1月30日,A股迎來兔年首個交易日,動力電池龍頭寧德時代高開6.06%,截至收盤股價漲幅為4.13%,報470.65元/股,創(chuàng)下近5個月來的新高。
前一天晚上,寧德時代公告稱,公司控股子公司廣東邦普循環(huán)科技有限公司(以下簡稱“廣東邦普”)擬投資廣東寧德邦普一體化新材料產(chǎn)業(yè)項目,建設(shè)50萬噸廢舊電池材料回收(含兼容過程料)及相應(yīng)鋰電材料的生產(chǎn)基地,項目總投資不超過238億元。
除此之外,據(jù)媒體報道,近期寧德時代還參與了“天價鋰礦爭奪戰(zhàn)”,作為斯諾威礦業(yè)的重整投資人,拋出逾64億元的重整計劃草案。
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無論是投資電池回收項目還是出手“搶鋰”,背后都是寧德時代對鋰電池上游原材料的加碼。為何寧德時代要持續(xù)“向上擴張”?加碼上游資源有著怎樣的重要性?
動力電池退役潮將至,寧德時代加碼回收
在動力電池退役潮來臨之際,寧德時代選擇加碼電池回收業(yè)務(wù)。
據(jù)寧德時代1月29日晚公告,廣東邦普將在廣東省佛山市佛北戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)園大塘新材料產(chǎn)業(yè)園建設(shè)具備50萬噸廢舊電池材料回收(含兼容過程料)及相應(yīng)的磷酸鐵鋰正極材料、三元正極材料及負極再生石墨制造等集約化、規(guī)模化的生產(chǎn)基地,項目建設(shè)周期為4年,總投資不超過238億元,資金來源為自有或自籌資金。
什么是電池回收?中國數(shù)實融合50人論壇智庫專家、商務(wù)部研究院電子商務(wù)研究所副研究員洪勇接受記者采訪時表示:“電池回收是指將廢舊電池進行回收,并以合理的方式處置,以減少環(huán)境污染。電池回收可以有效減少電池中包含的有毒有害物質(zhì),進而減少對環(huán)境的污染。此外,回收電池中的金屬和其他有用材料還可以被利用。”
根據(jù)國家規(guī)定,動力電池容量衰減至額定容量的80%以下就要退役,而這種退役電池可以進行梯級利用,用于通信基站、儲能電站等多個領(lǐng)域。民生證券研報認為,新能源汽車動力電池理論壽命為4-8年,而2017年國內(nèi)新能源汽車動力電池大規(guī)模裝機,預計在2023年迎來動力電池回收放量期。
因此,寧德時代此次投資電池回收項目的時間選擇正是動力電池“退役潮”到來之際,按動力電池4-8年的理論壽命來算,等到廣東邦普上述項目建設(shè)完成(預計2027年),或?qū)⒋笠?guī)?;厥?019年及以后裝機的動力電池。
從整個電池回收行業(yè)來看,此前行業(yè)發(fā)展也面臨多重挑戰(zhàn)。真鋰研究首席分析師墨柯接受記者采訪時曾表示,動力電池回收的核心問題在于收不上來電池,大量的退役電池流入小作坊,而非動力電池回收白名單企業(yè),形成了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
據(jù)了解,自2018年8月工業(yè)和信息化部發(fā)布第一批新能源動力電池回收利用企業(yè)白名單以來,我國一共發(fā)布四批動力電池白名單,白名單企業(yè)共計88家。其中廣東邦普的全資子公司湖南邦普循環(huán)科技有限公司是第一批白名單企業(yè)。
而在過去的兩年時間內(nèi),由于碳酸鋰等鋰電池原材料價格飆升,廢舊電池采購成本也大幅提升,甚至一度出現(xiàn)折扣系數(shù)倒掛的問題(廢料價格高于新貨價格)。據(jù)東吳證券研報追蹤,2022年年中以來電池回收項目單噸毛利持續(xù)下滑,在9月、10月和11月甚至跌為負數(shù)。
在這種背景下,許多小規(guī)模電池回收企業(yè)或許難以堅持,有利于頭部企業(yè)市場份額的提升。東吳證券研報認為,目前行業(yè)盈利處于歷史低位,期待行業(yè)出清頭部公司優(yōu)勢凸顯,可以關(guān)注頭部公司渠道布局擴張,提升掌握廢電池資源主導權(quán)。
本次寧德時代投資不超過238億加碼電池回收及鋰電材料項目,其實是在行業(yè)的“洗牌期”進行較大規(guī)模擴張,有望使其頭部地位進一步凸顯,讓電池回收行業(yè)市場份額進一步集中。
