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天天觀熱點：機構(gòu)看好A股、港股回暖，均衡配置這些主線
本周債券市場的大幅波動對A股投資者情緒帶來一定影響，截至周五收盤，上證指數(shù)、深證成指周漲幅分別收窄至0.32%、0.36%，創(chuàng)業(yè)板指全周跌0.65%。不過，業(yè)內(nèi)人士認為，債券大跌對A股影響不值得過度擔憂，在海內(nèi)外“復合政策底”條件滿足情況下，本輪AH股迎來反轉(zhuǎn)行情，醫(yī)藥、地產(chǎn)龍頭、建材、互聯(lián)網(wǎng)等方向值得進一步配置。
(資料圖片僅供參考)
影響后市投資大事件：
央行：完善境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理
11月18日，中國人民銀行、國家外匯管理局對外公布了《境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》，完善并明確境外機構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理要求，推動中國債券市場進一步開放。《規(guī)定》明確，進一步擴大境外機構(gòu)投資者外匯套保渠道，并取消柜臺交易的對手方數(shù)量限制；優(yōu)化匯出入幣種匹配管理，提升境外機構(gòu)投資者投資資金匯出便利性，鼓勵長期投資中國債券市場。
證監(jiān)會、工信部：高質(zhì)量建設區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板
11月18日，中國證監(jiān)會、工信部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板的指導意見》，專板建設應聚焦于服務中小企業(yè)專精特新發(fā)展，提升多層次資本市場服務專精特新中小企業(yè)的能力。設立專板的區(qū)域性股權(quán)市場應在專板設立后一年內(nèi)滿足區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)凈資產(chǎn)達到 1.5 億元以上等要求，服務對象為政府投資基金所投資的企業(yè)，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金投資的中小企業(yè)等。
北交所調(diào)降股票交易經(jīng)手費
11月18日，北京證券交易所發(fā)布公告，決定自2022年12月1日起，將股票交易經(jīng)手費標準由按成交金額的0.5‰雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.25‰雙邊收取，降幅50%。北交所相關(guān)負責人介紹，下一步，北交所將持續(xù)跟蹤評估市場運行情況，不斷完善市場功能、優(yōu)化市場生態(tài)、提升服務質(zhì)效，為市場主體更為便捷、高效參與北交所建設創(chuàng)造條件。
機構(gòu)后市投資觀點：
中信證券：繼續(xù)均衡配置三條主線
在防疫舉措靈活調(diào)整、地產(chǎn)支持政策不斷加碼以及地緣環(huán)境迅速改善背景下，市場投資者風險偏好全面修復，同時活躍資金倉位仍處于低位，導致市場出現(xiàn)主線不清、高度博弈和快速輪動的特征，這反而意味著全面修復行情的趨勢更加明確。當前建議重點關(guān)注政策落地后受益明顯的品種，繼續(xù)均衡配置三條主線：一是疫情精準防控下的受益板塊；二是優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)開發(fā)商、建材、家電、優(yōu)質(zhì)銀行、保險；三是港股（互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥）和貴金屬。
安信證券：冬日小陽春值得期待
本輪債券大跌并非由監(jiān)管收緊引發(fā)，對A股的影響并不值得過度擔憂。國內(nèi)基本面預期逐步扭轉(zhuǎn)，市場環(huán)境就是相對安全的，冬日里的小陽春值得期待。短期超配行業(yè)推薦：地產(chǎn)鏈；醫(yī)藥；以數(shù)控機床和刀具、超聲波焊接、大功率軸承為代表的國產(chǎn)替代；以計算機（信創(chuàng)）為代表的數(shù)字經(jīng)濟；以儲能為代表的綠電產(chǎn)業(yè)鏈；汽車零部件；農(nóng)化等。
廣發(fā)證券：聚焦三條主線
國內(nèi)+海外的“復合政策底”條件滿足情況下，本輪AH股迎來反轉(zhuǎn)行情，且港股遠比A股彈性大，四季度是買入港股的最佳時機。就A股而言，行業(yè)配置上建議關(guān)注三條主線：一是受益“穩(wěn)增長”政策加碼的地產(chǎn)龍頭股、醫(yī)療設備、消費建材；二是疫情防控優(yōu)化趨勢下的修復機會；三是受益海外流動性緩和的互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟。主題投資關(guān)注國產(chǎn)軟件。
富國基金：核心因素均不支持債市進一步顯著回調(diào)
習慣于剛性兌付的低風險投資者，在凈值跌破面值的過程中出現(xiàn)一定的贖回壓力和市場負反饋。但從決定債券價格的核心因素來看，增長、通脹、貨幣、信用違約并未變差，無論從經(jīng)濟基本面、金融條件，還是市場預期來看，都不支持進一步顯著回調(diào)的空間。
工銀瑞信基金：對港股市場整體謹慎樂觀
縱觀海外流動性、國內(nèi)基本面與市場情緒，港股政策底已經(jīng)形成，并是近期市場明顯反彈的主要推動力之一。隨著內(nèi)外部因素的改變，對港股市場整體持謹慎樂觀的態(tài)度，港股有望迎來盈利預期與估值的雙重修復。
華商基金：產(chǎn)業(yè)安全大勢所趨 信創(chuàng)增長可期
站在投資維度，目前比較看好信創(chuàng)行業(yè)明年全年訂單的增量，今年以來信創(chuàng)相關(guān)訂單采購預期將逐步落地。從中長期來看，十四五期間的未來三年是我國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要時間窗口，全產(chǎn)業(yè)、全鏈條的國產(chǎn)化自主可控迫在眉睫，預期信創(chuàng)行業(yè)整體業(yè)績或?qū)⒓铀賰冬F(xiàn)，部分具備體系化安全產(chǎn)品與能力的頭部企業(yè)有望占據(jù)主導地位。
