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瑞士最新通脹率僅為2.4% 已經(jīng)從2021年高位回歸
消息與數(shù)據(jù)面：瑞士最新通脹率僅為2.4%，已經(jīng)從從2021年逼近4%的高位回歸到溫和通脹狀態(tài)。最新失業(yè)率也是2.4%，低于5%的充分就業(yè)水平，表明絕大部分居民都有穩(wěn)定的薪資收入。較低的通脹和失業(yè)率，決定了瑞士央行完全不急于采取貨幣緊縮政策的戰(zhàn)略定力。正如瑞士央行行長喬丹說的那樣：瑞士通脹預(yù)期得到很好的錨定。實際上，瑞士央行非常反感瑞郎升值，尤其是瑞郎兌歐元升值，因為這會抑制本國商品的出口。幾乎可以肯定，只要歐央行不選擇加息，瑞士央行就絕不會提前加息。根據(jù)歐央行行長拉加德的表態(tài)，歐央行最早的加息時點在7月。自然，瑞士央行在7月之前不可能提高自身基準利率。日本的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)與瑞士差距不大。
比如，日本CPI最新值0.9%，處于較低狀態(tài)(甚至有通縮風(fēng)險)、失業(yè)率2.7%，同樣是充分就業(yè)狀態(tài)。日本央行昨日表態(tài)，將對日本國債進行無限量的固定利率(0.25%)購買操作。這么做的目的很明確，就是通過公開市場操作釋放流動性，避免日本的CPI跌至負值區(qū)間，造成通貨緊縮的不利局面。正是由于日本固執(zhí)的維持超級量化寬松政策(QQE)，才造成了過去一個多月里日元兌大部分貨幣都在持續(xù)貶值，CHFJPY也不例外。需要提醒的是，日本和瑞士低通脹的狀態(tài)在國際上非常特殊，因為美國、英國、歐元區(qū)國家都在忍受高通脹的折磨。為抑制通脹，這些國家都在或多或少的采取緊縮貨幣政策。這也導(dǎo)致瑞士央行和日本央行寬松的貨幣政策非常不同尋常。
瑞郎兌日元技術(shù)面：如果剔除2015年瑞郎黑天鵝形成的畸形高點不談，本周二CHFJPY所形成的高點136.18就是1990年以來的最高點，可見瑞郎兌日元升值幅度之大。3月9日算起，CHFJPY最大漲幅8.75%，多頭趨勢非常顯著。不過，近期我們發(fā)現(xiàn)該貨幣對的一些筑頂跡象。4月13日形成高點135.4，19日又形成高點136.18，兩個高點雖然依次抬高，但差距非常小，這預(yù)示著多頭動能已經(jīng)出現(xiàn)大幅度衰減，已經(jīng)無法支撐更大幅度的上漲。預(yù)計下周CHFJPY將展開一輪比較顯著的回調(diào)，短期目標位在133.4，也就是4月14日形成的底分形支撐位置。需要提醒的是，以上判斷具有逆勢特征，且預(yù)期跌幅有限(性質(zhì)為顯著回調(diào)，并非多轉(zhuǎn)空)，只可輕倉參與，切忌重倉。
USDCHF和USDJPY：以前的文章中我們提到過一個觀點：瑞郎和日元是最穩(wěn)定的計價貨幣，因為瑞士和日本的通脹都處在較低水平，對應(yīng)的貨幣購買力變動幅度不大。USDJPY持續(xù)一個多月的上漲已經(jīng)引起了足夠的市場關(guān)注度。雖然USDCHF的漲幅也很大，但由于漲勢沒有日元那么極端，所以市場關(guān)注度并不高。我們認為，當(dāng)下操作EURUSD、GBPUSD這些主流貨幣對不夠明智，因為它們的走勢都以震蕩為主(背后的原因是央行貨幣政策趨同)。反而像瑞郎、日元這種貨幣，更能襯托出美元的劇烈升值走勢。
CHFJPY技術(shù)面：
▋總結(jié)：ATFX分析師團隊認為：在美元指數(shù)走高的情況下，建議關(guān)注CHFJPY、USDCHF、USDJPY這些非主流貨幣，而非EURUSD、GBPUSD這些主流品種，因為前者的波動率更高，趨勢性更好。
