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3月17日，陸彬管理的4只基金貢獻(xiàn)了2023年首批年報(bào)。

受行情拖累，匯豐晉信時(shí)代先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略及匯豐低碳先鋒四只基金報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)均現(xiàn)虧損。

值得注意的是，開(kāi)年以來(lái)，陸彬在管基金業(yè)績(jī)分化，首尾基金收益相差10個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績(jī)靠前的基金，如匯豐晉信智造先鋒，憑借對(duì)TMT的重倉(cāng)，今年以來(lái)漲超5%；而業(yè)績(jī)靠后的基金則配置了較多的鋰電、新能源零部件和港股，今年以來(lái)跌超5%。

(資料圖片僅供參考)

陸彬以投資新能源出名，但他是較早配置地產(chǎn)股、周期股的基金經(jīng)理。如今看他的持倉(cāng)，已經(jīng)拓展至TMT、消費(fèi)、醫(yī)藥、金融、港股等領(lǐng)域。

四只基金重點(diǎn)不同

根據(jù)基金契約，陸彬?qū)λ闹划a(chǎn)品制定了略有不同的投資策略。

匯豐晉信時(shí)代先鋒配置較為均衡，布局了港股互聯(lián)網(wǎng)、金融股、資源、鋰礦；匯豐晉信核心成長(zhǎng)和動(dòng)態(tài)策略將一部分倉(cāng)位分配在TMT個(gè)股上，而匯豐晉信低碳先鋒則重點(diǎn)關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈。

反應(yīng)在業(yè)績(jī)上，匯豐晉信時(shí)代先鋒成立于2022年6月8日，至去年年底基金回報(bào)為-6.25%； 匯豐晉信低碳先鋒去年跌了24%，匯豐晉信核心成長(zhǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好，去年跌了19.46%。

去年調(diào)倉(cāng)TMT，今年迎來(lái)獎(jiǎng)賞

陸彬在季報(bào)中表示，去年7月底，預(yù)計(jì)新能源行業(yè)的基本面將進(jìn)入中期，如果估值進(jìn)一步切換到2023 年，新能源行業(yè)投資預(yù)計(jì)將進(jìn)入中后期。雖然調(diào)整了小比例的新能源倉(cāng)位至TMT行業(yè)，但是新能源板塊估值的快速提升并沒(méi)有如期而至，反而板塊的估值在8月份以后的幾個(gè)月出現(xiàn)了明顯的收縮，組合調(diào)整的窗口期已然錯(cuò)過(guò)。

值得欣喜的是，權(quán)益資產(chǎn)估值修復(fù)也并未姍姍來(lái)遲，前期關(guān)注的TMT行業(yè)后續(xù)表現(xiàn)較好，增強(qiáng)了產(chǎn)品凈值的修復(fù)力度，這是市場(chǎng)對(duì)我們堅(jiān)持基本面和估值相結(jié)合的投資體系給予的獎(jiǎng)賞。

以匯豐晉信核心成長(zhǎng)為例，該基金重倉(cāng)深信服、四維圖新、艾為電子，在前十大重倉(cāng)股之外，還買入了中孚信息、韋爾股份、用友網(wǎng)絡(luò)、紫光國(guó)微等個(gè)股。

新能源部分細(xì)分環(huán)節(jié)階段性產(chǎn)能過(guò)剩

對(duì)于老本行新能源投資，陸彬認(rèn)為：2023年的新能源行業(yè)投資預(yù)計(jì)將是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。從市場(chǎng)容量來(lái)看，新能源行業(yè)幾個(gè)子賽道都還有增長(zhǎng)空間。同時(shí)，國(guó)內(nèi)的技術(shù)擴(kuò)散較快，最近幾年行業(yè)的新玩家較多，整體競(jìng)爭(zhēng)格局有所變化，部分細(xì)分環(huán)節(jié)已經(jīng)呈現(xiàn)階段性產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)入增量不增利的發(fā)展困境。

他重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)方向：

1、新技術(shù)環(huán)節(jié) 新能源產(chǎn)業(yè)鏈里還有新的子賽道值得發(fā)掘，能降低生產(chǎn)成本、增強(qiáng)產(chǎn)品性能、提高 安全性的新技術(shù)，都將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增量需求。當(dāng)然，對(duì)新技術(shù)的商業(yè)化落地的節(jié)奏和空間需要仔細(xì)識(shí)別，其中個(gè)股的質(zhì)地更加需要深度研究，這都需要花費(fèi)大量精力，是對(duì)我們研究能力的考驗(yàn)。

2、業(yè)績(jī)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié) 部分環(huán)節(jié)因?yàn)檫^(guò)去上游供給緊缺，導(dǎo)致成本較高利潤(rùn)被壓縮，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的大部分 利潤(rùn)被上游攫取，隨著上游供應(yīng)的緩解，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)可能會(huì)重新分配，部分公司的業(yè)績(jī)有望顯著反轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)往往對(duì)過(guò)去較為悲觀的業(yè)績(jī)情形做了線性外推，估值相對(duì)不高。

3、業(yè)績(jī)有望維持的環(huán)節(jié) 對(duì)于下游需求增速比較確定，新進(jìn)入者產(chǎn)能擴(kuò)張速度較慢，或公司的競(jìng)爭(zhēng)力非常突 出，利潤(rùn)在中期維度可以保持的環(huán)節(jié)，估值相對(duì)比較便宜的，可能還有一定的估值修復(fù)空間，值得積極關(guān)注。

關(guān)注港股兩類公司

過(guò)去幾個(gè)月港股市場(chǎng)經(jīng)歷了較大的波動(dòng)，他預(yù)計(jì)行情走到了反彈的右側(cè)，但同時(shí)認(rèn)為部分港股的估值水平和基本面情況仍然不匹配，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)同時(shí)估值較低的狀況廣泛存在，仍然具備比較好的投資機(jī)會(huì)。港股市場(chǎng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面高度相關(guān)，同時(shí)與海外的宏觀政策相關(guān)，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)本土政策的誤解也會(huì)帶來(lái)錯(cuò)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)。

當(dāng)前以上三個(gè)方面的因素均在往積極的方向轉(zhuǎn)變，他將繼續(xù)關(guān)注港股的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于港股重點(diǎn)關(guān)注兩類公司：

第一，是以互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)藥為代表的新興產(chǎn)業(yè)，該類標(biāo)的A股較為稀缺，與全球比較來(lái)看成長(zhǎng)潛力依然較大但估值水平不高；

第二，以資源股為代表的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，該部分公司上市時(shí)間較早，以國(guó)企為主，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體里的中堅(jiān)力量，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，股息率較高，業(yè)績(jī)還可能有較大的彈性，值 得關(guān)注。后續(xù)將適當(dāng)控制港股的倉(cāng)位，并結(jié)合研究團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)，謹(jǐn)慎的做好港股配置。