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鐵礦石價(jià)格創(chuàng)歷史新高！印度疫情失控影響幾何

周艾琳

印度疫情繼續(xù)惡化，每日新增新冠疫情確診病例已續(xù)第五天突破30萬(wàn)人，根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，4月25日新增確診病例數(shù)為35.29萬(wàn)人。

值得一提的是，印度是僅次于中國(guó)的全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游，鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)近期吸睛無(wú)數(shù)，近年來(lái)印度也靠生產(chǎn)鐵礦石賺得出口收入。4月27日，最具代表性的中品礦石價(jià)格指數(shù)普氏62%鐵礦石指數(shù)報(bào)193.65美元，創(chuàng)下歷史新高。印度疫情的惡化會(huì)否進(jìn)一步加劇原材料的漲價(jià)趨勢(shì)？瘋狂的鐵礦石和鋼材還有多少漲價(jià)空間？

印度低品礦出口需求低，鋼材或先受影響

各界預(yù)計(jì)，印度疫情仍可能進(jìn)一步惡化。原因在于，數(shù)據(jù)失真、醫(yī)療體系崩潰、疫苗供給短缺。

鮮為人知的是，其實(shí)印度是關(guān)鍵的鐵礦石、鋼材生產(chǎn)和出口國(guó)。2020年全年，中國(guó)累計(jì)從印度進(jìn)口了4480萬(wàn)噸鐵礦石，較2019年的2380萬(wàn)噸上漲了近90%，創(chuàng)下9年來(lái)新高。

短期內(nèi)鐵礦石似乎并沒(méi)有降溫的跡象，這主要是因?yàn)樾枨蟠鬂q，而且即使是在價(jià)格暴漲的背景下，下游發(fā)現(xiàn)仍有利可圖，因此鋼廠補(bǔ)庫(kù)存積極。

談及印度疫情對(duì)供給和價(jià)格的沖擊，標(biāo)普普氏鐵礦石指數(shù)經(jīng)理王楊雯對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，就國(guó)際市場(chǎng)而言，預(yù)計(jì)率先受到?jīng)_擊的是鋼材價(jià)格。原因在于，印度是鐵礦石和鋼材很大的出口國(guó)，歐美大量鋼材供應(yīng)來(lái)自印度?！按舜我咔榈谋┌l(fā)較為突然，目前東岸鐵礦石出口方面，裝船、發(fā)貨沒(méi)有影響，但可能存在滯后效應(yīng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)問(wèn)題更大的是鋼廠和下游企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，鋼廠勢(shì)必會(huì)增加檢修，甚至關(guān)停一些高爐?！?因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，鋼材仍可能漲價(jià)。

在她看來(lái)，如果按照印度當(dāng)前的情況，5-6月鋼材生產(chǎn)有下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而鐵礦石目前來(lái)看影響較小。關(guān)鍵在于，印度的鐵礦石出口主要以低品礦為主，但中國(guó)和歐美國(guó)家的需求主要以生產(chǎn)效率更高的中高品礦為主，因此印度鐵礦石生產(chǎn)和出口方面的變化對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響有限。此外，目前印度港口的鐵礦石庫(kù)存居高不下。

不過(guò)，也有分析人士對(duì)記者表示，印度部分制造企業(yè)目前已經(jīng)停工，這可能導(dǎo)致鋼材需求下降，這反而對(duì)鋼材價(jià)格是負(fù)面的，但鑒于鋼材價(jià)格仍以國(guó)際需求為前提，因此影響仍不顯著。

限產(chǎn)下中國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍大漲，鐵礦漲價(jià)

之所以鐵礦石的價(jià)格屢創(chuàng)新高，跟鋼廠需求居高不下、粗鋼價(jià)格維持高位息息相關(guān)。

“春節(jié)后的那段時(shí)間，下游拿鐵礦還是有點(diǎn)猶豫的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的價(jià)格已超出了預(yù)算價(jià)格，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)，不拿也不行，畢竟還是要開(kāi)工。而且下游這邊特別景氣，尤其是海外對(duì)于鋼材的需求居高不下，汽車也是主要需求方?！?某資源企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。

值得一提的是，即使是在中國(guó)控制生產(chǎn)以減少污染的行動(dòng)下，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍繼續(xù)增加，一季度同比增加15.6%，大幅帶動(dòng)了上游中高品鐵礦石的需求，出口需求的上升以及豐厚的利潤(rùn)是推動(dòng)鋼補(bǔ)庫(kù)存的主因。

進(jìn)入第二季度，鋼鐵庫(kù)存持續(xù)下降。王楊雯對(duì)記者表示：“這表明國(guó)內(nèi)和出口的鋼鐵需求都很強(qiáng)勁。鋼鐵生產(chǎn)商的產(chǎn)量如此之高并不令人意外，它們的利潤(rùn)率正在飆升，目前處于每噸130~160美元之間。除了中國(guó)需求強(qiáng)勁外，全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也提振了中國(guó)以外的鋼鐵需求，提高了鋼鐵總產(chǎn)量和鐵礦石消費(fèi)量。”

