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4.5億元收購京萬紅藥業(yè) 達(dá)仁堂擴(kuò)大老字號品牌控制力
持續(xù)強(qiáng)化老字號品牌建設(shè)，達(dá)仁堂(600329.SH)的最新動作是擴(kuò)大對“京萬紅”品牌的控制力。
9月19日晚間，達(dá)仁堂披露收購計(jì)劃，公司擬以不超過4.5億元收購控股子公司京萬紅藥業(yè)剩余47.9826%股權(quán)。交易完成后，京萬紅藥業(yè)將成為達(dá)仁堂的全資子公司。
長江商報(bào)記者注意到，京萬紅藥業(yè)是達(dá)仁堂旗下四大中華老字號企業(yè)之一，其京萬紅軟膏組方制作技藝為國家級非遺項(xiàng)目。
通過收購京萬紅藥業(yè)剩余股權(quán)，達(dá)仁堂將提高對其決策效率，并聚焦“三核”之一的“皮膚創(chuàng)面修復(fù)”與“九翼”之一的“風(fēng)濕骨病”領(lǐng)域，進(jìn)一步深耕細(xì)作。
不僅如此，由于京萬紅藥業(yè)盈利能力較穩(wěn)定，擴(kuò)大并表范圍將有助于達(dá)仁堂盈利能力的提升。2021年和2022年上半年，京萬紅藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4億元、2.25億元，凈利潤3915萬元、2292萬元。
粗略計(jì)算，本次交易中，京萬紅藥業(yè)整體估值約為9.34億元，較其凈資產(chǎn)增值278%。
京萬紅藥業(yè)整體估值或達(dá)9.34億
資料顯示，京萬紅藥業(yè)成立于1981年，是達(dá)仁堂醫(yī)藥制造板塊的核心子公司之一。目前，達(dá)仁堂持有京萬紅藥業(yè)52.0174%股權(quán)，為其控股股東，津蘭集團(tuán)持有京萬紅藥業(yè)47.9826%股權(quán)。
作為中華老字號企業(yè)之一，京萬紅藥業(yè)目前擁有軟膏劑、膠囊劑、酒劑等八個(gè)中藥劑型，涵蓋京萬紅軟膏等在內(nèi)的15個(gè)自主知識產(chǎn)權(quán)品種。
根據(jù)交易方案，達(dá)仁堂擬行使優(yōu)先購買權(quán)，以自有資金收購津蘭集團(tuán)持有的京萬紅藥業(yè)47.9826%股權(quán)，收購價(jià)格不超過4.5億元。本次交易成交金額上限，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的7.07%。收購?fù)瓿珊?，達(dá)仁堂將持有京萬紅藥業(yè)100%股權(quán)。
長江商報(bào)記者注意到，京萬紅藥業(yè)具備穩(wěn)定較強(qiáng)的盈利能力，并表范圍的擴(kuò)大可以使得達(dá)仁堂的盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
2021年和2022年上半年，京萬紅藥業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4億元、2.25億元，凈利潤3915萬元、2292萬元。截至今年6月末，京萬紅藥業(yè)資產(chǎn)總額3.82億元，凈資產(chǎn)2.47億元。
以此計(jì)算，本次交易中，京萬紅藥業(yè)整體估值約為9.34億元，較其凈資產(chǎn)增值6.87億元，增值率約為278%。
達(dá)仁堂表示，交易完成后京萬紅藥業(yè)將成為公司的全資子公司，有利于提高公司對子公司的決策效率，降低管理成本與風(fēng)險(xiǎn);京萬紅藥業(yè)的主要產(chǎn)品“京萬紅軟膏”與“痹祺膠囊”分別是公司“三核九翼”戰(zhàn)略的主打產(chǎn)品，本次收購有利于公司聚焦“三核”之一的“皮膚創(chuàng)面修復(fù)”與“九翼”之一的“風(fēng)濕骨病”領(lǐng)域，進(jìn)一步深耕細(xì)作;有利于提高歸屬于母公司股東的凈利潤，提升公司的整體經(jīng)濟(jì)效益。
