穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需積極財(cái)政政策發(fā)力,中央要求今年積極財(cái)政政策加力提效。專家建議,今年適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字,尤其是中央財(cái)政赤字,適度增加地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模,提高專項(xiàng)債資金使用效率,來保持一定支出強(qiáng)度穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。另外可以通過支持基建、發(fā)放消費(fèi)券或財(cái)政補(bǔ)貼等,來提高財(cái)政資金乘數(shù)效應(yīng)。
【資料圖】
擴(kuò)大赤字,中央加力
1月19日,中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會在線上舉行,與會不少專家談及今年積極財(cái)政政策如何發(fā)力,涉及提高財(cái)政赤字尤其是中央財(cái)政赤字等方面。
中誠信研究院副院長袁海霞在上述會上建議,今年把財(cái)政赤字率提高到3.0%以上,這種情況下中央政府還有進(jìn)一步加杠桿的空間,中央政府加杠桿可以在著重穩(wěn)投資的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)需求和內(nèi)需。
去年政府工作報(bào)告提出,2022年赤字率擬按2.8%安排。今年不少專家建言適當(dāng)提高財(cái)政赤字率。財(cái)政赤字率提高意味著財(cái)政赤字規(guī)模增加,政府發(fā)行更多的債券籌資來彌補(bǔ)收支缺口,是擴(kuò)張性財(cái)政政策一大體現(xiàn)。
中誠信國際董事長閆衍在會上稱,2022年赤字率略有下降,今年疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中,應(yīng)繼續(xù)加大財(cái)政支持力度,適當(dāng)提升赤字率。全年赤字率從2022年2.8%適度提高到3.0~3.2%以上,保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。
“從美國、日本等發(fā)達(dá)國家政府部門杠桿率來看,目前中國中央政府部門杠桿率比較低,還有比較大加杠桿的空間。今年通過適度提升赤字率,尤其是增加中央政府部門杠桿率保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。”閆衍說。
瑞銀首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也認(rèn)為,今年中國要適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字,擴(kuò)大中央政府債券發(fā)行規(guī)模。
“因?yàn)橹醒胝男庞米詈?,杠桿率也是最低,地方政府在去年賣地收入下降,稅收收入也下降的情況下,財(cái)力非常緊張,我們又要控制地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此中央政府應(yīng)該擴(kuò)大它的赤字和債務(wù)率?!蓖鯘f。
去年受疫情、大規(guī)模退稅減稅、樓市低迷等影響,地方財(cái)政收入出現(xiàn)明顯下滑,而為了對沖經(jīng)濟(jì)下行,近些年地方政府債務(wù)規(guī)??焖倥噬平渚€區(qū)間。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,今年前11個月地方一般公共預(yù)算收入同比下降3%,地方政府性基金預(yù)算本級收入同比下降22.8%。截至2022年11月末,全國地方政府債務(wù)余額350364億元,控制在全國人大批準(zhǔn)的限額之內(nèi)。
袁海霞表示,2023年地方財(cái)政收入增長雖然有支撐因素,比如2022年大規(guī)模減稅政策,對2023年財(cái)政收入拖累有一定減弱,同時非稅收入延續(xù)增長,政府性基金收入可能也會間接改善。但是,由于疫情的沖擊,財(cái)政結(jié)余資金大幅下降,整體能夠使用的綜合財(cái)力還是受到一定的制約。
專項(xiàng)債規(guī)模擴(kuò)大、使用優(yōu)化
地方政府專項(xiàng)債券(下稱專項(xiàng)債)不計(jì)入赤字。為了對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力,政府?dāng)U大有效投資,其中部分資金依賴地方發(fā)行專項(xiàng)債來籌集。不少專家預(yù)計(jì)今年專項(xiàng)債規(guī)??赡軙m度增加,維持在高位。
