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快消息！成本200賣價上萬？近視“神鏡”擠水分
醫(yī)療行業(yè)的“金眼銀牙”，其“天價”時代都將走向結(jié)束。種植牙、隱形正畸進入集采后，動輒上萬元的近視“神鏡”O(jiān)K鏡，現(xiàn)在也被納入了集采范圍。這個毛利率近90%、高準入門檻的“黃金賽道”，也迎來了變化。A股“眼茅”，股價應(yīng)聲下跌。
撰文 / 胡文柳
(資料圖)
編輯 / 楊潔
繼種植牙、牙齒隱形正畸等之后，市面上的萬元近視“神鏡”O(jiān)K鏡，也被納入了集采范圍。
10月26日，河北省醫(yī)用藥品器械集中采購中發(fā)布了《關(guān)于開展20種集采醫(yī)用耗材產(chǎn)品信息填報工作的通知》。其中，角膜塑形硬性透氣接觸鏡（即俗稱的“OK鏡”）首次被納入集采名單。通知顯示，此次采購的OK鏡僅限于夜戴型。
霎時間，OK鏡行業(yè)平地起驚雷，眼科概念股集體被推上風口浪尖。
近年來，業(yè)內(nèi)不時會有“OK鏡被納入集采”的傳聞流出。但就在2個月前，歐普康視董秘在回復(fù)投資者問詢時還表示，OK鏡尚不在醫(yī)保集采的考慮之內(nèi)，按理說不便討論未發(fā)生的事。早些時候，2021年11月，愛爾眼科就在機構(gòu)調(diào)研時也表示，“集采是要占用醫(yī)保的，公司認為OK鏡不會集采?！?/p>
現(xiàn)在，各大上市龍頭被打了個“措手不及”。10月28日，在深交所互動易平臺上，歐普康視回復(fù)稱，“河北這次發(fā)的是帶量采購?fù)ㄖ?，目前是企業(yè)填報信息環(huán)節(jié)，其他細節(jié)尚未公布。公司已與河北醫(yī)保局聯(lián)系上，后續(xù)將積極溝通報告?！?/p>
消息傳出后，歐普康視、愛博醫(yī)療、愛爾眼科等相關(guān)概念股均應(yīng)聲大跌。從10月27日起，歐普康視股價連續(xù)三個交易日下跌，累計跌幅達29%，市值蒸發(fā)約108億元。愛博醫(yī)療股價三日累計跌幅為9.94%，市值蒸發(fā)23億元；素有“眼茅”之稱的愛爾眼科股價三日累計跌幅16.3%，市值蒸發(fā)了345億元。
截至10月31日，歐普康視股價收報29.72元/股，總市值265.94億元；愛博醫(yī)療收報200.83元/股，市值為211.2億元；愛爾眼科收報24.7元/股，市值1772.6億元。
在眼科高值耗材中，OK鏡的毛利率接近90%，直逼茅臺，一直是備受投資者關(guān)注的黃金賽道?，F(xiàn)在，業(yè)內(nèi)也在關(guān)注，納入集采后，OK鏡的價格，還會“OK”嗎？
（圖/視覺中國）
1億近視青少年，撐起萬元近視“神鏡”
作為一款矯正視力、延緩近視發(fā)展的產(chǎn)品，尤其是對于不少近視兒童的家長來說，OK鏡已然成為“剛需”。來自江蘇的一名媽媽目前家中有兩個孩子，她就告訴《財經(jīng)天下》周刊，“現(xiàn)在戴OK鏡的孩子特別多，我家的兩個孩子都在戴著?！?/p>
然而，作為家長心目中的近視“神鏡”，OK鏡的實際售價并不便宜。有多名小學生家長反映，給孩子配一副O(jiān)K鏡價格大概在8000元至10000元，此外還需要配備護理液、沖洗液等各種護理產(chǎn)品，這類“消耗品”每個月大約要花300元左右。據(jù)了解，像“阿爾法”“CRT”等品牌的OK鏡價格，已達到了萬元以上。這樣算下來，一年花費就要1萬~2萬元。
但是，和其他眼鏡不同，OK鏡過一段時間就需要更換。OK鏡的定期復(fù)查的周期為1~3個月，更換周期大約是1.5年。如果以一個孩子8歲開始戴OK鏡，到18歲角膜定型計算，十年期間消費的OK鏡約為7~10副。
單價高、復(fù)購率高，盡管有家長說，“配第二副是能打88折的”，但如果OK鏡持續(xù)高價，顯然對不少普通家庭而言，也會造成壓力。
