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跨年“妖股”南方黑芝麻“糊”了？ 天天熱推薦
2022年12月12日至2023年1月17日，在整整26個(gè)交易日中，昔日“糊類老大”南方黑芝麻集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“黑芝麻”），經(jīng)歷了11個(gè)漲停板和4個(gè)跌停板，成為資本市場(chǎng)一只名副其實(shí)的跨年“大妖股”。
從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，自2022年12月12日起，黑芝麻四次觸及股票交易異常波動(dòng)情形。最迅猛時(shí)，在2023年1月12日，該公司股價(jià)觸及11.25元，收盤價(jià)在23個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)117.21%。股價(jià)雖不及2015年時(shí)12.6元的歷史巔峰，但卻是近年來(lái)黑芝麻的最好成績(jī)。
(相關(guān)資料圖)
不過(guò)，當(dāng)日晚間一封質(zhì)疑公司存在內(nèi)幕交易的監(jiān)管關(guān)注函發(fā)出后，1月13日，黑芝麻閃崩跌停。
1月16日晚，趕著深交所要求的最后回復(fù)期限，黑芝麻連夜對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況、股價(jià)異常波動(dòng)、以及是否存在內(nèi)幕交易等問(wèn)題作出回應(yīng)。
但這份文件沒(méi)有為公司股價(jià)帶來(lái)幫助，反而在1月17日，黑芝麻下跌6.7%，收?qǐng)?bào)9.05元/股；截至1月19日收盤，該公司報(bào)收7.62元，下跌8.3%。
作為一家主營(yíng)黑芝麻健康產(chǎn)品的老牌食品公司，黑芝麻成立于1993年。90年代，在各大電視頻道播放的南方黑芝麻糊廣告，為公司樹立了經(jīng)典的品牌形象。直到今日，仍讓不少80后、90后記憶猶新。
得益于這則廣告的巨大成功，黑芝麻成為國(guó)內(nèi)糊類食品的細(xì)分龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率一度達(dá)到40%。1997年公司上市后，營(yíng)業(yè)收入破億元。
但最近幾年，黑芝麻也不“香”了。
2017年，并購(gòu)上海禮多多電子商務(wù)有限公司（下稱“禮多多”）之后，黑芝麻轉(zhuǎn)型為電商企業(yè)，2021年電商營(yíng)收占據(jù)黑芝麻的“半壁江山”，占比達(dá)53.97%，已經(jīng)超越食品成為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
然而，2022年前三季度，該公司營(yíng)業(yè)收入同比下降26.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)854.87萬(wàn)元，同比下降40.16%；第三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損21萬(wàn)元，同比下降103.59%。
在行業(yè)人士看來(lái)，雖然該公司成立近30年，但知名的王牌產(chǎn)品似乎只有黑芝麻糊，無(wú)論再怎樣推陳出新，發(fā)展空間始終有限。2014年，黑芝麻創(chuàng)立了飲品品牌“黑黑”，推出了黑黑乳、“黑養(yǎng)黑”系列產(chǎn)品，可惜都反響平平。
面對(duì)業(yè)績(jī)窘境，黑芝麻近些年一直在尋找第二增長(zhǎng)點(diǎn)，卻屢遭投資者和監(jiān)管部門的質(zhì)疑。
（圖源/同花順）
業(yè)績(jī)下滑，股票飛漲
不止是深交所有疑問(wèn)，外界也看不懂，為什么2022年前三季度業(yè)績(jī)下降，黑芝麻的股價(jià)卻能自2022年12月12日起大幅上漲，并四次觸及股票交易異常波動(dòng)情形？
對(duì)此，黑芝麻表示，業(yè)績(jī)下降是因?yàn)?022年前三個(gè)季度，新冠疫情等外部環(huán)境對(duì)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。并且公司稱凈利潤(rùn)下降的最主要原因是，禮多多上半年未能正常開展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)由于物流配送受限導(dǎo)致其庫(kù)存損失，造成其歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比減少3396萬(wàn)元。
其次，公司的飲品業(yè)務(wù)因銷售收入減少和庫(kù)存產(chǎn)成品損失等原因?qū)е略擁?xiàng)業(yè)務(wù)未能止損；三是由于國(guó)際航運(yùn)價(jià)格提升等原因?qū)е鹿镜耐赓Q(mào)業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定虧損。