不過洛克資本副總裁史松坡接受記者采訪時表示:“現(xiàn)在大概七成的退役電池被小作坊以更高的價格收走,動力電池退役潮雖然到來,但這種問題不會因為量的增加而得以緩解。更重要的是盡快完善回收監(jiān)管體系,嚴格控制報廢動力電池流向,取締不合規(guī)的小作坊,規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈?!?/p>
廢舊電池回收背后:鋰電池上游資源之爭
為什么要布局電池回收?核心在于增加對上游資源的掌控能力。
在2022年世界動力電池大會上,寧德時代董事長曾毓群曾表示:“電池里面絕大部分材料都是可以循環(huán)利用的,目前我們鎳鈷錳的回收率已經(jīng)達到了99.3%,鋰的回收率達到了90%以上?!睋?jù)曾毓群預測,到2035年,對退役電池材料的循環(huán)利用就可以滿足大部分的市場需求。
史松坡認為,隨著大量電池的退役,在未來幾年,回收的電池萃取的電池材料可以覆蓋很大一部分新電池的生產(chǎn)需求。所以從企業(yè)安全性和盈利的穩(wěn)定性來講,寧德時代加碼電池回收是頗具戰(zhàn)略眼光的。
過去兩年,碳酸鋰等上游原材料價格飆升,這也曾影響寧德時代等動力電池廠商的毛利率。據(jù)寧德時代財報,公司2022年一季度毛利率曾一度下滑至14.48%,而2021年同期為26.28%。如果能通過發(fā)展電池回收業(yè)務(wù),增強對上游資源的掌控能力,那么不僅有助于保障原材料安全,也能讓寧德時代的盈利更加穩(wěn)定。
與此同時,寧德時代也在近期的“天價鋰礦爭奪戰(zhàn)”中壓軸出場。據(jù)媒體報道,雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“斯諾威礦業(yè)”)的破產(chǎn)重整案被表決通過,寧德時代作為斯諾威礦業(yè)的重整投資人,拋出了超過64億元的重整計劃草案,豪擲千金“搶鋰”。
“電池行業(yè)上游原材料價格的波動與電池廠商的利潤率息息相關(guān)。動力電池回收被稱為鋰資源和稀有金屬的‘城市礦山’。寧德時代不管是布局動力電池回收,還是直接買礦,都是未來保障上游原材料的供應(yīng),同時避免原材料價格波動對于企業(yè)利潤的影響?!笔匪善抡f。
除了保障利潤的穩(wěn)定之外,保障原材料供應(yīng)安全也是寧德時代加碼上游資源的重要原因。
中國人民大學國際貨幣研究所研究員、獨立國際策略研究員陳佳接受記者采訪時表示,由于新能源產(chǎn)業(yè)鏈尚在成長期,本身結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定,企業(yè)層級的垂直一體化與產(chǎn)業(yè)鏈層級格局優(yōu)化之間并沒有完全契合,加上全球產(chǎn)業(yè)鏈存在人為脫鉤斷鏈風險,導致資本市場對上游戰(zhàn)略資源的爭奪日益激烈。
“從整個國家戰(zhàn)略層面來看,我國鋰資源短缺與鋰能源強國的地位不匹配,這是中資新能源企業(yè)不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上游布局的核心動力?!标惣颜f。
據(jù)安信證券研報,我國鋰資源需求極大,但儲量僅占世界的6.8%,進口依賴度高。2022年11月加拿大政府出臺新規(guī),外國國有企業(yè)對加拿大31種關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資將面臨嚴格審查,隨后加拿大創(chuàng)新、科技和工業(yè)部以“國家安全”為由,要求三家中國公司剝離其在加拿大動力金屬公司等關(guān)鍵礦產(chǎn)公司的投資,我國作為全球最大的鋰消費國之一,確保鋰資源自主可控十分關(guān)鍵。
陳佳認為,外國對鋰資源供給側(cè)的控制,以及拉美三角試圖建立鋰資源歐佩克的暢想,都給中資新能源產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)“敲響了警鐘”。這也是近期各家龍頭新能源企業(yè)不斷提高全球資本市場運作效率、發(fā)力鋰資源并購重組業(yè)務(wù)的一個直接動因。
“以當前全球經(jīng)濟衰退風險加劇與貿(mào)易保護主義愈加洶涌的態(tài)勢來分析,未來中資企業(yè)在全球鋰資源并購重組浪潮中還將繼續(xù)遭遇驚濤駭浪,如何穩(wěn)健智慧地建立全球鋰資源供應(yīng)鏈戰(zhàn)略優(yōu)勢將會是重中之重?!标惣颜f。