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“雖遲但到”？“看似沒來(lái)，其實(shí)來(lái)了”？“來(lái)得晚，但來(lái)的大”？

市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退遲遲未兌現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景撲朔迷離。

【資料圖】

近期，三位大佬在接受媒體采訪時(shí)，均認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)難逃衰退。阿波羅資管首席執(zhí)行官M(fèi)arc Rowan認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷“非典型衰退”，傳奇投資人、億萬(wàn)富翁Stanley Druckenmiller則指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年年底硬著陸，達(dá)利歐表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將惡化，目前處在大周期債務(wù)危機(jī)的開端。

“看似沒來(lái)，其實(shí)來(lái)了”

關(guān)于衰退的第一種解讀是，看似沒來(lái)，實(shí)際上美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷“非典型衰退”。

阿波羅資管首席執(zhí)行官M(fèi)arc Rowan在周二一次活動(dòng)中指出，：

美國(guó)正處于非典型衰退，金融市場(chǎng)會(huì)感受到一些痛苦，但基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁。

固定收益和股票市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，其他領(lǐng)域尚未完全反映利率上升帶來(lái)的影響，調(diào)整和增長(zhǎng)均還有很長(zhǎng)的路要走。

Rowan進(jìn)一步指出：

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的影響會(huì)在未來(lái)12至24個(gè)月內(nèi)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)，要是通脹率到下次大選降至2%，他會(huì)感到驚訝。

金融市場(chǎng)參與者將感受到痛苦，但經(jīng)濟(jì)中的其他信號(hào)，例如失業(yè)率水平，與經(jīng)濟(jì)衰退并不一致。

“雖遲但到”

第二種解讀是，雖遲但到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年年底硬著陸。

傳奇投資人、億萬(wàn)富翁Stanley Druckenmiller堅(jiān)定地認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，但他把時(shí)間推到了今年年底：

因?yàn)槊绹?guó)還沒有開始經(jīng)濟(jì)衰退，很多人已經(jīng)把預(yù)測(cè)從“硬著陸”改為“軟著陸”，還有很多人從“軟著陸”改為“不著陸”。我并沒有改變我的預(yù)測(cè)，衰退只是還沒來(lái)，但這并不改變衰退發(fā)生概率和深度。

Druckenmiller認(rèn)為，高通脹持續(xù)越久，經(jīng)濟(jì)硬著陸的概率就會(huì)越大：

實(shí)際上，我認(rèn)為由于花了這么長(zhǎng)時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)有一個(gè)更高的利率峰值。事實(shí)上，通脹在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中停留的時(shí)間越長(zhǎng)，硬著陸的概率就會(huì)越大。

“來(lái)得晚，但來(lái)的大”

第三種解讀是，衰退會(huì)如狂風(fēng)暴雨般席卷而來(lái)，目前處在大周期債務(wù)危機(jī)的開端。

達(dá)利歐在出席一個(gè)媒體活動(dòng)時(shí)表示，美國(guó)的通脹率將居高不下，同時(shí)實(shí)際利率會(huì)上升。他說(shuō)：

我們正處于一場(chǎng)晚期的大周期債務(wù)危機(jī)的開端，此時(shí)會(huì)產(chǎn)生過多的債務(wù)，并且缺少買家。

達(dá)利歐認(rèn)為，利率不會(huì)在當(dāng)前基礎(chǔ)上再大幅上升，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)將惡化，若屆時(shí)美國(guó)還存在政治分裂，經(jīng)濟(jì)惡化可能導(dǎo)致更多的內(nèi)部沖突。最近幾個(gè)月，達(dá)利歐一再警告?zhèn)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)。