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兩年多時間內(nèi)暴漲四倍的光伏上游多晶硅價格最近漲勢熄火，顯現(xiàn)拐點。上下游博弈僵持之際，“鬼故事”出沒擾動市場，本周有自媒體傳出“硅料價格雪崩！250元/公斤無人問津”，引發(fā)部分投資者曲解。轟轟烈烈連漲的多晶硅價格一夜之間開始暴跌了嗎？澎湃新聞經(jīng)多方核實，“雪崩”之說與事實不符。盡管硅料價格下跌趨勢已經(jīng)明朗，業(yè)內(nèi)盼跌情緒也愈加濃重，但以此描述當(dāng)前硅料市場過于夸張，有失偏頗。

(資料圖)

拐點已至，但暴跌無從談起

高純多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心基礎(chǔ)原料。光伏供應(yīng)鏈由上至下分為硅料、硅片、電池片、組件四大主要環(huán)節(jié)。臨近年末，硅料和硅片價格出現(xiàn)下行。但硅料價格的急促下降或一夜暴跌，近期仍是鏡花水月。

國內(nèi)兩大硅料龍頭否認(rèn)了前述自媒體的說法。

通威股份（600438.SH）相關(guān)人士對澎湃新聞表示，公司硅料生產(chǎn)銷售都是正常進(jìn)行，硅料以長單為主，按照慣例目前處在議價過程中。價格由供需關(guān)系決定，后續(xù)價格才會明朗。協(xié)鑫科技（03800.HK）方面對澎湃新聞稱，多晶硅大幅波動概率不大，公司顆粒硅在快速放量，滿產(chǎn)滿銷。

近年來，光伏供應(yīng)鏈價格劇烈震蕩。2018年“531光伏新政”出臺后市場需求一度急凍，硅料價格隨之下滑，2019年維持75元/公斤左右，到2020年年中更是觸底至不足60元/公斤。但自2020年下半年以來，受市場需求持續(xù)旺盛、產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配等因素影響，硅料價格強(qiáng)勢上攻。其間曾于2021年12月偃旗息鼓小幅下跌，但進(jìn)入2022年又重拾漲勢，今年7月，硅料成交價突破300元/公斤，創(chuàng)十年新高。漲價潮一路向下傳導(dǎo)，導(dǎo)致已連續(xù)下降十幾年的光伏電站投資成本隨之上揚(yáng)。

硅料價格高位盤旋數(shù)月后，在11月下旬開始明顯松動，這是年內(nèi)第一次出現(xiàn)價格信號反轉(zhuǎn)。根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)PV InfoLink 12月1日公布的最新周報數(shù)據(jù)，當(dāng)周多晶硅致密料的現(xiàn)貨最高價格304元/公斤、最低價為287元/公斤，成交均價為295元/公斤，環(huán)比下跌2.3%。

拐點到來，業(yè)內(nèi)共識是隨著擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的逐步釋放，硅料價格將進(jìn)入下降通道。

不過，多位光伏行業(yè)人士對澎湃新聞分析稱，當(dāng)前的產(chǎn)量增加仍不足以促成硅料價格的劇烈下跌。眼下正處于上下游博弈的敏感期，每年一季度為光伏行業(yè)的傳統(tǒng)裝機(jī)淡季，階段性需求減弱，加之硅片企業(yè)降價去庫存、硅料降價預(yù)期影響，下游企業(yè)觀望情緒濃厚。另一方面，主流硅料廠暫無庫存，因此沒有降價“甩貨”的壓力。雙方僵持不下，12月份的硅料長單仍在簽單過程中，價格究竟能降多少仍待進(jìn)一步博弈而定。

“雖然硅料有較為明確的降價預(yù)期，但新產(chǎn)能釋放還不足以開啟斷崖式下跌周期?！币晃毁Y深光伏行業(yè)人士對澎湃新聞表示，目前，硅料價格受明年一季度裝機(jī)淡季等影響略有松動。盡管作為下游企業(yè)期盼硅料價格下跌已久，但事實上現(xiàn)在仍非暴跌前夜。

