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今年以來資本市場持續(xù)震蕩，ETF基金份額與規(guī)模雙雙逆市攀升。截至2022年9月2日，年內(nèi)ETF份額累計(jì)增加逾3400億份，ETF總規(guī)模已突破1.5萬億。隨著ETF 市值規(guī)模的增長，市場中規(guī)模超過百億的旗艦型產(chǎn)品不斷增多。

盡管總規(guī)模再上新臺階，ETF基金市場分化依然顯著，基金公司及產(chǎn)品頭部效應(yīng)愈演愈烈。業(yè)內(nèi)表示，以國外的被動指數(shù)基金占比為標(biāo)準(zhǔn)，我國ETF及指數(shù)基金產(chǎn)品仍有很大的發(fā)展空間。但新的指數(shù)開發(fā)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)難度加大，需要兼顧獨(dú)特性與市場接受度。

【資料圖】

ETF總規(guī)模達(dá)1.52萬億

2004年我國首只ETF產(chǎn)品誕生以來，國內(nèi)ETF凈值整體呈穩(wěn)健上升的態(tài)勢。2004年國內(nèi)ETF規(guī)模僅為54億元，此后一路發(fā)展，并在2020年首次突破1萬億元，截至2022年9月2日最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)ETF規(guī)模已達(dá)15194億元。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月2日，年內(nèi)ETF份額累計(jì)增加3436億份，較去年末同期增長33.45%，達(dá)到1.37萬億份；ETF總規(guī)模增加1076億元，較去年末增長7.62%，達(dá)到1.52萬億元. 具體到各類型來看，與去年底相比，跨境型ETF、股票型ETF、貨幣型ETF規(guī)模增幅相對較大。

ETF基金總份額及總規(guī)模的增加，一方面源于存量基金的“成長”， 但主要源于新發(fā)基金的貢獻(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，合計(jì)103只ETF基金于2022年以來成立，最新總規(guī)模842億元。其中，華安中債1-5年國開行債券ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF等政金債ETF成為新發(fā)基金規(guī)模主力軍。

目前,國內(nèi)ETF以股票型ETF和貨幣型ETF規(guī)模居前。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年9月2日，國內(nèi)股票型ETF和貨幣型ETF規(guī)模分別為9485億元和3448億元，占比分別為62.4％和22.7％?？缇矱TF規(guī)模為1444億元，占比為9.5％。商品型ETF及債券型ETF則規(guī)模較小，分別為230億元及586億元。

隨著ETF 市值規(guī)模的增長，市場中規(guī)模超過百億的旗艦型產(chǎn)品數(shù)量攀升。截至9月2日，國內(nèi)市場共有 34只ETF產(chǎn)品資產(chǎn)凈值超過 100 億元，其中華寶現(xiàn)金添益ETF和銀華交易貨幣ETF規(guī)模更是突破千億。

股票ETF中，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、國泰中證全指證券公司ETF等規(guī)模領(lǐng)先，合計(jì)24只股票ETF最新規(guī)模超百億。

值得一提的是，從產(chǎn)品數(shù)量來看，2004 年來國內(nèi) ETF 數(shù)量逐年增加。方正證券研究報告指出，國內(nèi)ETF 產(chǎn)品數(shù)量在 2014 年 首次突破 100 只，2019 年再度突破 200 只。而據(jù)Wind，截至 2022年9月2日最新數(shù)據(jù)，國內(nèi) ETF 數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了 736 只。

頭部效應(yīng)愈演愈烈

在ETF總規(guī)模持續(xù)攀升的同時，ETF產(chǎn)品分化明顯加劇。非貨ETF中有9只ETF規(guī)模超過200億元，但同時規(guī)模不足5000萬元的迷你ETF多達(dá)113只。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月2日，除貨幣ETF外，華夏上證50ETF的最新規(guī)模為513.74億元，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模為441.8億元，南方中證500ETF規(guī)模為385.39億元，國泰中證全指證券公司ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF規(guī)模超過300億元。

而目前規(guī)模不足1億元的ETF基金有227只;其中，有113只ETF規(guī)模不足5000萬元，即清盤紅線以下。

富國創(chuàng)業(yè)板ETF、招商中證滬港深500醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、浦銀安盛中證滬港深消費(fèi)龍頭ETF等6只ETF規(guī)模不足千萬; 國泰中證滬港深動漫游戲ETF、華夏滬深300ESG基準(zhǔn)ETF等21只ETF規(guī)模不足2000萬元。

從基金規(guī)模集中度來看，相較于去年末，今年基金產(chǎn)品規(guī)模頭部效應(yīng)更加明顯。Wind顯示，最新規(guī)模超50億的ETF有62只，規(guī)模合計(jì)1.15萬億，在ETF總規(guī)模中占比達(dá)到74.2%。而在去年末，規(guī)模超50億的ETF有47只，規(guī)模合計(jì)不到萬億，在ETF總規(guī)模中占比不到7成。

不僅ETF單只產(chǎn)品間規(guī)模分化嚴(yán)重，不同基金公司間ETF基金規(guī)模分化也比較顯著。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，華夏基金管理的ETF規(guī)模為2319億元，規(guī)模居于首位。華寶基金銀華基金的ETF管理規(guī)模分別為2182億元和1939億元。此外易方達(dá)基金國泰基金和華泰柏瑞基金管理的ETF規(guī)模同樣比較靠前，分別為1542億元、945億元和903億元。

深圳一家中型公募市場部人士表示，“各類ETF遍地開花、新增規(guī)模爆棚,折射出基金公司布局之迅猛。相較于其他類型基金產(chǎn)品，ETF更容易出現(xiàn)馬太效應(yīng)，因?yàn)榱鲃有院?、?guī)模偏大、交易量大的場內(nèi)基金，更容易吸引機(jī)構(gòu)和大戶等資金。隨著頭部基金公司積極發(fā)行ETF，產(chǎn)品線漸趨完整，行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇?！?/p>

不過他同時表示，以國外的被動指數(shù)基金占比為標(biāo)準(zhǔn)，我國ETF及指數(shù)基金產(chǎn)品仍有很大的發(fā)展空間。對于目前尚未明顯規(guī)模優(yōu)勢的基金公司而言，布局ETF的戰(zhàn)略突破口或在于公司自身的資源稟賦。