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上周五新冠病毒變種引發(fā)恐慌 油價創(chuàng)下去年4月以來最大單日跌幅
OPEC+產(chǎn)油國將召開部長級會議，美國將公布經(jīng)濟狀況褐皮書及11月非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù);上周五，一種新的新冠病毒變種引發(fā)恐慌，加劇了人們對油市供應(yīng)過剩前景的擔(dān)憂，油價創(chuàng)下2020年4月以來的最大單日跌幅。投資者正密切關(guān)注OPEC+本周是否會針對美國協(xié)調(diào)釋出及疫情影響采取行動。另一方面，在鮑威爾獲得連仍提名后，對于美聯(lián)儲加快緊縮步伐的預(yù)期逐漸升溫，本周需關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲官員發(fā)言。
本周市場熱點
①周一，英國10月央行抵押貸款許可、歐元區(qū)11月經(jīng)濟及工業(yè)景氣指數(shù)及消費者信心指數(shù)、德國11月CPI年率、美國10月季調(diào)后成屋簽約銷售指數(shù)、日本央行行長黑田東彥發(fā)表講話。
②周二，日本10月失業(yè)率、澳大利亞第三季度經(jīng)常帳、中國11月官方制造業(yè) 、法國第三季度GDP、德國11月季調(diào)后失業(yè)率、歐元區(qū)11月CPI、加拿大9月季調(diào)后GDP、美國11月諮商會消費者信心指數(shù)、美聯(lián)儲主席鮑威爾及多位美聯(lián)儲官員講話、歐洲央行行長拉加德及歐洲央行官員參加活動及講話。
③周三，澳大利亞第三季度GDP、中國11月財新制造業(yè)PMI、德國10月實際零售銷售月率、歐元區(qū)、法國、德國、英國及美國11月Markit制造業(yè)PMI終值、美國11月ADP就業(yè)人數(shù)、美聯(lián)儲副主席克拉里達就美聯(lián)儲的獨立性發(fā)表講話。
④周四，澳大利亞10月投資者貸款值、澳大利亞10月商品及服務(wù)貿(mào)易帳、澳大利亞10月進口月率、歐元區(qū)10月失業(yè)率、美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書、OPEC+產(chǎn)油國部長級會議。
⑤周五，中國11月財新服務(wù)業(yè)PMI、歐元區(qū)10月零售銷售數(shù)據(jù)、美國11月非農(nóng)就業(yè)人口變動、美國11月失業(yè)率、加拿大11月就業(yè)人數(shù)變動、美國11月ISM非制造業(yè)PMI、美國10月耐用品訂單數(shù)據(jù)、多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話。
周一開盤行情
上周回顧
【當(dāng)?shù)貢r間11月22日，美國總統(tǒng)拜登宣布將提名現(xiàn)任美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾續(xù)任。隨后提名將提交參議院進行確認(rèn)】
【獲得提名連任的鮑威爾沒了顧慮，美聯(lián)儲或更容易展現(xiàn)鷹派立場】隨著美聯(lián)儲主席的提名塵埃落定，一個簡單的事實是美聯(lián)儲可能變得略微更偏鷹派，從而給短期利率市場的押注火上澆油。市場已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的重新定價，很大程度上與以下事實有關(guān)：沒被選中的候選人布雷納德被認(rèn)為相比現(xiàn)任的杰羅姆·鮑威爾更不傾向于收緊貨幣政策。此外，沒了連任顧慮的鮑威爾可能會更自由采取行動，并實施觀察人士眼中必要的擴張性更低的政策。美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana認(rèn)為，鮑威爾秉持更鷹派立場的大門可能敞開。
