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國(guó)泰君安證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從量?jī)r(jià)角度來(lái)看，10月冰箱內(nèi)外銷量環(huán)比有所改善，同時(shí)從零售端觀察到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與高端品類漲價(jià)進(jìn)一步帶動(dòng)均價(jià)，從而國(guó)泰君安認(rèn)為21Q4白電企業(yè)冰箱相關(guān)業(yè)務(wù)收入和毛利率將持續(xù)環(huán)比改善。從全年來(lái)看，當(dāng)前冰箱內(nèi)外銷實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是上半年出口的持續(xù)高增已成為全年業(yè)績(jī)的穩(wěn)定器。

從估值角度來(lái)看，當(dāng)前白電龍頭估值中樞依舊位于15xPE以下，處于歷史相對(duì)低位，安全邊際突出。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)Q4所面臨的原材料價(jià)格持續(xù)上行和海外需求回落等主要利空因素已有預(yù)期，因此對(duì)股價(jià)的壓制已有較長(zhǎng)時(shí)間。而Q4(11、12月)內(nèi)銷數(shù)據(jù)回升速度若能實(shí)現(xiàn)超預(yù)期改善或者海外需求持續(xù)保持平穩(wěn)，不出現(xiàn)大幅回落即能成為估值提升的催化劑。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦高端、套系化產(chǎn)品增長(zhǎng)表現(xiàn)優(yōu)異、海外布局領(lǐng)先的海爾智家(600690,股吧)(600690.SH)以及進(jìn)一步組織變革，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的美的集團(tuán)(000333.SZ)，與此同時(shí)，對(duì)完成國(guó)企改革的海信家電(000921,股吧)(000921.SZ)維持增持評(píng)級(jí)。