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在某基金代銷(xiāo)平臺(tái)上，“獨(dú)角獸”基金的宣傳頁(yè)面截圖。資料圖

“朋友圈、短信、騷擾電話(huà)都在轟炸式推銷(xiāo)那個(gè)封閉三年的戰(zhàn)略配售混合基金，聽(tīng)個(gè)喜馬拉雅也都是它的廣告。”6月9日凌晨，林華(化名)發(fā)出一條朋友圈。

文中的“戰(zhàn)略配售混合基金”，就是近兩周來(lái)火遍金融圈的“獨(dú)角獸”基金。

像林華一樣，不少人都收到了“獨(dú)角獸基金”的推銷(xiāo)短信、電話(huà)，就連菜市場(chǎng)也隨處可見(jiàn)“獨(dú)角獸基金”的推銷(xiāo)傳單。

6月6日，國(guó)內(nèi)首批共6只“三年封閉運(yùn)作的戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金(LOF)”獲證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文。這6只基金產(chǎn)品分別來(lái)自于招商基金、易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金、嘉實(shí)基金和匯添富基金6家基金公司。

之所以被稱(chēng)為“獨(dú)角獸”基金，在于這些基金的主要投資標(biāo)的就是戰(zhàn)略配售股票，主要針對(duì)領(lǐng)域是國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這幾只基金可投資以IPO、CDR(中國(guó)存托憑證)形式回歸A股的科技巨頭。

巨型獨(dú)角獸即將“回歸”A股

圍繞著此次獨(dú)角獸基金的發(fā)售，審批部門(mén)效率很高，基金公司于5月29日提交申請(qǐng);6月6日，證監(jiān)會(huì)就進(jìn)行了批復(fù)。

這6只基金為公募基金，6月11日至6月15日為基金零售認(rèn)購(gòu)期，優(yōu)先向個(gè)人投資者發(fā)售。6月19日為機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)期，向社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金等特定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，其中社?；?、養(yǎng)老金優(yōu)先確認(rèn)。

不過(guò)，在6月8日(周五)的下午3點(diǎn)之后，上述6家基金公司“備受矚目”的戰(zhàn)略配售基金，就已經(jīng)可以在基金公司網(wǎng)站或APP、第三方渠道等預(yù)約認(rèn)購(gòu)。

基金業(yè)專(zhuān)業(yè)人士張亮(化名)向法治周末記者介紹，獨(dú)角獸基金的銷(xiāo)售渠道主要分為基金公司直銷(xiāo)和委托給具有公募基金銷(xiāo)售牌照的公司代銷(xiāo)兩種途徑。其中，銀行、證券公司、網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售平臺(tái)等都可以代銷(xiāo)。

一直以來(lái)，獨(dú)角獸企業(yè)上市備受追捧。藥明康德連續(xù)16個(gè)漲停印證了人們對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)“成長(zhǎng)價(jià)值”的想象。

“獨(dú)角獸”，本意是指估值超過(guò)10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，后來(lái)引申為“估值高且技術(shù)等足夠牛的企業(yè)”。螞蟻金服、小米、滴滴打車(chē)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等都是較為公認(rèn)的獨(dú)角獸企業(yè)。

由于我國(guó)對(duì)企業(yè)在A股上市的門(mén)檻較高，要求估值達(dá)到200億元人民幣、持續(xù)營(yíng)收等。于是，像早年的阿里巴巴、百度、騰訊等創(chuàng)新型企業(yè)都難以滿(mǎn)足A股上市的要求，于是轉(zhuǎn)而海外上市。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸在海外上市后，估值和股價(jià)都在短時(shí)間內(nèi)迅速上升。

為了讓這些企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)，讓中國(guó)境內(nèi)的投資者享受到中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展紅利，CDR由此產(chǎn)生。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，符合試點(diǎn)條件的紅籌企業(yè)，可以?xún)?yōu)先選擇通過(guò)發(fā)行CDR在境內(nèi)上市融資;符合股票發(fā)行條件的，也可以選擇發(fā)行股票;符合試點(diǎn)條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場(chǎng)IPO。

為了迎接“獨(dú)角獸”，6月6日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)9份文件，規(guī)范CDR發(fā)行與交易的相關(guān)工作和行為，9份文件均自公布之日起施行。

