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中報(bào)披露完畢，券商投行業(yè)務(wù)格局也逐步顯現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示，上半年券商投行收入總體平穩(wěn)，全行業(yè)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入267.71億元，基本與去年同期持平。

不過(guò)，各家券商投行業(yè)務(wù)卻呈現(xiàn)冰火兩重天的情況，頭部券商投行業(yè)務(wù)整體收入保持增長(zhǎng)，行業(yè)前10券商的承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入占比達(dá)到六成。同時(shí)，部分中小券商業(yè)績(jī)大幅下行，展業(yè)難度顯著增加。

頭部券商業(yè)務(wù)豐收

上半年的券商投行市場(chǎng)保持了比較穩(wěn)定的情況，雖然股權(quán)融資等數(shù)量顯著下降，但是單體融資規(guī)模的上升維持了市場(chǎng)整體的業(yè)務(wù)規(guī)模。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2022 年上半年，證券公司承銷融資總額 61127.85 億元，同比增長(zhǎng) 9.9%。其中，股權(quán)融資總額6035.70億元，同比下降6.6%;證券公司承銷的債券融資總額 55092.15 億元，同比增長(zhǎng)12.1%。

股權(quán)融資方面，數(shù)據(jù)顯示，2022 年上半年，全市場(chǎng)共發(fā)行 298 家股權(quán)融資項(xiàng)目，同比下降 37.92%，募集資金人民幣 5273.83 億元，同比增長(zhǎng)0.83%。其中，IPO 項(xiàng)目176家，同比下降33.83%，募集資金人民幣2600.64億元，同比增長(zhǎng)18.96%。

頭部券商在投行業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。以IPO為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市場(chǎng)累計(jì)募資金額為2468.13億元，保薦承銷規(guī)模超過(guò)100億元的券商僅有6家。其中中信證券以635.27億元的總規(guī)模高居市場(chǎng)榜首，緊隨其后的是中信建投，總規(guī)模達(dá)到401.64億元。另外海通證券以217.83億元的總規(guī)模位列行業(yè)第三。另外3家總規(guī)模超過(guò)百億元的分別是中金公司、國(guó)泰君安和華泰證券。

債券方面，2022 年二季度，證券公司各類債券承銷金額 3.11 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 9.07%，環(huán)比增長(zhǎng) 22.15%。2022 年上半年，證券公司債券承銷金額排名前3位分別是中信證券、中信建投和中金公司，與股權(quán)承銷規(guī)模排名一致，其中中信證券債券承銷金額超萬(wàn)億，達(dá)1.02萬(wàn)億元。

從投行凈收入來(lái)看，中信證券、中信建投和中金證券在2022上半年拿下前3名，分別實(shí)現(xiàn)凈收入34.53億元、28.32億元和26.81億元，投行凈收入超過(guò)10億元的還有海通證券、國(guó)泰君安和華泰證券，分別為為24.35億元、20.74億元和16.91億元。

這6家券商累計(jì)收入達(dá)到151.65億元，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到56.64%，行業(yè)前10證券承銷業(yè)務(wù)凈收入占行業(yè)總體的比例更是超過(guò)60%。

業(yè)績(jī)?cè)鏊偕蟻?lái)看，頭部券商表現(xiàn)最為亮眼的是中信建投。上半年投行凈收入同比增長(zhǎng)44.5%，超越華泰聯(lián)合、海通證券位居第二名。另外，國(guó)泰君安半年投行凈收入同比增幅為22.53%。

“2022年上半年，本集團(tuán)投資銀行業(yè)務(wù)聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)品種，強(qiáng)化一體化管理、深化事業(yè)部制改革，強(qiáng)化戰(zhàn)略協(xié)同、做優(yōu)綜合服務(wù)，建設(shè)‘投行+’生態(tài)，IPO等主要業(yè)務(wù)品種保持行業(yè)前列，在重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和長(zhǎng)三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升。”國(guó)泰君安在半年報(bào)中表示。

中小券商依賴“押寶”

與頭部券商的業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)不同，不少中小券商的投行業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，無(wú)論是行業(yè)排名還是凈收入水平，中小券商都坐起“過(guò)山車”。

投行業(yè)務(wù)增速較快的是天風(fēng)證券，2022年上半年凈收入增長(zhǎng)率最高的券商，天風(fēng)證券實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入5.62億元，同比提升53.79%，高居行業(yè)第一。

不過(guò)，大多數(shù)中小券商都面臨著收入下滑的壓力，41家上市券商中，其中有11家券商下滑幅度超過(guò)40%。比如，東北證券的投行業(yè)務(wù)凈收入，從去年同期的1.43億元驟降至今年上半年的0.53億元，同比下滑63.09%。另外，華西證券的投行業(yè)務(wù)凈收入也下降超過(guò)60%。

事實(shí)上，對(duì)于大多數(shù)中小券商而言，投行業(yè)務(wù)規(guī)模有限，不得不在展業(yè)過(guò)程中“押寶”重點(diǎn)項(xiàng)目，導(dǎo)致個(gè)別項(xiàng)目對(duì)于公司整體收入水平影響較大。

東北證券2021年整體營(yíng)業(yè)收入水平較高是因?yàn)橥瓿闪藘蓚€(gè)IPO項(xiàng)目，盈建科與潤(rùn)豐股份，這兩家公司貢獻(xiàn)了將近1.2億元的保薦承銷費(fèi)用。

東興證券上半年實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入5.7億元，同比增長(zhǎng)41.55%。主要原因是今年3月，東興證券保薦的騰遠(yuǎn)鈷業(yè)在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，募集資金54.78億元，為上半年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)募資規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

不過(guò)，中小券商也在另辟蹊徑，避開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)的IPO等領(lǐng)域，不斷強(qiáng)化自身業(yè)務(wù)長(zhǎng)處，從而推動(dòng)投行業(yè)務(wù)收入水平不斷上升。

天風(fēng)證券在中報(bào)中披露，公司在債權(quán)投行方面亮點(diǎn)明顯，上半年，公司企業(yè)債、公司債承銷規(guī)模分別位列行業(yè)第1位及第20位;上半年公司擔(dān)任管理人發(fā)行的企業(yè) ABS 項(xiàng)目共11單，規(guī)模合計(jì)52.372億元，在交易所市場(chǎng)規(guī)模排名第20位，單數(shù)排名第10位。

東北證券則表示，公司投資銀行業(yè)務(wù)立足“中小創(chuàng)新企業(yè)投行”定位，積極打造北交所業(yè)務(wù)特色，加快推進(jìn)項(xiàng)目申報(bào)和立項(xiàng)工作，保持在北交所和新三板業(yè)務(wù)的行業(yè)排名優(yōu)勢(shì)，持續(xù)構(gòu)建業(yè)務(wù)品牌影響力。截至報(bào)告期末，公司累計(jì)完成北交所項(xiàng)目4個(gè)，行業(yè)排名并列第7位。