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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 在3月18日-19日舉行的全球財富管理論壇2023年會上，央行副行長宣昌能表示，經(jīng)濟(jì)保守主義和逆全球化深刻改變著全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的格局和環(huán)境。

宣昌能稱，2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入了再平衡的調(diào)整期。近年來，經(jīng)濟(jì)保守主義、逆全球化思潮等有所抬頭，對資源在全球范圍內(nèi)的有效配置形成了不利影響，一定程度上降低了生產(chǎn)和交易效率，抬升了成本，并通過供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整加劇通貨膨脹壓力。近幾年來，疫情反復(fù)、地緣沖突等對全球供應(yīng)鏈帶來新的不確定沖擊，并進(jìn)一步加大了通脹壓力。而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為抑制通脹采取的快速加息措施，也使各方面擔(dān)心對全球經(jīng)濟(jì)的影響并引發(fā)新的金融風(fēng)險。

2022年包括股市、債市、大宗商品、黃金在內(nèi)的全球各類資產(chǎn)價格均出現(xiàn)比較明顯的波動。近期美國硅谷銀行倒閉及其引起的連鎖反應(yīng)仍在發(fā)展演化，已引起各方面廣泛關(guān)注。

宣昌能表示，在全球經(jīng)濟(jì)金融格局發(fā)生調(diào)整和變化的大背景下，價格體系，包括利率參數(shù)等可能產(chǎn)生非線性和跳躍式的變化，這些都會給全球財富管理帶來新的挑戰(zhàn)。近期，美歐個別少數(shù)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)暴露出的風(fēng)險表明，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的快速調(diào)整在產(chǎn)生外溢效應(yīng)的同時，也存在內(nèi)因影響。過去長期低利率環(huán)境使部分金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣于在利率低波動性環(huán)境下擺布資產(chǎn)負(fù)債，缺乏對利率短期、大幅波動的預(yù)期和敏感性。硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債特征使其對利率變化更為敏感并最終引發(fā)風(fēng)險。從目前情況看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹短期內(nèi)能否明顯回落還存在不確定性，繼續(xù)保持較高利率水平也可能對銀行業(yè)等金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調(diào)控面臨的“兩難”甚至“多難”。財富管理和資產(chǎn)配置對這些重要宏觀變量的變化十分敏感，由于不確定性、不穩(wěn)定因素增多，未來全球財富管理面臨的挑戰(zhàn)也在增大。

在此背景下，宣昌能指出，中國堅定推進(jìn)高水平對外開放，為全球資產(chǎn)的多元化配置提供了新的機(jī)遇和選擇。

一是堅定實施穩(wěn)健、正常的貨幣政策，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中向好，并形成了難得的低通脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境。面對近年來主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率水平大幅變化的外部環(huán)境，中國在貨幣政策操作上并沒有簡單的跟隨，而是“以我為主”，從本國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)自主決策，保持利率水平與潛在經(jīng)濟(jì)增長的要求相匹配，不使貨幣政策偏緊，也不搞“大水漫灌”和過度刺激。

近年來，中國的利率水平總體比較平穩(wěn)，人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)，并且在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，貨幣政策的自主性和有效性增強(qiáng)，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤提供充分支持的同時，也形成了有利于穩(wěn)定通脹、穩(wěn)定預(yù)期的貨幣金融環(huán)境。在過去5年里，中國的CPI總體穩(wěn)定，平均漲幅為2%。去年的CPI漲幅就是2%。

二是金融市場對外開放日益深化，為投資者做好財富管理和資金配置提供了新的機(jī)遇。近年來，中國先后推出40多項對內(nèi)、對外金融開放措施，大幅放寬了金融服務(wù)的市場準(zhǔn)入。中國債券先后被納入彭博、巴克萊、摩根大通和富時羅素等全球三大債券指數(shù)。到去年底，境外主體持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)余額為9.6萬億元，較2017年增長1.2倍，其中股票和債券的規(guī)模分別為3.2萬億元和3.5萬億元。境外發(fā)行人累計在我國債券市場發(fā)行“熊貓債”6300億元人民幣，這些都反映了中國債券市場不斷提升的國際影響力和吸引力，也反映出全球投資者對中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展、金融市場持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。

此外，環(huán)境、社會及治理領(lǐng)域，也就是常說的ESG領(lǐng)域也具備較多和較好的投資前景。氣候風(fēng)險是全球化問題，在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，綠色發(fā)展是一個團(tuán)結(jié)性的因素，環(huán)境、社會及治理、可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，能夠匯聚全球普遍共識。

最后，宣昌能表示，全球經(jīng)濟(jì)再平衡調(diào)整的目的是實現(xiàn)更可持續(xù)、更加繁榮、更高水平開放下的增長，要求我們始終堅持全球化和互利共贏的基本理念，以高水平對外開放應(yīng)對全球變局。中國一直倡議構(gòu)建人類命運(yùn)共同體，將持續(xù)推進(jìn)高水平對外開放，并通過優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。這些都將為全球財富管理提供更加多元化的配置選擇。