證監(jiān)會(huì)表示，支持符合國(guó)家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的創(chuàng)新企業(yè)，在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票或存托憑證，是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升上市公司質(zhì)量的重要舉措。

同時(shí)，為防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)設(shè)定了嚴(yán)格的試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)和選取機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人解讀說(shuō)，總體上，此次發(fā)行試點(diǎn)企業(yè)的“門(mén)檻高于市場(chǎng)口語(yǔ)化說(shuō)法的所謂‘獨(dú)角獸’企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行審核會(huì)嚴(yán)格把關(guān)，審慎選取試點(diǎn)企業(yè)，充分考慮國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)情況，把握好試點(diǎn)的數(shù)量和節(jié)奏，平穩(wěn)有序地開(kāi)展試點(diǎn)工作，不會(huì)一哄而上。”

“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，獨(dú)角獸基金主要是政策推動(dòng)產(chǎn)生。獨(dú)角獸企業(yè)從美國(guó)回歸A股需要較多程序，時(shí)間比較長(zhǎng)。為了讓他們能盡快回國(guó)，可以先讓這些企業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)CDR，主要由機(jī)構(gòu)投資者(獨(dú)角獸基金)來(lái)認(rèn)購(gòu)，同時(shí)為了保證是長(zhǎng)期持有而不是短期投機(jī)，獨(dú)角獸基金都有3年的封閉期，3年后投資者才可以贖回。”張亮說(shuō)。

部分宣傳違規(guī)

盡管還無(wú)法得知每只基金個(gè)人投資者的認(rèn)購(gòu)數(shù)額，但從市場(chǎng)反應(yīng)看，此次獨(dú)角獸基金的受關(guān)注程度很高，基金公司、銀行、券商和第三方平臺(tái)的銷(xiāo)售積極性很高。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，基金開(kāi)售前幾日客服答疑數(shù)都達(dá)歷史極值水平。很多投資者擔(dān)心“會(huì)不會(huì)搶不到”。也不乏有投資者一口氣買(mǎi)6只產(chǎn)品，而且是50萬(wàn)元頂額申購(gòu)，買(mǎi)滿(mǎn)300萬(wàn)元。貼吧里亦有基金公司從業(yè)人員曬出自己認(rèn)購(gòu)本公司戰(zhàn)略配售基金的交易單，共50萬(wàn)元，“真金白銀”支持自家基金的首發(fā)。

這份熱情也離不開(kāi)各種渠道對(duì)獨(dú)角獸基金產(chǎn)品的宣傳包裝。

早在6月5日，南方、招商、匯添富、嘉實(shí)等多家基金公司紛紛發(fā)布新產(chǎn)品宣傳海報(bào)。盡管海報(bào)中并未提及具體產(chǎn)品的名字，但“獨(dú)角獸”的海報(bào)形象設(shè)計(jì)指向性非常明顯。

“本基金戰(zhàn)略配售BATJ等通過(guò)CDR回歸國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及小米、螞蟻金服、滴滴等未上市潛力企業(yè)，投資一只基金，成為中國(guó)最好的科技企業(yè)股東。”某基金產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)宣傳頁(yè)面如此寫(xiě)道。

“可享稀缺標(biāo)的成長(zhǎng)溢價(jià)”“國(guó)家紅利基金”“重磅政策紅利，絕佳時(shí)代機(jī)遇”“優(yōu)先搶占千載難逢機(jī)會(huì)，確保頂尖企業(yè)股票中標(biāo)規(guī)模”

類(lèi)似字眼的營(yíng)銷(xiāo)短信比比皆是。

張亮分析說(shuō)：“從CDR政策出臺(tái)、獨(dú)角獸基金審批通過(guò)看，政府是支持投資者投資獨(dú)角獸基金的，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)普遍看好這6只獨(dú)角獸基金的確也無(wú)可厚非。公募基金本身是允許對(duì)非特定投資者宣傳的。”

“但是，獨(dú)角獸基金封閉3年，流動(dòng)性比較差，因股票存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，很難判斷3年后會(huì)是什么情況。每只基金買(mǎi)入的價(jià)格和時(shí)點(diǎn)都一致，區(qū)別6只基金收益的關(guān)鍵就是看基金經(jīng)理在賣(mài)出時(shí)點(diǎn)的選擇。”張亮補(bǔ)充說(shuō)。

