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科技公司會在今年扎堆赴美上市
這些名列“上市傳聞榜單”的企業(yè)主要有：搜狗、快手、美團點評、今日頭條、滴滴、Uber、Airbnb。除去Uber和Airbnb這兩家久居榜單的“老外朋友”，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)這幾家獨角獸都成立于2010年至2012年間。
經(jīng)過五六年的發(fā)展，今年或許是這些公司赴美上市的好時候。
以美團點評為例，2015年10月與大眾點評合并后，用了兩年多時間消化此次合并，業(yè)務架構(gòu)逐漸清晰，可以將更多精力放在IPO上。
經(jīng)過四輪架構(gòu)調(diào)整，美團點評最終形成現(xiàn)在“三駕馬車”的架構(gòu)：美團平臺與酒旅事業(yè)群合并，成立美團平臺及酒旅事業(yè)群;大眾點評平臺與到店綜合事業(yè)群合并，成立點評平臺及綜合事業(yè)群，再加上此前已經(jīng)完成整合的餐飲平臺，即美團外賣。
美團點評內(nèi)部人士向鳳凰科技表示，此次調(diào)整后，流量上老業(yè)務帶動新業(yè)務(美團帶動酒旅，大眾點評帶動到店綜合業(yè)務)，外賣單獨發(fā)展。根據(jù)此前美團點評CEO王興的表述，除外賣外，美團點評其他業(yè)務都已實現(xiàn)盈利，對其IPO也是利好。
滴滴出行總部大樓
滴滴也是同樣。去年彭博社和路透社都曾援引消息人士觀點，一說是2017年，一說是2018年，滴滴將赴美上市。盡管滴滴董事長程維在之后的采訪中表示上市無期，但滴滴作為國內(nèi)出行市場唯一一家“巨無霸”，在國內(nèi)市場已沒有Uber的競爭，考慮上市也很自然。
對滴滴來說，眼下它還需要擔心的就是國內(nèi)政策對其估值的影響。目前看來政策并不會走向?qū)Φ蔚斡欣姆较?，所以盡快上市能保證其能拿到較高的估值。
資本寒冬對這些獨角獸的發(fā)展也是利好。一些競爭對手拿不到融資，被困住了手腳，給獨角獸們留下了喘息機會。
另外，今年可能上市的公司還有螞蟻金服、陸金所等，但這些公司一般會選擇在國內(nèi)或者港股上市。而且這些公司的情況要更加特殊一些，并不是典型意義上的創(chuàng)業(yè)公司。
黃金上市期機不可失
時機轉(zhuǎn)瞬即逝，如今獨角獸們走到了證券交易所的門口。高估值恐怕經(jīng)不起市場競爭的折騰，越拖越不值錢。
2011年，移動互聯(lián)網(wǎng)剛起步，這些幸運兒抓住了流量紅利，在競爭者還未蘇醒之日迅速占領(lǐng)了市場。近兩年來，后起之秀用同樣的低價策略和更多元化的產(chǎn)品撬動了這個市場，不忠誠的用戶選擇了其他平臺。
單一追求規(guī)模已是過去，他們感受到了盈利壓力。去年10月一封美團內(nèi)部信顯示，銷售團隊將不再以交易額作為衡量指標，而是以營收作為業(yè)績，這一轉(zhuǎn)變可能也是為上市做準備。
對于營收、凈利潤都比較好看的搜狗來說，它的上市則可以帶動持續(xù)低迷的搜狐。王小川在接受彭博社采訪時表示搜狗要年內(nèi)赴美上市，報道出來后的兩天，搜狐股票都呈上漲趨勢。但這看似確定的上市消息結(jié)果卻是，大股東騰訊的沉默，二股東搜狐否認。對于想有自家公司股票的搜狗高管來說，上市這事他們還說了不算。
現(xiàn)在搜狗憑借概念新秀“人工智能”為其搜索業(yè)務描繪了美好藍圖，但還是有分析認為搜狗錯過了2014年的黃金上市期。當時搜狗正好拿到騰訊4.48億美元投資，在2014年第三季度營收突破了1億美元，比當時的中概股微博和獵豹營收表現(xiàn)都好。
王小川在接受彭博社采訪時表示搜狗要年內(nèi)赴美上市
