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華鴻股份IPO：靠“賣畫”年入6億，內(nèi)銷占比不足3%
(雷宗潤)據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，近日，華鴻畫家居股份有限公司(下稱華鴻股份)對(duì)外披露招股書，擬在上交所主板上市，計(jì)劃募資8.6億元，東方證券擔(dān)任保薦人。
(資料圖)
招股書顯示，華鴻股份是一家知名的家居飾品供應(yīng)商，公司主要產(chǎn)品為裝飾畫、鏡子、相框類家居飾品，屬于時(shí)尚消費(fèi)類產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)，華鴻股份裝飾畫數(shù)據(jù)庫內(nèi)作品數(shù)量達(dá)13萬幅，鏡子數(shù)據(jù)庫內(nèi)作品數(shù)量超過2萬款，相框數(shù)據(jù)庫內(nèi)作品數(shù)量超過4萬款，作品數(shù)據(jù)庫容量超過120TB。
賣畫營收6億元
根據(jù)招股書來看，2019年至2021年(下稱報(bào)告期內(nèi))，華鴻股份營收分別為7.77億元人民幣、7.64億元人民幣、10.22億元人民幣，歸母凈利潤分別為1.52億元、1.93億元、1.89億元。2022年第一季度，華鴻股份實(shí)現(xiàn)營收2.14億元，歸母凈利潤2539.10萬元。值得注意的是，2021年華鴻股份出現(xiàn)了增收不增利的情況。
具體來看，報(bào)告期內(nèi)，裝飾畫業(yè)務(wù)對(duì)華鴻股份的收入貢獻(xiàn)度最高，銷售收入分別為4.45億元、4.37億元和6.14億元。
來源：華鴻股份招股書也就是說，2021年華鴻股份僅僅依靠“賣畫”就收入了6.14億元。同時(shí)，2021年華鴻股份裝飾畫業(yè)務(wù)的銷售收入和銷量分別上漲40.43%和42.68%。從招股書來看，主要是由于新廠房投入使用，裝飾畫產(chǎn)能提升，國外消費(fèi)品市場向好，裝飾畫銷售數(shù)量大幅提升。
裝飾畫產(chǎn)品也是公司毛利的主要來源，報(bào)告期內(nèi)，裝飾畫類產(chǎn)品毛利占主營業(yè)務(wù)毛利的比例分別為67.55%、66.94%、69.17%，占比逐年呈上升趨勢(shì)?？鄢齾R率波動(dòng)影響，報(bào)告期內(nèi)，裝飾畫產(chǎn)品的毛利率為60.37%、61.54%、59.40%，毛利率水平較高。
華鴻股份裝飾畫產(chǎn)品 來源：華鴻股份官網(wǎng)招股書顯示，華鴻股份的裝飾畫品種有帆布工藝畫、玻璃框畫、手繪油畫及木板工藝畫等四個(gè)大類。公司擁有大量裝飾畫產(chǎn)品的美術(shù)作品著作權(quán)，截至報(bào)告期末，公司及子公司擁有美術(shù)作品著作權(quán)合計(jì)1.36萬項(xiàng)，公司銷售裝飾畫產(chǎn)品的圖案內(nèi)容自主版權(quán)占比超過65%。
在研發(fā)方面，華鴻股份也鉚足了勁。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，華鴻股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為4.44%、4.52%和4.78%，2022年第一季度研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到了5.54%，遠(yuǎn)高于可比公司的平均研發(fā)費(fèi)用率。
招股書顯示，華鴻股份還曾通過收購的方式擴(kuò)大公司裝飾畫業(yè)務(wù)規(guī)模。2021年和2022年，公司子公司與龍共舞分兩次收購林君文化合計(jì)60%的股權(quán)。林君文化是一家專門從事裝飾畫設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，具備一定自主研發(fā)設(shè)計(jì)能力，有穩(wěn)定的銷售渠道。
值得注意的是，華鴻股份流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款金額較大。報(bào)告期內(nèi)，存貨和應(yīng)收賬款總金額占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為53.49%、57.96%和49.52%。如果華鴻股份的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，將影響公司短期償債能力，使公司存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
募資6.2億擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)能利用率不飽和
招股書中提到，近年來，華鴻股份的產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)不能滿足訂單的快速增長，生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)場地的不足，限制了產(chǎn)品輸出能力。
