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實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格大起大落 益諾思的上市考題

一只只用于創(chuàng)新藥研究的猴子，曾是綜合研發(fā)服務(wù)(CRO)公司業(yè)績大增的“秘方”，如今也成為吞噬相關(guān)公司業(yè)績的“黑洞”。隨著實(shí)驗(yàn)用猴價(jià)格從暴漲到暴跌，多家涉猴業(yè)務(wù)的CRO公司也經(jīng)歷了大起大落。正在闖關(guān)科創(chuàng)板的上海益諾思生物技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“益諾思”)也是一家涉猴企業(yè)，于近日剛剛披露二輪問詢回復(fù)意見，在實(shí)驗(yàn)猴方面，有許多問題需要益諾思作出解答。

(資料圖片僅供參考)

涉猴業(yè)務(wù)收入占比逐年提高

報(bào)告期內(nèi)，益諾思來自于涉猴業(yè)務(wù)的收入比例在逐年提高。

招股書顯示，益諾思是一家專業(yè)提供生物醫(yī)藥非臨床研究服務(wù)為主的CRO企業(yè)，為全球的醫(yī)藥企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)提供全方位的符合國內(nèi)及國際申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的新藥研究服務(wù)。

據(jù)了解，實(shí)驗(yàn)動(dòng)物是藥物非臨床研究的主要實(shí)驗(yàn)對象，其中非人靈長類更是非臨床研究的重要品種。益諾思作為非臨床安全性評(píng)價(jià)領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，實(shí)驗(yàn)用猴用量較大。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，益諾思涉及使用實(shí)驗(yàn)用猴業(yè)務(wù)產(chǎn)生的主營業(yè)務(wù)收入分別約為1.17億元、2.6億元、4.14億元，對公司的貢獻(xiàn)度分別為35.12%、44.77%、48%，呈逐年提高態(tài)勢，且2022年已接近50%。

近年來，實(shí)驗(yàn)用猴的價(jià)格像是坐上了“過山車”。2020年起，國內(nèi)對實(shí)驗(yàn)動(dòng)物的需求不斷增加，同時(shí)突發(fā)性公共衛(wèi)生事件暴發(fā)后，COVID-19相關(guān)疫苗和治療藥物對實(shí)驗(yàn)用猴的使用需求快速提升，而國內(nèi)因防控需要禁止猴子進(jìn)口以及頭部CRO企業(yè)對大型猴場的并購，進(jìn)一步加劇了實(shí)驗(yàn)用猴的供需關(guān)系，多重因素疊加使得實(shí)驗(yàn)用猴價(jià)格快速上漲。

不過今年以來，國內(nèi)實(shí)驗(yàn)用猴的需求回落，使得實(shí)驗(yàn)用猴供給緊張的局面走向緩和，2023年上半年實(shí)驗(yàn)用猴價(jià)格也出現(xiàn)明顯回落。

益諾思披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月底，食蟹猴價(jià)格基本穩(wěn)定在12萬元/只左右，恒河猴價(jià)格基本穩(wěn)定在9萬元/只左右；分別較2023年初的15萬元/只左右、10萬元/只左右下降20%左右、10%左右。

有業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)驗(yàn)猴價(jià)將可以反映創(chuàng)新藥行業(yè)景氣度。當(dāng)實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格開始回落，也預(yù)示著CRO行業(yè)態(tài)勢走低。

上述觀點(diǎn)可以從相關(guān)企業(yè)業(yè)績變化上得到印證。據(jù)昭衍新藥上半年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約7276.57萬元到10987.77萬元，與去年同期相比，將減少約2.61億元到2.98億元，同比下降約70.4%到80.4%。其中涉及實(shí)驗(yàn)猴的生物資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)帶來的凈損失約1.77億元到1.89億元。

采用歷史成本計(jì)量生物資產(chǎn)

實(shí)驗(yàn)猴價(jià)將下跌對公司經(jīng)營的影響情況，在二輪問詢回復(fù)中，益諾思給出了答案。

益諾思表示，公司生物資產(chǎn)采用歷史成本計(jì)量，并且持有生物資產(chǎn)目的為試驗(yàn)自用消耗，不存在公允價(jià)值變動(dòng)損益。截至2023年6月末，公司原材料中實(shí)驗(yàn)用猴結(jié)存單價(jià)為9.28萬元/只，仍低于公司對外采購市場價(jià)格，均有訂單覆蓋且公司毛利率較高，因此不存在減值的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，益諾思披露的同行業(yè)可比公司中，大多選擇的生物資產(chǎn)計(jì)量方法為公允價(jià)值計(jì)量。僅有益諾思一家企業(yè)選擇歷史成本計(jì)量。

