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股價狂飆，強制贖回|世界微資訊
作 者丨葉麥穗
(相關資料圖)
編 輯丨包芳鳴
圖 源丨圖蟲
隨著近期市場行情好轉，可轉債又迎來一波強贖潮。
2月7日，拓爾思公告稱根據安排，截至2023年3月7日收市后仍未轉股的“拓爾轉債”將被強制贖回，特提醒“拓爾轉債”持券人注意在限期內轉股。該次贖回完成后，“拓爾轉債”將在深交所摘牌。持有人持有的“拓爾轉債”存在被質押或被凍結的，建議在停止轉股日前解除質押或凍結，以免出現因無法轉股而被強制贖回的情形。
這已經是拓爾思近期第四次的強贖的提示性公告。近期隨著市場行情好轉，個別股票一路“狂飆”，引起可轉債贖回潮。
多只股票表態(tài)強贖
市場回暖，個股股價走高，帶動可轉債進入“強贖區(qū)”，近期已有浙農股份、拓爾思、卡倍億等上市公司發(fā)布公告，因公司發(fā)行的可轉債觸及有條件贖回條款，公司決定行使提前贖回權利，贖回全部未轉股的可轉債。
2月2日晚，創(chuàng)業(yè)板上市公司卡倍億發(fā)布公告稱，自2023年1月6日至2023年2月2日期間，公司股票已滿足連續(xù)三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于公司“卡倍轉債”當期轉股價格（即75.53元/股）的130％（含130％），已觸發(fā)“卡倍轉債”有條件贖回條款，公司決定行使“卡倍轉債”的提前贖回權利。
根據安排，截至2023年3月14日收市后仍未轉股的“卡倍轉債”將按照100.13元/張的價格被強制贖回，本次贖回完成后，“卡倍轉債”將在深交所摘牌。為給投資者預留更多的轉股時間，“卡倍轉債”將自2023年3月10日起停止交易，2023年3月9日為最后交易日。
截至最新收盤，“卡倍轉債”的價格為131.569元/張，投資者不及時操作可能虧損超20％。
2月7日，浙農股份也發(fā)布了關于“華通轉債”贖回實施的第六次提示性公告。根據安排，截至2023年2月28日收市后仍未轉股的“華通轉債”將被強制贖回，具體贖回價為101.28元/張。贖回完成后，“華通轉債”將在深交所摘牌。為給投資者預留更多的轉股時間，“華通轉債”將從2023年2月24日起停止交易，2023年2月23日為最后交易日期。截至2月7日收盤，華通轉債的最新收盤價為164.554元/張，如果不及時贖回，投資人的損失將達到38.5%。
拓爾思也給出類似公告，公司將提前贖回拓爾轉債。根據安排，截至2023年3月7日收市后仍未轉股的“拓爾轉債”將被強制贖回，具體贖回價格為100.58元/張。贖回完成后，“拓爾轉債”將在深交所摘牌。為給投資者預留更多的轉股時間，“拓爾轉債”將從2023年3月3日起停止交易，2023年3月2日為最后交易日期。
截至最新收盤，“拓爾轉債”的價格超192.999元/張，投資者不及時操作，可能導致收益腰斬。
融智投資FOF基金經理胡泊在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，近期因為這個中小市值的個股反彈比較迅猛，很多轉債對應的個股反彈觸及了強贖的條款，所以導致近期強贖的轉債個例明顯增加。強贖本身對整個市場并沒有什么大的影響，但對于相關個股，可能還是會有一定的沖擊，因為強贖之后，大部分可轉債會進行轉股，轉股之后會導致相應個股的流通盤變大，帶來一定的拋壓，導致股票出現調整。
25只轉債價格超過200元
受到市場走強的影響，近期中證轉債指數的走勢也較為凌厲，今年以來上漲接近4%。目前市場上正在交易的可轉債有475只，其中有9只轉債的價格低于面值，其中價格最低的是搜特轉債，最新的收盤價為92.2元/張。有25只可轉債的價格超過200元，其中價格最高的是中礦轉債，截至2月7日的收盤價為831.68元/張。
按照目前的觸發(fā)強贖條款，多數強贖是要求在轉股期內，如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%（含130%）。
除了已經公布強贖的可轉債之外，還有新天轉債、恩捷轉債、伊力轉債、萬順轉債、天壕轉債等多只轉債表示，已觸發(fā)強贖條款，但暫時沒有會執(zhí)行強贖。
被上市公司提前贖回，是目前可轉債的退出重要方式之一。對于上市公司而言，強制贖回可以促成持債人盡快轉股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。此外，還有利于上市公司繼續(xù)融資發(fā)行下一期可轉債，可以提高融資效率。
對于投資者而言，一旦觸發(fā)強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉債，而投資者沒有在約定的期限內及時賣出或者轉股，那么就只能被動贖回，由于市場價和強贖價之間往往差距較大，一旦錯過時機，將會產生較大的損失。此前曾多次發(fā)生過，因為沒有及時轉股或者出售可轉債，出現較大損失的情況。
不過值得一提的是，可轉債新規(guī)新增了最后交易日標識，在可轉債最后交易日，該證券簡稱前將增加“Z”標識，向投資者充分提示風險，投資者看到此標識時應該及時操作。
優(yōu)美利投資總經理賀金龍對記者表示，經過了過去一個月的市場反彈，多家公司再次觸發(fā)強贖條款，執(zhí)行強制贖回。
可轉債的強贖在促使債權人轉股的過程中，會有一定程度的稀釋原始股東的權益；如果有下修過轉股價的轉債強贖，在強贖后也可以節(jié)約攤銷財務成本從而帶來業(yè)績短期的增長，從而為發(fā)行主體的正股提供了市場信心。提前贖回是絕大多數上市公司發(fā)行可轉債達到再融資的目的，因此對于投資者來說，可轉債具備看漲期權的特性“進可攻”，同時在權益市場回調時債性托底“退可守”，是一種性價比較高的投資標的。當前市場下，可轉債市場不乏具備絕對性價比或相對性價比的標的，投資者可根據可轉債的條款規(guī)則獲得波動率可控，收益可觀的投資組合。