這從“鋼鐵俠”強(qiáng)勢(shì)的股價(jià)和業(yè)績(jī)上就可見(jiàn)一斑。2月以來(lái)(截至4月9日收盤(pán))，新鋼股份(65%)、華菱鋼鐵(64%)、鞍鋼股份(58%)、重慶鋼鐵(50%)的漲幅居前，主要鋼材品種價(jià)格的上漲也與之交相輝映。其中，重慶鋼鐵的業(yè)績(jī)預(yù)告可謂“亮瞎眼”，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增加約10.8億元，同比增長(zhǎng)近260倍，扣非凈利潤(rùn)為10.6億元，同比增長(zhǎng)超4000倍。螺紋鋼價(jià)格突破5000元/噸關(guān)口，創(chuàng)下十年來(lái)新髙，2月以來(lái)的累計(jì)漲幅超過(guò)18.7%。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于唐山環(huán)保限產(chǎn)使得鐵水產(chǎn)量與疏港量承壓，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)。一邊累庫(kù)，一邊鐵礦石漲價(jià)，這似乎自相矛盾。

但王楊雯解釋稱，庫(kù)存累積主要以低品礦為主，中高品礦都供不應(yīng)求。由于環(huán)保限產(chǎn)，導(dǎo)致部分鋼廠只能開(kāi)動(dòng)50%~70%的產(chǎn)能，“例如10個(gè)高爐最多只能開(kāi)7個(gè)，但企業(yè)往往希望能達(dá)到高于7個(gè)爐子的生產(chǎn)效果，因此會(huì)用中高品礦來(lái)盡可能地提高鐵水產(chǎn)出效率，以交付下游訂單?！?這也是為何代表中品礦的普氏62%鐵礦石指數(shù)不斷創(chuàng)下新高(逼近193美元)，而低品(印度)礦價(jià)格始終在100美元附近徘徊。

中信期貨也提及，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，逐漸將需求轉(zhuǎn)向高品礦，非限產(chǎn)區(qū)域增產(chǎn)提振鐵礦石需求的預(yù)期增強(qiáng)，且鋼廠在高利潤(rùn)下補(bǔ)庫(kù)意愿十分旺盛，支撐鐵礦盤(pán)面價(jià)格持續(xù)反彈，在成材表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景下，鐵礦市場(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，易漲難跌。

王楊雯預(yù)計(jì)，礦價(jià)的動(dòng)能在二季度仍然較強(qiáng)。由于澳大利亞和巴西的季節(jié)性生產(chǎn)停滯，供應(yīng)仍然緊張，這在今年第一季度經(jīng)常發(fā)生。據(jù)報(bào)道，由于礦山的潮濕天氣高于平均水平，第一季度的鐵礦石產(chǎn)量比2020年第四季度低11%。淡水河谷第一季度產(chǎn)量環(huán)比下降19.5%。這種供應(yīng)緊張局面可能要在5月才能得到一定緩解。

疫情和出口退稅政策變化是未來(lái)關(guān)鍵

當(dāng)前最受關(guān)注的問(wèn)題在于，究竟價(jià)格漲到何時(shí)才是個(gè)頭？下游真的還能承受嗎？

以史為鑒，鐵礦石價(jià)格有指數(shù)以來(lái)的最高點(diǎn)為193美元，出現(xiàn)在2011年2月15~16日，那段時(shí)間礦價(jià)在180美元以上的區(qū)間持續(xù)了33個(gè)交易日。

目前，從業(yè)者都在密切關(guān)注中國(guó)會(huì)否取消鋼材出口退稅的政策。早在3月，就有網(wǎng)傳消息稱新法規(guī)于4月1日生效。因此，當(dāng)時(shí)許多貿(mào)易商和鋼廠寧愿暫停談判，以弄清情況。一位貿(mào)易商告訴記者：“我們必須停止出口，直到退稅問(wèn)題得到解決為止。我們甚至已經(jīng)停止了廢鋼進(jìn)口的談判，因?yàn)槲覀儽仨毩私馕覀兊念A(yù)算?！?/p>

王楊雯認(rèn)為，中國(guó)國(guó)內(nèi)一年出口6000-7000萬(wàn)噸鋼材，若真的取消出口退稅，可能導(dǎo)致一大半鋼材回流國(guó)內(nèi)，這或給鋼材市場(chǎng)降溫。

此外，關(guān)鍵還要觀察海外市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)反映了多少美國(guó)基建刺激的預(yù)期。此前，拜登宣布了2.25萬(wàn)億美元的基建刺激計(jì)劃，盡管尚待國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，但市場(chǎng)早就開(kāi)始交易預(yù)期?！懊绹?guó)熱卷價(jià)格折合人民幣已超過(guò)10000元。雖然有交貨期延長(zhǎng)的因素，但海外的價(jià)格顯然已經(jīng)將刺激計(jì)劃納入預(yù)期。” 王楊雯認(rèn)為。 因此，國(guó)外鋼材價(jià)格是否能夠一直維持在高位，仍需觀察。