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熱門看點："年輕人"霸屏基金收益榜，為何"新手"賺得多？
證券時報·券商中國記者注意到，新能源行情在A股的走強，已使得具有相關(guān)研究員背景的基金經(jīng)理成為稀缺之物，新能源主題基金幾乎清一色采取“新老”搭配的雙基金經(jīng)理策略，這些新人大多擔任基金經(jīng)理不足兩年，但都具有行業(yè)研究背景。
(資料圖片)
對此，多位基金公司主管人士坦言，基金經(jīng)理的能力圈和業(yè)績來源，主要建立在基金經(jīng)理早期的行業(yè)研究背景上，老將大多與消費、銀行、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)相關(guān)，新基金經(jīng)理霸屏的背后是新能源研究員是最近幾年才設(shè)置，這些研究員也在最近幾年開始提拔為基金經(jīng)理，一些相關(guān)基金采取新老搭配也是以新人的研究背景彌補老將的能力圈。
“年輕人”霸屏業(yè)績排行榜
在資深人士管理的頂流基金陷入煎熬之際，基金業(yè)績排行榜上，已越來越多“煥然一新”，基金“新手”所買的重倉股跑得比較快，似乎已是一個普遍的現(xiàn)象。
證券時報·券商中國記者注意到，截至目前，市場排名第一的基金經(jīng)理是黃海，黃海管理萬家基金旗下的萬家宏觀擇時基金。黃海的年齡看上去算不上太年輕，但從管基金這件事上，他顯然還是個“年輕人”。
自2020年9月?lián)位鸾?jīng)理以來，黃海的基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗只有不足兩年。盡管只有短短兩年的公募行業(yè)實戰(zhàn)經(jīng)驗，但黃海管理的萬家宏觀擇時基金今年以來已獲收益高達53.72%。
進入年內(nèi)前十的還有繆瑋彬，后者管理的金元順安元啟靈活基金年內(nèi)也獲得超過21%的正收益，而繆瑋彬的公募實戰(zhàn)經(jīng)驗也不足五年。
此外，進入今年以來主動型基金經(jīng)理十強榜單的賈騰、孫欣炎、周紫光、武陽，實際上都是行業(yè)內(nèi)陌生又年輕的面孔。賈騰出生于1988年生，在2019年才開始擔任基金經(jīng)理，他管理的浙商智選價值基金今年以來獲利15%。先鋒基金的孫欣炎年齡更小，他的基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗不足三年，今年以來由他管理的先鋒聚利混合基金獲得14%的正收益。
值得一提的是，許多基金公司之所以能夠進入年度業(yè)績十強、二十強，往往都是借助年輕選手完成的。
在2021年度的業(yè)績排名中，1988年出生的崔宸龍，2020年7月才開始擔任基金經(jīng)理，但在第二年的全市場競爭中，這位“新人”就獲得了2021年度的全市場冠軍，他管理的前海開源公用事業(yè)基金當年年度收益高達120%。
也是在去年，當時還只有三年基金經(jīng)理經(jīng)驗的廖瀚博，一度將長城環(huán)保主題基金帶入全市場五強，最終獲得了年度100%的收益。此外，鄭澄然管理的廣發(fā)鑫享基金、蔡嵩松管理的諾安成長基金都被視為年輕人的杰作。
基金老將對市場不太適應？
在年輕選手頻頻霸屏的同時，是許多老資格基金經(jīng)理對市場風格和節(jié)奏的不適應。
證券時報·券商中國記者注意到，國內(nèi)某超大型公募基金投資總監(jiān)所管理的基金，在最近幾年中幾乎每一輪都跑輸了市場，這位投資總監(jiān)擁有接近20年的從業(yè)經(jīng)驗。以其管理的最大一只基金為例，該基金成立于2021年初，截至目前這只基金18個月內(nèi)的累計收益率虧損23%。
而深圳另一家超大型公募基金副總經(jīng)理管理的一只基金，自2021年1月至今累計虧損超過16%。值得一提的是，這位明星基金經(jīng)理在十年前曾獲得過全市場的基金業(yè)績冠軍，而他的成名作就是主要重倉大消費，大消費也因此成為這位明星基金經(jīng)理長期持倉的對象。
深圳一家基金公司研究部負責人此前向證券時報·券商中國記者坦言，基金經(jīng)理的能力圈實際上早在研究員時代就基本開始固化了，一位基金經(jīng)理能看懂兩三個行業(yè)已經(jīng)相當不錯了，但如果市場的行情長期在兩三個行業(yè)之外，那么對一些基金經(jīng)理的業(yè)績就會構(gòu)成挑戰(zhàn)。
“確實存在盈虧同源的問題，許多人是從某些行業(yè)起家的，是這些基金經(jīng)理的能力圈，但是當A股市場隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化，許多人的投資偏好和習慣，就會影響他的業(yè)績?！北狈揭患掖笮凸蓟鸾?jīng)理向證券時報·券商中國記者表示，地產(chǎn)行業(yè)研究員成就了一批基金經(jīng)理，后面消費升級后，消費行業(yè)研究背景的基金經(jīng)理又崛起了一批，再之后經(jīng)濟結(jié)構(gòu)又偏向硬科技，諸如從新能源和半導體行業(yè)研究員做起來的基金經(jīng)理，又會具有一些機會。
研究員時代定格基金偏好
“無論是公募還是券商，以前的研究員崗位偏傳統(tǒng)行業(yè)的多，專門崗位的新能源研究員、半導體研究員非常稀缺，也就這兩年才多了起來?！鄙钲谝患夜蓟鹭撠熑讼蜃C券時報·券商中國記者解釋，最近這兩年許多業(yè)績跑在前面的新能源主題基金、半導體基金的基金經(jīng)理，也因此大多是相對年輕的新人。
