作 者丨王峰 實(shí)習(xí)生韓甜
(資料圖片僅供參考)
這可能是“雙減”以來(lái)最重要的一份教育公司年報(bào)。作為國(guó)內(nèi)最大的K12教育公司,好未來(lái)(NYSE:TAL)近日發(fā)布截至2022年2月28日的2022財(cái)年年報(bào)(新東方尚未發(fā)布年報(bào))。
年報(bào)顯示好未來(lái)在過(guò)去的財(cái)年中遭受了巨震:凈收入43.9億美元,四年來(lái)首次下跌;凈虧損11.6億美元,連續(xù)第三年虧損擴(kuò)大。
尤其是年報(bào)首次披露的兩個(gè)數(shù)據(jù),更顯示好未來(lái)“傷筋動(dòng)骨”的程度之深:裁員5.47萬(wàn)人,占上一財(cái)年總?cè)藬?shù)的77.15%;退租教學(xué)服務(wù)中心169.65萬(wàn)平方米,占上一財(cái)年總面積的89.85%。
可以說(shuō),好未來(lái)完成了極限調(diào)整,剝離K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù),將讓公司整體收入在整個(gè)2023財(cái)年都經(jīng)受重大影響??少Y證明的是,截至2月28日,好未來(lái)的遞延收入只有1.88億美元,同比減少87.2%。
但一定程度上,好未來(lái)仍有未來(lái)。原因主要是:經(jīng)過(guò)巨震,好未來(lái)的營(yíng)收水平只是跌回了2020財(cái)年Q4的水平,但員工卻比當(dāng)時(shí)減少了三分之二,意味著今后的成本更低、利潤(rùn)空間更大;好未來(lái)賬上有27.09億美元現(xiàn)金,這比2021財(cái)年之前的任意財(cái)年都要充沛,足以支撐好未來(lái)對(duì)新業(yè)務(wù)的探索和投入。
四年來(lái)凈收入首次下跌
在2022財(cái)年,好未來(lái)停止了K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù),這在好未來(lái)營(yíng)收結(jié)構(gòu)里占絕大多數(shù)。因此,2022財(cái)年,好未來(lái)凈收入為43.9億美元,同比上一財(cái)年的44.95億美元,下降2.3%,這是好未來(lái)公司四年來(lái)首次出現(xiàn)凈收入下跌。
以往好未來(lái)最主要營(yíng)收來(lái)自學(xué)而思培優(yōu)的線下小班課業(yè)務(wù),學(xué)而思網(wǎng)校是好未來(lái)近年來(lái)大力發(fā)展的業(yè)務(wù)。2022財(cái)年,學(xué)而思網(wǎng)校凈收入占總收入的比重繼續(xù)上升,達(dá)到30.4%。
在過(guò)去幾年的在線教育營(yíng)銷大戰(zhàn)中,好未來(lái)2019至2021財(cái)年的營(yíng)銷費(fèi)用逐年大幅增長(zhǎng),2021財(cái)年高達(dá)16.8億美元。到2022財(cái)年下半年,巨額投入戛然而止,全財(cái)年?duì)I銷費(fèi)用為11.18億美元,縮減了30%。預(yù)計(jì)2023財(cái)年繼續(xù)大幅減少。
大面積退租、大規(guī)模裁員
年報(bào)首次披露了好未來(lái)收縮的重要指標(biāo),員工人數(shù)和場(chǎng)所租賃面積。
由于最主要的K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)停止,優(yōu)化人員、關(guān)閉中心在所難免。根據(jù)2021財(cái)年數(shù)據(jù),好未來(lái)員工人數(shù)僅次于新東方,是規(guī)模第二大的教育公司。
從2019至2021財(cái)年,好未來(lái)員工總數(shù)逐年增加,兩年增長(zhǎng)104.1%。但在2022財(cái)年,好未來(lái)大量裁員,截至2月28日,員工總數(shù)只有16200人,比上一財(cái)年的70900人減少了77%。
這16200人中,北京就有6000人,全國(guó)其他地區(qū)一共只有10000人,可見(jiàn)好未來(lái)收縮之劇烈。
此外,2022財(cái)年年報(bào)未披露教師人數(shù),但在2021財(cái)年,好未來(lái)全職教師44849人、兼職教師11142人。
好未來(lái)旗下的學(xué)而思培優(yōu)、愛(ài)智康、勵(lì)步摩比等線下培訓(xùn)業(yè)務(wù),需要租賃教學(xué)和服務(wù)場(chǎng)地,有的教學(xué)中心的面積高達(dá)數(shù)千平方米。大量業(yè)務(wù)關(guān)閉后,好未來(lái)在2021年下半年大面積退租,有的校區(qū)甚至剛剛完成裝修還未啟用就被裁撤。
2022財(cái)年,好未來(lái)租賃教學(xué)和服務(wù)場(chǎng)所面積只剩下19萬(wàn)平方米,比上一年的189萬(wàn)平方米減少了將近90%。
北京是好未來(lái)的總部,也是學(xué)習(xí)中心最多的城市。2022財(cái)年,好未來(lái)在北京市的租賃教學(xué)和服務(wù)面積為1.6萬(wàn)平方米,比上一年減少了93%,北京租賃辦公面積為7.66萬(wàn)平方米,同比減少58%以上。好未來(lái)退租了位于中關(guān)村的總部大樓,搬入了位于昌平區(qū)的自建總部大樓。
