文|《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 魏城 發(fā)自倫敦
編輯|郝洲
在新年鐘聲敲響之際,似乎沒有什么人會(huì)為2022年的逝去而感到惋惜。
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這是通脹飆升、生活成本危機(jī)愈演愈烈的一年,這是俄烏沖突讓世界走到核戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣的一年,這是肆虐了三年的新冠病毒年末突然瘋狂“咬人”的一年,這也是全球股市和債市遍地狼藉的一年。
涵蓋了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)股票的MSCI全球指數(shù)在2022年損失了20%的價(jià)值,這是自從2008年以來最大的跌幅;全球股市和債市總共在這一年抹去了逾30萬億美元,這也是自從全球金融危機(jī)以來最慘重的損失。
2022年,美國股市的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了19%,納斯達(dá)克指數(shù)下挫了33%,這是自從2008年金融危機(jī)以來最大的年度跌幅。道瓊斯指數(shù)也下滑了9%。
這一年的美國債券市場(chǎng)也是凄風(fēng)苦雨:美國10年期的政府債券收益率已從2021年年底的大約1.5%飆升到3.9%,這是20世紀(jì)60年代以來的最大年度漲幅。
歐洲股市也表現(xiàn)不佳。歐元區(qū)最大的藍(lán)籌股指數(shù)歐洲斯托克50指數(shù)在2022年下跌了12%,而涵蓋面更廣的歐洲斯托克600指數(shù)的跌幅為12.4%。
以美元來計(jì)算,MSCI歐洲指數(shù)在2022年下跌了16%,以歐元來計(jì)算,跌幅則為11%。
在剛剛過去的這一年,德國DAX指數(shù)下跌了12.3%,是2018 年以來的最大年度跌幅,而法國CAC指數(shù)的跌幅為9.5%。
不過,也有人從能源危機(jī)中獲益、從俄烏沖突中獲益,這些人就是那些石油大亨和軍火商們。他們讓倫敦股市的藍(lán)籌股指數(shù)——富時(shí)100指數(shù)成為全球主要金融市場(chǎng)中的一枝獨(dú)秀。
有人悲傷有人樂
富時(shí)100指數(shù)創(chuàng)立于1984年1月3日,由富時(shí)指數(shù)有限公司編制,特別挑選在倫敦證券交易所交易市值最大的100家公司股票,其成分股涵蓋歐洲九個(gè)主要國家,以英國企業(yè)為主,其他國家包括德國、法國、意大利、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭及西班牙。
富時(shí)100指數(shù)和法國的CAC指數(shù)、德國的DAX指數(shù)并稱為歐洲三大股票指數(shù)。
在2022年西方金融市場(chǎng)的一片陰云慘霧之中,富時(shí)100指數(shù)是全球主要股指中表現(xiàn)最好的,全年增長(zhǎng)了0.9%,原因就是該指數(shù)中有一些逆勢(shì)上揚(yáng)的大型石油公司、武器制造商和礦業(yè)公司。
在這一年的最后一個(gè)交易日,富時(shí)100指數(shù)報(bào)7451.74點(diǎn),如果包括股息,那么,該指數(shù)在2022年總共為投資者帶來了4.6%的總回報(bào),是所有大型股指中唯一一個(gè)為投資者帶來正回報(bào)的指數(shù)。
富時(shí)100指數(shù)2022年的表現(xiàn),是對(duì)倫敦股市的一大利好消息。自從英國退歐以來,許多投資者都不看好倫敦股市,如今的富時(shí)100指數(shù)與五年前相比還是低了3.5%,但如今的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與五年前相比則高了近39%。
富時(shí)100指數(shù)在2022年全球主要股市中一枝獨(dú)秀的部分原因是英鎊的貶值,這讓那些把海外賺的錢換成英鎊的公司獲益,但更重要的原因是:該指數(shù)中的石油巨頭們因能源價(jià)格飆升而賺得盆滿缽滿,而指數(shù)中的軍火商們則大發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)財(cái),這些公司包括英國石油公司、殼牌石油公司、貝宜系統(tǒng)有限公司(BAE Systems,又譯為英國宇航系統(tǒng)公司)等。
貝宜系統(tǒng)有限公司是英國最大的軍火商之一,總部設(shè)在倫敦,主要業(yè)務(wù)包括軍用飛機(jī)、民用飛機(jī)、導(dǎo)彈、衛(wèi)星、電子設(shè)備、儀表與測(cè)試設(shè)備等有關(guān)武器系統(tǒng)的研制與生產(chǎn),幾乎壟斷了全英國軍用飛機(jī)、航天器和戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈的研制與生產(chǎn)。俄烏沖突爆發(fā)后,許多國家被迫增加了軍事開支,貝宜系統(tǒng)有限公司因此增加了很多訂單。
該公司首席執(zhí)行官查爾斯·伍德伯恩表示,俄烏沖突推動(dòng)了公司的發(fā)展,因?yàn)檎蛻粝M鶕?jù)“高威脅”水平采取行動(dòng),這使它在2022年全年的總訂單金額超過了280 億英鎊。
貝宜系統(tǒng)有限公司僅在2022年11月就從英國政府那里拿到了42億英鎊的資金,用于為英國皇家海軍制造5 艘戰(zhàn)艦和 26 型護(hù)衛(wèi)艦;2022年早些時(shí)候,它還與美國軍方簽訂了至少4份大型合同,其中包括價(jià)值 3.83 億美元(3.23 億英鎊)的多管火箭系統(tǒng)支持服務(wù)合同。
