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美國通脹能否降溫將見分曉 上周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)震驚市場
本周(2月7日-2月13日當(dāng)周)，市場目光將聚焦在周四公布的美國最新通脹數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)測，1月份美國消費者物價指數(shù)(CPI)為7.3%。與此同時，三大能源組織及機構(gòu)將公布月度原油市場報告。上周五萬眾矚目的非農(nóng)數(shù)據(jù)震驚了市場，投資者消化了美國強勁的就業(yè)和更高的工資，1月新增就業(yè)46.7萬個。
令人意外的非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期也愈發(fā)火熱，但值得注意的是，美國物價飆升，已創(chuàng)近40年來的新高。高企的通脹也令市場對于美聯(lián)儲遏制通脹能力的擔(dān)憂情緒漸濃。從目前的形勢看，美聯(lián)儲為了平抑通脹預(yù)期、維護美聯(lián)儲自身信用，也不得不將加息提上日程。
本周市場熱點
①周一(2月7日)，中國1月外匯儲備、中國1月財新服務(wù)業(yè)PMI、瑞士1月未季調(diào)失業(yè)率、 德國12月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出、歐元區(qū)2月Sentix投資者信心指數(shù)。
②周二(2月8日)，日本12月貿(mào)易帳、法國12月貿(mào)易帳、 美國12月貿(mào)易帳、加拿大12月貿(mào)易帳、新西蘭聯(lián)儲主席奧爾就“貨幣的未來”發(fā)表演講。
③周三(2月8日)，中國1月社會融資規(guī)模、中國1月M2貨幣供應(yīng)、新西蘭第一季度未來兩年通脹預(yù)期、德國12月未季調(diào)貿(mào)易帳、美國12月批發(fā)庫存、EIA公布月度短期能源展望報告、歐洲央行管委維勒魯瓦發(fā)表講話。
④周四(2月10日)，南非12月黃金產(chǎn)量年率、美國1月CPI、加拿大央行行長麥克勒姆發(fā)表講話、2022年FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特就美國經(jīng)濟和貨幣政策前景發(fā)表講話、OPEC公布月度原油市場報告。
⑤周五(2月11日)，英國12月及第四季度GDP、德國1月CPI、英國12月工業(yè)產(chǎn)出、 英國12月貿(mào)易帳、瑞士1月CPI年率、美國2月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)、英國央行行長貝利發(fā)表講話、IEA公布月度原油市場報告。
本周假期提醒
周五(2月11日)，日本東京證券交易所，因建國紀(jì)念日，休市一日。
上周回顧
【美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)最新數(shù)據(jù)顯示，新冠病毒奧密克戎變異毒株在美國致死病例已超過去年秋天德爾塔變異毒株傳播高峰時期。美聯(lián)社報道，去年11月中旬以來，美國七天日均新增新冠死亡病例數(shù)持續(xù)上升，本月27日增至2267例。去年9月德爾塔毒株大肆傳播時，致死病例峰值為2100例。美國目前新增感染病例幾乎均為奧密克戎毒株所致】
【美聯(lián)儲戴利表示，不希望過快上調(diào)利率，從而過度抑制經(jīng)濟增長。希望供應(yīng)鏈得到修復(fù)，財政援助也會接踵而至。絕對需要調(diào)整利率;若美聯(lián)儲在今年年底前加息至1.25%，收緊力度將會是相當(dāng)大的，不過經(jīng)濟仍會得到支撐】
【美國國務(wù)院高級發(fā)言人表示，美國至今未與伊朗就恢復(fù)伊核協(xié)議進行直接接觸，也不知道能否在維也納談判所剩的短時間內(nèi)建立這種聯(lián)系】
【近日，泰國東部羅勇府海域發(fā)生海底輸油管道原油泄漏事故，造成大量原油泄漏，海上油污帶漂向該府旅游勝地沙美島。當(dāng)?shù)貢r間31日，海岸邊已經(jīng)可以聞到濃烈的油污氣味。泰國相關(guān)部門正嚴(yán)陣以待，在海岸邊筑起了長達數(shù)百米的防污堤，巡邏船嚴(yán)密監(jiān)測油污帶的漂浮軌跡?！?/p>