【美國宣布釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備平抑油價】隨著感恩節(jié)假期臨近，美國總統(tǒng)拜登23日宣布，美國將釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，以降低油價，解決美國內(nèi)能源供需不匹配的問題。白宮表示，美國能源部將以兩種方式釋放戰(zhàn)略石油儲備，其中的3200萬桶石油將在未來幾個月內(nèi)進行交易，并在幾年后返回戰(zhàn)略儲備庫存。而此前已獲國會批準(zhǔn)的1800萬桶石油，將加速銷售。
【美聯(lián)儲會議紀(jì)要：美聯(lián)儲工作人員們上修了對美國通脹的預(yù)期。許多官員看到，有證據(jù)表明通脹頑固地偏高。與會者們在11月FOMC貨幣政策會議上判斷，物價回落恐將需要更長時間。部分與會者稱，加速Taper(減碼QE)可能是有保障的，他們強調(diào)Taper的速度要有靈活性。多名與會者認(rèn)為，美聯(lián)儲可能需要提前加息。工作人員認(rèn)為，美國經(jīng)濟增長所面臨的風(fēng)險仍然偏下行?！?/p>
【OPEC咨詢機構(gòu)預(yù)測美國等國釋放原油儲備將導(dǎo)致全球過剩供應(yīng)大幅增多】石油輸出國組織(OPEC)預(yù)計，主要消費國釋放石油戰(zhàn)略儲備可能大大加劇全球市場供應(yīng)過剩的狀況。一周后，OPEC及其盟友將舉行會議討論是否增加產(chǎn)量;OPEC+的一些代表已經(jīng)表示，如果美國等國投放的儲備原油導(dǎo)致市場供應(yīng)泛濫，就可能取消原定1月實施的增產(chǎn)。經(jīng)濟委員會的預(yù)測為成員國游說取消增產(chǎn)增添了理由。根據(jù)彭博獲得的一份文件，如果在兩個月時間內(nèi)投放6600萬桶原油，那么全球市場過剩供應(yīng)量將在1月和2月分別增加110萬桶/日，達到230萬桶/日和370萬桶/日。
【美國消費者信心創(chuàng)10年新低，通脹居高不下所致】美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值降至67.4，創(chuàng)2011年以來新低，美國民眾對通脹感到憂心忡忡，10月終值為71.7。受訪消費者擔(dān)心，美國通脹將在未來5-10年達到3.0%，而2022年恐怕就會達到4.9%并創(chuàng)2008年以來新高。家庭耐用品購買條件指標(biāo)下滑至1978年有數(shù)據(jù)記錄以來的新低。密歇根大學(xué)消費者調(diào)查主管Richard Curtin稱，新冠肺炎流行病疫情造成的供應(yīng)短缺問題是直接誘因，而通脹的“根基”已經(jīng)益發(fā)牢固、且在美國經(jīng)濟中不斷蔓延。
【歐洲央行會議紀(jì)要：通脹預(yù)期將進一步上升，然后在2022年下降。有人暗示，通脹前景不確定，應(yīng)當(dāng)保持開放立場。一些反映市場對短期貨幣市場利率未來路徑預(yù)期的指標(biāo)很難與歐洲央行的政策利率前瞻指引相協(xié)調(diào)。短期利率的上升可能是由于“認(rèn)為通脹風(fēng)險上升”。一些投資者“可能也更加看重加息條件會更早滿足的可能性”。普遍認(rèn)為工資增長放緩。有委員認(rèn)為緊急抗疫購債計劃(PEPP)凈購買應(yīng)在2022年3月前結(jié)束。重要的是，管委會應(yīng)當(dāng)為未來的貨幣政策行動保留充分的選項，包括12月會議以后】
