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苦等逾5個(gè)月 讀客文化等3家公司注冊(cè)“難產(chǎn)”

提交注冊(cè)逾半年時(shí)間，市場(chǎng)還是等來了慧翰股份終止注冊(cè)的消息，這一情況也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)注冊(cè)“難產(chǎn)”企業(yè)的關(guān)注。經(jīng)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至3月3日，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)共有仁會(huì)生物、亞輝龍、讀客文化3家企業(yè)的注冊(cè)節(jié)奏已明顯拖慢，且均已提交注冊(cè)超5個(gè)月，但仍未注冊(cè)生效。另外，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在目前提交注冊(cè)的93家企業(yè)中，除了上述3家公司外，還有成大生物、安旭生物等8家企業(yè)是在2020年提交的注冊(cè)申請(qǐng)，較同期企業(yè)也已經(jīng)處于落后狀態(tài)。

遲遲未能注冊(cè)生效

3月3日晚間，證監(jiān)會(huì)披露了4家IPO企業(yè)注冊(cè)生效情況，但仍未看到仁會(huì)生物、亞輝龍、讀客文化的身影。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2月26日最新披露的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)企業(yè)基本情況表顯示，仁會(huì)生物、亞輝龍、慧翰股份、讀客文化的注冊(cè)速度明顯落后，其中慧翰股份在3月2日宣布終止注冊(cè)程序，這一情況引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)另外3家企業(yè)IPO狀態(tài)的關(guān)注。

具體來看，仁會(huì)生物、亞輝龍目前正在排隊(duì)科創(chuàng)板，讀客文化正在排隊(duì)創(chuàng)業(yè)板。上交所官網(wǎng)顯示，仁會(huì)生物在2020年2月14日招股書獲得受理，之后在當(dāng)年3月10日進(jìn)入已問詢狀態(tài)，2020年7月31日仁會(huì)生物上會(huì)順利通過。從受理至上會(huì)，仁會(huì)生物的科創(chuàng)板IPO之旅進(jìn)行得頗為順利，未曾料到，公司在8月14日提交注冊(cè)之后，便遲遲沒有了后文。

證監(jiān)會(huì)披露消息顯示，目前仁會(huì)生物仍在進(jìn)一步問詢中，公司在2020年12月31日便開始進(jìn)行財(cái)報(bào)更新，至今仍未更新完畢。

亞輝龍則在2020年4月22日獲得受理，公司在當(dāng)年5月19日進(jìn)入已問詢狀態(tài)，2020年8月28日上會(huì)獲得通過。與仁會(huì)生物相同，從受理至過會(huì)，亞輝龍的IPO之旅進(jìn)展也非常順利，但在2020年9月7日提交注冊(cè)后，公司一直未能注冊(cè)生效。

招股書顯示，亞輝龍是一家體外診斷產(chǎn)品提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是以化學(xué)發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2017-2019年以及2020年上半年，公司銷售區(qū)域較為集中，來源于華南區(qū)的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為82.04%、70.11%和61.25%。

讀客文化主營(yíng)業(yè)務(wù)為圖書的策劃與發(fā)行及相關(guān)文化增值服務(wù)，公司招股書在2020年6月22日獲得受理，僅時(shí)隔不足3個(gè)月，公司在9月9日被安排上會(huì)，并成功過關(guān)。但自9月22日提交注冊(cè)后，公司也一直沒有獲得證監(jiān)會(huì)的放行。

針對(duì)公司遲遲未能注冊(cè)生效的原因等問題，北京商報(bào)記者致電讀客文化方面進(jìn)行采訪，對(duì)方工作人員表示：“公司正在推進(jìn)注冊(cè)事項(xiàng)，對(duì)于證監(jiān)會(huì)反饋的一些問題也正在積極回復(fù)以及提交一些資料?！?/p>

仁會(huì)生物提交注冊(cè)時(shí)間最早

通過上述企業(yè)的IPO歷程不難看出，仁會(huì)生物提交注冊(cè)申請(qǐng)的時(shí)間最早。

招股書顯示，仁會(huì)生物是一家以技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以臨床需求為驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新生物藥研發(fā)企業(yè)。截至招股說明書簽署日，除誼生泰已獲得上市批準(zhǔn)外，公司其他產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售，2017-2019年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為-1.6億元、-2.14億元、-2.62億元。

在闖關(guān)IPO進(jìn)程中，仁會(huì)生物也有不少問題備受市場(chǎng)詬病，其中，公司對(duì)實(shí)控人桑會(huì)慶的大額借款以及擔(dān)保問題就引發(fā)了極大關(guān)注。