【橋水料市場面臨“重大風(fēng)險”，因投資者低估美聯(lián)儲收緊政策力度。橋水在2022年展望中指出：“市場正預(yù)期通脹將平穩(wěn)回落至之前幾十年的低通脹水平，認(rèn)為這會自然而然地發(fā)生，而無需央行采取激進的政策行動，我們認(rèn)為未來的形勢演化和目前的預(yù)期將發(fā)生沖突。”橋水表示，疫情期間注入的大量資金和信貸，現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)生了一個高名義支出和收入增長的自我強化周期，如果不大舉收緊貨幣政策，這種增長態(tài)勢不太可能降溫。】
【美國至1月28日當(dāng)周API原油庫存-164.5萬桶，前值-87.2，預(yù)期183.3;美國至1月28日當(dāng)周API庫欣原油庫存-103.1萬桶，前值-103.9;美國至1月28日當(dāng)周API汽油庫存581.6萬桶，前值243，預(yù)期143.3;美國至1月28日當(dāng)周API精煉油庫存-250.8萬桶，前值-223.9，預(yù)期-166.7;美國至1月28日當(dāng)周API取暖油庫存-35.1萬桶，前值-49.4?！?/p>
【美國國務(wù)卿布林肯1日同俄羅斯外交部長拉夫羅夫通電話，討論烏克蘭局勢等問題。根據(jù)美國國務(wù)院發(fā)言人普賴斯當(dāng)天發(fā)表的聲明，布林肯在通話中表示，美方愿意通過雙邊及有美國盟友和伙伴參加的多邊對話，繼續(xù)就美俄彼此安全關(guān)切進行實質(zhì)性的意見交換。布林肯重申美國支持烏克蘭主權(quán)和領(lǐng)土完整，敦促俄羅斯“立即緩解”俄烏邊境緊張局勢，從俄烏邊境撤回軍隊和裝備，并尋求通過外交途徑解決當(dāng)前危機?！?/p>
【世界衛(wèi)生組織表示，57個國家和地區(qū)已發(fā)現(xiàn)新冠病毒變異株奧密克戎的亞型變異毒株BA.2。目前有限的研究數(shù)據(jù)顯示，這一亞型傳染性略高于奧密克戎原始版，但在引發(fā)重癥風(fēng)險方面尚未發(fā)現(xiàn)有何變化。】
【OPEC+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)結(jié)束，同意3月增產(chǎn)40萬桶/日。會議表示盡管主要經(jīng)濟體出現(xiàn)了一些放緩跡象，但2022年全球經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)定，預(yù)計仍將高于趨勢水平。贊揚赤道幾內(nèi)亞完成了其補償產(chǎn)油份額。下一次歐佩克+會議將于2月23日或24日舉行?！?/p>
【EIA報告數(shù)據(jù)顯示：上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1150萬桶/日，為2021年11月19日當(dāng)周以來最低;上周原油出口減少42萬桶/日至237.6萬桶/日;上周戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存減少190萬桶至5.88億桶，降至2002年10月以來最低;除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少104.7萬桶至4.151億桶，減少0.3%，為2021年7月16日當(dāng)周以來最高。】
【當(dāng)?shù)貢r間2月3日，英國政府宣布從4月起，英格蘭、威爾士和蘇格蘭家庭使用的生活能源價格漲幅最高將提升54%。英國財政大臣蘇納克隨后主持新聞發(fā)布會并宣布政府補償計劃。補償計劃包括英國約五分之四的家庭先在2022年得到200英鎊的能源折扣后，再分5年償還這筆款項，以及每戶家庭可獲得150英鎊的市政稅退稅等】
全球主要市場行情一覽
受亞馬遜財報引發(fā)的看漲情緒提振，美國股市上周五收盤走高。雖然遭遇疫情等逆風(fēng)因素，但美國1月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超過所有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，平均時薪也環(huán)比增長0.7%。