“目前處于下游去庫存周期，所以批量訂單還沒有簽署?！绷硪晃活^部硅料企業(yè)內(nèi)部人士說，每個訂單簽訂的時間不確定，不存在哪一天必須要簽單，價、量、交付時間都是單獨約定，可以批量簽，也可以單獨簽?！芭R近年底，各家?guī)齑娌呗远紩{(diào)整。硅料企業(yè)沒有著急甩貨的壓力，硅料庫存僅影響流動性，不會影響生產(chǎn)成本，庫存減值風(fēng)險為零；下游更要慎重面對原料、產(chǎn)品的減值壓力?！痹撊耸空J(rèn)為，從現(xiàn)在到明年上半年，硅料產(chǎn)能增加有限，市場對需求樂觀，因此硅料價格仍有支撐。

綜合澎湃新聞從多家數(shù)據(jù)跟蹤及分析機(jī)構(gòu)獲得的信息，各大主流廠商的硅料長單提貨價商定時一般會參照零售市場價，目前并未出現(xiàn)低至250元/公斤的長單報價。

上海有色網(wǎng)分析稱，硅料價格繼續(xù)走跌基本已成定局且市場簽單周期將進(jìn)一步拉長，由于目前硅片企業(yè)原料緊缺程度降低，市場給出簽單成交時間普遍在12月第二周左右。優(yōu)質(zhì)料與差料的價差將進(jìn)一步加大，結(jié)合市場調(diào)研，12月菜花料、珊瑚料最低價格可能跌至280元/千克以下，但頭部優(yōu)質(zhì)致密料、復(fù)投料最高價格仍將維持在300元/千克左右，且同一料不同企業(yè)間的報價將繼續(xù)拉大。

國金電新團(tuán)隊認(rèn)為，當(dāng)前時點，大廠之間長協(xié)訂單暫時處于成交真空期。近期部分低品質(zhì)硅料價格松動、混亂已有時日，隨著供需關(guān)系和長協(xié)訂單價格拐點臨近，部分貿(mào)易商拋貨導(dǎo)致散貨價格波動范圍放大也屬正常，至于“碳頭料”這種非常規(guī)商品的價格則幾乎沒有參考意義。在硅料價格下跌時，硅料廠不會主動按照貿(mào)易商拋貨價格對長單報價，最終長單成交價格仍將由主力硅片產(chǎn)能的承受力決定。

是強(qiáng)弩之末還是后勁不小？供需決定價格走勢

近期的這波光伏供應(yīng)鏈上游價格松動，向下游釋放了積極信號。

硅片已經(jīng)率先松動。10月31日，TCL中環(huán)（002129.SZ）下調(diào)包括P型、N型在內(nèi)各尺寸硅片價格，降幅為3.1%-4.1%，這是其今年以來首次宣布下調(diào)硅片報價。11月24日，隆基綠能（601012.SH）下調(diào)部分尺寸硅片價格，其中主流的155μm厚度182mm硅片的報價由此前的7.54元調(diào)整至7.42元，降幅為1.6%。緊接著11月27日，TCL中環(huán)再度下調(diào)單晶硅片報價。

對于硅片龍頭降價，有業(yè)內(nèi)人士對澎湃新聞稱，隨著硅料擴(kuò)產(chǎn)的釋放產(chǎn)能逐漸進(jìn)入市場，市場普遍對硅料價格進(jìn)入下行通道有較強(qiáng)預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，硅片價格持續(xù)走低，符合產(chǎn)業(yè)鏈趨勢。未來，隨著上游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)緩解，低價硅料生產(chǎn)的組件逐漸進(jìn)入市場沖擊，組件也有望回歸價格下行。