OK鏡是一種經(jīng)過特殊設(shè)計的鏡片，通過改變角膜的形態(tài)，暫時、可逆性地降低近視度數(shù)，提升裸眼視力，并能夠有效延緩近視發(fā)展的方法。據(jù)多數(shù)產(chǎn)品稱，近視者夜間佩戴6-12個小時，白天可以獲得清晰的視力。
在20世紀60年代，OK鏡的概念和實物已經(jīng)出現(xiàn)。1994年，第一款OK鏡在美國獲批上市，國內(nèi)市場自1998年引入該產(chǎn)品。彼時，電視購物風頭正盛，OK鏡產(chǎn)品通過這種渠道，短期內(nèi)獲得了高認知度。
起初，OK鏡的發(fā)明只是為了方便近視者日間免于戴眼鏡，但后來，它也被用來延緩近視?！吨袊悄に苄斡糜残酝笟饨佑|鏡驗配管理專家共識（2016年）》文件顯示，“其可獲得明顯減緩近視眼發(fā)展的臨床效果。”
據(jù)衛(wèi)健委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國青少年的總體近視率為52.7%，總?cè)藬?shù)超1億；其中小學階段一年級學生的近視率達12.9%，六年級則增長到59.6%。不僅如此，在高中階段80.5%的近視比例中，600度以上的高度近視人數(shù)的占比高達17.6%。
近視儼然成為了中國青少年最常見的健康問題之一，在眼科學術(shù)會上，近視被稱為“國病”，并朝著低齡化、高度化發(fā)展。而高度近視也可能引起眼底病變，比如青光眼、白內(nèi)障、眼底出血、黃斑變性以及視網(wǎng)膜脫離。2021年的“第三屆國民視覺健康高峰論壇”上，北京大學人民醫(yī)院眼科主任趙明威就指出，高度近視并發(fā)癥是我國第六位致盲性眼病。
“目前醫(yī)學界認定的對近視眼防控有效手段僅有三個：角膜塑形鏡、低濃度阿托品滴眼液，以及進行周邊離焦矯正的軟性接觸鏡及框架眼鏡。”2021年7月13日，國家衛(wèi)生健康委舉行的關(guān)于青少年近視防控的發(fā)布會上，中華預(yù)防醫(yī)學會公共衛(wèi)生眼科學分會主任委員王寧利介紹道。
早在2018年，教育部、國家衛(wèi)健委等8部門聯(lián)合下發(fā)了《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，文件中正式將OK鏡列入了近視矯正措施；但被稱為“近視神藥”的低濃度阿托品至今沒能獲批上市。因此，OK鏡就成為不少青少年延緩近視的選擇。根據(jù)第三方研究機構(gòu)智研咨詢數(shù)據(jù)，到2021年，國內(nèi)OK鏡市場總規(guī)模已超過125億元。
國內(nèi)的OK鏡需求量大，市場廣闊。但是，OK鏡市場也存在著不少亂象?！靶袠I(yè)存在‘收費不規(guī)范，費用負擔重’等問題，痛點很明顯，關(guān)于整頓秩序和降價減負等呼聲也都很強烈。”醫(yī)療投資人林掌柜向《財經(jīng)天下》周刊表示，“青少年近視日益普遍，這個話題還關(guān)乎著未來。不難看出，OK鏡集采等動機和背景都已具足。”
OK鏡“暴利”時代要結(jié)束了嗎？
近視“神器”O(jiān)K鏡，行業(yè)龍頭的毛利率，一度并不遜色于貴州茅臺。
醫(yī)療健康行業(yè)內(nèi)有句俗話就是“金眼銀牙”。OK鏡這一行業(yè)由于其高營收、高毛利的特點，吸引了不少高端玩家入局。
從2000年至今，國家藥監(jiān)局官網(wǎng)信息顯示，有11家生產(chǎn)企業(yè)獲得了共12張OK鏡產(chǎn)品注冊證，其中涉及的國內(nèi)上市公司有愛博醫(yī)療、歐普康視、昊海生科，此外還有一家未上市的國產(chǎn)公司天津視達佳，而其余7款均是境外品牌。
歐普康視成立于2000年，是一家以硬性角膜接觸鏡等為主營產(chǎn)品的企業(yè)。2005年它成為第一家拿到OK鏡產(chǎn)品上市批文的企業(yè)，此后17年中，一直穩(wěn)坐國產(chǎn)OK鏡賽道的龍頭寶座。2017年初，歐普康視在創(chuàng)業(yè)板上市，5年中，其市值從16億元一路上漲，最高時一度達到900億元。
