繼7月初宣布購(gòu)買64架空客A320NEO系列飛機(jī)后,中國(guó)國(guó)航又有大動(dòng)作。
8月2日晚,中國(guó)國(guó)航發(fā)布公告,擬定增募資不超過150億元,用于引進(jìn)22架飛機(jī)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一融資規(guī)模,使中國(guó)國(guó)航成為繼寧德時(shí)代、上海機(jī)場(chǎng)之后,今年的又一定增再融資大戶。
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與上次頭部航司集體采購(gòu)不同,截至記者發(fā)稿,其他航司暫未發(fā)布同類公告。
二度大舉購(gòu)機(jī)
8月2日晚間,中國(guó)國(guó)航公布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案,定增融資規(guī)模高達(dá)150億元??鄢l(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額,108億元將用于引進(jìn)22架飛機(jī)項(xiàng)目,42億元將用來補(bǔ)充流動(dòng)資金。
根據(jù)公告,此次非公開發(fā)行A股股票的對(duì)象為包括控股股東中航集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名(含35名)特定對(duì)象,其中,中航集團(tuán)擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)此次非公開發(fā)行股份金額不低于55億元。這體現(xiàn)出控股股東對(duì)本次巨額再融資的支持。
本輪定增,正值航空產(chǎn)業(yè)的周期底部。從凈利潤(rùn)指標(biāo)來看,中國(guó)國(guó)航2020年虧損144.1億元,2021年虧損166.4億元,2022年第一季度再次虧損80億元規(guī)模。因此控股股東對(duì)本次定增的加持,體現(xiàn)出“底部布局”的意味。
這是中國(guó)國(guó)航近期第二次大手筆買飛機(jī)。
7月初,國(guó)內(nèi)最大的三家航空公司南方航空、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)東航發(fā)布公告,與歐洲飛機(jī)制造巨頭空中客車簽訂了一項(xiàng)購(gòu)機(jī)協(xié)議——合計(jì)采購(gòu)A320NEO系列飛機(jī)共292架,合計(jì)購(gòu)置金額超370億美元。此次交易是三大航有史以來飛機(jī)購(gòu)買訂單中,數(shù)量最大和訂單金額最高的單筆訂單,同時(shí)也是近三年來,中國(guó)民航業(yè)首次對(duì)外宣布的大規(guī)模的客機(jī)訂單。
看好民航復(fù)蘇
早在上次購(gòu)機(jī)時(shí),市場(chǎng)就解讀為,航空復(fù)蘇信號(hào)強(qiáng)烈的,認(rèn)為是對(duì)市場(chǎng)信心的重要表現(xiàn)。從本次定增公告來看,中國(guó)國(guó)航再度強(qiáng)調(diào)了對(duì)民航市場(chǎng)有望進(jìn)入加速?gòu)?fù)蘇階段的預(yù)判。
在今晚公告中,中國(guó)國(guó)航表示,隨著全球疫苗接種率的提升和新冠口服特效藥的推出,航空客運(yùn)需求正在逐步恢復(fù)。2022年6月以來,航班量逐步提升,民航市場(chǎng)有望加速?gòu)?fù)蘇。目前,國(guó)內(nèi)航線恢復(fù)速度顯著高于國(guó)際航線;而2022年5月底以來,中國(guó)民航局航班熔斷政策及各地入境隔離政策已逐步放松,國(guó)際航班亦呈現(xiàn)逐漸增多的趨勢(shì)。
圖片源自時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)圖庫(kù)
此前中國(guó)國(guó)航曾發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù),6月集團(tuán)合并旅客周轉(zhuǎn)量同比下降、環(huán)比上升。客運(yùn)運(yùn)力投入同比下降40.5%,環(huán)比上升53.2%;旅客周轉(zhuǎn)量同比下降47.6%,環(huán)比上升73.3%。平均客座率為63.1%,同比下降8.5個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比上升7.3個(gè)百分點(diǎn)。
雖然中國(guó)國(guó)航對(duì)于未來市場(chǎng)的預(yù)判,有待時(shí)間驗(yàn)證;不過通過本次定增,中國(guó)國(guó)航一方面可以強(qiáng)化機(jī)隊(duì)實(shí)力,另一方面也可以改善資本結(jié)構(gòu)。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2019年末、2020年末和2021年末,中國(guó)國(guó)航的資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.55%、70.50%和77.93%;而且今年1季度突破80%整數(shù)關(guān)口。資產(chǎn)負(fù)債率在較高水平線上逐年上升,對(duì)公司現(xiàn)金流管理帶來了挑戰(zhàn)。
中國(guó)國(guó)航也指出,一方面,民航業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè),飛機(jī)購(gòu)置資金主要來源于銀行貸款及融資租賃等渠道,導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)杠桿較重,面臨一定償債壓力;另一方面,與融資租賃等債權(quán)融資方式相比,通過本次非公開發(fā)行募集資金購(gòu)置飛機(jī)更有利于公司控制有息負(fù)債規(guī)模,進(jìn)而合理管控財(cái)務(wù)費(fèi)用、提升盈利能力,強(qiáng)化財(cái)務(wù)穩(wěn)健性水平。