您的位置：首頁(yè) >綜合 > 滾動(dòng) >
金鷹基金：市場(chǎng)延續(xù)震蕩修復(fù) 經(jīng)濟(jì)預(yù)期強(qiáng)弱或決定風(fēng)格收斂程度
上周A股持續(xù)下挫，結(jié)構(gòu)繼續(xù)收斂，大盤價(jià)值風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲兩市。具體來(lái)看，寬基指數(shù)中，上證指數(shù)下跌1.54%、創(chuàng)業(yè)板指下跌4.06%、國(guó)證2000指數(shù)下跌2.37%。分板塊看，地產(chǎn)鏈強(qiáng)勢(shì)，整體風(fēng)格較均衡。國(guó)常會(huì)允許“一城一策”，8月30大中城市銷售略有企穩(wěn)回暖，家電、地產(chǎn)、輕工、銀行等地產(chǎn)鏈品種漲幅靠前；成長(zhǎng)板塊中，前值滯脹的傳媒、通信、計(jì)算機(jī)出現(xiàn)補(bǔ)漲，而新能源、電子等主流賽道板塊依然偏弱；成都、深圳疫情沖擊下，食品飲料、醫(yī)美、社服行業(yè)表現(xiàn)偏弱；周期板塊普遍回落，有色、煤炭、化工、石油石化等上游資源品明顯回調(diào)，跌幅均超3%。
海外緊縮交易回?cái)[，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果待檢驗(yàn)，市場(chǎng)延續(xù)震蕩修復(fù)，曙光有待基本面提振，恢復(fù)有待時(shí)日。金鷹基金認(rèn)為，進(jìn)入9月，仍需觀察前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果，基本面驗(yàn)證才能凝聚市場(chǎng)共識(shí)，著重觀察企業(yè)中長(zhǎng)期信貸、地產(chǎn)政策等方面。近期國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，不利于經(jīng)濟(jì)斜率修復(fù)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇和10月重要大會(huì)之前，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境易松難緊。海外美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有走弱，但就業(yè)數(shù)據(jù)或依然顯現(xiàn)韌性，美國(guó)通脹壓力緩和更多有待四季度，前期過(guò)度交易衰退式寬松的市場(chǎng)預(yù)期將向緊縮回?cái)[?？傮w而言，9月市場(chǎng)仍偏向震蕩，更多機(jī)會(huì)或來(lái)自自下而上。
行業(yè)配置上，金鷹基金建議繼續(xù)維持均衡配置，前期極端分化的風(fēng)格需要收斂，短期成長(zhǎng)需消化交易擁擠和外圍緊縮預(yù)期的回?cái)[，估值偏低、滯漲的消費(fèi)和穩(wěn)增長(zhǎng)主線或有回?cái)[，經(jīng)濟(jì)預(yù)期強(qiáng)弱將決定風(fēng)格收斂程度，中期仍可維持“科技+消費(fèi)+穩(wěn)增長(zhǎng)”均衡配置予以應(yīng)對(duì)?？萍挤矫?，新能源、軍工等科技行業(yè)景氣度依然較高，受益于下游需求恢復(fù)的細(xì)分品種（汽車電子/互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)/廣告/IT軟件）仍可關(guān)注。消費(fèi)方面，雖然動(dòng)態(tài)清零方針不變，但常態(tài)化/精準(zhǔn)化防疫的持續(xù)優(yōu)化仍是大趨勢(shì)，疫后復(fù)蘇主線（酒店/餐飲/免稅/航空機(jī)場(chǎng)）盡管時(shí)有反復(fù)，但大方向仍是向好，此外可關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可選消費(fèi)方向（白酒/汽車）。穩(wěn)增長(zhǎng)方面，地產(chǎn)依然是政策層重點(diǎn)考量，地產(chǎn)、銀行等穩(wěn)增長(zhǎng)主線依然值得關(guān)注，此外后續(xù)“因城施策”用足用好，地產(chǎn)銷售有望在政策支持下穩(wěn)中向好，加之“保交樓”利于施工/竣工，由此地產(chǎn)鏈后周期品種或依然受益（家居/廚電/消費(fèi)建材）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
本資料所引用的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅為個(gè)人觀點(diǎn)，是其在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，相關(guān)指數(shù)、行業(yè)等的過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過(guò)往投資業(yè)績(jī)不預(yù)示基金的未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
