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下周美元升值或?qū)o法避免 持續(xù)時間將十分短暫
本周外匯市場美指表現(xiàn)超乎預料，偏貶值結果并非是現(xiàn)實與政策結果，超級發(fā)揮的市場功能與能力不容忽略。一周美指從93.4637點下至92.6885點，貶值0.82%;最高為周一93.5154點，最低為周五92.6261點，振幅0.95%。相對應其它貨幣走勢面臨上周末極端行情修復狀態(tài)，其中歐元穩(wěn)定1.17美元，英鎊保持1.37美元，瑞郎0.91瑞郎不變，但是日元有過110日元貶值表現(xiàn)，澳元回調(diào)至0.73美元，新西蘭元上升至0.70美元更突出，加元迂回1.25-1.26加元。而我國人民幣則呈現(xiàn)在岸與離岸走勢分化態(tài)勢，其中在岸維持6.47元基本穩(wěn)定，略上揚十分有限;但離岸則偏激升值，全周走勢從6.5012元上至6.4543元，升值0.72%。然而，這并未牽動我國人民幣在岸追逐，時差與政策效應發(fā)揮自主作用顯著。
外匯市場基本特性隨著環(huán)境與競爭邏輯的變化有所不同傳統(tǒng)，尤其美元作為與影響處于強勢主導時期，匯率水平自私性和自我性突出性不容輕視。
1、美股保駕護航是美元發(fā)揮底氣。目前美股上漲持續(xù)不斷，到目前為止三大股指創(chuàng)新高與疫情或政策糾結完全不匹配，這是美國重要信心與心理支持核心。一方面是三大股指連創(chuàng)新高，前期是道瓊斯指標躍上35000點醒目，而近日則是納斯達克躍上15000點以及標準普爾達到4500點。股市作為經(jīng)濟晴雨表的反應是經(jīng)濟邏輯自然現(xiàn)象，美股正常發(fā)揮是事實，也是實體經(jīng)濟真實體現(xiàn)。另一方面則是上市企業(yè)業(yè)績與成果，尤其伴隨美股上漲周期的企業(yè)利潤不減反增是超乎尋常的。如科技公司的代表蘋果利潤增收，到目前為止蘋果股價已經(jīng)飆升1022%，蘋果市值增加2萬億多美元，從初始3490億美元上升至現(xiàn)在2.45萬億美元，科技代表新經(jīng)濟優(yōu)勢的真實反映是美元重要保障。加之美國制造業(yè)企業(yè)收入與利潤增長不減，最新貿(mào)易數(shù)據(jù)折射生產(chǎn)力的效應與成果。商務部數(shù)據(jù)顯示，7月商品貿(mào)易逆差收窄至3個月最低水平，進口從紀錄高位回落;貿(mào)易逆差縮窄至864億美元，6月修正后為921億美元。進口下降1.4%，至2339億美元;出口上漲1.5%，至1476億美元。美國制造業(yè)繁榮是事實，新技術新業(yè)態(tài)新產(chǎn)品是美國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)揮的依托與動力。僅看中美貿(mào)易，美國對中國出口增長54%，我國對美出口增長37%，經(jīng)濟實力對比力量主次和強弱顯而易見。美股背后的經(jīng)濟實力與技術勢力是美國經(jīng)濟重要力量與遠景，進而也是美元貶值必要的支撐與保障。
2、美聯(lián)儲游刃有余是美國經(jīng)濟優(yōu)勢。觀察美聯(lián)儲政策，目前集中經(jīng)濟增長、就業(yè)和通脹，而實際這三項指標都按照美聯(lián)儲政策運作的周期與結果實施展現(xiàn)。美國經(jīng)濟增長穩(wěn)健，近期不會有大問題，但煽情是刺激美元貶值手法與策略，也是美元技術得以發(fā)揮的重要背景與要素核心。剛剛發(fā)布的美國第二季度經(jīng)濟增長二次修正上調(diào)至6.6%，比初值6.5%高出，進而表明美國經(jīng)濟韌性較強，并非是么過輿論引導的經(jīng)濟悲觀。其中商業(yè)收益以及投資效應是拉動經(jīng)濟重要動力，進而投資消費均保持比較好的水平以及持續(xù)推進的節(jié)奏。包括近期美國一直調(diào)侃的就業(yè)數(shù)據(jù)基本穩(wěn)定，并非如美國所言的壓力，失業(yè)率維持5.6%的水平足以表明美國就業(yè)的穩(wěn)定。由此使人聯(lián)想，美聯(lián)儲政策功力相當嫻熟與具有成效。一方面對居民個人救助增長收入為主，美國通脹不慌，儲蓄率不低以及消費不減是數(shù)據(jù)與事實參數(shù)。另一方面企業(yè)收入與競爭優(yōu)勢強化，美聯(lián)儲對標精準的政策指導或?qū)嵤┯行?。美元技術宗旨的把握是輿論導向傾斜支持美元貶值的一種策略手法，包括上述美國經(jīng)濟向上調(diào)整事實，美國輿論則側重不及預期，畢竟美國市場預期的經(jīng)濟修正值是6.7%，這正是市場值得關注的美國技術手法與經(jīng)濟保障思路。
3、美國經(jīng)濟前景擔憂是美元抓手與策略。美元不得已貶值實施是非常重要的策略手法，尤其幾大投行預測指向直接壓制美元升值是貶值的重點。對于接下來第三季度經(jīng)濟預期是美元順勢貶值理由，而目前全球經(jīng)濟不良之間美國順勢調(diào)整年度預期順理成章，尤其美聯(lián)儲對經(jīng)濟猶豫不定則是美元發(fā)揮貶值策略的重要輿論與猜測重點。隨著全球疫情演繹變化環(huán)境，經(jīng)濟面自然周期與邏輯的相伴相隨，心理緊張與環(huán)境定律結合的經(jīng)濟擔憂在所難免，美元發(fā)揮抓住機會調(diào)節(jié)是重點。同時美國在市場配套手段上用盡心思，其中包括國際石油價格的波動周期與美國石油戰(zhàn)略組合拳的直接作用，政府戰(zhàn)略石油儲備投放形成對石油價格周期波動的順應，進而也造成美元貶值節(jié)奏的順水推舟。本周國際石油上漲達到10%也是美元貶值必然的參數(shù)之一，紐約與倫敦石油價格倒掛加大也刺激投機炒作側重石油加碼，進而對貨幣走勢形成輔助功能。
預計下周美元升值或?qū)o法避免，或有快速升值的可能，持續(xù)時間將十分短暫。目前面臨政策與問題敏感期是關鍵，事件突發(fā)因素將隨時攪動行情異常，貨幣較量將組合或偏離基本邏輯與策略規(guī)律，這是值得警惕的。
