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在圣誕假期前市場(chǎng)交投略顯清淡的一周里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成為了消息面上為數(shù)不多的亮點(diǎn)。而周四，意外強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，再度令華爾街多頭在節(jié)前栽了一個(gè)大跟頭：美國(guó)股債市場(chǎng)隔夜雙雙遭遇賣壓，因好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使投資者愈發(fā)擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)可能將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持更高的利率。

行情數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)周四大跌56.05點(diǎn)，跌幅1.4%，收于3822.39點(diǎn)。道指下跌348.99點(diǎn)，跌幅1%，至33027.49點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌233.25點(diǎn)，跌幅2.2%，收于10476.12點(diǎn)。

美國(guó)股市周三曾在消費(fèi)者信心恢復(fù)的跡象推動(dòng)下反彈，但周四的再度走弱，卻可能令本周遭遇連續(xù)第三周下挫。12月迄今，道指已累計(jì)下跌了4.31%，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌了5.96%和8.03%。

【資料圖】

在年內(nèi)僅剩下最后一周的情況下，三大股指都勢(shì)將打破三年連漲態(tài)勢(shì)，并料將錄得2008年以來(lái)最差的年度表現(xiàn)。

在股市大跌的同時(shí)，隔夜美債的表現(xiàn)也較為疲軟，各期限收益率普遍走高。其中，2年期美債收益率上漲6.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.284%，5年期美債收益率上漲5.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.811%，10年期美債收益率上漲2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.683%，30年期美債收益率上漲2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.723%。

周四公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增幅強(qiáng)于之前的預(yù)期，但這優(yōu)異的數(shù)據(jù)表現(xiàn)反而令投資者愈發(fā)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策未來(lái)會(huì)把經(jīng)濟(jì)推入衰退的邊緣。

美國(guó)GDP意外大幅上修

當(dāng)天最受矚目的數(shù)據(jù)意外表示無(wú)疑是美國(guó)第三季度GDP終值。市場(chǎng)原本以為這一數(shù)據(jù)的登場(chǎng)只不過是走個(gè)“過場(chǎng)”，因?yàn)楸娝苤祟惤K值數(shù)據(jù)的表現(xiàn)往往不如初值數(shù)據(jù)吸引眼球，多數(shù)情況下只不過是在初值數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上做些微幅修正，但昨夜美國(guó)三季度GDP終值的上修幅度之大，卻令投資者大感意外。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率終值錄得3.2%，大幅超過了預(yù)期和初值的2.90%。這不僅證實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度萎縮后首次實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)；而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐超乎了市場(chǎng)預(yù)期。

美國(guó)商務(wù)部表示，較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在很大程度上反映了消費(fèi)支出的向上修正，而消費(fèi)支出是經(jīng)濟(jì)的主要驅(qū)動(dòng)力。第三季度消費(fèi)者支出同比增長(zhǎng)2.3%，高于此前公布的1.7%，原因是服務(wù)支出強(qiáng)于此前公布的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)證明盡管利率上升，但美國(guó)消費(fèi)依然強(qiáng)勁。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，GDP數(shù)據(jù)超出了很多人的預(yù)期。市場(chǎng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)不會(huì)輕易降溫，它正在進(jìn)行一場(chǎng)斗爭(zhēng)，這可能要求美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派立場(chǎng)，并在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持在較高的利率水平。

除了GDP數(shù)據(jù)外，當(dāng)天出爐的初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)也表現(xiàn)頗為亮眼。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅低于預(yù)期，表明就業(yè)市場(chǎng)依然緊張。截至12月17日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后增加2000人，至21.6萬(wàn)人。媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.2萬(wàn)人。

科技行業(yè)和房地產(chǎn)等利率敏感行業(yè)的大量裁員，目前似乎仍未對(duì)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。就業(yè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)增加了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)升息并將利率維持在高位一段時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，周四公布的美國(guó)數(shù)據(jù)也并非全都向好。一組更具前瞻性的指標(biāo)就發(fā)出了不詳?shù)男盘?hào)：美國(guó)11月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率錄得-1%，為2020年4月以來(lái)最大降幅。

世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)高級(jí)總監(jiān)Ataman Ozyildirim表示，目前美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)、制造業(yè)和住房指標(biāo)都出現(xiàn)疲軟，反映出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨嚴(yán)重的逆風(fēng)。11月利差和制造業(yè)新訂單組成部分基本沒有變化，證實(shí)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。

利率市場(chǎng)加息預(yù)期出現(xiàn)升溫

在周四多組美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，利率掉期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年利率峰值的預(yù)測(cè)進(jìn)一步升至了4.876%，加息預(yù)期的升溫也令股債市場(chǎng)明顯承壓。

不過需要指出的是，市場(chǎng)對(duì)明年底的利率定價(jià)依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)12月點(diǎn)陣圖中5.1%的明年利率峰值預(yù)測(cè)。

FWDBONDS駐紐約首席分析師Christopher Rupkey表示:“經(jīng)濟(jì)并不像市場(chǎng)想象的那樣瀕臨死亡。經(jīng)濟(jì)沒有放緩，價(jià)格上行壓力可能會(huì)持續(xù)下去，美聯(lián)儲(chǔ)因此很可能需要在明年進(jìn)一步加息?！?/p>

Integrity Asset Management的投資組合經(jīng)理Joe Gilbert則表示，“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比市場(chǎng)預(yù)期的要火熱，所以現(xiàn)在我們不得不應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)積極加息的觀點(diǎn)。這與周期性公司的收益報(bào)告一起表明前瞻性前景正在大幅減弱，美聯(lián)儲(chǔ)政策失誤的可能性每天都在增加，這些都指向了避險(xiǎn)市場(chǎng)?！?/p>

周五將發(fā)布的個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)數(shù)據(jù)，料將為通脹是否將繼續(xù)放緩提供進(jìn)一步線索。CIBC Private Wealth US首席投資官David Donabedian指出，“我們將關(guān)注支出和收入是否能抵御通脹。同時(shí)人們預(yù)期11月核心PCE物價(jià)指數(shù)將進(jìn)一步下降，這是一個(gè)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是美聯(lián)儲(chǔ)的一處關(guān)注重點(diǎn)?！?/p>

當(dāng)然，一些分析師目前也警告稱，不要過度解讀本周的市場(chǎng)走勢(shì)，隨著成交量下降，預(yù)計(jì)在圣誕節(jié)和新年假期到來(lái)前市場(chǎng)交投意愿將繼續(xù)惡化，屆時(shí)許多交易員將離場(chǎng)過節(jié)，或不再愿意在節(jié)前冒險(xiǎn)持倉(cāng)。