在2021財(cái)年,好未來(lái)改變了過(guò)去謹(jǐn)慎擴(kuò)招的增長(zhǎng)策略,開(kāi)始在全國(guó)快速開(kāi)設(shè)學(xué)習(xí)中心。截至2021年2月28日,好未來(lái)在國(guó)內(nèi)110個(gè)城市建立了1098個(gè)學(xué)習(xí)中心,搭建起廣泛的教育網(wǎng)絡(luò)。
與大面積退租同時(shí)發(fā)生的是,截至2022年2月28日,好未來(lái)學(xué)習(xí)中心所在的城市數(shù)量縮減至40個(gè)。年報(bào)沒(méi)有披露學(xué)習(xí)中心的數(shù)量。這可能不是最終數(shù)字,因?yàn)榻刂聊陥?bào)近日公布時(shí),還有學(xué)習(xí)中心沒(méi)有完成審批程序。
2019至2021財(cái)年,好未來(lái)平均每季度正價(jià)課學(xué)員人數(shù)以超過(guò)50%的同比增速持續(xù)增長(zhǎng)。然而,2022財(cái)年,好未來(lái)平均每季度正價(jià)課學(xué)員人數(shù)為390萬(wàn)人,比2021財(cái)年的470萬(wàn)人下降了26%。
財(cái)務(wù)狀況筑底
某種程度上說(shuō),好未來(lái)在經(jīng)過(guò)快速、劇烈調(diào)整后,已經(jīng)穩(wěn)定了主營(yíng)業(yè)務(wù)和公司架構(gòu)。
2022財(cái)年年報(bào)顯示,好未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括學(xué)習(xí)服務(wù)、學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案、內(nèi)容解決方案。
學(xué)習(xí)服務(wù)將繼續(xù)成為好未來(lái)的重要支柱。主要是為2歲至18歲的學(xué)生提供素質(zhì)教育課程,包括創(chuàng)新思維、科學(xué)實(shí)驗(yàn)、編程和人文美育等課程。此外,好未來(lái)在一些地區(qū)仍然提供高中學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù),比如上海。全國(guó)校外教育培訓(xùn)監(jiān)管與服務(wù)綜合平臺(tái)信息顯示,上海市目前有327家注冊(cè)為公司的線下高中學(xué)科培訓(xùn)機(jī)構(gòu),其中新東方注冊(cè)了31家。但上海市線上高中學(xué)科培訓(xùn)機(jī)構(gòu)全部注冊(cè)為非營(yíng)利機(jī)構(gòu),而非公司。
學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案為學(xué)校、學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)提供全棧技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù),包括在線課堂、內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)、教師備課系統(tǒng)、排課系統(tǒng)、學(xué)情分析等,是一項(xiàng)To B業(yè)務(wù)。內(nèi)容解決方案則是一項(xiàng)新興業(yè)務(wù),包括好未來(lái)自研和合作授權(quán)的圖書、教輔等。
在公司架構(gòu)方面,啟信寶信息顯示,2021年8月以后,好未來(lái)在國(guó)內(nèi)各地注冊(cè)了幾十家新公司,這些新公司可能作為素質(zhì)教育培訓(xùn)的主體。
截至2022年2月28日,好未來(lái)的延遞收入為1.88億美元,同比上一財(cái)年的14.18億美元大幅下跌87%,本財(cái)年延遞收入是該公司近四個(gè)財(cái)年的最低值。
從2023財(cái)年第一季度開(kāi)始,好未來(lái)的營(yíng)收將全部由轉(zhuǎn)型后的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),這1.88億美元遞延收入料將全部在2023財(cái)年第一季度確認(rèn)為收入,這將是好未來(lái)轉(zhuǎn)型后業(yè)務(wù)規(guī)模的“家底”。
素質(zhì)教育的收入規(guī)律與學(xué)科教育一樣,呈現(xiàn)季節(jié)性。按照以往規(guī)律,好未來(lái)的一季度收入在全財(cái)年四個(gè)季度中收入較少。也就是說(shuō),好未來(lái)2022年全年的收入有望超過(guò)7.52億美元,這在國(guó)內(nèi)K12教育公司中仍處于頭部。
2022財(cái)年,好未來(lái)公司賬上現(xiàn)金為27.09億美元,同比上一財(cái)年的59.38億美元下跌了54%,但超過(guò)了2021財(cái)年的22.19億美元。這為今后探索新業(yè)務(wù)準(zhǔn)備了充足的現(xiàn)金。
這筆現(xiàn)金很大程度上來(lái)自“雙減”前好未來(lái)高達(dá)48億美元的融資,其中一筆年息0.5%的23億美元可轉(zhuǎn)債,已于2021年10月全額回購(gòu)。
值得注意的是,目前沒(méi)有陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)的頭部教育公司,比如新東方、高途、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、網(wǎng)易有道等,均在2021年7月前完成了少則十幾億元多至上百億元的股權(quán)融資,從而為轉(zhuǎn)型保留了珍貴的現(xiàn)金儲(chǔ)備。