CornerstoneWealth的首席投資官CliffHodge表示，就業(yè)報告出乎所有人的預(yù)料，這份數(shù)據(jù)無疑表明經(jīng)濟向好，但對市場不利，因為它給美聯(lián)儲采取更激進的鷹派行動提供了支持。
上周市場波動劇烈，包括Facebook母公司Meta在內(nèi)的一些科技巨頭公布令人失望的業(yè)績報告，但亞馬遜的強勁盈利數(shù)據(jù)幫助提升了市場人氣，該公司市值增加了大約1900億美元。
抄底者希望積極的企業(yè)財報將使股市保持吸引力，抵消一些對加息的擔(dān)憂。標(biāo)普500指數(shù)成份股中有272家公司已經(jīng)公布了業(yè)績，其中82%達到或超過了預(yù)期，利潤比預(yù)期水平高出8.8%。
貴金屬與原油
金價上周五在震蕩交投中小幅走高，尾盤收于1808美元附近，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后一度下挫至1792.30美元/盎司，對通脹的擔(dān)憂日益加劇，幫助緩沖了美元走強和美債收益率上升帶來的壓力，此前美國公布意外樂觀的就業(yè)數(shù)據(jù);不過金價漲勢受限，指標(biāo)10年期美債收益率觸及逾兩年高位，此前樂觀的美國就業(yè)數(shù)據(jù)支撐了美聯(lián)儲加息的理由，美元上漲，使黃金對海外買家來說變得昂貴。
美國1月就業(yè)崗位意外大增，加劇了人們對通脹的擔(dān)憂，并打擊投資者的風(fēng)險情緒。數(shù)據(jù)顯示，美國1月非農(nóng)就業(yè)崗位增加46.7萬個。油價也升至七年高位，加劇通脹壓力。
HighRidgeFutures金屬交易主管DavidMeger表示，我們繼續(xù)看到經(jīng)濟中通脹壓力增加。因此，市場預(yù)期美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)將采取措施抗擊通脹。不過，這造成了我們在受通脹壓力支撐的金市上看到的拉鋸走勢。
油價延續(xù)強勢，美油一度漲逾3%，刷新2014年9月以來高點至93.17美元/桶，布油最高觸及93.70美元/桶;市場結(jié)構(gòu)處于多年來最強水平，表明供應(yīng)稀缺。在美國寒流襲來之際，柴油也飆升。主要儲油中心的庫存正在下降，重要價格指標(biāo)表明預(yù)計供應(yīng)緊張將持續(xù)。
隨著經(jīng)濟從Covid-19中復(fù)蘇，交易員越來越懷疑需求被低估了。沙特國有石油公司上月末表示，消費量將很快回到疫情前水平;不過，國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，第一季度消費量會比2019年同期少約100萬桶/日。
石油市場供應(yīng)緊張的前景已經(jīng)體現(xiàn)在加油站的油價上。根據(jù)美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，美國汽油零售價格飆升至2014年以來的最高水平，達到每加侖3.42美元。這對試圖打擊高油價的總統(tǒng)喬·拜登構(gòu)成了政治挑戰(zhàn)。
與此同時，從利比亞、厄瓜多爾到尼日利亞，供應(yīng)中斷限制了全球輕質(zhì)原油的產(chǎn)量。而隨著俄羅斯在烏克蘭附近集結(jié)部隊，地緣政治風(fēng)險溢價也越來越高——雖然俄羅斯總統(tǒng)普京否認(rèn)有入侵計劃。
Oanda美洲業(yè)務(wù)高級市場分析師EdMoya表示，原油價格的上漲沒有顯示放緩跡象，因為供應(yīng)和需求因素仍然非?？礉q包括俄烏局勢和伊核談判在內(nèi)的地緣政治風(fēng)險也是油價的不確定因素，因為它們似乎更有可能導(dǎo)致短期內(nèi)市場趨緊。
與此同時，OPEC+難以實現(xiàn)每月增產(chǎn)40萬桶的承諾。1月份，13個OPEC成員國僅增產(chǎn)5萬桶/日，令交易員擔(dān)心市場閑置產(chǎn)能所剩無幾。
外匯
美元上周五從兩周低點上揚，此前數(shù)據(jù)顯示美國新增就業(yè)崗位遠超預(yù)期，增加了美聯(lián)儲在3月政策會議上升息的可能性。美元兌多數(shù)G-10貨幣上漲，澳元和挪威克朗等風(fēng)險相關(guān)貨幣跌幅最大。
