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獨(dú)角獸公司可率先試點(diǎn)個(gè)股期權(quán)

個(gè)股期權(quán)目前只有50ETF一個(gè)交易品種,雖然運(yùn)行穩(wěn)定,但是缺少活力。本欄建議可以讓獨(dú)角獸公司率先開(kāi)展個(gè)股期權(quán)試點(diǎn),像騰訊那樣開(kāi)展權(quán)證交易。

在香港股市,投資者如果看漲或者看跌騰訊的股價(jià),并不一定非要買入騰訊或者融券賣空騰訊股票,而是可以直接買入騰訊看漲或者看跌期權(quán),這樣不僅能夠節(jié)省投資者的買股資金,還能有效控制投資風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)橥顿Y者在買入期權(quán)的一開(kāi)始,就知道自己這次投資最多虧損多少錢,即自己繳納的權(quán)利金。

在A股市場(chǎng)上,50ETF期權(quán)已經(jīng)運(yùn)行多年,經(jīng)檢驗(yàn)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)重大風(fēng)險(xiǎn)事件,期權(quán)交易品種完全有條件橫向擴(kuò)充,增加流通市值大的獨(dú)角獸公司作為投資標(biāo)的。這樣投資者可以用較少的資金去進(jìn)行長(zhǎng)期投資判斷。例如投資者看好藥明康德的未來(lái)走勢(shì),就可以買入藥明康德的看漲期權(quán),也可以賣出藥明康德的看跌期權(quán),這些操作投資者可以效仿50ETF的期權(quán)交易。如果個(gè)股期權(quán)可以增加更多的交易品種,那么期權(quán)的交易量很有可能會(huì)超過(guò)整個(gè)股市的成交量,這對(duì)于券商及交易所來(lái)說(shuō)也是利好,可以為它們?cè)黾痈嗟氖杖牒屠麧?rùn)。

為什么選擇獨(dú)角獸公司而非工商銀行這樣的大盤藍(lán)籌股進(jìn)行試點(diǎn)呢?因?yàn)楣ど蹄y行的股價(jià)過(guò)于穩(wěn)定,投資者買賣期權(quán)很難出現(xiàn)驚喜,可能很少有人會(huì)去買入工商銀行的看漲或者看跌期權(quán),畢竟在大多數(shù)時(shí)間里,工商銀行的股價(jià)波動(dòng)性都很低。

但是獨(dú)角獸公司則不同,它們的股票流通量夠大,不易被操縱,但是股價(jià)卻有可能出現(xiàn)較大漲跌幅,這使得投資者有欲望去買入它們的權(quán)證,它們的期權(quán)交易很可能會(huì)非?;钴S,獨(dú)角獸的個(gè)股期權(quán)同樣也能起到套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。同時(shí),大型機(jī)構(gòu)投資者還可以通過(guò)個(gè)股期權(quán)獲得相對(duì)穩(wěn)健的權(quán)利金收入。

本欄一貫推崇大力發(fā)展金融衍生品市場(chǎng),金融衍生品市場(chǎng)能夠有效吸收投機(jī)資金,降低股市出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能,同時(shí)衍生品吸引的投機(jī)資金理論上屬于投資者之間的對(duì)賭行為,他們的資金互相抵消,不會(huì)對(duì)股價(jià)漲跌構(gòu)成影響,還可以緩沖影響股價(jià)漲跌的因素,這對(duì)于股市的穩(wěn)定很有好處,國(guó)際成熟資本市場(chǎng)在金融衍生品獲得大力發(fā)展之后,股市的波動(dòng)率明顯降低,投資者的盈利機(jī)會(huì)卻并未減少。

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