【歐佩克+傾向于放棄提高產(chǎn)量 因油價在疫情中下滑】歐佩克+越來越傾向于放棄下周的增產(chǎn)計劃，因為新病毒變體引發(fā)了一年多來最嚴(yán)重的油價暴跌。消息人士稱，歐佩克+傾向于在12月1日至2日的會議上放棄原定于1月份小幅增產(chǎn)的計劃。在美國和其他消費國周一宣布釋放緊急石油儲備后，該組織已經(jīng)在考慮暫停該計劃。??前白宮官員Bob McNally表示，新變體病毒的出現(xiàn)可能導(dǎo)致新的封鎖和旅行限制，市場狀況的變化可能會導(dǎo)致部長們決定偏離他們增產(chǎn)的計劃。
【世衛(wèi)組織將B.1.1.529列為“需要關(guān)注”的新冠變異毒株】當(dāng)?shù)貢r間11月26日，世衛(wèi)組織舉行緊急會議，討論B.1.1.529新冠變異毒株。會后世衛(wèi)組織發(fā)布聲明，將其列為“需要關(guān)注“的變異株(Variant of Concern)，并命名為Omicron。世衛(wèi)組織在聲明中指出，南非于11月24日首次將其報告給世衛(wèi)組織，首個感染該變異株的樣本采集時間是11月9日。該變異株包含大量突變，其中一些令人擔(dān)憂。初步研究表明，與其他“需要關(guān)注“的變異株相比，該變異株導(dǎo)致人體再次感染病毒的風(fēng)險增加。目前，南非幾乎各省份感染該變異株的病例數(shù)量都在增加。(央視)
全球主要市場行情一覽
美國股市在感恩節(jié)后下挫，追隨全球市場跌勢，投資者擔(dān)心南非發(fā)現(xiàn)的新冠病毒變異株將引發(fā)新的疫情并破壞脆弱的經(jīng)濟復(fù)蘇。周期性股和小盤股首當(dāng)其沖，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下2月以來最大跌幅;羅素2000指數(shù)下跌3.7%，盤中跌幅最高達到4%。旅游和休閑類股重挫，居家概念股上漲。在歐洲，斯托克600指數(shù)收跌3.7%，為2020年6月以來最大跌幅。
Infrastructure Capital Management的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示，這不是件小事，人們需要重新平衡風(fēng)險敞口，因為不確定因素太多了，這對于股市永遠(yuǎn)不是好消息。
Swissquote的高級分析師Ipek Ozkardeskaya稱，這是一個可怕的事情，新的變種可能會打擊經(jīng)濟復(fù)蘇，但這次，各國央行將沒有足夠的余地來采取行動。他們不能同時抗擊通脹和促進經(jīng)濟增長，必須有所取舍。
商品
上周五，從銅、原油到棉花在內(nèi)的大宗商品價格全線暴跌，因新冠病毒出現(xiàn)高度變異毒株，引發(fā)對全球需求前景的擔(dān)憂并導(dǎo)致金融市場動蕩。倫敦市場鋅和鎳等工業(yè)金屬周五下跌逾3%，美油暴跌13%，跌破每桶68美元;可可下跌4.6%。紐約市場糖、小麥、咖啡也下跌。彭博大宗商品指數(shù)創(chuàng)2020年4月以來最大跌幅。
現(xiàn)貨黃金小幅收漲，報1792.93美元/盎司，在上漲逾1%后稍作喘息，此前對新變種病毒的擔(dān)憂打擊風(fēng)險偏好，投資者涌入避險資產(chǎn)，推動金價大漲。金價也迎來自6月中以來的最差周度表現(xiàn)，本周迄今下跌2.9%，因市場預(yù)期美聯(lián)儲可能會加快加息，從而提高持不孽息黃金的機會成本。
全球當(dāng)局對新變種反應(yīng)警惕，歐盟和英國等加強了邊境控制，研究人員試圖確定該變種是否具有疫苗抵抗性，引發(fā)了石油和其他貴金屬市場的拋售。