全產(chǎn)業(yè)鏈價格回到合理區(qū)間還需要多長時間？需求變化仍是一個大變量。

實際上，硅片降價這一幕似曾相識。2021年11月、12月，硅片龍頭下調(diào)報價，硅片降價逆向傳導(dǎo)松動上游硅料價格。彼時，由于硅片環(huán)節(jié)持續(xù)降價促銷導(dǎo)致下游采購觀望，硅片企業(yè)降低開工率進(jìn)行應(yīng)對。硅料零售交易清淡、價格下行后，帶動長單定價下調(diào)。當(dāng)時就有觀點認(rèn)為，硅料價格的拐點已至。

結(jié)果，2022年超預(yù)期的市場需求導(dǎo)致硅料價格迎來更猛烈的增長。國內(nèi)風(fēng)光大基地和分布式市場的裝機(jī)需求增量，疊加俄烏沖突升級之后歐洲光伏市場需求的大爆發(fā)，令各大機(jī)構(gòu)對今年光伏市場裝機(jī)的預(yù)測節(jié)節(jié)攀升。

2022年初，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計全球光伏市場需求將超過200GW，主流市場機(jī)構(gòu)的光伏裝機(jī)預(yù)測數(shù)據(jù)為200GW-220GW，同比增長30%-35%。12月1日，中國光伏行業(yè)協(xié)會在行業(yè)年度大會上預(yù)測，今年全球光伏市場新增裝機(jī)規(guī)模在205GW-250GW。

提高多晶硅產(chǎn)量，是有效緩解產(chǎn)業(yè)鏈供需錯配、為價格降溫的關(guān)鍵。據(jù)澎湃新聞了解，2023年供需緊張雖有緩解預(yù)期，但不至于寬松，硅料價格仍將受到下游需求的支撐。從目前硅料新增產(chǎn)能釋放的節(jié)奏來看，關(guān)鍵在于2023年的第二、三季度，第一季度增量有限。到明年下半年，硅料價格調(diào)整的幅度可能比較大。

“到9月份，國內(nèi)多晶硅的月產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到9萬噸，而1月份時只有5萬噸。截至11月，國內(nèi)多晶硅年產(chǎn)量達(dá)到71.4萬噸，全年預(yù)計超過81萬噸，去年這個數(shù)字是50.5萬噸?！痹谏鲜鲂袠I(yè)年度大會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標(biāo)介紹稱，今年以來，國內(nèi)主要多晶硅生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)成效顯著。光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，由于市場需求驅(qū)動制造端強(qiáng)勁增長，今年前三季度，光伏四大主要環(huán)節(jié)產(chǎn)量同比增長均超40%，其中硅料環(huán)節(jié)最大，同比增長52.8%。

呂錦標(biāo)表示，到今天，多晶硅已經(jīng)不是光伏供應(yīng)鏈的瓶頸。今年的國內(nèi)硅料供應(yīng)總量加上進(jìn)口將達(dá)到90萬噸，可滿足350GW用料，足以支撐全球市場需求。明年保守估計國內(nèi)產(chǎn)量將超過146萬噸，加上進(jìn)口硅料，總量將達(dá)到156萬噸，可以滿足600GW的光伏用料，“大家不用太焦慮?！?/p>

今年以來已有多位硅料專家呼吁，多晶硅供應(yīng)可以滿足未來長期需求，在總體不缺料的情況下，不要人為制造供應(yīng)緊張氛圍。建議主要下游企業(yè)不要過度鎖定長單，造成預(yù)期缺料的假象，同時長單采購的企業(yè)不要再到零售市場搶料。

瑞銀證券中國電力及新能源分析師嚴(yán)亦舒此前曾對澎湃新聞分析稱，考慮到供應(yīng)端的爬坡期，今年四季度及明年一季度的硅料價格即便出現(xiàn)小幅下降，也還是會維持在高位?！暗堑矫髂昴曛凶笥?，二季度、三季度，整體供需應(yīng)該會有一個明顯的緩解。明年各個季度都會有新增硅料產(chǎn)能投產(chǎn)，從單季度供需情況來看，明年二季度開始預(yù)計供需緊張會出現(xiàn)緩解。整體而言，硅料價格會在明年有明顯回落?！?/p>