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美銀警告：美國國債風險超出投資者預期，與債務上限無關！ 環(huán)球報資訊
美國銀行（Bank of America）首席股票策略師薩維塔?薩勃拉曼尼亞（Savita Subramanian）表示，對投資者來說，美國國債可能是風險最大的資產，但它與目前的債務上限危機無關。
薩勃拉曼尼亞指出：“目前世界上風險最高的資產類別是無風險利率相關資產，所以基本上是美國國債……這是泡沫的中心?！彼赋?，由于投資者預期經濟衰退，并試圖對沖股市風險，大量資金流入政府發(fā)行的債券。
但薩勃拉曼尼亞表示，在過去六個季度里，投資者一直預計經濟將出現(xiàn)衰退，這表明美國國債等防御型領域目前已經過度飽和。
(資料圖片僅供參考)
她補充稱，事實上，自2008年經濟衰退以來，投資者目前對防御型股的增持程度高于對周期性股的增持。
薩勃拉曼尼亞表示：“但如果我們處在這種棘手的通脹環(huán)境中，你真的想持有現(xiàn)金或債券嗎？難道你不想投資與通貨膨脹有關的股票嗎？”薩勃拉曼尼亞表示，她預計周期性行業(yè)將出現(xiàn)反彈。“我確實認為，你可以持有一些不受歡迎的周期性股票，這些股票不一定會受到（溫和）衰退的影響?！?/p>
美國國債去年在美聯(lián)儲（Federal Reserve）加息期間遭到拋售，如果通脹依然頑固，迫使美聯(lián)儲將利率維持在高位，美國國債可能面臨更大壓力。與此同時，企業(yè)利潤也從高通脹中得到提振，這使得企業(yè)得以提高價格。
盡管市場一直在關注可能出現(xiàn)的經濟衰退，但薩勃拉曼尼亞認為，標準普爾500指數(shù)可能會反彈至4300點。她指出，美國銀行經濟學家估計，美國國內生產總值（GDP）從峰值到谷底可能只會下降0.8%。
美國銀行首席美國經濟學家加彭（Michael Gapen）自去年7月上任以來一直警告投資者，利率上升可能導致經濟衰退。盡管就業(yè)市場出現(xiàn)反彈跡象，但他在給客戶的一份報告中進一步下調了這一預測，稱今年某個時候將出現(xiàn)“溫和衰退”。
值得注意的是，薩勃拉曼尼亞今年以來一直看好周期性股票表現(xiàn)。她在此前的一份報告中寫道：“從歷史上看，熊市會導致領漲板塊變動，這表明，舊經濟領域很可能是本輪周期的贏家?！?/p>
該銀行表示，多年來，美聯(lián)儲的零利率政策助長了對科技公司的投機性投資，這些公司能夠利用廉價債務為快速增長提供資金，“免費資金”的時代已經結束。
薩勃拉曼尼亞認為，利率可能會“在更長時間內保持在較高水平”，這意味著投資者應該關注代表“舊經濟”的行業(yè)，包括能源、材料和工業(yè)。“10多年來，舊經濟一直缺乏投資，而科技行業(yè)卻享受著免費的資金。隨著零利率政策的結束，我們看到鐘擺將回到舊經濟，因為長期投資不足導致了供應問題。”
在經歷了2022年的殘酷一年之后，科技股在今年大幅反彈，原因是勞動力市場數(shù)據(jù)強于預期，通脹消退提振了投資者信心。但薩勃拉曼尼亞警告說，以增長為重點的科技股仍然沒有反映出經濟衰退或利率上升的風險。
薩勃拉曼尼亞表示，其結果是，與基于股票風險溢價的標準普爾500指數(shù)相比，代表舊經濟的行業(yè)，如大宗商品生產商，甚至房屋建筑商，以“創(chuàng)紀錄的折扣”進行交易。風險溢價是由給定行業(yè)的歷史市盈率減去10年期美國國債的實際利率得出的。