具體來看，2017-2019年，仁會(huì)生物實(shí)控人分別向公司提供借款746萬元、1.13億元、8562.18萬元，公司確認(rèn)了資金拆入財(cái)務(wù)費(fèi)用801.92萬元，同時(shí)確認(rèn)了資本公積772.99萬元、其他應(yīng)付款28.93萬元，相關(guān)利息支出尚未支付。

仁會(huì)生物對(duì)此也表示，現(xiàn)階段，公司進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展需要進(jìn)行外部融資，實(shí)際控制人為公司提供擔(dān)保有利于公司取得銀行借款。

另外，報(bào)告期內(nèi)，仁會(huì)生物絕大部分銀行借款均由實(shí)際控制人提供擔(dān)保。2017-2019年，由實(shí)際控制人提供擔(dān)保的銀行借款金額分別為1997.96萬元、8763.82萬元、1.31億元。2017年末、2018年末、2019年末，由實(shí)際控制人提供擔(dān)保的銀行借款余額分別為7997.96萬元、8463.82萬元、1.53億元。

投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，大額借款依賴實(shí)控人的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，一旦實(shí)控人停止向公司借款或停止為公司銀行借款提供擔(dān)保，IPO公司恐面臨一定的資金壓力，給公司帶來短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，仁會(huì)生物的銷售費(fèi)用金額也較高。2017-2019年，公司銷售費(fèi)用金額分別是6059.15萬元、8532.75萬元和1.54億元，銷售費(fèi)用率分別為430.04%、312.29%和271.35%。仁會(huì)生物也坦言，目前，公司已上市產(chǎn)品誼生泰和主要在研產(chǎn)品均聚焦慢病藥物領(lǐng)域，而慢病藥物的市場(chǎng)導(dǎo)入期相對(duì)較長(zhǎng)，需要長(zhǎng)期大額的市場(chǎng)推廣投入，在一定期間內(nèi)，公司的銷售費(fèi)用還會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。

針對(duì)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電仁會(huì)生物方面進(jìn)行采訪，不過電話未有人接聽。

去年未注冊(cè)企業(yè)還有8家

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，剔除上述3家企業(yè)，截至3月3日，提交注冊(cè)尚未生效的企業(yè)達(dá)90家，其中大部分企業(yè)是在2021年提交的注冊(cè)申請(qǐng)，僅剩8家企業(yè)是在2020年提交的注冊(cè)申請(qǐng)，注冊(cè)節(jié)奏也已經(jīng)明顯落后。

具體來看，科創(chuàng)板注冊(cè)排隊(duì)隊(duì)伍中，共計(jì)47家IPO企業(yè)，其中成大生物、安旭生物分別在2020年11月25日、2020年12月30日提交注冊(cè)，也僅剩這兩家公司是在2020年提交的注冊(cè)申請(qǐng)，剩余45家企業(yè)均是在2021年提交注冊(cè)的。

據(jù)了解，成大生物系上市公司遼寧成大分拆而來，公司是首家分拆過會(huì)的企業(yè)，也一度被認(rèn)為有望成A拆A第一股，但提交注冊(cè)后，公司卻遲遲沒有獲得放行。

招股書顯示，成大生物目前主要收入和利潤(rùn)來源于人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗的生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。2017-2019年以及2020年上半年，成大生物人用狂犬病疫苗的銷售收入分別為11.5億元、12.59億元、15.67億元和9.76億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為90.1%、90.51%、93.46%和94.81%，實(shí)現(xiàn)毛利金額分別為10.05億元、10.7億元、13.45億元和8.35億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利金額比重分別為90.12%、90.38%、93.6%和95.02%。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)排隊(duì)隊(duì)伍中，共計(jì)46家企業(yè)，其中百川環(huán)能、三江電子、蘇文電能、佳奇教育、川網(wǎng)傳媒、潤(rùn)豐化工6家企業(yè)均在2020年提交注冊(cè)申請(qǐng)，剩余40家企業(yè)在2021年提交注冊(cè)。

百川環(huán)能、三江電子均在2020年11月提交注冊(cè)申請(qǐng)，蘇文電能、佳奇教育、川網(wǎng)傳媒、潤(rùn)豐化工則是在2020年12月提交的注冊(cè)申請(qǐng)。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，注冊(cè)程序落后的企業(yè)一般被認(rèn)為存有一些其他待解決事項(xiàng)，但也不一定就存在問題，可能只是需要時(shí)間進(jìn)行回復(fù)。