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8月12日，中國鋁業(yè)、中國石油、中國石化、中國人壽、上海石化發(fā)布公告，擬將美國存托股份從紐交所退市。

(資料圖)

“我們注意到了有關(guān)情況?！弊C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人12日就此答記者問時(shí)表示，上市和退市都屬于資本市場(chǎng)常態(tài)。根據(jù)相關(guān)企業(yè)公告信息，這些企業(yè)在美國上市以來嚴(yán)格遵守美國資本市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求，作出退市選擇是出于自身商業(yè)考慮。這些企業(yè)都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計(jì)劃不影響企業(yè)繼續(xù)利用境內(nèi)外資本市場(chǎng)融資發(fā)展。

“中國證監(jiān)會(huì)尊重企業(yè)根據(jù)自身實(shí)際情況、按照境外上市地規(guī)則作出的決定。我們將與境外有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，共同維護(hù)企業(yè)和投資者合法權(quán)益。”上述負(fù)責(zé)人說。

美國存托股份在外發(fā)行量較小

專家指出，上述幾家中國企業(yè)在美上市的證券占比很小。

以中國人壽為例，中國人壽在紐約和香港兩地上市后，發(fā)行74.4億股H股，同時(shí)在美國發(fā)行與H股掛鉤的美國存托憑證（American Depository Receipt，以下簡稱ADR），該憑證投資者可以通過存托銀行自由轉(zhuǎn)換成H股。2007年1月9日，中國人壽回歸A股，在上海證券交易所發(fā)行15億A股。目前中國人壽的總股本中，A股股東持股比例為73.67% （其中，國壽集團(tuán)公司持股68.37%，其他A股股東持股5.3%），H股股東持股比例為26.33%。

為降低準(zhǔn)入門檻，刺激市場(chǎng)交易，提高ADR的活躍度，中國人壽先后進(jìn)行了兩次ADR分拆。從近年股價(jià)來看，該公司ADR的股價(jià)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

市場(chǎng)人士介紹，由于國際金融環(huán)境逐漸開放以及電子化股票交易技術(shù)迅猛發(fā)展，國際投資者逐漸青睞于直接購買港股以減少交易成本，導(dǎo)致ADR市場(chǎng)的整體交易量呈逐年下降趨勢(shì)。

目前，中國人壽ADR在外發(fā)行量較小。截至2022年6月30日，中國人壽ADR在外發(fā)行量為2935萬份，已從上市之初占H股流通股總量的17%下降至1.97%；ADR總市值為2.5億美元，占中國人壽總市值僅為0.23%。

從中國人壽的公告可以看出，中國人壽決定從紐交所退市主要考慮了兩方面的因素：一方面，中國人壽在紐交所掛牌交易的美國存托股的交易量與本公司H股全球交易量相比有限；另一方面，維持美國存托股在紐交所上市、維持美國存托股和其所對(duì)應(yīng)的H股在美國證交會(huì)注冊(cè)以及公司遵循美國證券法律法規(guī)所規(guī)定的定期報(bào)告要求及相關(guān)義務(wù)所涉及的行政成本較高。

從美退市影響有限

從美退市將會(huì)對(duì)中國人壽及其投資者和消費(fèi)客群產(chǎn)生何種影響？

專家指出，退市不會(huì)改變中國人壽境外上市主體地位。當(dāng)前中國人壽總股本中，A股和H股股東持股比例分別為73.67%和26.33%。中國人壽境外上市主要通過H股體現(xiàn)。如該公司終止ADR項(xiàng)目并將ADR轉(zhuǎn)換H股，對(duì)其境外上市主體地位沒有實(shí)質(zhì)影響，對(duì)其通過境外上市接觸國際投資人、進(jìn)行外幣融資、置身國際資本市場(chǎng)并產(chǎn)生影響力等活動(dòng)的影響亦十分有限，對(duì)其A股、H股和總股本均無影響。

同時(shí)，ADR投資者和中國人壽財(cái)務(wù)方面受退市影響有限。

根據(jù)ADR市場(chǎng)的慣例做法，上市公司有權(quán)終止ADR項(xiàng)目。項(xiàng)目終止后，投資者在一定期限內(nèi)，可以將ADR轉(zhuǎn)為H股繼續(xù)持有該公司的股票；如投資者未采取行動(dòng)，過了此期限后，存托銀行可強(qiáng)制取消這些ADR并轉(zhuǎn)回H股，并委派券商將H股出售，將所得款項(xiàng)分派給未進(jìn)行轉(zhuǎn)換的ADR投資者。因中國人壽從美國退市不涉及ADR的回購，直接財(cái)務(wù)影響較小，同時(shí)對(duì)ADR投資者的影響也有限。

中國人壽已經(jīng)成為一家具備國際化治理水平的現(xiàn)代企業(yè)。上市近二十年以來，在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，中國人壽積極主動(dòng)加強(qiáng)內(nèi)部管治，建立了國際一流的公司治理、信息披露和內(nèi)控審計(jì)等內(nèi)部管理體系。中國人壽表示，從紐交所退市后，該公司作為上市發(fā)行人，將繼續(xù)嚴(yán)格遵守在香港聯(lián)交所和上海證券交易所相關(guān)規(guī)則以及其它適用法律法規(guī)項(xiàng)下的公司治理要求、信息報(bào)告義務(wù)及其他義務(wù)。

“中國人壽在美ADR的存量和交易量較低且行政負(fù)擔(dān)和成本較大，選擇在美退市對(duì)該公司的境內(nèi)外上市地位、可持續(xù)發(fā)展能力、財(cái)務(wù)融資等方面的影響有限，更不會(huì)影響到該公司客戶群體的消費(fèi)權(quán)益?！睂＜曳Q。