某會(huì)計(jì)師事務(wù)所從業(yè)人員蕭娜告訴北京商報(bào)記者，生物資產(chǎn)采用歷史成本計(jì)量和采用公允價(jià)值計(jì)量存在一些差異。歷史成本計(jì)量是指按照購買或生產(chǎn)時(shí)的實(shí)際成本計(jì)量資產(chǎn)，不考慮資產(chǎn)的市場價(jià)值變動(dòng)。而公允價(jià)值計(jì)量是指根據(jù)市場上類似資產(chǎn)的市場價(jià)值來計(jì)量資產(chǎn)，反映了資產(chǎn)在市場上的實(shí)際價(jià)值。

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果公司的生物資產(chǎn)市場價(jià)值相對穩(wěn)定，歷史成本計(jì)量可能更加合理。但是，如果市場價(jià)值波動(dòng)較大，采用公允價(jià)值計(jì)量可能更能反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。

益諾思表示，實(shí)驗(yàn)用猴價(jià)格下降會(huì)帶來未來訂單價(jià)格的下降，但同時(shí)也會(huì)對訂單數(shù)量的提升起到一定積極作用。不過，益諾思也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若未來實(shí)驗(yàn)用猴供應(yīng)商無法滿足公司原材料需求，可能導(dǎo)致公司無法獲取穩(wěn)定的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物供應(yīng)來源，影響公司的業(yè)務(wù)開拓與訂單執(zhí)行，不利于公司的日常經(jīng)營和涉猴業(yè)務(wù)的順利開展，從而對公司經(jīng)營規(guī)模的增長、盈利能力的提升以及良好市場口碑的建立造成不利影響。

有供應(yīng)商未獲實(shí)驗(yàn)動(dòng)物資質(zhì)

值得一提的是，益諾思供應(yīng)商新野碧水灣未取得供應(yīng)實(shí)驗(yàn)動(dòng)物所需的資質(zhì)證照，上述情況在二輪問詢中，也遭到了上交所的重點(diǎn)關(guān)注。

招股書顯示，新野碧水灣為益諾思供應(yīng)商之一。2021年，益諾思向新野碧水灣采購恒河猴，其中由上海益諾思采購266只，采購價(jià)格為2.1萬元/只，核算科目為消耗性生物資產(chǎn)；由黃山益諾思采購305只，采購價(jià)格為6.6萬元/只，核算科目為生產(chǎn)性生物資產(chǎn)。

益諾思表示，2021年，公司向新野碧水灣采購的恒河猴價(jià)格(消耗性生物資產(chǎn))較低主要系該批恒河猴年齡較小，公司尚需承擔(dān)未來達(dá)到試驗(yàn)條件所需的飼養(yǎng)費(fèi)用等成本。

在二輪問詢中，上交所要求益諾思說明新野碧水灣實(shí)驗(yàn)動(dòng)物資質(zhì)的獲批進(jìn)展情況及預(yù)計(jì)獲批時(shí)間，以及相關(guān)采購的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物無法交付對公司業(yè)務(wù)開展是否構(gòu)成不利影響等問題。

海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東表示，養(yǎng)殖實(shí)驗(yàn)用猴需要具備相應(yīng)資質(zhì)、養(yǎng)殖場地、運(yùn)行資金和營業(yè)執(zhí)照。當(dāng)猴成為實(shí)驗(yàn)動(dòng)物，還需要從科技管理部門申請《實(shí)驗(yàn)動(dòng)物生產(chǎn)許可證》等證照。

益諾思回復(fù)稱，截至問詢回復(fù)出具之日，新野碧水灣已取得《馴養(yǎng)繁殖許可證》，尚未取得《實(shí)驗(yàn)動(dòng)物生產(chǎn)許可證》。上海益諾思向新野碧水灣采購恒河猴系用于實(shí)驗(yàn)研究，需待新野碧水灣取得《實(shí)驗(yàn)動(dòng)物生產(chǎn)許可證》后，方可申請?jiān)撆鷮?shí)驗(yàn)用猴運(yùn)輸至公司處的相關(guān)批文；黃山益諾思向新野碧水灣購買的恒河猴系用于馴養(yǎng)繁殖，因此不受新野碧水灣尚未取得《實(shí)驗(yàn)動(dòng)物生產(chǎn)許可證》的影響。

針對公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向益諾思方面發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

北京商報(bào)記者 丁寧