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醫(yī)美太火了！連生產(chǎn)燈具的，都去做醫(yī)美了

中國基金報(bào)記者 莫琳

教培行業(yè)遇冷的同時(shí)，醫(yī)美賽道的投資正逐漸升溫。一周之內(nèi)，至少4家上市公司宣布成立產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2021年至今，投向醫(yī)美賽道的資金已超過5億元。要知道，2020年醫(yī)美賽道一整年的融資規(guī)模也就8億元左右。

醫(yī)美賽道現(xiàn)在到底有多熱？記者了解到，A股市場的醫(yī)美股暴漲之后，不少以前研究服裝、房地產(chǎn)的券商研究員已經(jīng)改行去研究醫(yī)美了；私募股權(quán)市場中，之前看教育賽道的投資人也在考慮出手醫(yī)美項(xiàng)目。

如今，伴隨醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金的強(qiáng)勢進(jìn)攻，醫(yī)美投資的新一輪爆發(fā)或已箭在弦上。

沾上“醫(yī)美”就暴漲

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金潮涌

愛美客的上市引發(fā)了二級市場上的醫(yī)美熱，也讓不少此前跨界轉(zhuǎn)型醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的上市公司股價(jià)升天。

此前從事高級女裝設(shè)計(jì)和生產(chǎn)的朗姿股份在2016年進(jìn)軍醫(yī)美市場后，一直到去年6月，股價(jià)才突然爆發(fā)，一年的時(shí)間上漲了超800%；

2021年4月2日，金發(fā)拉比發(fā)布公告稱，公司擬出資2.38億元通過受讓股權(quán)獲得醫(yī)療美容企業(yè)廣東韓妃醫(yī)院投資有限公司(簡稱“韓妃醫(yī)院”)36%股權(quán)，正式進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。此消息一出，金發(fā)拉比股價(jià)立即開啟了暴漲模式。自4月2日以來，金發(fā)拉比連續(xù)收獲多個(gè)漲停板，被稱為“醫(yī)美妖股”。

2021年4月21日，房地產(chǎn)開發(fā)商奧園美谷發(fā)布公告表示，公司與西部優(yōu)勢資本投資有限公司(簡稱“西部優(yōu)勢資本”)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就公司與西部資本共同深耕美麗健康產(chǎn)業(yè)達(dá)成初步意向。該消息出來之后，奧園美谷的股價(jià)連拉幾個(gè)漲停，股價(jià)在一個(gè)多月時(shí)間里翻了近三倍。

正如雷軍所說，占上風(fēng)口，豬都能飛起來。朗姿股份、奧園美谷的“成功轉(zhuǎn)型”讓不少上市公司心癢癢。5月以來，主業(yè)為地產(chǎn)的蘇寧環(huán)球、醫(yī)療IT領(lǐng)域的麥迪科技、以及振東制藥、特一藥業(yè)等不少藥企紛紛表示要進(jìn)軍醫(yī)療領(lǐng)域，消息發(fā)布后，股價(jià)至少上漲50%。6月4日，照明燈具生產(chǎn)商金萊特也發(fā)布公告稱，公司將布局健康科技及醫(yī)美領(lǐng)域。就在金萊特宣布該消息的前6個(gè)交易日，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)41.68%。

來不及跨界轉(zhuǎn)型，就直接宣布成立醫(yī)美股權(quán)投資基金。2021年5月29日，上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(簡稱“麗人麗妝”)發(fā)布公告稱，為更好利用資本市場，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展，公司擬設(shè)立投資基金，目標(biāo)募集規(guī)模約為1.82億元，其全資子公司麗人管理作為有限合伙人擬以自有資金認(rèn)繳出資3000萬元。

根據(jù)公告，該基金將主要投向中早期高成長階段或成熟期易變現(xiàn)階段，被投企業(yè)聚焦個(gè)護(hù)美妝(含日化)、食品飲料(含調(diào)味品)、母嬰、寵物或生活方式等一種或多種行業(yè)。

6月4日，中超控股發(fā)布關(guān)于參與設(shè)立醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金的公告。公告顯示，該基金規(guī)模為人民幣3.02億元，其中第一期基金規(guī)模為人民幣1.02億元，中超控股作為有限合伙人認(rèn)繳出資人民幣3500萬元。 該基金的投資領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)療美容項(xiàng)目；醫(yī)藥、醫(yī)療器械項(xiàng)目；醫(yī)藥健康項(xiàng)目；生殖健康項(xiàng)目；其他健康產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，至少有12家上市公司表示要成立醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投資基金。其中，華熙生物、愛美客、朗姿股份、貝泰妮等頭部醫(yī)美上市公司均設(shè)立了相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金。

VC/PE：投資才剛剛開始

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)投資基金來勢洶洶，“近段時(shí)間醫(yī)美行業(yè)并購很火熱，收購方背后多是上市公司或大型投資機(jī)構(gòu)，給出的溢價(jià)也很高?！敝袊蚊廊輩f(xié)會醫(yī)美機(jī)構(gòu)分會副會長田亞華日前在接受采訪時(shí)表示。

反觀VC/PE們的出手卻謹(jǐn)慎得多。從近兩年成功融資的醫(yī)美項(xiàng)目來看，絕大多數(shù)的VC/PE們都投的是A輪，天使輪等早期，一般投資金額都在幾百萬到數(shù)千萬元之間。2020年最大的融資案例，連天美企業(yè)以6.91億元的并購融資奪得單輪融資金額榜首，其核心業(yè)務(wù)涉及醫(yī)美資源整合與品牌運(yùn)營，投資方是上市公司奧園美谷的關(guān)聯(lián)方奧園健康。

盈科資本生物醫(yī)藥負(fù)責(zé)人表示，公司在醫(yī)美方面生態(tài)圈還沒完全搭建起來，因此目前團(tuán)隊(duì)看得多，動(dòng)的少。目前有意向的項(xiàng)目還在落地中。

曾經(jīng)投了伊美爾等整形機(jī)構(gòu)的投資人表示，醫(yī)美賽道是一個(gè)長期賽道，也曾歷過一輪泡沫發(fā)展與調(diào)整洗牌期，2016年到2018年也曾十分火爆，目前跑出來的部分上市公司就是在那個(gè)時(shí)候投資的。但是醫(yī)美的高利潤率吸引了大批投機(jī)者的涌入，醫(yī)美服務(wù)的行業(yè)邊界性滋生出難管難防的灰色地帶，打擊非法醫(yī)美成為2016-2018年的發(fā)展重點(diǎn)。因此從2019年開始，醫(yī)美賽道的投資又步入冷靜期。截至目前，我們認(rèn)為這個(gè)行業(yè)的業(yè)態(tài)與商業(yè)模式還不夠成熟，需要一段時(shí)間的自我修正過程，投資才剛剛開始。