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央行年內第二次下調外匯存款準備金率 人民幣對美元為何走低
8月15日開始的人民幣匯率年內第二輪下跌還在持續(xù)。人民幣對美元是否會時隔兩年再破“7”，隨之成為市場關注的焦點。
9月5日，人民幣對美元即期匯率16時30分收盤報6.9366，較上一交易日跌338個基點，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元盤中跌破6.95關口，均創(chuàng)下2020年8月以來的新低。
市場今日也迎來了權威聲音和央行的果斷行動。
中國人民銀行副行長劉國強9月5日下午在國新辦舉行的介紹穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策的接續(xù)政策措施吹風會上強調：“人民幣長期的趨勢應該是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強，這是長期趨勢。但是短期內，雙向波動是一種常態(tài)，有雙向波動，不會出現(xiàn)‘單邊市’，但是匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”
在上述表態(tài)后，央行還出手年內第二次下調金融機構外匯存款準備金率。
央行在17時發(fā)布公告稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調至6%。
人民幣對美元為何走低
本輪人民幣匯率下跌始于8月15日央行下調MLF利率之際。
其中，人民幣對美元即期匯率在16個交易日累計下跌了2017個基點，累計貶值2.99%。人民幣對美元中間價從6.7413跌至9月5日的6.8998，累計下跌1585個基點，跌幅2.35%。
劉國強9月5日在回應人民幣對美元匯率貶值時強調，人民幣并沒有出現(xiàn)全面的貶值，“在SDR貨幣籃子里，一個基本情況是美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些”。
“中國是開放經(jīng)濟，所以人民幣匯率必然會受到各種因素的影響，近期主要是美國加碼貨幣政策調整，美元今年以來升值了14.6%，在美元升值背景下，SDR籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，人民幣也貶值了8%左右，但是和其他非美元貨幣相比，貶值幅度是最小的。”劉國強表示。
平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為，近期人民幣匯率貶值有兩方面觸發(fā)因素，一方面，美元指數(shù)再創(chuàng)20年新高。其主要受到三方面因素的共同影響：一是8月美國PMI、就業(yè)、通脹等指標均好于預期;二是美聯(lián)儲打消了市場對于放緩加息的期待;三是極端干旱、高溫天氣使得歐洲能源危機問題雪上加霜。另一方面，中美貨幣政策分化加深。8月15日中國人民銀行意外祭出降息工具，中美國債收益率倒掛程度進一步加深。特別是，8月22日以來美元指數(shù)高位企穩(wěn)，但人民幣對美元匯率仍在以較快速度走貶，中美貨幣政策分化影響更趨主導。
華創(chuàng)證券指出，政策利率降息作為觸發(fā)因素，是本輪快速貶值的開始，但后續(xù)所釋放的是國內需求走弱，以及美元持續(xù)走強積攢的壓力，似乎人民幣短期仍未調整到位，“7”或難構成本輪貶值的阻力位。本輪人民幣與其他非美貨幣間的匯率保持相對穩(wěn)定，核心在于美元的強勢高壓。
本輪人民幣匯率會“破7”嗎
隨著人民幣對美元匯率在在岸、離岸市場分別跌破6.94和6.95關口，市場對本輪人民幣匯率“破7”的討論也隨著升溫。
粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒在報告中指出，即使本輪人民幣匯率“破7”，也不必過度擔憂。一是美元指數(shù)點位不同，2019年9月和2020年5月人民幣匯率逼近7.2時，美元指數(shù)分別在99和100左右，而當前美元指數(shù)在110左右，創(chuàng)近20年來新高。二是市場之所以這么關注“破7”，更多是因為心理上的整數(shù)關口，而非客觀存在的風險閾值。在前兩輪“破7”之后，人民幣匯率不久又重新走強。
“目前，歐洲更嚴重的能源危機問題、美聯(lián)儲快速加息進程(及歐央行加快加息節(jié)奏)均仍在演繹過程中，美元指數(shù)走強過程難言尾聲。而相對于美元指數(shù)的位置而言，當前人民幣匯率所處點位仍然明顯偏強。”鐘正生表示，這可從兩個指標來看：一是人民幣相對于一籃子貨幣的匯率指數(shù)仍處高位，在今年人民幣相對美元貶值的過程中降幅比較有限;二是以2018年為基期，美元兌人民幣匯率的升值幅度明顯小于美元指數(shù)的升值幅度，且二者差值仍趨于擴大，表明人民幣相對于美元指數(shù)的點位而言，仍處于偏強狀態(tài)。
對于創(chuàng)下20年新高的美元指數(shù)，興業(yè)研究指出，預計9月美元指數(shù)仍保持強勢，加息預期上修和美國基本面好轉均利好美元。然而，歐洲也初現(xiàn)破局曙光，歐央行加速加息、電力與天然氣問題緩解、意大利風險落地等，都對歐元形成支撐，限制美元進一步上行空間。
劉國強強調，目前來看中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應雖然有影響，但是影響可控。
“這既得益于中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性比較強，而且目前我非常相信經(jīng)濟又進入了一個上行的階段，另外也得益于中國的匯率機制，我們以市場供求為基礎的匯率制度改革不斷深化，宏觀審慎的管理不斷完善，匯率的彈性也明顯增強，這樣就比較好地發(fā)揮調節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器的功能。”劉國強表示。