因此，華鴻股份此次募資的8.6億元中，將有6.2億用來擴(kuò)產(chǎn)。招股書顯示，華鴻股份將投入3.1億元用以年產(chǎn)1626萬幅的鏡子類相框擴(kuò)建項(xiàng)目，投入3.07億元用以年產(chǎn)1526萬幅裝飾畫擴(kuò)建項(xiàng)目。分別為由華鴻股份和子公司畫之都實(shí)施項(xiàng)目，項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)營收分別為6.5億元和5.7億元，預(yù)計(jì)投資收益率分別為33.21%和39.87%。
值得注意的是，華鴻股份的產(chǎn)能利用率并不飽和，招股書顯示，2022年第一季度，華鴻股份的相框產(chǎn)能利用率為65.81%，鏡子產(chǎn)能利用率為74.08%，裝飾畫產(chǎn)能利用率為45.01%。
也就是說，在產(chǎn)能利用率不太飽和的情況下，華鴻股份依舊計(jì)劃募資擴(kuò)產(chǎn)。對(duì)此華鴻股份解釋道，近年來訂單不斷增長，現(xiàn)有生產(chǎn)能力將難以滿足未來的市場需求。同時(shí)，原有生產(chǎn)線布局較為局限和集中，限制了生產(chǎn)效率，將通過對(duì)原有生產(chǎn)線進(jìn)行重建改造，擴(kuò)大公司生產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化生產(chǎn)線布局，提高生產(chǎn)效率。
對(duì)于如何消化擴(kuò)產(chǎn)后的產(chǎn)能，華鴻股份則是通過擴(kuò)建營銷網(wǎng)絡(luò)來解決。招股書中提到，隨著公司未來主要產(chǎn)品產(chǎn)能的大幅提升，現(xiàn)有的營銷網(wǎng)絡(luò)或?qū)o法滿足新增產(chǎn)能的消化需求。華鴻股份將使用募集資金中的1.56億元用于營銷與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，來消化新增產(chǎn)能，將在美國、英國、德國、法國等地建設(shè)營銷網(wǎng)點(diǎn)。
內(nèi)銷占比不足3%
在建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)方面，華鴻股份將重點(diǎn)放在了海外營銷網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)上，足見海外市場對(duì)華鴻股份的重要性，從招股書來看，華鴻股份的收入幾乎完全依靠外銷，特別是歐美市場。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司外銷收入分別為7.47億元、7.43億元、9.94億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.54%、97.76%、97.76%。
在招股書中，華鴻股份提到，公司境內(nèi)銷售業(yè)務(wù)正處于開拓階段，占公司銷售收入的比例較低，主要由子公司天畫家居開展具體業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司內(nèi)銷收入分別為2673.85萬元、1699.77萬元和2273.48萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為3.46%、2.24%、2.24%。
來源：華鴻股份招股書華鴻股份表示，其的外銷產(chǎn)品主要通過OEM(代工生產(chǎn))、ODM(委托制造生產(chǎn))模式生產(chǎn)，最終以客戶的品牌實(shí)現(xiàn)銷售；在國內(nèi)市場，公司主要以O(shè)BM(自有品牌生產(chǎn))的模式生產(chǎn)銷售。招股書顯示，ODM模式為公司的主要業(yè)務(wù)模式，報(bào)告期內(nèi)，分別占主營業(yè)務(wù)收入的72.25%、74.02%和72.7%。而OBM僅僅只占主營業(yè)務(wù)收入的很小一部分，占比分別為2.57%、1.89%和1.2%。
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，華鴻股份外銷毛利率均高于內(nèi)銷毛利率，尤其是2022年第三季度，剔除匯率影響后，外銷毛利率為52.55%，而內(nèi)銷毛利率僅為34.41%。
招股書中提到，從家居市場環(huán)境來看，雖然中國已成為裝飾畫、鏡子、相框類家居飾品的制造及出口大國，但仍缺乏具有國際品牌影響力的家居飾品企業(yè)。居民收入的增長將直接刺激人們?cè)黾釉谘b飾畫、鏡子、相框產(chǎn)品方面的消費(fèi)支出以及追求中高檔次的產(chǎn)品。這將使國內(nèi)家居裝飾企業(yè)加快轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型迎來機(jī)遇。
華鴻股份表示，國內(nèi)市場也是公司的重要目標(biāo)市場，正處于市場開拓階段。將通過子公司天畫家居負(fù)責(zé)境內(nèi)市場的開拓，通過線上、線下相結(jié)合的方式開展業(yè)務(wù)。目前，客戶主要為各類家居飾品門店、中高檔酒店、藝術(shù)畫廊、中高檔藝術(shù)品店等。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者雷宗潤：leizongrun@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)
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