錯過黃金期上市的另一個例子是小米。2014年12月，小米完成11億美元融資，估值達到450億，但那之后小米遭遇到得種種難題。豐厚資本創(chuàng)始合伙人楊守彬就曾公開表示，小米錯過了2014下半年至2015年上半年的黃金上市期。
資本市場也將黃金上市期指向2017年。
那些投資銀行會給公司上市提出建議。“滴滴、美團這些公司可能都會找那些大投行，他們給出的建議是比較一致的，比如可能認為去年不是一個好的上市時機，今年可能會比較好。” 元璟資本創(chuàng)始合伙人王琦對鳳凰科技說。
國內(nèi)，去年A股全年處于震蕩調(diào)整期，監(jiān)管層連出重拳整頓市場，中概股回歸還在進行中，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進入境內(nèi)資本市場。調(diào)整后，未來幾年或是境內(nèi)上市好時機。
放眼美股市場，更適合估值在幾十億美元以上的公司，和那些本身就采用VIE架構(gòu)的公司。
美國IPO市場或于今年復蘇——投資銀行做出的這個預測絕對是一大利好。剛剛過去的2016年是自2010年以來美國市場IPO融資水平最低的一年，過高估值讓投資者不想購買新股。
2017年則大有不同。估值250億的Snap已經(jīng)發(fā)布了招股書，若按計劃3月正式在紐交所上市，將會是2014年阿里巴巴之后最大的科技公司IPO，大大振奮了科技股。
特朗普承諾實施減稅、增加財政支出和放松監(jiān)管，這些措施有利于市場穩(wěn)定。過去幾年英國脫歐、美國大選等黑天鵝事件頻出，資本市場動蕩，投資者信心不足，對新股發(fā)行尤其不利，今年風險降低了許多。
投資機構(gòu)的退出時間到了
投資機構(gòu)的退出周期也指向今年這個節(jié)點。
王琦表示，美元基金的退出周期一般是八年，有些給出“8+2”的方案。前三年是他們的投資期，把手上的大部分錢都花完，投項目，留下一些錢用于跟投，之后幾年很少再投新項目。
接下來的幾年主要是管理所投公司，到第四年有些機構(gòu)就以賣老股的方式退出。到了第八年，基本上要把能退的項目都退光，比如通過上市的方式。對于非?？春玫墓?，還可以再持有兩年，這就是8+2的機制。
王琦還特別指出，在后期某公司估值較大時再進入的投資機構(gòu)，很可能會和公司簽訂相關(guān)條約，比如承諾何時上市。“就是帶著一個條款去投的”，還挺普遍。
美團點評被曝與投資人簽訂協(xié)議，承諾兩年內(nèi)上市。
在財務上，Snap就顯得稍有暗淡。2016年全年營收4.04億美元，凈虧損數(shù)字超過營收，達到5.15億美元。不過遙想前輩亞馬遜能夠連續(xù)虧損20年，如今市值和Facebook不相上下。Snap如果能讓投資者看到它猶如亞馬遜一般獨一無二并且體量龐大的成長空間，美團點評就是一個例子。早在2015年年底美團點評進行融資時，就有媒體人爆料稱美團點評與新入股的投資人簽訂協(xié)議，承諾兩年內(nèi)上市。這輪融資總金額超33億美元，由騰訊、DST、摯信資本領(lǐng)投，國開開元、今日資本、Baillie Gifford、淡馬錫、加拿大養(yǎng)老基金投資公司等公司參投。
盡管這一說法未被證實，2017年仍是一個節(jié)點。美團點評A輪融資完成于2010年8月，投資方是紅杉資本，如果按照“八年投資期”，美團點評已臨近上市。
如果這些公司都成功上市，他們終將以“王者姿態(tài)”開始在各自領(lǐng)域戰(zhàn)斗。雖然現(xiàn)在這些公司還不至于撼動BAT的地位，但一定會攪動中國互聯(lián)網(wǎng)的格局，讓“下半場”的競爭變得更加殘酷。相信有朝一日取代Facebook也不在話下。