2021年，歐普康視在硬性角膜接觸鏡行業(yè)的收入達到了11.18億元，其中近視角膜塑形鏡實現(xiàn)營收6.7億元，同比增長19.23%，在總收入中占比51.73%。2022年上半年，歐普康視實現(xiàn)收入6.84億元，硬性角膜接觸鏡收入達到3.46億元。在2021年、2022年上半年，這一產(chǎn)品的毛利率均超過89%。
在2016年之前，對于OK鏡的成本到底是多少，市場并沒有具體的概念。直到歐普康視準備登陸深交所，其提交的招股書顯示，2016年上半年，角膜塑形鏡（夢戴維）、普通角膜接觸鏡（日戴維）平均價格分別為768.16元/片、385.39元/片。而到了2021年，據(jù)年報數(shù)據(jù)，硬性角膜接觸鏡（包括夢戴維、Dream Vision等）營收11.18億元，銷售量為63.45萬片。若據(jù)此計算，其產(chǎn)品平均出廠價可達到上千元。
（夢戴維，圖/歐普康視官網(wǎng)）
2019年，愛博醫(yī)療的OK鏡產(chǎn)品“普諾瞳”獲批上市，彼時出廠價格為306.36元/片。兩年后，該產(chǎn)品出廠價漲到995元/片。根據(jù)年報顯示，2021年，愛博醫(yī)療共售出超過21.52萬片OK鏡，實現(xiàn)營收1.07億元。
但OK鏡在市場的終端銷售價格，更加昂貴。在消費者端，歐普康視的“夢戴維”要賣到7500元~9500元，愛博醫(yī)療的“普諾瞳”售價可達7800元~8000元。
售價近萬元，出廠價數(shù)百元，而OK鏡的成本或許更低。據(jù)紅星新聞報道，2021年，歐普康視角膜塑形鏡產(chǎn)品毛利率高達89.66%，愛博醫(yī)療角膜塑形鏡產(chǎn)品毛利率高達83.95%；由此計算，一副O(jiān)K鏡的成本不過200元。
其實，OK鏡是III類醫(yī)療器械，與心臟瓣膜同一級別，具有較高風險，需要采取特別措施嚴格控制管理以保證其安全、有效，實現(xiàn)產(chǎn)品注冊管理，本身具有較高的市場進入壁壘和技術(shù)壁壘。此前，昊海生科就曾向媒體解釋道，雖然作為一款消費類產(chǎn)品，但OK鏡的研發(fā)、生產(chǎn)壁壘較高，非一般醫(yī)療器械所能比擬。
進入壁壘造成OK鏡具有一定的壟斷經(jīng)營屬性，也是其出廠價較成本高出許多的重要原因。而且，在林掌柜看來，“國內(nèi)上市公司的OK鏡出廠價都不算高，集采對出廠價影響有限?！?/p>
相比之下，其認為，因為集采“受到較大影響的將是OK鏡經(jīng)銷商和國外品牌廠商，尤其是下游各大眼科醫(yī)療機構(gòu)的OK鏡賣價將有較大幅度的降低，其利潤空間受到壓縮而弱化主推OK鏡的動力、轉(zhuǎn)推其他近視防控替代方案，進而反向傳導(dǎo)到上游廠商”。
國盛證券曾發(fā)布研報稱，OK鏡產(chǎn)品具有定制化、個性化的特點，其中間環(huán)節(jié)多（廠家、分銷商、經(jīng)銷商、再到醫(yī)院科室等），OK鏡的出廠價一般僅為終端價格的10%~20%。
從廠家到分銷商、再到經(jīng)銷商、最后到相關(guān)門店或醫(yī)院科室，環(huán)環(huán)相扣，也提供了不少“尋租”空間。
在銷售渠道中，經(jīng)銷商會和眼科醫(yī)院的醫(yī)生合作，導(dǎo)致貪腐事件頻發(fā)。兩年前，裁判文書網(wǎng)公布的一起眼科主任受賄案，就揭開了OK鏡暴利背后暗藏的灰色利益鏈。資料顯示，2013年，時任荊州市婦幼保健院眼科主任陳荊生與歐普康視的代理商張某達成合作意向，由供應(yīng)商給與醫(yī)院銷售額15%比例的利潤，但此后陳荊生將回扣比例一再提高，從15%漲到30%，后又提高至50%，最后雙方矛盾爆發(fā)以至東窗事發(fā)。
這也意味著，若OK鏡進入集采，或許能擠出銷售渠道中的“水分”。
（圖/視覺中國）
集采，向消費醫(yī)療邁進
集采范圍已經(jīng)溢出醫(yī)保范疇之外，向消費醫(yī)療領(lǐng)域延伸。