華南地區(qū)一位公募投資主管人士向證券時報談及過往背景時也曾坦承，早期從事的行業(yè)研究背景對基金經(jīng)理的投資有著重要的影響，某種程度上會構(gòu)成基金經(jīng)理的基本持倉方向。
“我以前是做過消費行業(yè)的研究員，所以食品飲料這塊研究得比較多，持倉的優(yōu)勢覆蓋對象也就在大消費領(lǐng)域的股票上。”上述基金人士表示，最近一兩年消費表現(xiàn)得相對一般，市場也出現(xiàn)了風格的變化，跑在市場前面的主要是年輕人研究的新能源、半導體，這些年輕人大多是從新興行業(yè)的研究員提拔上來的。
長城基金的相關(guān)負責人接受證券時報·券商中國記者采訪時也曾強調(diào)，基金經(jīng)理的能力圈和業(yè)績構(gòu)成，與自己研究員時代的研究背景相關(guān)，因此要鼓勵基金經(jīng)理盡快形成自己的能力圈，形成自己的相對優(yōu)勢和風格。公司會與新任基金經(jīng)理溝通投資能力圈的定位，明確能力圈的范圍與方向，并在實踐中根據(jù)基金經(jīng)理的意愿和實際投資能力，對能力圈進行動態(tài)調(diào)整和優(yōu)化，幫助基金經(jīng)理逐漸形成自己的優(yōu)勢投資風格。
“如果以前只研究一個行業(yè)，突然間管理基金后，投資范圍太寬，很多人是不適應的?！鄙鲜龌鸸救耸恐赋?，在研究員升到基金經(jīng)理時，不會著急安排管理投資范圍較寬的產(chǎn)品，而是讓基金經(jīng)理先投資自己比較熟悉的行業(yè)，把自己做研究員時的研究成果轉(zhuǎn)化成投資業(yè)績，再有序地拓展幾個關(guān)聯(lián)的行業(yè)。
新老搭配彌補老將能力圈
也正是因為基金經(jīng)理的能力圈與研究員時代的研究背景相關(guān)，而“老將”的研究員背景大多出自食品飲料、房地產(chǎn)、銀行等早期行業(yè)，因此，許多基金公司在新能源主題基金上大多為“老將”搭配一位年輕的基金經(jīng)理。
證券時報·券商中國記者注意到，新老搭配已成當前新能源主題基金上的流行模式，包括嘉實新能源新材料基金、南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢基金、融通新能源靈活基金、信達澳銀新能源精選基金、建新新能源行業(yè)基金、建信智能汽車股票基金、博時新能源汽車基金、國投瑞銀新能源基金、廣發(fā)鑫享靈活配置等新能源主題基金，都正在采取或曾經(jīng)采取過新老搭配的模式，這些基金其中的新人大多從業(yè)年限極短，且與新能源研究背景相關(guān)。
在融通新能源靈活基金為例，該基金的“老將”是融通基金研究部總經(jīng)理彭煒，搭配的新人是擁有新能源行業(yè)研究員背景的任濤，基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗尚不足兩年。再以信達澳銀新能源精選基金為例，雙基金經(jīng)理為曾國富和李博，曾國富為信達澳銀的投資副總監(jiān)，擁有長達22年證券從業(yè)經(jīng)驗、14年的基金經(jīng)理經(jīng)驗，而與其搭配的李博則是典型的新手，他的基金經(jīng)理經(jīng)驗還不足15個月。
相對于曾國富的金融類教育背景，李博在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上具有電機方面的學歷背景，電機電控恰恰是今年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上最性感的細分賽道。證券時報·券商中國記者注意到，截至今年第一季度末，臥龍電驅(qū)、江特電機、英博爾的走勢極為凌厲，而信達澳銀新能源精選基金的第四大重倉股恰恰就是江特電機，江特電機年初至今漲幅已超30%。顯然，新老搭配補充一位擁有電機學歷背景的新人，對老基金經(jīng)理的能力圈而言也是絕佳的拓展。
新手基金敏銳度高
“年輕的基金經(jīng)理，對新事物比較敏感，往往是符合某個階段短期風格。”平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)、FOF基金經(jīng)理高鶯向證券時報·券商中國記者表示，年輕的基金經(jīng)理一般帶有鮮明的行業(yè)特色，業(yè)績彈性也很大，這一類基金經(jīng)理隨著他們逐步成長，配置的吸引力也在增強。
高鶯坦言，在選擇一些特定的新興行業(yè)主題基金產(chǎn)品上，年輕的基金經(jīng)理由于對新事物有著比較敏銳的觀察度，本身又是從相關(guān)新興領(lǐng)域的研究員背景上成長起來的，因此這一類基金產(chǎn)品在某種程度上會獲得FOF產(chǎn)品的持續(xù)關(guān)注。而與年輕選手相比，她直言由于投資偏好的原因，不會將管理資金規(guī)模較大的老將作為FOF選基持倉的重點，相對而言更為看好年輕選手。
華南另一家基金公司人士也認為，年輕基金經(jīng)理的優(yōu)勢實際上建立在行業(yè)研究背景上，市場早期的新能源、半導體、軍工等行業(yè)研究員專業(yè)崗位較少，這些崗位也是最近幾年才開始規(guī)模性的設(shè)置，因此，從這些研究員崗位提拔上去的基金經(jīng)理在A股行情從傳統(tǒng)向新興的變化中就具備了一些研究優(yōu)勢，也因此使得業(yè)績排名中靠前的基金經(jīng)理面孔開始年輕化。
