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美東時(shí)間周四，美股出現(xiàn)一場(chǎng)驚天逆轉(zhuǎn)：在美國(guó)公布了高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)之后，美股在低開(kāi)超2%之后，令人意外地一路暴力拉升，截至收盤(pán)美國(guó)三大指數(shù)均漲超2%。

這意味著標(biāo)普500指數(shù)在一夜之間振幅最多達(dá)到近5.6%。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)Bespoke統(tǒng)計(jì)，在標(biāo)普500指數(shù)的歷史上，這種“開(kāi)盤(pán)跌2%但收盤(pán)漲2%”的奇觀，算上周四，也一共只出現(xiàn)了5次。

是什么引發(fā)了這場(chǎng)驚天逆轉(zhuǎn)？答案可能是：大量的空頭回補(bǔ)、觸及技術(shù)支撐位以及幾份不那么糟糕的財(cái)報(bào)。

(資料圖片僅供參考)

然而，這也意味著，在周四支撐美股暴力拉升的因素，可能在后續(xù)難以持續(xù)提供反彈力量。

美股經(jīng)歷了近14年來(lái)最瘋狂的一年

美股在周四的大幅波動(dòng)引起不少人的意外。盡管今年美股一直在震蕩下挫，但自今年7月以來(lái)，這還是標(biāo)普500指數(shù)首次盤(pán)中跌幅超過(guò)2%，但同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)又在尾盤(pán)漲超2%。

自今年1月以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)六次出現(xiàn)日內(nèi)逆轉(zhuǎn)幅度超過(guò)2%的激烈波動(dòng)，意味著今年有望成為2008年金融危機(jī)以來(lái)，股市波動(dòng)最瘋狂的一年。

“這是野獸的本性，有時(shí)盤(pán)中會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。”嘉信理財(cái)首席投資策略師Liz Ann Sonders說(shuō)，“這在很大程度上與市場(chǎng)機(jī)制有關(guān)，我找不到更好的詞來(lái)形容，市場(chǎng)上有更多的短期資金，有更多的資金根據(jù)算法和量化策略流動(dòng)。在任何時(shí)候，行情都有可能在一天當(dāng)中出現(xiàn)180度大轉(zhuǎn)彎?！?/p>

空頭回補(bǔ)可能是最直接的反彈原因

據(jù)Sundial Capital Research的數(shù)據(jù)，華爾街機(jī)構(gòu)上周買(mǎi)入了逾100億美元的個(gè)股看跌期權(quán)，創(chuàng)下機(jī)構(gòu)群體的看跌紀(jì)錄，同時(shí)這一數(shù)字也已經(jīng)也接近有史以來(lái)所有交易商買(mǎi)入看跌期權(quán)的最高紀(jì)錄。

有間接證據(jù)顯示，在美國(guó)政府公布了高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)后，這些看跌押注立即獲得了回報(bào)。隨著這些看跌頭寸被變現(xiàn)，這促使做市商大量平倉(cāng)，這可能是引發(fā)美股大漲的最主要原因。

"這是空頭回補(bǔ)/賣(mài)出看跌期權(quán)的組合，" Piper Sandler & Co.期權(quán)部門(mén)主管Danny Kirsch表示，"這就像是在事件發(fā)生后，交易者會(huì)賣(mài)出看跌期權(quán)，從而促進(jìn)市場(chǎng)反彈?！?/p>

技術(shù)面上出現(xiàn)多頭信號(hào)

此外，周四出現(xiàn)的一系列技術(shù)信號(hào)都站在多頭一邊。

首先是周四開(kāi)盤(pán)時(shí)標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)跌破3517點(diǎn)，而這是自2020年3月以來(lái)美股從2191點(diǎn)一路上漲觸及4818點(diǎn)高位后，回調(diào)50%的支撐點(diǎn)位。一些市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，當(dāng)該指數(shù)跌破3517點(diǎn)時(shí)，意味著此前9個(gè)月的拋售可能已經(jīng)過(guò)了頭。

另一個(gè)關(guān)鍵支撐位是標(biāo)普500指數(shù)的200周均線。該均線目前徘徊在3600點(diǎn)附近，近幾周來(lái)，這一點(diǎn)位也已成為多頭和空頭的分界線。這條均線一直是較為強(qiáng)韌的支撐線：在2016年和2018年美股大跌之際，這條長(zhǎng)期趨勢(shì)線都一直是強(qiáng)有力的支撐線。

putnam Investment Management首席市場(chǎng)策略師兼投資組合經(jīng)理Ellen Haze稱："我們會(huì)從支撐位反彈，這也是一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)期。市場(chǎng)的不確定性如此之大，如此之多的數(shù)據(jù)點(diǎn)相互矛盾，以至于市場(chǎng)只能會(huì)對(duì)最新的數(shù)據(jù)做出反應(yīng)。”

美股Q3財(cái)報(bào)暫時(shí)表現(xiàn)好于預(yù)期

此外，第三個(gè)支撐美股周四看漲的理由是企業(yè)盈利的韌性。

在今年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、美國(guó)通脹持續(xù)高漲的背景下，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)的擔(dān)憂也不斷加深。

而在美東時(shí)間周四，達(dá)美航空公司和連鎖藥店公司沃博聯(lián)（Walgreens Boots Alliance）等公司公布的財(cái)報(bào)好于預(yù)期，可能給多頭們帶來(lái)了一些信心。

但問(wèn)題在于，第三財(cái)報(bào)季才剛剛開(kāi)幕，大量美股企業(yè)的財(cái)報(bào)還未公布，美國(guó)通脹仍然居高不下，而近期包括英特爾在內(nèi)的科技企業(yè)仍在傳出裁員新聞，在這一背景下，美股第三財(cái)季表現(xiàn)是否能持續(xù)堅(jiān)挺，可能需要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

現(xiàn)在美股估值可能仍然較高

盡管今年美股市值已經(jīng)蒸發(fā)了15萬(wàn)億美元，但當(dāng)下，可能仍然遠(yuǎn)不是非常誘人的買(mǎi)入點(diǎn)。換句話來(lái)說(shuō)，盡管周四出現(xiàn)強(qiáng)勁拉升，眼下可能也很難確切認(rèn)為美股已經(jīng)觸底。

據(jù)美媒整理的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)市盈率目前為17.3倍，仍然高于此前11個(gè)熊市周期中出現(xiàn)的估值低點(diǎn)。

換句話說(shuō)，如果美股從現(xiàn)在開(kāi)始反彈，那么本輪熊市底部將是上世紀(jì)50年代以來(lái)估值最高的。

“人們剛剛意識(shí)到，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期下跌遲早會(huì)結(jié)束，F(xiàn)OMO（錯(cuò)失恐懼癥）促使人們追逐這波漲勢(shì)，”Instinet股票交易主管拉里?韋斯(Larry Weiss)表示，“不幸的是，我們還有足夠的時(shí)間來(lái)破壞這次反彈。”