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天天熱消息：羅志恒等：成品油和汽車生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)支撐9月出口
題：成品油和汽車生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)支撐9月出口
作者 羅志恒 粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)
(資料圖)
方堃 粵開證券宏觀分析師
海關(guān)總署發(fā)布9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，9月中國(guó)出口同比增速5.7%，前值7.1%；進(jìn)口同比增速0.3%，前值0.3%。9月貿(mào)易順差847.4億美元，前值793.9億美元。
9月出口結(jié)構(gòu)上有喜有憂
下半年出口“旺季不旺”，外需疲軟是主要原因。9月國(guó)內(nèi)高溫等制約國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的因素大幅緩解，但出口同比增速較上月有所下降。
9月出口增速較上月下行主要是由于歐美消費(fèi)需求低迷。分地區(qū)看，歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求低迷是出口主要拖累項(xiàng)。其中，9月對(duì)美國(guó)出口金額以美元計(jì)同比下降11.6%。分商品看，海外消費(fèi)品出口需求進(jìn)一步降溫。一是海外出行等服務(wù)業(yè)需求降溫。二是電子消費(fèi)需求仍在拖累出口。三是海外加息抑制地產(chǎn)相關(guān)需求，拖累家具、家電出口。
9月出口支撐主要來(lái)自于具備生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)的成品油和汽車。一是歐洲能源危機(jī)帶動(dòng)成品油等能源化工品出口需求。以人民幣計(jì)算，9月成品油出口金額同比大增134.9%。地緣沖突、制裁、減產(chǎn)等因素使得能源供不應(yīng)求的預(yù)期不斷升溫，國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行。二是新能源產(chǎn)業(yè)鏈高景氣繼續(xù)帶動(dòng)汽車出口。9月汽車(包括底盤)出口同比依然延續(xù)高增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)140.3%。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，前8月中國(guó)汽車出口量已經(jīng)超越德國(guó)。
影響后續(xù)出口動(dòng)能的四個(gè)變量
分析出口形勢(shì)的根本在于對(duì)海外需求和供應(yīng)鏈的判斷。2022年出口逆風(fēng)因素增加，預(yù)計(jì)四季度出口增長(zhǎng)仍有壓力。主要是基于：一是歐美繼續(xù)大幅加息，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求衰退程度加劇，全球貿(mào)易總量承壓；二是美國(guó)庫(kù)存周期轉(zhuǎn)向去庫(kù)存，對(duì)進(jìn)口商品需求進(jìn)一步降溫；三是匯率貶值對(duì)出口的拉動(dòng)作用相對(duì)有限；四是歐洲能源危機(jī)或?qū)⒓由罱?jīng)濟(jì)衰退程度。
具體來(lái)看，全球高通脹與全球加息周期交織，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球貿(mào)易增長(zhǎng)承壓。9月摩根大通全球制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))跌至榮枯線下方，指向全球制造業(yè)外需轉(zhuǎn)弱。
2022年美國(guó)零售商和消費(fèi)者為了避免承擔(dān)更高的成本，更多選擇提前采購(gòu)，以鎖定圣誕消費(fèi)品價(jià)格。2022年中國(guó)對(duì)美出口圣誕節(jié)禮品提前2個(gè)月見頂，造成了美國(guó)零售商庫(kù)存積壓，后續(xù)去庫(kù)存階段，消費(fèi)需求或?qū)⑦M(jìn)一步承壓。
非美經(jīng)濟(jì)體貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，匯率對(duì)中國(guó)出口增長(zhǎng)拉動(dòng)作用或減弱。2022年8月下旬以來(lái)，出口經(jīng)濟(jì)體貨幣出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，人民幣開啟一輪快速貶值。但人民幣貶值程度不及日元、韓元，匯率對(duì)中國(guó)爭(zhēng)取更多出口份額的作用有限。
歐洲能源危機(jī)或?qū)⒓由罱?jīng)濟(jì)衰退，供給替代對(duì)出口的支撐作用將減弱。短期而言，歐盟能源危機(jī)下生產(chǎn)受限，由此產(chǎn)生的歐洲工業(yè)品訂單需求，將利好中國(guó)化工、金屬等工業(yè)品出口。往后看，如果歐洲能源危機(jī)引發(fā)歐洲經(jīng)濟(jì)大幅衰退，消費(fèi)品和資本品需求將大幅收縮，或?qū)⒋蠓侠壑袊?guó)出口。未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整，歐洲制造業(yè)或?qū)⒓涌烊ギa(chǎn)能，生產(chǎn)需求對(duì)出口的支撐作用或?qū)⒚黠@弱化。(中新經(jīng)緯APP)
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