不過，Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，在黃金避險吸引力引發(fā)的大漲過后，大宗商品的整體看跌趨勢最終也影響了黃金。市場反應(yīng)可能有點過分了。
美元大幅回調(diào)和美債收益率走低，支撐金價，甚至限制了之后的回落幅度。
精煉廠Heraeus Metals Germany GmbH&Co.的高級交易員Alexander Zumpfe指出，新毒株的潛在后果存在不確定性，這顯然提醒了市場疫情尚未結(jié)束，在這種環(huán)境下，金價應(yīng)該會繼續(xù)受到支撐，減碼話題暫時應(yīng)該會退居次席。
美油跌逾13%，創(chuàng)9月1日以來新低至67.40美元/桶，布倫特原油跌至71美元以下，因市場擔(dān)憂新的病毒變種將拖累全球復(fù)蘇，進而影響到需求面。
在南非發(fā)現(xiàn)的新變種病毒已經(jīng)促使美國、歐盟、英國限制來自該地區(qū)的航空旅行，并引發(fā)整個金融市場卷入拋售潮，盡管研究人員尚未確定它是否比以前的病毒更具傳播性或致命性。
CIBC Private Wealth Management的高級能源交易員Rebecca Babin表示，局勢的發(fā)展讓石油市場許多人措手不及，之前他們還滿足于庫存低迷和需求反彈這兩個因素，大家認(rèn)為市場沒有下行空間，因為沒有壞事發(fā)生，沒人想到會出現(xiàn)一種大家都不了解的病毒變種，并可能對市場產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
不過咨詢公司Energy Aspects Ltd.的首席石油分析師Amrita Sen表示，這個反應(yīng)過頭了，這是市場在最壞情況下的定價。
高盛分析師Damien Courvalin等人也在報告中指出，基于我們的定價模型，我們認(rèn)為74美元/桶的布倫特價格是市場在定價未來三個月出現(xiàn)約400萬桶/日的負(fù)面需求沖擊且OPEC+沒有相應(yīng)的抵消反應(yīng)。遠(yuǎn)期曲線的變化是在定價未來三個月出現(xiàn)250萬桶/日的負(fù)面需求沖擊，已經(jīng)更長期的約150萬桶/日的需求影響。在我們看來，兩者似乎都定價過度。
外匯
上周五，美元指數(shù)跌0.72%，報96.08，周三曾觸及16個月高位96.94;美國收益率下降以及新毒株令美聯(lián)儲推遲收緊政策的可能性影響了美元的吸引力，尋求避險的交易員推高了日元和瑞郎匯率。對成長敏感的澳元和挪威克朗下跌，美國感恩節(jié)假期過后清淡的市況令走勢更加動蕩。歐元和日元的波動率指數(shù)創(chuàng)2020年10月以來最大漲幅。
加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai表示，上周五美元下跌更有可能是因為投資者在近期上漲后的獲利了結(jié)，而不是美元避險地位發(fā)生改變。近期走勢主要是因為頭寸太多，要結(jié)清這些頭寸。一旦這方面變得稍微平衡一點，且如果我們處于避險情境，那么我預(yù)計美元將繼續(xù)跑贏。
日元兌美元從上周觸及的五年低位反彈，躍升近2%，至113.05，創(chuàng)下去年3月來最佳單日表現(xiàn)。美元兌瑞郎一度下跌1.5%至0.9217。
歐元兌美元攀升0.96%，至1.1317，創(chuàng)去年12月以來最大漲幅，不過兌瑞郎跌至逾六年低位，報1.0440瑞郎。
野村外匯策略師Jordan Rochester上周五在客戶報告中寫道，至少在周一之前，短期內(nèi)投資者不太可能讓歐元兌美元走勢消退，但歐元和英鎊的中期前景沒有改變，這個消息“加劇了局勢，并增加了我們一直在做多美元的理由。
法國興業(yè)銀行(601166,股吧)策略師Kenneth Broux表示，這是教科書式操作，因擔(dān)憂變種，投資者紛紛買入日元和瑞郎避險，流動性較低也是一個因素，這可能會加速債券空頭平倉。
