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上證報(bào)頭版：不以短期行情衡量政策的深層次影響
(資料圖片)
8月27日，“活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”再出臺(tái)一系列措施。昨日，A股三大指數(shù)均紅盤報(bào)收，但盤中呈現(xiàn)高開低走，引起市場(chǎng)討論。
看待資本市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿?、衡量政策?shí)施效果，都不應(yīng)僅以短期行情來衡量。股市是信心市，也是預(yù)期市，信心與預(yù)期的形成都需要過程。應(yīng)當(dāng)看到，有力度的政策“組合拳”接連落地，彰顯決策部門提振股市的信心，支撐市場(chǎng)運(yùn)行基礎(chǔ)的有利因素正在逐步累積。
首先，多部門協(xié)力推出一攬子政策舉措，彰顯出相關(guān)部門落實(shí)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的堅(jiān)定態(tài)度和呵護(hù)股市的決心，也充分體現(xiàn)了穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期對(duì)于維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定的重要意義。
27日多部門出臺(tái)一系列支持資本市場(chǎng)發(fā)展的政策措施，包括證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、適度放寬融資保證金比例等。再早之前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)從投資端、融資端、交易端、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、港股市場(chǎng)、跨部委協(xié)同等6方面確定了25條具體措施。這些政策舉措，體現(xiàn)出了相機(jī)調(diào)節(jié)的特征，既避免在事關(guān)資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向上“左右搖擺”，又直面敏感問題，拿出真招實(shí)策，開誠(chéng)布公回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，有助于市場(chǎng)逐漸形成穩(wěn)定的政策預(yù)期，有利于在維護(hù)市場(chǎng)總體平穩(wěn)的前提下提升市場(chǎng)活躍度。
其次，股市是預(yù)期市、信心市，預(yù)期和信心的建立需要一個(gè)過程。價(jià)值投資之父本杰明·格雷厄姆曾說過：“市場(chǎng)短期是一臺(tái)投票機(jī)，但長(zhǎng)期是一臺(tái)稱重機(jī)?！惫墒羞\(yùn)行影響因素極其復(fù)雜，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策、微觀經(jīng)營(yíng)主體表現(xiàn)等高度敏感，其短期漲跌更易受市場(chǎng)參與者情緒、心理預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、交易活動(dòng)等多種因素影響。應(yīng)當(dāng)看清楚影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展的因素，不被短期波動(dòng)放大擔(dān)憂情緒。
最后，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)是資本市場(chǎng)“四穩(wěn)”的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)基本面是資本市場(chǎng)活躍、投資者信心提升的基石。近一段時(shí)期，國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化、高技術(shù)投資較快增長(zhǎng)、新動(dòng)能發(fā)展壯大、通脹形勢(shì)總體穩(wěn)定，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極因素不斷增加。
但是，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，既有短期的、階段性的“形”，也有長(zhǎng)期的、根本性的“勢(shì)”，在看到短期困難挑戰(zhàn)的同時(shí)，也應(yīng)增強(qiáng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心和耐心。隨著逆周期調(diào)控政策落地發(fā)力，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能有望進(jìn)一步修復(fù)，疊加多部門協(xié)力推出的活躍資本市場(chǎng)舉措，后續(xù)資本市場(chǎng)有望迎來政策面和基本面共振，并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更大作用。
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（文章來源：上海證券報(bào)）