有投資者告訴法治周末記者，宣傳信息不僅是短信、電話(huà)，一些音頻、視頻App上也不乏戰(zhàn)略配置基金的廣告。這些廣告不僅“煩人”，可能還涉及違規(guī)宣傳。

根據(jù)《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》，基金宣傳推介材料應(yīng)當(dāng)含有明確、醒目的風(fēng)險(xiǎn)提示和警示性文字，以提醒投資人注意投資風(fēng)險(xiǎn)。也不能夸大或者片面宣傳基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的或者片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷(xiāo)時(shí)間限制的表述。

法治周末記者注意到，與一些基金廣告不提示風(fēng)險(xiǎn)，或簡(jiǎn)單提示一句“基金有風(fēng)險(xiǎn)”不同的是，很多專(zhuān)家、大V積極分析了基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，并引來(lái)熱烈爭(zhēng)論。

因部分銷(xiāo)售渠道在推銷(xiāo)“獨(dú)角獸”基金時(shí)存在夸大、風(fēng)險(xiǎn)警示不足等誤導(dǎo)投資者的行為，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)要求其按照窗口指導(dǎo)精神進(jìn)行整改。

謠言與“套路”

就在獨(dú)角獸基金上市首發(fā)，各方大力宣傳的同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，圍繞著基金銷(xiāo)量和獨(dú)角獸基金產(chǎn)品募資情況的謠言或誤讀紛飛。

為了推動(dòng)獨(dú)角獸基金的銷(xiāo)量，不乏有渠道銷(xiāo)售人員發(fā)布諸如某只產(chǎn)品滿(mǎn)額、接近尾聲的不實(shí)消息，為此相關(guān)基金公司迅速辟謠。

獨(dú)角獸基金首發(fā)日，不止一家媒體報(bào)道稱(chēng)，市場(chǎng)消息傳出6只“獨(dú)角獸”基金或?qū)⒃?jì)劃500億元的發(fā)行上限下調(diào)為200億元左右。

此后，又有消息稱(chēng)，某媒體援引接近證監(jiān)會(huì)人士稱(chēng)，針對(duì)“戰(zhàn)略配售基金募資上限或下調(diào)至200億元”的傳聞系誤讀。

該人士稱(chēng)，根據(jù)機(jī)構(gòu)部窗口指導(dǎo)精神，戰(zhàn)略配售基金的規(guī)模門(mén)檻是50億元即可設(shè)立，上限仍為500億元不變，只是要求各基金公司根據(jù)自身管理風(fēng)格，適度發(fā)行可行可控規(guī)模的基金產(chǎn)品，即不到500億元也可結(jié)束募集。此輪“獨(dú)角獸”基金熱，不僅引來(lái)了市場(chǎng)上聲音紛亂，還引出了一幫“蹭熱點(diǎn)”的“獨(dú)角獸”股權(quán)投資產(chǎn)品。

部分平臺(tái)甚至打出“1萬(wàn)元起投，做小米股東”“100萬(wàn)買(mǎi)遍所有‘獨(dú)角獸’項(xiàng)目”的廣告。但專(zhuān)業(yè)人士提醒，從估值體系看，當(dāng)前“獨(dú)角獸”項(xiàng)目，尤其是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，價(jià)格都不便宜。

一位證券專(zhuān)業(yè)人士告訴法治周末記者，對(duì)于部分高收益，甚至不合規(guī)的平臺(tái)產(chǎn)品，投資者一定要謹(jǐn)慎，需要嚴(yán)格甄選，了解投資項(xiàng)目，看清平臺(tái)所出具的所投企業(yè)的許可證、證照、年報(bào)、出資證明等公開(kāi)信息。

“目前，私募基金管理人總數(shù)已超過(guò)兩萬(wàn)家，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)很難管得過(guò)來(lái)，行業(yè)協(xié)會(huì)做自律監(jiān)管也是很難。而股權(quán)投資都要求投資人與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這意味著投資者更要謹(jǐn)慎甄選投資項(xiàng)目。”張亮說(shuō)。(　　法治周末記者 汲東野)