英鎊兌美元漲0.11%至1.337，盤中短暫跌穿1.3278，創(chuàng)下年內(nèi)新低，因緊張情緒促使一些人縮減對英國央行12月加息的押注。
加元在G-10貨幣中跌幅居前，因油價下跌;美元兌加元一度漲1.2%至1.2799;美元兌加元三個月風(fēng)險逆轉(zhuǎn)飆升，以過去三年的Z值計算，它們成為G-10貨幣中持有成本第二高的貨幣。
澳元兌美元跌0.93%至0.7123，盤中觸及0.7113，為8月20日以來最低。紐元兌美元跌0.54%至0.6823。
國際要聞
【石油策略師Julian Lee：即使油價維持跌勢，歐佩克料不會暫停增產(chǎn)】
奧密克戎變異株的出現(xiàn)導(dǎo)致油價暴跌，這可能使歐佩克+更容易放棄1月份的增產(chǎn)計劃。但任何暫停增產(chǎn)的決定都會被視為對美國牽頭釋放石油儲備的直接回應(yīng)。花旗集團指出，此舉將“明顯削弱”歐佩克穩(wěn)定石油市場的承諾。盡管沙特或許很想要改變計劃，但它應(yīng)該不希望被視為推動不情愿的盟友改變政策的帶頭者。預(yù)計在下周四之前會有很多幕后討論。至于會議本身的結(jié)果，放棄增產(chǎn)和按原計劃執(zhí)行雙方勢均力敵。但即使油價不能從本周五的暴跌中恢復(fù)過來，我還是不會押注歐佩克暫停增產(chǎn)甚至是減產(chǎn)。
【歐洲央行執(zhí)委帕內(nèi)塔：歐洲央行目前不需要干預(yù)通脹】
① 歐洲央行執(zhí)委會成員法比奧·帕內(nèi)塔表示，目前沒有必要收緊貨幣政策來控制由暫時性因素驅(qū)動的通脹。
② 帕內(nèi)塔在意大利佛羅倫薩的活動上表示:“在一些國家，物價上漲已經(jīng)引發(fā)了擔(dān)憂。央行之所以不干預(yù)，是因為如果干預(yù)的話，帶來的損害將大于好處。這就像一種疾病，并不是所有的藥物都對所有的疾病都有好處。”
③ 這番言論與他上周三在巴黎發(fā)表的言論類似。帕內(nèi)塔說，歐洲正在經(jīng)歷供應(yīng)沖擊，并將通脹分為好、壞和糟糕三種。帕內(nèi)塔表示，目前的通脹"很糟糕"，但也是暫時的，是由供應(yīng)鏈障礙和能源價格上漲造成的，"肯定會被克服"。
④ 他還說，如果通脹看起來變得更加持久，他將是第一批支持歐洲央行干預(yù)的人之一。歐洲央行行長拉加德上周五表示，歐元區(qū)通脹可能最早于明年1月開始緩解。
⑤ 另外，在被問及歐洲央行是否應(yīng)該效仿美聯(lián)儲的貨幣政策舉措時，帕內(nèi)塔表示，歐洲央行處于獨立的地位。他指出：“顯然，我們需要關(guān)注全球貨幣狀況。如果原材料價格上漲，會影響到所有人，但美國利率的上漲并不代表我們一定要跟隨。”
【高盛：奧密克戎變異株或加劇美聯(lián)儲的風(fēng)險規(guī)避情緒 】
高盛分析師Borislav Vladimirov指出，已有信息表明，奧密克戎變異株的突變不太可能更糟糕，現(xiàn)有疫苗很可能繼續(xù)有效地預(yù)防住院和死亡。該變體不足以成為做出重大投資組合調(diào)整的充分理由。隨著旅行限制對人們的正常生活產(chǎn)生較大影響，預(yù)計原本在2022年下半年會緩解的供應(yīng)鏈短缺可能會持續(xù)更長時間。種種因素疊加下，這可能會加劇美聯(lián)儲在12月的短期風(fēng)險規(guī)避情緒?？紤]到流動性因素以及12月的政策風(fēng)險，投資者可以考慮對經(jīng)濟增長敏感的風(fēng)險資產(chǎn)進行短期對沖。
【即使在新毒株擔(dān)憂的情況下，債券交易員仍專注于通脹斗爭】
