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炒作意味濃厚！鐵礦石“妖風” 鋼鐵廠遇困
鐵礦石價格的漲跌，牽動著整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)。
近期，國家有關部委連續(xù)出臺相關舉措，支持各企業(yè)復工復產(chǎn)。但3月15日，一位不具名的市場人士卻向時代周報記者透露，一部分機制較靈活的鋼廠拿著紓困資金去炒作，抬高市場價格。
他表示，資金到了炒作的環(huán)節(jié)，直接導致鐵礦石期貨和螺紋鋼期貨價格上漲，持續(xù)下去，投機的炒作者與國外礦廠將獲得豐厚收益，但國內(nèi)鋼企會普遍受損。
國內(nèi)某大型鋼鐵企業(yè)的高管王雯(化名)，面對春節(jié)后開市以來高位震蕩的鐵礦石價格感到不安。
最直接的體現(xiàn)是鋼廠利潤將被大幅侵蝕。“如果今年礦價一直維持在85美元以上，鋼廠幾年的利潤都會被侵蝕掉。”3月14日，王雯對時代周報記者坦言。
2月3日開市以來，鐵礦石指數(shù)價格持續(xù)處于高位且波動明顯。據(jù)鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，2月末，中國鐵礦石價格指數(shù)(CIOPI)為311.30點，比2月初上升11.93點，升幅為3.99%。
數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石2005年合約在2月3日的收盤價為606.5元/噸，在2月28日的收盤價達到了616.5元/噸。3月16日，鐵礦石2005年合約雖然減倉回落，較上一交易日收盤價跌2.22%，但收盤價仍為661.5元/噸。
“從資金炒作來看，鐵礦石漲價比較厲害。如果資金把鐵礦石的價格拉得太高，鋼廠拿那么多錢出來買鐵礦石，壓力會很大。”王雯表示。
3月15日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍在接受媒體采訪時表示，當前鐵礦石指數(shù)走勢明顯與供需基本面和現(xiàn)貨市場偏離，市場各參與方需防范其中的風險。
駱鐵軍說，春節(jié)后開盤至3月13日，普氏指數(shù)價格上漲15%，鐵礦石期貨主力合約價格上漲12%。
“我們呼吁國家相關監(jiān)管部門對鐵礦石指數(shù)發(fā)布、鐵礦石現(xiàn)貨和期貨交易嚴格監(jiān)管，對可能存在的違法違規(guī)和惡意炒作等行為嚴格查處，維護鋼鐵上下游的健康運行。”駱鐵軍說。
據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者透露，近期市場有大鋼鐵廠和大貿(mào)易商多方聯(lián)合起來做多對鋼材市場的預期，并且不斷拉高鐵礦石價格。
被拿走的鋼企利潤
近期，國內(nèi)一些鋼鐵企業(yè)陷入了兩難境地。一方面是居高的庫存和螺紋鋼期貨漲價不利于庫存出清;另一方面是原材料鐵礦石價格狂飆，鋼鐵企業(yè)利潤進一步被壓縮。
“鋼廠的利潤有些品種是100元左右，有些是已經(jīng)沒有利潤了。而且今年好多鋼廠的廠內(nèi)庫存已經(jīng)超過去年一倍以上，有的則更多。”王雯說。
近日，中信證券鋼鐵團隊分析，螺紋鋼利潤在疫情后下壓200元，長流程(鋼鐵生產(chǎn)流程)的利潤僅剩200元，電爐利潤則被壓制到-200元。單純按利潤結(jié)構來看，螺紋鋼估值是近3年的最低水平。
事實上，據(jù)該機構數(shù)據(jù)顯示，2020年受到疫情影響，鋼材庫存創(chuàng)天量，比往年最高庫存高50%。
有業(yè)內(nèi)人士認為，這種“匪夷所思”現(xiàn)象并不合理。
3月16日，一位不愿具名的鋼鐵行業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者稱：“這是鋼廠、企業(yè)和資金共同去炒作的結(jié)果。”
如今，高庫存、低利潤構成鋼鐵廠的現(xiàn)狀，但鋼材通過持續(xù)漲價去庫存并不現(xiàn)實。
在他看來，沒有參與炒作的鋼鐵廠非常被動，因為如果按正常的去期貨套保，但期貨被拉得很高了，同時現(xiàn)貨矛盾還沒化解。