而引起股價(jià)異常波動(dòng)的因素，黑芝麻卻說(shuō)，與高管股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組及其他對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng)無(wú)關(guān)。
“控股股東及實(shí)際控制人經(jīng)全面核查后書面函復(fù)確認(rèn)：在前6個(gè)月內(nèi)不存在任何買賣公司股份的情形，在未來(lái)一年內(nèi)也沒(méi)有減股份的計(jì)劃和安排；同時(shí)，截至目前乃至未來(lái)6個(gè)內(nèi)沒(méi)有任何對(duì)公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組以及其他對(duì)公司有重大影響事項(xiàng)相關(guān)的計(jì)劃和安排?！焙谥ヂ楸硎尽?/p>
此外，對(duì)于董監(jiān)高及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否涉嫌內(nèi)幕交易等疑問(wèn)，黑芝麻也都給出了否認(rèn)的回答。
其實(shí)在2017年黑芝麻并購(gòu)禮多多后，公司就陷入增收減利的尷尬。2018年，黑芝麻營(yíng)收同比增長(zhǎng)43.03%，至39.64億元，凈利潤(rùn)同比下滑46.06%，至5991.30萬(wàn)元。
此后至2021年，黑芝麻業(yè)績(jī)一路下跌，2021年凈利潤(rùn)暴跌1297.48%，虧損了1.09億元。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，主業(yè)太弱，副業(yè)太多，是黑芝麻業(yè)績(jī)不佳的核心原因?！昂谥ヂ樽鳛樾”娖奉?，市場(chǎng)規(guī)模有限，與此同時(shí)，黑芝麻的戰(zhàn)略思維、戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)及布局能力不足，團(tuán)隊(duì)落地能力也不行，在高競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，業(yè)績(jī)難達(dá)預(yù)期也是正常的?！?/p>
市界注意到，在這份回應(yīng)公告發(fā)布前，黑芝麻已經(jīng)連續(xù)兩次延期回復(fù)深交所的另一份關(guān)注函。
2022年10月10日，深交所曾要求黑芝麻對(duì)增資天臣新能源有限公司（簡(jiǎn)稱“天臣新能源”）的合理性，及是否涉嫌內(nèi)幕交易等問(wèn)題做出說(shuō)明。
但兩個(gè)月過(guò)去，黑芝麻至今仍未做出回復(fù)。
如此緘默不語(yǔ)的樣子，也引起投資者的不安，向黑芝麻發(fā)問(wèn)：“此次收購(gòu)天臣新能源后合并的報(bào)表是否有足夠的底氣和自信保證公司業(yè)績(jī)能大幅度提高？”
對(duì)此，黑芝麻稱，公司擬增資天臣新能源及擬投建的儲(chǔ)能電池項(xiàng)目詳情，請(qǐng)查閱公司于2022年10月10日在巨潮資訊網(wǎng)上披露的公告內(nèi)容。
跨界鋰電池惹爭(zhēng)議
的確，關(guān)于天臣新能源，黑芝麻說(shuō)不出太多了。
2022年10月10日，黑芝麻披露，作為一家做鋰電池生意的公司，目前，天臣新能源正在進(jìn)行南京生產(chǎn)基地的生產(chǎn)廠房及相關(guān)配套設(shè)施的建設(shè)，該基地一期工程項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年6月建成投產(chǎn)。其規(guī)劃的南昌生產(chǎn)基地一期工程項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023年8月建成投產(chǎn)。
“天臣新能源目前尚未有鋰電池產(chǎn)品銷售，其在本期及下一年度尚無(wú)法給公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。”黑芝麻表示。
為了抓住新能源的發(fā)展機(jī)會(huì)，2017年，黑芝麻、天臣新能源（深圳）有限公司（下稱“天臣深圳”）和大連智云自動(dòng)化裝備股份有限公司共同出資設(shè)立了天臣新能源。
彼時(shí)，黑芝麻出資3億元持有天臣新能源30%股權(quán)。
2021年10月，黑芝麻又決定對(duì)天臣新能源的出資由3億元減至9000萬(wàn)元，之后天臣新能源兩次向黑芝麻支付減資款，共計(jì)1.5億元。天臣新能源也尚有6000萬(wàn)元的余額未支付給黑芝麻。
很快，讓外界疑惑的一幕來(lái)了。
2022年8月，黑芝麻在未履行審批程序和信息披露義務(wù)的情況下，將天臣新能源剩余6000萬(wàn)元應(yīng)收款轉(zhuǎn)為增資款。
