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全球觀速訊丨天助暢運(yùn)IPO：募資5.79億元，花10萬(wàn)買下研報(bào)遭監(jiān)管問詢
(鄧芷若 馬靜)近日，北京天助暢運(yùn)醫(yī)療技術(shù)股份有限公司(下稱天助暢運(yùn))更新IPO問詢回復(fù)。天助暢運(yùn)此次IPO募資總額為5.79億元，其中5.18億元用于天助暢運(yùn)(無(wú)錫)華東生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基地項(xiàng)目，6106.73萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，天助暢運(yùn)表示將把所募資金按照輕重緩急順序投入上述兩個(gè)項(xiàng)目。
集采9次中標(biāo)
(資料圖片)
核心產(chǎn)品均價(jià)降三成
招股書顯示，天助暢運(yùn)主要從事以疝修補(bǔ)產(chǎn)品為代表的普通外科醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要有疝修補(bǔ)產(chǎn)品、可吸收防粘連纖維膜和吻合器三類產(chǎn)品。其主營(yíng)的疝修補(bǔ)產(chǎn)品屬于細(xì)分領(lǐng)域。
招股書顯示，天助暢運(yùn)在2019年-2021年及2022年1-6月(下稱報(bào)告期)營(yíng)收分別為1.25億元、1.1億元、1.66億元、1億元，凈利潤(rùn)分別為2157.48萬(wàn)元、3426.94萬(wàn)元、6389.4萬(wàn)元、3562.51萬(wàn)元。
分產(chǎn)品來看，報(bào)告期內(nèi)，疝修補(bǔ)片是天助暢運(yùn)的主要收入來源，占營(yíng)收比例分別為94.59%、89.62%、81.07%、81.46%。
圖源：天助暢運(yùn)招股書
招股書顯示，截至2022年12月5日，各級(jí)地方政府部門組織涉及天助暢運(yùn)產(chǎn)品的集中帶量采購(gòu)共計(jì)11次，天助暢運(yùn)已中標(biāo)9次，中標(biāo)的產(chǎn)品就包括其核心產(chǎn)品疝修補(bǔ)片。
根據(jù)各省、市集中帶量采購(gòu)前后平均價(jià)格統(tǒng)計(jì)，天助暢運(yùn)主要產(chǎn)品疝修補(bǔ)片在傳統(tǒng)經(jīng)銷模式下平均價(jià)格降幅約為10%-20%，疝修補(bǔ)片在配送模式下平均價(jià)格降幅約為45%；吻合器產(chǎn)品由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，產(chǎn)品價(jià)格降幅較為明顯，報(bào)告期內(nèi)集中帶量采購(gòu)中標(biāo)的吻合器產(chǎn)品，傳統(tǒng)經(jīng)銷模式下，銷售價(jià)格降幅約為70%-80%；配送模式下，價(jià)格降幅約為90%。
在中標(biāo)集采的背景下，天助暢運(yùn)的毛利率也受到影響。
根據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，疝修補(bǔ)片的毛利率分別為89.56%、88.71%、87.23%和86.68%，呈逐年小幅下降趨勢(shì)。
對(duì)于下降原因，天助暢運(yùn)表示，主要系單位成本增幅大于平均單價(jià)所致。單價(jià)方面，報(bào)告期內(nèi)受“兩票制”相關(guān)模式收入減少、帶量集采執(zhí)行及OEM銷售定價(jià)較低等因素影響，疝修補(bǔ)片產(chǎn)品價(jià)格雖因銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化有所增長(zhǎng)，但增幅相對(duì)有限；而成本方面，公司在遷入新廠房后租金水平上升顯著，加之生產(chǎn)人員薪酬水平逐年上漲，增幅相對(duì)較大。
不過，集采也使天助暢運(yùn)部分產(chǎn)品放量，促進(jìn)其收入增長(zhǎng)。
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，疝修補(bǔ)片中單價(jià)較高的部分可吸收補(bǔ)片收入占比從44.69%提升至50.67%。該產(chǎn)品2020年8月起在福建、江蘇等多省份中標(biāo)帶量集采后逐漸放量，故收入增長(zhǎng)迅速。
圖源：天助暢運(yùn)招股書
10萬(wàn)買下研報(bào)遭監(jiān)管問詢