與常規(guī)醫(yī)療不同，消費醫(yī)療所提供的主要是服務(wù)于患者提高個人生活品質(zhì)的目的。目前，已有生長激素、種植牙、隱形正畸、OK鏡等未納入醫(yī)保范疇的高毛利消費醫(yī)療產(chǎn)品，被納入集采范圍。
具體來看，今年1月19日，廣東醫(yī)保局牽頭的11省聯(lián)盟集采發(fā)布采購文件，覆蓋總?cè)丝诩s為4.4億，占全國人口的31%，其中廣東、河南兩省覆蓋人口就超過2億。此次聯(lián)盟集采，包括金賽藥業(yè)、安科生物等6家企業(yè)在內(nèi)的20款重組人生長激素被納入集采目錄，粉針劑型和水針劑型不分組競價。
隨后，廣東生長激素集采最終的中選結(jié)果顯示，粉針方面，長春高新子公司金賽藥業(yè)、上海聯(lián)合賽爾、安科生物和中山未名海濟四家企業(yè)均入選，整體降價溫和，降價幅度在20%-25%之間；水針方面則無企業(yè)入選，長春高新、安科生物在申報前雙雙棄標，跨國企業(yè)諾和諾德則在申報之后降價不及預(yù)期，同樣沒能中標。
距生長激素集采8個月后，種植牙也迎來集采消息。
9月上旬，國家醫(yī)保局發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知》（以下簡稱“《通知》”），文件中規(guī)定服務(wù)費的收費以4500元為基準，滿足條件的地區(qū)可自行調(diào)控范圍，該費用最高不能超過6300元；同時，明確口腔種植體將進行集采，牙冠進行競價掛網(wǎng)，種植牙醫(yī)療服務(wù)進行價格調(diào)控。
9月22日，口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購辦公室正式發(fā)布《口腔種植體系統(tǒng)省際聯(lián)盟集中帶量采購公告（第1號）》(以下簡稱《1號公告》)?！?號公告》明確了采購品種、采購規(guī)則、后續(xù)工作安排等多個方面的內(nèi)容。
目前來看，各省市在種植牙集采進度方面正在有條不紊地進行中。浙江省寧波市已經(jīng)順利開展種植牙限價支付政策，湖南省、安徽省、吉林省、江西省等已發(fā)布種植收費和醫(yī)療服務(wù)價格調(diào)查登記的通知。
繼種植牙之后，大眾或許又將迎來“整牙自由”。
10月19日，陜西省公共資源交易中心發(fā)布口腔正畸托槽的省際聯(lián)盟集采通知，口腔正畸領(lǐng)域的托槽、無托槽隱形牙套、頰面管三大類產(chǎn)品將被納入集采，集采范圍囊括陜西、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、黑龍江、安徽、河南等15個省份。
按當下的市場價格，金屬牙套和陶瓷牙套均在幾千元到上萬元不等，隱形牙套的均價需要2萬~3萬元，最高價格可達8萬元。此次集采通知顯示，托槽、無托槽矯治器及頰面管的最低有效降幅均為30%。因此，該文件被視為對牙齒矯正行業(yè)的一次“價格整治”。
但目前來看，上述消費醫(yī)療行業(yè)都有一個特點——毛利率相對較高。一般而言，消費醫(yī)療服務(wù)通常不在公立醫(yī)院開展，大都是民營醫(yī)療機構(gòu)主營業(yè)務(wù)，基本上都需要自費。正因如此，消費醫(yī)療相關(guān)企業(yè)，過往基本不受集采影響，毛利率居高不下。根據(jù)2021年的企業(yè)披露數(shù)據(jù)，愛美客溶液類注射產(chǎn)品毛利率為93.8%，長春高新基因工程/生物類藥品（金賽藥業(yè)生長激素系列和百克生物的疫苗類產(chǎn)品）毛利率為92.7%，時代天使隱形正畸毛利率為65%。
但現(xiàn)在，它們的“暴利”時代，也都即將結(jié)束。這些消費醫(yī)療產(chǎn)品的“天價”現(xiàn)象，或許也將消失。
除了上述四大賽道外，消費醫(yī)療還涉及整形、美白、植發(fā)等治療需求。行業(yè)內(nèi)也在等待“下一個”變化來臨。