美元指數(shù)漲0.16，報95.48，稍早因歐元重拾升勢，曾跌至兩周低點95.13，但上周美元仍下跌了1.77%，為2020年11月以來最大單周百分比跌幅。
數(shù)據(jù)顯示，美國非農(nóng)就業(yè)崗位1月增加46.7萬個。12月數(shù)據(jù)上修至增加51萬個，前值為增加19.9萬個。
市場人士之前預(yù)計就業(yè)數(shù)據(jù)將遜于預(yù)期，因本周稍早公布的ADP美國民間就業(yè)崗位減少。該報告顯示，民間就業(yè)崗位減少是由于受OMICRON變種影響。作為衡量工資通脹的備受關(guān)注的指標(biāo)-平均時薪1月也增長了0.7%，同比增長了5.7%。
匯豐銀行外匯策略主管DaraghMaher寫道，數(shù)據(jù)中薪資環(huán)比上漲0.7%最鷹派，這有助于抵消對美元利空的實際收益受擠壓的擔(dān)憂和滯脹主題，并可能激勵聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的鷹派人士。
MonexEurope外匯分析主管SimonHarvey表示，優(yōu)于預(yù)期的1月就業(yè)數(shù)據(jù)和12月數(shù)據(jù)上修都給美元帶來提振，短期債券收益率持續(xù)上升。雖然我們不希望對單一數(shù)據(jù)做過多解讀，但必須承認(rèn)今天的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出人意料地強勁。
美元也追隨美債收益率飆升的走勢。反映利率預(yù)期的兩年期和五年期美債收益率分別升至1.2970%和1.79%，分別為2020年2月底和2019年7月以來的最高水平。
歐元兌美元仍走強，上漲0.08%，報1.1449，本周歐元上漲2.67%，創(chuàng)下2020年3月底以來最佳單周表現(xiàn)，這得益于上周四歐洲央行的鷹派轉(zhuǎn)變。歐元在阻力位1.1480美元附近停滯不前，因美元在美國就業(yè)報告公布后上揚。
英國央行上周四將利率上調(diào)至0.5%，標(biāo)志著自2004年以來英國央行首次在連續(xù)兩次會議上加息，上周英鎊也成為了推動匯市的主要因素之一。不過，英鎊兌美元下跌0.49%，至1.3531;上周，英鎊兌美元上漲了近1%。
澳元跑輸其他G-10貨幣，澳元兌美元下跌0.97%至0.7072;紐元兌美元跌0.30%至0.6641。
國際財經(jīng)資訊
【歐洲央行管委諾特：預(yù)計最早將在第四季度加息】
歐洲央行管委諾特預(yù)計，歐洲央行最早將在第四季度加息，他表示，借貸成本一般將提高25個基點。上周歐洲央行作出了鷹派轉(zhuǎn)變，行長拉加德不再排除年內(nèi)加息的可能，最快下個月，歐洲央行的政策制定者將在修改經(jīng)濟預(yù)期、重新評估購債計劃的同時，對其前瞻性指引作出實質(zhì)性改變。作為歐央行最鷹派的官員之一，諾特表示，2022年歐元區(qū)通脹將一直在4%上方，他表示，歐元區(qū)通脹是輸入性的，與美聯(lián)儲的情況不同，歐洲央行在這方面能做的不多。
【伊朗總統(tǒng)：愿就恢復(fù)關(guān)系與沙特繼續(xù)磋商直到達成最終結(jié)果】
據(jù)伊朗伊斯蘭共和國通訊社報道，伊朗總統(tǒng)萊希當(dāng)?shù)貢r間5日在與伊拉克總理卡迪米通電話時表示，只要沙特準(zhǔn)備好本著相互理解和尊重的精神與伊朗談判，伊朗準(zhǔn)備繼續(xù)與沙特磋商，直到達成最終的結(jié)果。萊希還對伊拉克斡旋伊朗與沙特之間的對話表示了贊賞。
【歐洲央行管委諾特：個人認(rèn)為在2022年第四季度加息是有可能的】
【高盛預(yù)計布倫特原油將在今年第三季度達到每桶100美元。摩根士丹利也預(yù)計，今年晚些時候原油價格將達到每桶100美元】
國內(nèi)財經(jīng)資訊
【去年中國服貿(mào)逆差創(chuàng)2011年以來最低值】
日前，中國2021年全年服務(wù)貿(mào)易“成績單”出爐。其中，服務(wù)貿(mào)易逆差創(chuàng)下2011年以來的最低值、知識密集型服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)定增長、運輸服務(wù)伴隨貨物貿(mào)易的高速增長而大幅增長成為最為“吸睛”的幾大亮點(國際商報)