控股股東混改后落地“三核九翼”戰(zhàn)略
作為天津醫(yī)藥集團(tuán)下屬公司，除了京萬紅之外，達(dá)仁堂還擁有包括達(dá)仁堂、隆順榕、樂仁堂等在內(nèi)的三家中華老字號企業(yè)。
公開資料顯示，達(dá)仁堂是有著三百余年歷史的“樂家老鋪”后裔，天津達(dá)仁堂與北京同仁堂同宗同源，由樂氏第十二代傳人樂達(dá)仁于1914年在天津創(chuàng)立，改變了傳統(tǒng)中藥行業(yè)前店后廠小作坊式的經(jīng)營模式，成為中國第一家中藥工廠。
經(jīng)過近百年的傳承創(chuàng)新，達(dá)仁堂目前擁有隆順榕、達(dá)仁堂、樂仁堂、松柏、京萬紅和痹祺6件中國馳名商標(biāo)，擁有14個(gè)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)代表性項(xiàng)目，其中達(dá)仁堂清宮壽桃丸傳統(tǒng)制作技藝、京萬紅軟膏組方制作技藝、隆順榕衛(wèi)藥制作技藝、安宮牛黃丸制作技藝、達(dá)仁堂牛黃清心丸制作技藝5個(gè)為國家級項(xiàng)目。
近年來，達(dá)仁堂各大板塊業(yè)務(wù)共同發(fā)展，公司業(yè)績整體穩(wěn)中有升。2017年至2021年，達(dá)仁堂分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入56.89億元、63.59億元、69.94億元、66.04億元、69.08億元，其中2017年和2020年公司營收同比下降8.86%、5.58%，其余年份均為正增長。同期，公司凈利潤分別為4.76億元、5.62億元、6.26億元、6.62億元、7.69億元，同比增長12.39%、17.98%、1.37%、5.78%、16.24%，連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)正增長。
今年上半年，達(dá)仁堂實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.75億元，同比增長3.69%;凈利潤4.69億元，同比增長1.35%;扣非凈利潤4.64億元，同比增長4.33%。
值得關(guān)注的是，去年年初，達(dá)仁堂的控股股東天津醫(yī)藥集團(tuán)完成混改，天津市國資委不再為上市公司實(shí)控人，上市公司進(jìn)入到無實(shí)控人狀態(tài)。今年5月，上市公司由“中新藥業(yè)”更名為“達(dá)仁堂”，以進(jìn)一步強(qiáng)化老字號品牌建設(shè)。
目前，達(dá)仁堂正在推動天津醫(yī)藥集團(tuán)“三核九翼”整體戰(zhàn)略規(guī)劃在公司層面落地實(shí)施。“三核”分別為“第一核”聚焦心腦血管，構(gòu)建心腦血管產(chǎn)品線;“第二核”立足皮膚創(chuàng)面修復(fù)，以京萬紅軟膏為主品種，強(qiáng)化創(chuàng)面修復(fù)品牌，探索布局功能性護(hù)膚賽道;“第三核”則是以百年老字號“達(dá)仁堂”承載精品國藥，整合公司旗下養(yǎng)生健康補(bǔ)益類產(chǎn)品，打造精品國藥和補(bǔ)益大健康產(chǎn)品營銷平臺。
不過，由于近兩年中藥材受供需兩端影響，價(jià)格在波動中有一定幅度的抬升，達(dá)仁堂也在短期內(nèi)上面臨成本提升及集采擴(kuò)圍帶來的經(jīng)營壓力。
同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，達(dá)仁堂的銷售毛利率為41.19%，同比減少1.13個(gè)百分點(diǎn)。同期，公司銷售凈利率為12.66%，同比減少0.32個(gè)百分點(diǎn)。(記者蔡嘉)
