)品類(lèi)服飾或是童裝，料增勢(shì)更不樂(lè)觀。

對(duì)于業(yè)績(jī)前景，拉夏貝爾在近期公告披露中也表示，基于目前銷(xiāo)售、毛利同比下降的實(shí)際情況，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整、降本增效等轉(zhuǎn)型舉措可能會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響，拉夏貝爾預(yù)計(jì)2019年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降幅度可能超過(guò)50%。

一季報(bào)后，拉夏貝爾對(duì)年報(bào)中“業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”說(shuō)法較有呼應(yīng)感的動(dòng)向，便是出售其控股電商子公司這項(xiàng)。

門(mén)店擴(kuò)張“超速”，子品牌設(shè)計(jì)同質(zhì)化嚴(yán)重

拉夏貝爾曾被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)崛起速度“首屈一指”的龍頭女裝品牌。資料顯示，拉夏貝爾服飾股份有限公司成立于1998年，在對(duì)外口徑上，將自己定位為“多品牌時(shí)尚運(yùn)營(yíng)企業(yè)”，于2014年在香港聯(lián)合交易所主板上市，2017年在上海證券交易所上市。拉夏貝爾旗下現(xiàn)有La Chapelle、Puella等12個(gè)品牌，并投資七格格、OTHERMIX、O.T.R、Siastella等服飾品牌。截至2017年6月30日的高峰期，拉夏貝爾共有9066個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋了2745個(gè)百貨商場(chǎng)及購(gòu)物中心。即便是本季門(mén)店數(shù)量銳減，截至2019年3月底，門(mén)店數(shù)量也高達(dá)7653間。

這一規(guī)?？梢哉f(shuō)是相當(dāng)“驚人”的，對(duì)比2006年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、旗下?lián)碛衂ara、Pull&Bear等品牌的Inditex集團(tuán)可知，截至2017財(cái)年末，Inditex集團(tuán)在中國(guó)數(shù)個(gè)品牌開(kāi)設(shè)的店鋪總數(shù)為593家，其中Zara的店鋪數(shù)量183家，在全球整體的門(mén)店規(guī)模也不過(guò)7000多家。對(duì)于拉夏貝爾近年來(lái)門(mén)店擴(kuò)張的“超速”，不管是在服裝行業(yè)的評(píng)論里，還是在市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的報(bào)告中，都是可以形成基本共識(shí)的。

但記者走訪(fǎng)拉夏貝爾旗下品牌的門(mén)店時(shí)卻發(fā)現(xiàn)，旗下品牌在設(shè)計(jì)、定價(jià)等方面都存在著同質(zhì)化現(xiàn)象。以其位于北京東方銀座的品牌旗艦店內(nèi)展示的數(shù)個(gè)子品牌服飾為例，目前都是“都市輕熟女”或“復(fù)古運(yùn)動(dòng)”的風(fēng)格;定價(jià)方面，大多數(shù)連衣裙、套裝的價(jià)格都超過(guò)300元，與Zara、H&M等國(guó)際快時(shí)尚品牌競(jìng)爭(zhēng)，并不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

- 觀察

國(guó)內(nèi)女裝品牌面臨“成長(zhǎng)壓力”

伴隨著服裝行業(yè)市場(chǎng)的輪變以及消費(fèi)升級(jí)、零售環(huán)境等綜合環(huán)境的改變。國(guó)內(nèi)女裝行業(yè)在過(guò)去十年里變革激烈，幾乎每隔幾年就會(huì)出現(xiàn)一次“格局重整”。

縱觀女裝行業(yè)的格局變化，自2008年以來(lái)，Vero Moda、Only在我國(guó)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，市場(chǎng)占有率增速放緩;國(guó)產(chǎn)品牌拉夏貝爾的市場(chǎng)占有率增速較快，且逐漸趕超前者。自2011年至今，三大快時(shí)尚品牌Uniqlo、H&M以及Zara在中國(guó)市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)增逾5倍。同時(shí)，近幾年我國(guó)國(guó)民在境外奢侈品和輕奢品牌的消費(fèi)熱情也比較高，很大程度上分流了國(guó)內(nèi)的消費(fèi)。產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)消費(fèi)者對(duì)全球奢侈品的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)三分之一，預(yù)計(jì)到2020年將會(huì)達(dá)到 36%; 具體到國(guó)內(nèi)、國(guó)外消費(fèi)場(chǎng)景，國(guó)內(nèi)消費(fèi)奢侈品與境外消費(fèi)比例約1:3，境外仍是最重要的消費(fèi)場(chǎng)景。

機(jī)構(gòu)研究者認(rèn)為，時(shí)下面對(duì)快時(shí)尚和奢侈品牌雙重夾擊，我國(guó)國(guó)產(chǎn)女裝品牌發(fā)展面臨巨大的“成長(zhǎng)壓力”。

他們分析指出，根據(jù)價(jià)格層級(jí)，女裝具體又可以劃分為：奢侈品牌、國(guó)外輕奢品牌、國(guó)內(nèi)高端品牌、 國(guó)際快時(shí)尚品牌、國(guó)內(nèi)大眾服飾品牌。我國(guó)國(guó)內(nèi)女裝品牌尤其是上市公司品牌集中在“高端女裝”部分，位于女裝品牌“金字塔”中間位置的品牌，其上端有國(guó)際輕奢品牌，下方有快時(shí)尚品牌的追趕，女裝時(shí)尚度要求高的特點(diǎn)使行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。另外，歷史原因使然，國(guó)內(nèi)女裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)內(nèi)品牌分散度高，國(guó)產(chǎn)女裝品牌與國(guó)外品牌相比不占優(yōu)勢(shì)。在競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰、加速洗牌，將是很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)女裝行業(yè)需面對(duì)的發(fā)展主題。