【光大期貨：黃金多空交織，區(qū)間震蕩】
①春節(jié)期間，對外盤黃金影響較大的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。前白宮和美聯(lián)儲官員相繼預(yù)警，稱美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能會非常弱于預(yù)期，但實際結(jié)果意外強勁，無論在就業(yè)還是在薪資增長方面都超出市場預(yù)期。這也意味著美聯(lián)儲3月議息會議上宣布加息可能成為“板上釘釘”的事，從實際利率的角度對黃金形成可持續(xù)的利空。但黃金的表現(xiàn)卻有利空出盡的意味，盡管利空確定性且持續(xù)，但空頭并未獲得更多的超額收益，當(dāng)然多頭的防守也并不輕松，雙方在1700~1900美元/盎司空間里形成拉鋸戰(zhàn)。當(dāng)然假期期間，美元指數(shù)的高處不勝寒也是助推黃金實現(xiàn)漲勢的利多因素。
②當(dāng)前黃金趨勢并不明朗，投資者可繼續(xù)區(qū)間內(nèi)操作。后市從以往美聯(lián)儲加息前后的經(jīng)驗來看，投資者可等待3月美聯(lián)儲議息會議之后，也就是加息落地之后在去關(guān)注黃金走勢，屆時黃金趨勢會越來越明朗。
【混沌天成：股指節(jié)后有望反彈修復(fù)】
①春節(jié)期間，美股指數(shù)反彈，納指漲超4%，個股業(yè)績差異較大，走勢分化。歐洲貨幣政策收緊，主要股市下跌。亞太市場迎來開門紅，股市整體回溫。
②當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍然較大，國家穩(wěn)增長、促發(fā)展的決心不改。發(fā)改委稱要抓緊出臺實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量，已有省份公布2022年投資計劃。海外疫情拐點或現(xiàn)，國內(nèi)隨著春運高峰和冬奧會的到來，疫情在局部爆發(fā)。借由冬奧會，體育用品和冰雪相關(guān)旅游、物品銷售大幅上漲。
③節(jié)前A股大跌，情緒釋放，多個板塊估值大幅下跌，尤其是金融板塊，股指節(jié)后有望反彈修復(fù)，但趨勢性上漲動力仍然不足，建議做多金融權(quán)重較大的IH。
【國泰君安：原油作為抗通脹工具的多配屬性可能繼續(xù)吸引資金入場】
①春節(jié)期間，外盤兩油在多空博弈下結(jié)束常達兩周的震蕩市，選擇向上突破繼續(xù)走強。在2021年11-12月美、歐主要PMI分項走弱后，市場大多將宏觀指標(biāo)的回落歸因為奧秘克戎病毒擴散的沖擊，對疫情受控后經(jīng)濟“再增長”的節(jié)奏一直較為模糊。從春節(jié)期間美、歐公布的數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)PMI整體偏弱，但服務(wù)業(yè)PMI有不同程度的修復(fù)。結(jié)合美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，印證終端實際需求依舊較好，市場對于一季度海外經(jīng)濟表現(xiàn)預(yù)期轉(zhuǎn)好。這種格局下，海外通脹很可能繼續(xù)高企，原油作為抗通脹工具的多配屬性可能繼續(xù)吸引資金入場。
②SC以及各內(nèi)盤油品大概率大幅高開，油品板塊受到宏觀、微觀影響波動率大概率放大。其中，宏觀面受到美、歐通脹拐點的影響，不確定性主要源自疫情和海外央行緊縮節(jié)奏;微觀層面受到伊朗、俄羅斯、美國頁巖油供應(yīng)表現(xiàn)的擾動，不確定性主要源自地緣政治、產(chǎn)能評估誤差等。
【銀行理財公司：A股春季躁動行情仍有可能發(fā)生】
2022年以來A股震蕩，但手握28萬億元的銀行理財公司對后市仍信心十足。展望春節(jié)后市場，多家銀行理財公司表示，A股春季躁動行情仍有可能發(fā)生。調(diào)整后，預(yù)計市場風(fēng)格將更加均衡，看好價值板塊表現(xiàn)。至于投資方式，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士建議精選FOF產(chǎn)品或者多元資產(chǎn)產(chǎn)品，在適合自己的波動水平內(nèi)分享股票資產(chǎn)的長期收益
