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賀菊穎等：下半年國(guó)內(nèi)診療行業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇如何？
中新經(jīng)緯8月1日電 題：下半年國(guó)內(nèi)診療行業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇如何？
作者 賀菊穎 中信建投證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師
袁清慧 中信建投證券制藥及生物科技組首席分析師
(資料圖片僅供參考)
王在存 中信建投證券研究員
2023年2月以來，中國(guó)醫(yī)院診療量逐步恢復(fù)，上市公司一季報(bào)也反映出終端恢復(fù)態(tài)勢(shì)良好。預(yù)計(jì)在低基數(shù)效應(yīng)下，2023年二季度至四季度中國(guó)醫(yī)院診療量同比增速將有較好恢復(fù)。
處方藥板塊，技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)藥物形式變化，近日ASCO(美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì))眾多企業(yè)發(fā)布最新進(jìn)展，多個(gè)國(guó)產(chǎn)雙抗、ADC(抗體藥物偶聯(lián)物)、免疫療法及細(xì)胞療法數(shù)據(jù)值得關(guān)注。另外，從治療領(lǐng)域看，非腫瘤領(lǐng)域百花齊放，減重成為重要增長(zhǎng)極。政策信號(hào)見底，集采風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放。創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的仿制藥企走向估值正循環(huán)。
醫(yī)療器械板塊，2023年6月29日國(guó)家衛(wèi)生健康委發(fā)布《“十四五”大型醫(yī)用設(shè)備配置規(guī)劃》，明確了“十四五”期間大型醫(yī)用設(shè)備規(guī)劃配置數(shù)量和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將帶動(dòng)大型醫(yī)用設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，促進(jìn)高端醫(yī)療設(shè)備創(chuàng)新發(fā)展。建議關(guān)注新品持續(xù)放量、業(yè)績(jī)確定性較高的公司，圍繞院端復(fù)蘇、政策出清及格局變化，精選結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。從細(xì)分領(lǐng)域看，醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域醫(yī)療新基建維持高景氣，看好內(nèi)鏡、康復(fù)和設(shè)備上游投資機(jī)會(huì)；高值耗材領(lǐng)域，集采推動(dòng)上市公司戰(zhàn)略調(diào)整，建議關(guān)注集采落地品種業(yè)績(jī)拐點(diǎn)；低值耗材領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)受益診療量恢復(fù)及產(chǎn)品升級(jí)，海外受益大客戶訂單的持續(xù)獲取；IVD(體外診斷產(chǎn)品)領(lǐng)域，建議關(guān)注常規(guī)診療復(fù)蘇及政策落地。此外，2023年以來，醫(yī)療反腐的力度有所加大，我們預(yù)計(jì)醫(yī)療領(lǐng)域反腐或許會(huì)影響部分區(qū)域及部分領(lǐng)域醫(yī)療設(shè)備的招標(biāo)入院進(jìn)度，但在需求復(fù)蘇背景下，合規(guī)性較強(qiáng)，以及有新品放量、國(guó)產(chǎn)替代、海外增量、規(guī)模化效應(yīng)等增長(zhǎng)動(dòng)力的公司仍有望保持高增長(zhǎng)。
中藥板塊，從供給側(cè)看，中藥注冊(cè)管理專門規(guī)定出臺(tái)，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展；中成藥集采穩(wěn)步推進(jìn)，整體進(jìn)度符合預(yù)期；基藥目錄調(diào)整在即，中藥品種有望受益。從支付端看，政策春風(fēng)持續(xù)加碼，醫(yī)保大力支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。建議持續(xù)關(guān)注中藥行業(yè)政策變化以及國(guó)企改革相關(guān)公司的改革進(jìn)展。
醫(yī)療服務(wù)板塊，近期估值有所調(diào)整，相關(guān)公司基本面正常。2023年終端需求預(yù)計(jì)持續(xù)修復(fù)，眼科醫(yī)療服務(wù)彈性較大，看好眼科及嚴(yán)肅醫(yī)療等細(xì)分賽道。
總的來看，2023年上半年中國(guó)診療行業(yè)呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，下半年在需求恢復(fù)、政策加持及行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)發(fā)力下，預(yù)計(jì)中國(guó)診療行業(yè)市場(chǎng)將繼續(xù)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在處方藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈等板塊或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。(中新經(jīng)緯APP)
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