同年10月10日，黑芝麻再次決定對(duì)天臣新能源增資5億元。但對(duì)于賬面貨幣資金僅有2億多元的黑芝麻而言，這顯然有些吃力。
于是，黑芝麻表示，將其持有的全資子公司江西小黑小蜜食品有限公司100%股權(quán)作價(jià)進(jìn)行支付，不足部分以自有資金補(bǔ)足。
增資完成后，本來(lái)持有天臣新能源30%股權(quán)的黑芝麻，股權(quán)將增至59.09%，天臣新能源成為黑芝麻的控股子公司并納入合并報(bào)表范圍。
市界注意到，深圳天臣的實(shí)控人是黑芝麻董事長(zhǎng)韋清文的妻子鄭紅梅，深圳天臣與黑芝麻屬于關(guān)聯(lián)法人。
這套減資又增資的行為，引起了監(jiān)管層的注意，要求黑芝麻解釋減資又兩次增資的合理性，是否有足夠的研發(fā)能力、技術(shù)儲(chǔ)備等，以及說(shuō)明此次定價(jià)的依據(jù)及合理性。
現(xiàn)在，監(jiān)管部門和投資者都在等待黑芝麻給出回答。部分業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，天臣新能源投產(chǎn)在即，“黑芝麻對(duì)其增資并表或?yàn)榉埏棙I(yè)績(jī)。”
從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，廣策咨詢首席策略師沈萌認(rèn)為，“黑芝麻通過(guò)投資跨足新能源產(chǎn)業(yè)，以此給自己增加更熱門的概念，從而激發(fā)投資者信心?！?/p>
但他同時(shí)指出，新能源銷售企業(yè)，嚴(yán)格來(lái)講不能算新能源企業(yè)，因?yàn)槿鄙僮灾餮邪l(fā)和創(chuàng)新能力，所以無(wú)法復(fù)制技術(shù)驅(qū)動(dòng)企業(yè)的高收益率和高成長(zhǎng)率，“實(shí)現(xiàn)增加概念的目標(biāo)后，沒(méi)必要足額完成投資，而標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)也可能拖累資金周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致黑芝麻不得不以應(yīng)收款轉(zhuǎn)投資的方式化解彼此的債務(wù)?！?/p>
目前，黑芝麻稱仍在推進(jìn)對(duì)天臣新能源相關(guān)的核查、審計(jì)及資產(chǎn)評(píng)估等工作。市界也通過(guò)郵件向黑芝麻詢問(wèn)跨界鋰電池的進(jìn)展，截至1月19日發(fā)稿，暫未收到答復(fù)。
站在瞬息萬(wàn)變的食品賽道上，黑芝麻越來(lái)越像“迷路的孩子”，為了提高業(yè)績(jī)，什么業(yè)務(wù)熱門，它都想試試。除了鋰電池外，一些大熱的項(xiàng)目，如物流、電商、大健康、養(yǎng)老領(lǐng)域，都是黑芝麻嘗試的方向。
2022年9月，黑芝麻與開元醫(yī)療簽訂了《合資協(xié)議》，共同出資設(shè)立廣西南方健康產(chǎn)業(yè)投資有限責(zé)任公司（下稱“南方健康投資”），其中黑芝麻出資7232萬(wàn)元，持有南方健康投資55.63%的股權(quán)，南方健康投資是黑芝麻的控股子公司；開元醫(yī)療則擬將其持有的華信長(zhǎng)欣72.12%股權(quán)作價(jià)5768萬(wàn)元出資，持有南方健康投資44.37%的股權(quán)。
1月16日，黑芝麻公布的對(duì)外提供擔(dān)保的公告中披露，目前開元醫(yī)療正在辦理股權(quán)出資的相關(guān)手續(xù)，出資完成后，南方健康投資將持有華信長(zhǎng)欣72.12%股權(quán)并成為其控股股東。
據(jù)悉，華信長(zhǎng)欣主要經(jīng)營(yíng)范圍是對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、文化業(yè)等產(chǎn)業(yè)的投資，負(fù)責(zé)五象養(yǎng)老中心PPP項(xiàng)目（即“政府與私人組織合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目”）的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。需要注意的是，2022年1月至7月，華信長(zhǎng)欣一直未實(shí)現(xiàn)營(yíng)收，凈虧損為147萬(wàn)元。
朱丹蓬認(rèn)為，黑芝麻跨界電商和鋰電市場(chǎng)，是看到了國(guó)家重點(diǎn)扶持新能源的政策紅利，但卻缺乏將趨勢(shì)變現(xiàn)落地的能力?！安还軓膭e的大公司挖了多少高管和專業(yè)人才，如果公司自身平臺(tái)、系統(tǒng)不行，也很難實(shí)現(xiàn)突圍和發(fā)展?！?/p>
這番話似乎也成了黑芝麻其他跨界業(yè)務(wù)的寫照。在尋找新出路上，這家知名老牌食品企業(yè)要加把勁了。
