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觀速訊丨美國11月PPI超預(yù)期，下周加息50個基點板上釘釘？
美聯(lián)儲對抗通脹的努力仍未見效，美國最新通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期。
【資料圖】
當(dāng)?shù)貢r間9日，美國勞工部公布最新生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI），11月PPI環(huán)比上漲0.3%，略高于預(yù)期值0.2%，前值被上修為0.3%；同比上漲7.4%，預(yù)期值為7.2%，前值被上修為8.1%，較3月時的峰值11.7%回落，不過仍遠高于疫情前水平；剔除波動較大的食品、能源和貿(mào)易，美國11月核心PPI環(huán)比上漲0.3%，同比漲幅為4.9%。
分項顯示，上月PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期主要是因為服務(wù)價格重新走高，11月服務(wù)價格環(huán)比上漲0.4%，前值為0.1%。11月商品價格環(huán)比上漲0.1%，較前值0.6%顯著下滑，其中，食品價格大幅走高抵消了汽油價格的下跌。
PPI數(shù)據(jù)公布之后，美股三大股指期貨短線跳水，截至記者發(fā)稿，納指期貨和標(biāo)普500指數(shù)期貨均下跌0.4%，道指期貨跌超百點。美債收益率小幅走高，十年期美債收益率報3.505%。
供應(yīng)鏈改善，商品通脹緩和
作為通脹的先行指標(biāo)之一，PPI走勢能夠讓投資者一探通脹最新進展。經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為，供應(yīng)鏈形勢好轉(zhuǎn)，供需環(huán)境趨于平衡，商品通脹得以降溫，而薪資推動的服務(wù)通脹仍然居高不下。
惠譽評級在發(fā)送給第一財經(jīng)記者的報告中表示，全球供應(yīng)鏈壓力緩解，美國從中獲益，剔除食品和能源價格的核心商品通脹率已自2月12.3%的峰值，降至10月的5.1%。然而，服務(wù)業(yè)通脹率自去年底的3.7%陡升至今年10月的6.7%，8～10月服務(wù)業(yè)通脹平均環(huán)比上漲0.6%，完全抵消了核心商品通脹下降帶來的積極影響。
渣打銀行歐美首席經(jīng)濟師賀文（Sarah Hewin）在發(fā)送給第一財經(jīng)記者的報告中指出，疫情期間耐用品價格飆升，但隨著需求下降、庫存正?；约肮?yīng)鏈改善，商品通脹正在緩和，“預(yù)計明年下半年，商品通脹年率將由此前的雙位數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)值，商品通縮可能會限制服務(wù)通脹上行。”該行表示，美聯(lián)儲旨在降低需求的貨幣緊縮可能會令薪資減速，有助服務(wù)通脹于明年二季度降至5%以下，四季度進一步回落至4%以下。
料美聯(lián)儲繼續(xù)緊縮，加息步伐放緩
繼11月PPI報告之后，美國將于13日公布11月消費者物價指數(shù)（CPI），投資者密切留意議息會議前的這兩份通脹報告，以觀察今年以來的加息效果，并尋找利率可能升至多高的線索。
14日，美聯(lián)儲12月利率決議即將出爐，市場普遍預(yù)期，該央行將于下周宣布加息50個基點，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.25%～4.50%。截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，12月美聯(lián)儲加息50個基點的概率74.7%，押注下月加息75個基點的概率為25.3%。
華爾街預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)緊縮周期，但會放慢腳步。惠譽評級首席經(jīng)濟師庫爾頓（Brian Coulton）表示，“美聯(lián)儲在未來數(shù)月進一步加息至限制性水平的決心日趨堅定，并且可能會擔(dān)憂2023年下半年轉(zhuǎn)向降息為時過早?！?/strong>惠譽預(yù)測，美聯(lián)儲將于下周加息50個基點，明年2月和3月的會議上再分別加 25 個基點，明年剩余時間利率將維持在5%上限。
渣打同樣預(yù)計美聯(lián)儲將減輕加息力度，以便給予時間，讓此前的緊縮措施發(fā)揮效果。不過該行指出，不少聯(lián)儲官員仍然擔(dān)心就業(yè)市場過熱和通脹居高不下，預(yù)期利率將在明年一季度達到峰值4.75%，屆時經(jīng)濟可能放緩，通脹處于持續(xù)下降趨勢。