正是由于這些大幅增加的政府訂單,貝宜系統(tǒng)有限公司股價(jià)大漲,2022年全年股價(jià)飆升了56%,成為這一年富時(shí)100指數(shù)中表現(xiàn)最搶眼的公司。
英國石油公司和殼牌石油公司的股價(jià),則獲益于俄烏沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格飆升,2022年全年,這兩家能源公司利潤(rùn)暴漲,股價(jià)也都上揚(yáng)了大約43%。
在富時(shí)100指數(shù)中,礦業(yè)公司的股價(jià)表現(xiàn)在過去一年里也頗為亮眼。例如,由于能源危機(jī)提升了全球?qū)γ禾康男枨螅趥惗厣鲜械娜虼笞谏唐方灰拙揞^嘉能可的股價(jià)在2022年上漲了50%。
富時(shí)100不能反映英國經(jīng)濟(jì)狀況
不久前,彭博曾經(jīng)宣稱,倫敦證券交易所作為歐洲最大股市的“桂冠”被位于巴黎的泛歐股票交易所(Euronext)奪走。但一些專家馬上指出了彭博數(shù)據(jù)中的錯(cuò)誤。
例如,英國智庫“新金融”(New Financial)認(rèn)為,彭博的數(shù)據(jù)是“把蘋果與橘子相比較”——把整個(gè)法國股市與倫敦證券交易所中英國國內(nèi)公司的股票相比較,排除了倫敦證券交易所中的非英國公司的股票。
“新金融”表示,英國作為一個(gè)更大的國際市場(chǎng),在外國公司上市方面比法國強(qiáng)大得多,所以,排除非英國公司的股票,似乎有點(diǎn)苛刻,尤其是當(dāng)你談?wù)摗皻W洲最大股市”這一“桂冠”時(shí)。
股票經(jīng)紀(jì)人們和投資銀行家們都對(duì)有關(guān)倫敦股市不再具有吸引力的擔(dān)憂不以為然。申科斯證券公司(Cenkos Securities)首席執(zhí)行官朱利安·莫爾斯說,其他股市超過倫敦股市的說法肯定不準(zhǔn)確。
然而,恰恰因?yàn)楦粫r(shí)100指數(shù)并不限于英國公司的股票,而更多是一些跨國公司的股票,所以它并不能全面反映英國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。
受到生活成本危機(jī)的打擊,英國經(jīng)濟(jì)的情況非常糟。更能反映英國經(jīng)濟(jì)狀況的指數(shù),應(yīng)該是英國國內(nèi)中型企業(yè)比較集中的富時(shí)250指數(shù)。該指數(shù)在2022年全年下跌了19.7%。
英國數(shù)字投資平臺(tái)“互動(dòng)投資者”(Interactive Investor)的投資部負(fù)責(zé)人維多利亞·斯科勒表示,富時(shí)250指數(shù)與英國經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性更為密切,該指數(shù)受到了2022年英國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政治不確定性的拖累,所以表現(xiàn)很差,而富時(shí)100指數(shù)更像是一個(gè)外向型的全球指數(shù),所以并不反映英國經(jīng)濟(jì)的基本面。
英國本土公司股市表現(xiàn)不佳的另外一個(gè)因素,則是英國央行連續(xù)多次的加息行為。
英國短命首相特拉斯在任期間推出的災(zāi)難性的袖珍預(yù)算案,更是讓英國經(jīng)濟(jì)和本土企業(yè)雪上加霜。央行加息和袖珍預(yù)算案沉重地打擊了英國房地產(chǎn)市場(chǎng),受其拖累,建筑業(yè)公司的股價(jià)大幅下滑。
2022年,英鎊兌美元匯率的跌幅超過了10%,是2016 年以來表現(xiàn)最差的一年。美元受益于美聯(lián)儲(chǔ)今年的大幅加息,而英國央行可能更接近于結(jié)束其緊縮周期,因?yàn)橛?jīng)濟(jì)可能陷入衰退。
新的一年前景不妙?
反過來說,更具國際性的富時(shí)100指數(shù)在新的一年的表現(xiàn),可能也會(huì)被前景黯淡的全球經(jīng)濟(jì)所拖累。
一些分析師警告說,隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇,富時(shí)100指數(shù)在2023年的走勢(shì)可能會(huì)更加艱難。
英國經(jīng)濟(jì)研究咨詢公司“資本經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什利·韋伯說,鑒于全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在2023年陷入經(jīng)濟(jì)衰退,投資者應(yīng)該對(duì)富時(shí)100指數(shù)下跌做好準(zhǔn)備。
韋伯說:“雖然較低的債券收益率和較弱的英鎊可能為英國股票價(jià)格提供一些支撐,但這可能不足以抵消近期投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響?!?/p>
如果在新的一年里,各國央行開始轉(zhuǎn)向降息,以支持陷入衰退的經(jīng)濟(jì)體,那么,全球股市的前景就有可能會(huì)開始好轉(zhuǎn)。
市場(chǎng)目前預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)和英國央行都將在2023年下半年開始降息,因?yàn)橛雄E象顯示,通脹已經(jīng)見頂。