中信證券鋼鐵團隊分析認為，后期鋼材要實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)妥地漲價去庫存，需要滿足兩大個條件，一是鐵礦價格能維持現(xiàn)有估值水平;二是鋼材利潤能夠持續(xù)擴張。但這兩個條件短期或許能維持一段時間，中期來說難度非常大。
這意味著，鋼廠背著如此大的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和庫存數(shù)據(jù)在奔跑，壓力不言而喻。同時，伴隨鐵礦石價格大漲，成本侵蝕致使鋼鐵行業(yè)利潤大減。
3月16日，光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成認為：“近期鐵礦石價格表現(xiàn)比較強勢，主要原因有鋼廠高爐生產(chǎn)仍維持在相對高位，減產(chǎn)更多是通過減少廢鋼添加量來進行;再者，受巴西雨季、澳大利亞颶風影響，今年一季度澳大利亞、巴西發(fā)貨量都大幅低于去年同期;此外，春節(jié)后港口鐵礦石庫存持續(xù)下降。”
炒作意味濃厚
實際上，近期螺紋鋼期貨表現(xiàn)非常強勢，這也成為鐵礦石價格居高不下的一大因素。
“資金炒作抓住了很重要的邏輯，大部分情況下，鐵礦石價格是跟著螺紋鋼的，如果螺紋鋼價格撐住，鐵礦石就可以拉。”王雯說。
但除了資金層面，螺紋鋼期貨在宏觀層面也受利好。
邱躍成告訴時代周報記者，螺紋鋼期貨表現(xiàn)強勢，本周價格上漲的主要原因是，宏觀政策利好和產(chǎn)業(yè)復工復產(chǎn)加快形成一波上漲。
據(jù)央行3月15日公布的數(shù)據(jù)，新冠肺炎疫情以來，人民銀行先后推出3000億元專項再貸款，5000億元再貸款、再貼現(xiàn)，調(diào)整貨幣市場利率等方式，紓困疫情相關企業(yè)，支持中小企業(yè)復工復產(chǎn)。
“現(xiàn)在好多鋼廠都在‘挺價’，不少鋼廠和客戶要求的是按照3月份價格結(jié)算?，F(xiàn)在大家炒的是預期，不過后面是否能挺住尚無法判斷。”王雯對于目前的情況有所擔心。
不過，邱躍成判斷，當前海外疫情仍在蔓延，資本市場整體動蕩，螺紋價格已處于較高估值水平，現(xiàn)貨市場累積了非常高的獲利庫存，一旦風吹草動，資源獲利套現(xiàn)將會帶來價格調(diào)整風險，預計螺紋價格繼續(xù)向上空間有限。
此外，針對持續(xù)走高的鐵礦石，中鋼協(xié)也警示炒作風險。
此前，駱鐵軍表示：“去年同期，鐵礦石價格因巴西礦難上漲20%，目前的價格又明顯上漲，更多是受資金和情緒驅(qū)動。”
“今年買鐵礦石完全沒有去年那么緊張，國內(nèi)有幾個鋼廠還在賣鐵礦石。”事實上，王雯了解到，今年鐵礦石供應并不緊張。
此前，市場還傳出全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷有停工的可能性，但已經(jīng)被淡水河谷方面否認。
3月13日下午，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會相關負責人與淡水河谷上海辦事處通過電話會議進行了交流。
據(jù)淡水河谷介紹，目前全公司未出現(xiàn)新冠肺炎病例，疫情未對其運營、物流、銷售或財務狀況造成任何實質(zhì)性影響。
駱鐵軍介紹，從供應看，全球鐵礦石出口量將恢復增長。澳大利亞相關部門預計，2020年，澳大利亞鐵礦石出口將增長3.7%、巴西將增長7.4%。此外，隨著國內(nèi)疫情和運輸?shù)霓D(zhuǎn)好，國內(nèi)礦山已加快恢復供應。
“現(xiàn)階段鐵礦石現(xiàn)實端供需非常強，但從預期來看會偏弱。”邱躍成表示，當前鐵礦石價格再次回升到90美元/噸上方，后期供應端將逐步增加，且原油暴跌將帶來鐵礦石生產(chǎn)及運輸成本降低，鐵礦石價格調(diào)整風險明顯加大。
然而，王雯對鋼廠今年的情況并不樂觀。她表示，今年10月份之前，鋼材的庫存都會維持在較高水平，會壓制住鋼價和利潤。
中信證券鋼鐵團隊也認為，國內(nèi)鋼鐵總體需求至少要達到10%的同比增長量級，才能對沖全球疫情對需求的影響，并使得黑色系價格中樞實現(xiàn)上漲。
這一條件目前看來較難達到。