閆衍預(yù)計(jì),今年新增專項(xiàng)債規(guī)??赡軓娜ツ甑?.6萬億元適度提升至3.8萬億元至4.0萬億元。考慮今年新增一般債券預(yù)計(jì)在0.9萬億元左右,預(yù)計(jì)今年全年新增地方政府債券規(guī)模在4.7萬億元左右。地方政府債券合理擴(kuò)容,可以支持基建等領(lǐng)域支出來穩(wěn)增長。
他認(rèn)為,今年專項(xiàng)債撬動投資未達(dá)預(yù)期,今年要提升專項(xiàng)債使用效率,加大專項(xiàng)債撬動杠桿作用。
“從理論上看,去年專項(xiàng)債能夠撬動基建投資規(guī)模應(yīng)該在6萬億以上,但全年撬動規(guī)模沒有達(dá)到這一水平,大概在5萬億左右?!遍Z衍稱。
他分析,專項(xiàng)債撬動投資不足的原因,一是新開工項(xiàng)目占比達(dá)到五成以上,存量撬動效應(yīng)邊際減弱。二是受疫情反復(fù)擾動,項(xiàng)目開工建設(shè)進(jìn)度沒有達(dá)到預(yù)期,部分項(xiàng)目儲備不足和專項(xiàng)資金調(diào)整導(dǎo)致項(xiàng)目開工建設(shè)未達(dá)預(yù)期。三是專項(xiàng)債作為資本金的比例仍不高,市場化配套融資仍然比較少。
閆衍建議,今年從專項(xiàng)債支持范圍上擴(kuò)大使用范圍,從項(xiàng)目儲備上進(jìn)一步向投資拉動領(lǐng)域進(jìn)行傾斜。另外專項(xiàng)債作為資本金的比例還可以進(jìn)一步提升,尤其在地方中小銀行資本金比例方面,當(dāng)前中小銀行資本充足率都面臨比較大的壓力。
此外,他還建議積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對專項(xiàng)債項(xiàng)目配套資金融資支持。強(qiáng)化全周期監(jiān)管,提升專項(xiàng)債發(fā)行使用效率,尤其是加強(qiáng)對專項(xiàng)債資金閑置、挪用等監(jiān)管。
今年財(cái)政部擴(kuò)大了專項(xiàng)債投向,除了傳統(tǒng)的交通、市政和產(chǎn)業(yè)園等九大領(lǐng)域外,還新增了新基建和新能源領(lǐng)域。而今年專項(xiàng)債作資本金領(lǐng)域,也新增了新能源項(xiàng)目、煤炭儲備設(shè)施和國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。
擴(kuò)大財(cái)政支出乘數(shù)效應(yīng)
疫情三年對財(cái)政收入沖擊較大,財(cái)政可持續(xù)性更受關(guān)注,盡管財(cái)政支出有力度,但也不會“大水漫灌”,如何充分發(fā)揮龐大財(cái)政資金效應(yīng)十分關(guān)鍵。
汪濤在上述會上建議,如果讓財(cái)政支出更有效果的話,一方面應(yīng)該擴(kuò)大財(cái)政支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持力度,直接花錢做投資。
“去年有一部分是這樣做,但從廣義財(cái)政支持經(jīng)濟(jì)角度來看,更多是用于退稅減稅降費(fèi)等方面。退稅減稅降費(fèi)在經(jīng)濟(jì)下行周期的乘數(shù)效應(yīng)非常低,因?yàn)榇蟛糠制髽I(yè)并不會拿退稅減費(fèi)的資金去擴(kuò)大生產(chǎn)增加就業(yè),而是用來保證自己的生存?!蓖魸f。
她表示,另一方面財(cái)政可以直接給消費(fèi)者以及小微企業(yè)一些補(bǔ)貼,這樣財(cái)政支出乘數(shù)效應(yīng)比較高。
汪濤表示,如果政府給予消費(fèi)者尤其中低收入人群補(bǔ)貼,能比較快促進(jìn)消費(fèi),而這優(yōu)惠增加小微企業(yè)現(xiàn)金流和收入,這樣形成一個良性循環(huán)。建議可以適當(dāng)考慮從中央財(cái)政或者發(fā)行債務(wù)來增加對消費(fèi)者補(bǔ)貼。
閆衍建議,今年著力發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用,支持?jǐn)U大內(nèi)需,政府部門通過促基建保民生,激發(fā)全社會投資和消費(fèi)的積極性。同時對居民部門通過發(fā)放消費(fèi)券和現(xiàn)金補(bǔ)貼等相關(guān)政策,來促進(jìn)居民消費(fèi),尤其是居民在房地產(chǎn)和汽車等領(lǐng)域的消費(fèi),這對促進(jìn)整個經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有明顯作用。