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【天天新視野】生物醫(yī)藥資本市場進入寒冬？一級市場投融資趨勢依舊向上，基因治療，CXO，AI+制藥為熱門賽道
“現在生物醫(yī)藥資本市場并未進入到寒冬期，投融資市場是更趨向于‘謹慎+理性’了。投資人更加傾向投得更早，被投企業(yè)再小一些、所擁有的技術再硬核一些，這樣對于投資機構也有一定的回旋空間，即使在早期，對于技術硬核型企業(yè)仍會給予高估值?！鄙忱拇笾腥A區(qū)合伙人兼董事總經理毛化在9月28日召開的弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，簡稱：沙利文）主辦的生物科技投資論壇上指出。
在此次生物科技投資論壇上，《CDMO產業(yè)現狀與未來發(fā)展趨勢報告》（下稱《報告》）發(fā)布?！秷蟾妗分赋觯覈?CDMO 行業(yè)顯現出高于全球水平的快速增長，中國 CDMO 市場占比全球市場比重逐年增長。
(資料圖片僅供參考)
生物醫(yī)藥領域一二級市場表現如何？
從全球生物醫(yī)藥領域融資總額數據來看，毛化指出，2022年上半年融資總額為199.85億美元，雖然，相較于2021年上半年的315.57億美元有所回落，但2021年上半年受到新冠藥物研發(fā)的影響較大。除去2021年，今年上半年依然是從2016年以來融資金額最高的年份。
從全球生物醫(yī)藥各領域投融資金額分布情況來看，毛化指出，千萬美元級融資的數量最多，生物藥投融資熱度最高。在千萬美元級融資中，生物藥融資案例數占比50%；CXO占比33%，化學藥占比17%。從賽道來看，基因治療，CXO，AI+制藥是融資的前三賽道。
二級市場方面，毛化指出，在中國生物科技領域，2022上半年A股較之港股市場更為活躍。雖然A股醫(yī)療健康企業(yè)IPO數量同比下降29%，但募集資金同比增長33%，而港股IPO數量和募集資金均同比大幅度下滑，上半年IPO數量下滑54%，募集資金下滑89%。
對于目前生物科技領域企業(yè)面臨的估值回調，毛化指出，受到多因素影響，首先，國內創(chuàng)新藥的同質化嚴重，比方說，中國Biotech公司的創(chuàng)新藥產品靶點集中，65個ADC 50 產品中，26個為HER2靶向;142個CAR-T產品中，71個為CD19靶向。第二，國內創(chuàng)新藥企業(yè)藥品上市后因其商業(yè)化能力的不足導致創(chuàng)新藥市場份額和收入往往無法達到預期。第三，國內創(chuàng)新藥價格受國家醫(yī)保政策/集采影響很大，創(chuàng)新藥進入醫(yī)保政策后普遍都要被迫大幅降低藥品價格，創(chuàng)新藥企業(yè)的利潤被大幅壓縮。
“估值合理化會持續(xù)進行?！泵硎尽?/p>
在整體大環(huán)境并不樂觀的背景下，企業(yè)如何生存？安永大中華區(qū)生命科學與醫(yī)療健康行業(yè)聯席主管合伙人費凡先生指出，公司需要做到“等、省、融”，首先是等大環(huán)境好起來，第二是省，收好手中的現金，充分利用，第三是融，盡管現在企業(yè)去融資會面臨估值下降等問題，但企業(yè)需要錢活下去。
騰盛博藥首席財務官兼首席戰(zhàn)略官李安康先生表示，現在市場存在不少的不確定性，對于企業(yè)而言，需要調整業(yè)務的優(yōu)先級。此外，還需要提高做業(yè)務做產品的標準，因為企業(yè)在現在的大環(huán)境下面對的是更加內卷的市場和更加挑剔的投資人。
全球CDMO近5年年復合增長超過10%，從歐美向新興市場轉移
從2022年全球一級市場的投融資數據來看，CXO的融資熱度領先。
在此次生物科技投資論壇上，《CDMO產業(yè)現狀與未來發(fā)展趨勢報告》（下稱《報告》）發(fā)布。沙利文醫(yī)療咨詢總監(jiān)李東憶表示，全球CDMO市場2017到2021年這5年間，市場規(guī)模以12.5%的年復合增長率從394億美元增長至632億美元，預計到2025年和2030年分別達到1243億美元和2310億美元，能在如此大的市場規(guī)模下，保持10%左右的增長是非常難得的。
《報告》指出，歐美市場作為CDMO模式的起源地，存在明顯的先發(fā)優(yōu)勢，直到目前，歐美的CDMO行業(yè)在全球依然占據著重要的市場份額。不過，近年來醫(yī)藥外包服務行業(yè)正紛紛向以中國為首的亞太地區(qū)轉移。
伴隨著我國創(chuàng)新藥物研發(fā)業(yè)態(tài)的快速發(fā)展以及海外CDMO訂單向我國轉移，CDMO市場發(fā)展勢頭強勁，近年來迎來了快速增長，2017 年至 2021 年的五年間，中國 CDMO 市場規(guī)模已從 132 億元增長至 473 億元。
我國 CDMO 行業(yè)顯現出高于全球水平的快速增長，中國 CDMO 市場占比全球市場比重逐年增長，2017 年中國 CDMO 市場僅占全球 CDMO 市場總規(guī)模的 5.0%，到 2021 年已擴大至 13.2%。在未來的 2025 年和2030年，中國CDMO行業(yè)市場將分別擴增至 1571 億元和 3559 億元，預計于 2025 年之后將占據全球市場的五分之一。
“CDMO也會存在資源向頭部傾斜趨勢，不過對于一些中小型的CDMO企業(yè)，如果能夠深耕一個細分領域，在該領域中做到極致，憑借更快的交付能力和成本優(yōu)勢也可以存活下來?！泵蛩{鯨財經記者表示。