天助暢運(yùn)招股說明書顯示，其引用的疝修補(bǔ)行業(yè)研究報(bào)告數(shù)據(jù)來源于廣州標(biāo)點(diǎn)醫(yī)藥信息股份有限公司(下稱標(biāo)點(diǎn)信息)發(fā)布的《中國(guó)疝修補(bǔ)片行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》。該研究報(bào)告顯示，按照銷售收入排名，2021年天助暢運(yùn)在中國(guó)疝修補(bǔ)片市場(chǎng)排名第三。天助暢運(yùn)以10萬(wàn)元付費(fèi)購(gòu)買了該報(bào)告。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)2022年12月7日公布的問詢回復(fù)顯示，證監(jiān)會(huì)要求天助暢運(yùn)說明標(biāo)點(diǎn)信息相關(guān)研究報(bào)告的權(quán)威性；并分析該報(bào)告是否專門為編寫本次招股說明書而準(zhǔn)備。
對(duì)此，天助暢運(yùn)回復(fù)稱，標(biāo)點(diǎn)信息隸屬于國(guó)家藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所，其發(fā)布的市場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)和研究報(bào)告具有較高的準(zhǔn)確性和權(quán)威性。該報(bào)告并非為本次發(fā)行上市專門定制。
上述問詢回復(fù)顯示，標(biāo)點(diǎn)信息于2021年年末開始調(diào)研并著手撰寫該研究報(bào)告，于2022年2月18日發(fā)布，天助暢運(yùn)于2022年3月份購(gòu)買了此報(bào)告。
值得注意的是，天助暢運(yùn)于2021年12月與國(guó)信證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬登創(chuàng)業(yè)板，幾乎與標(biāo)點(diǎn)信息著手撰寫研究報(bào)告的時(shí)間同步。
據(jù)中新經(jīng)緯統(tǒng)計(jì)，天助暢運(yùn)在招股書內(nèi)提及標(biāo)點(diǎn)信息20次，其中大部分是引用其發(fā)布的行業(yè)研究報(bào)告，提及《中國(guó)疝修補(bǔ)片行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》共6次。
天助暢運(yùn)表示，標(biāo)點(diǎn)信息由原國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所(已更名為國(guó)家藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所)于2005年發(fā)起設(shè)立，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所的出資比例為30.72%。標(biāo)點(diǎn)信息下設(shè)米內(nèi)網(wǎng)綜合數(shù)據(jù)庫(kù)和米內(nèi)網(wǎng)醫(yī)療器械數(shù)據(jù)庫(kù)。
中新經(jīng)緯發(fā)現(xiàn)，標(biāo)點(diǎn)信息官網(wǎng)的“線下服務(wù)”一欄顯示“為您量身打造個(gè)性化研究報(bào)告”。
圖源：標(biāo)點(diǎn)信息官網(wǎng)
中新經(jīng)緯以客戶身份致電標(biāo)點(diǎn)信息業(yè)務(wù)咨詢熱線，客服表示“可以為IPO公司定制行業(yè)研究報(bào)告，具體報(bào)價(jià)視公司情況而定”。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)上仍存在IPO公司跟咨詢公司定制付費(fèi)報(bào)告的情況。此前曾是某券商投行部門MD(董事總經(jīng)理)的財(cái)經(jīng)博主王大力對(duì)中新經(jīng)緯表示，確實(shí)有一些公司為了招股書中的數(shù)據(jù)好看，而跟咨詢公司定制付費(fèi)報(bào)告，但這種情況還是少數(shù)。他還提到，“買就是買個(gè)光環(huán)加持，越虛的(公司)就會(huì)買越大的光環(huán)。”
另一位投行人士則告訴中新經(jīng)緯，一般而言，招股書中的這部分?jǐn)?shù)據(jù)會(huì)看公司或上市公司是否披露與此相關(guān)的數(shù)據(jù)，然后看有沒有市場(chǎng)權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，權(quán)威性主要是看被引用量，即有多少招股書(或其他申報(bào)文件)引用過相關(guān)數(shù)據(jù)，沒有定量標(biāo)準(zhǔn)，具體看各個(gè)團(tuán)隊(duì)的把握，政府機(jī)構(gòu)或者各個(gè)從業(yè)協(xié)會(huì)下設(shè)的機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，權(quán)威性比較高。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者鄧芷若：dengzhiruo@chinanews.com.cn) (中新經(jīng)緯APP)
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