① 病毒株的出現(xiàn)在周五引發(fā)了美國國債的大幅反彈。交易員們爭先恐后地將2022年加息的時間從6月份推遲到9月份。長期以來一直是美聯(lián)儲未來變化的晴雨表的5年期美國國債收益率下降了18個基點，10年期國債收益率降至1.5%以下。收益率的突然下滑證明了單邊情緒已經(jīng)變得多么嚴(yán)重，讓債券市場任由疫情擺布;
② 通貨膨脹仍然是一個潛在的威脅，美聯(lián)儲官員對此曾公開表示。美聯(lián)儲主席鮑威爾和未來的副主席布雷納德在被總統(tǒng)拜登提名明年執(zhí)掌美聯(lián)儲后，在講話中重點關(guān)注遏制通脹。債券市場還從越來越多的美聯(lián)儲官員那里獲悉，在感恩節(jié)之前，可能需要在未來幾個月加快縮減央行資產(chǎn)購買的步伐;
③ 進入12月，隨著更多關(guān)于新冠病毒變異的細(xì)節(jié)浮出水面，市場預(yù)計波動不會減緩，當(dāng)前的宏觀情況也將被其左右情緒。下周，人們的注意力將完全集中在11月的最新就業(yè)數(shù)據(jù)上，以及工資上漲是否表明與通脹壓力相關(guān)。市場還將密切關(guān)注鮑威爾和其他央行發(fā)言人的線索。鮑威爾將于下周在國會作證。
【美國伊朗問題特使Malley表示，如果伊朗以談判為借口加速其核計劃，美國可能會對其施加壓力。】
國內(nèi)要聞
【中金：在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性】
中金公司認(rèn)為，南非變種新冠病毒的發(fā)酵引發(fā)全球新一輪恐慌。在疫情新變數(shù)之下，A股可能比海外市場相對更有韌性，內(nèi)部穩(wěn)增長的政策預(yù)期可能是主導(dǎo)市場表現(xiàn)的更關(guān)鍵因素。市場短期路徑可能仍會有波折，但可能無需過度悲觀。盡管市場仍可能面臨一些挑戰(zhàn)，但對從當(dāng)前到2022年年底的市場表現(xiàn)整體持積極看法。
【海通策略：新冠最新變種對行情有擾動，不改跨年行情趨勢】
海通策略最新研報認(rèn)為，從年度、季度、三個月滾動視角看，當(dāng)前各大寬基指數(shù)的振幅創(chuàng)新低或處于歷史低位。參考美股，A股的波動率下降是中長期趨勢。短期而言，市場振幅收窄往往是歲末年初行情啟動的前奏。新冠最新變種對行情有擾動，不改跨年行情趨勢，結(jié)構(gòu)望均衡，大金融和硬科技較優(yōu)，消費跟漲。
【中國華能：世界單槽產(chǎn)能最大制氫水電解槽成功下線】
中國華能官網(wǎng)11月28日消息，11月26日，中國華能集團有限公司主導(dǎo)研制的世界單槽產(chǎn)能最大堿性制氫水電解槽在蘇州下線，每小時可制氫1300標(biāo)準(zhǔn)立方米，最多達1500標(biāo)準(zhǔn)立方米，也是世界上首套實現(xiàn)這一規(guī)模及每平方米6000安培電流密度性能的商業(yè)化堿性制氫水電解槽。該設(shè)備的下線標(biāo)志著我國已成功掌握高性能大型電解制氫設(shè)備的關(guān)鍵技術(shù)，向大規(guī)模“綠氫”制備邁出堅實一步。
【隆國強：明年世界經(jīng)濟將持續(xù)復(fù)蘇 但復(fù)蘇會延續(xù)不均衡不穩(wěn)定態(tài)勢】
國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任隆國強表示，展望明年，疫情依然是影響世界經(jīng)濟的主要因素，疫情的反復(fù)波動對世界經(jīng)濟的運行、預(yù)期都會產(chǎn)生很大的影響。世界經(jīng)濟明年將持續(xù)復(fù)蘇的進程，但也會延續(xù)今年已經(jīng)開始的復(fù)蘇不均衡不穩(wěn)定的態(tài)勢。通脹壓力有可能推動美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策，要特別關(guān)注大國宏觀政策的溢出效應(yīng)。
