螞蟻金服旗下的借款產(chǎn)品螞蟻花唄、借唄是消費(fèi)金融領(lǐng)域較為知名的產(chǎn)品?;▎h主要做基于線上線下消費(fèi)場景的借款,借唄則是做無場景的信用借款。它們的運(yùn)營狀況如何?
近日,借唄的放款機(jī)構(gòu)重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司擬發(fā)行30億資產(chǎn)支持票據(jù),在上海清算所披露了前三季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示,以現(xiàn)金貸款為主營業(yè)務(wù)的螞蟻小貸前三季度凈利潤達(dá)到近45億元,同比增長超1.9倍,超過杭州銀行、貴陽銀行等上市銀行的利潤水平。
螞蟻小貸通過借唄實(shí)現(xiàn)凈利45億
借唄是螞蟻金服的一款產(chǎn)品,通過螞蟻小貸來放貸。資料顯示,螞蟻小貸的前身為重慶市阿里巴巴小額貸款股份有限公司。今年9月,該公司名稱變更為現(xiàn)在使用的“重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司”,為螞蟻金服的全資子公司。螞蟻小貸主營業(yè)務(wù)為借助阿里巴巴集團(tuán)旗下的淘寶、天貓和阿里巴巴平臺,通過借唄為平臺上的個人客戶提供借款服務(wù)。
資產(chǎn)支持票據(jù)募集說明書中的數(shù)據(jù)顯示,2017年前三季度,螞蟻小貸營收為69.47億,同比增長190%;收入結(jié)構(gòu)主要是利息收入、手續(xù)費(fèi)與傭金收入、投資收益。今年前三季度,螞蟻小貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)利息收入減少、手續(xù)費(fèi)與傭金收入以及投資收益大增的局面。
利息凈收入為6.38億,同比減少25%。利息收入減少,應(yīng)該是出于合規(guī)以及提升對借款人的吸引力的考量;手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)22.85億元,同比增長205%。
手續(xù)費(fèi)收入主要為螞蟻小貸向支付寶收取的“花唄”業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)收入。
投資收益為40.23億,同比增長419%。投資收益是怎樣的構(gòu)成,以及為何出現(xiàn)如此大的增長,螞蟻小貸在資產(chǎn)支持票據(jù)募集說明書中并沒有透露。不過資產(chǎn)負(fù)債表顯示,螞蟻小貸期末可出售金融資產(chǎn)較年初增長了約30億元,投資收益應(yīng)該與此相關(guān)。而在2014-2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中,列支了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益,即在資產(chǎn)證券化過程中螞蟻小貸向特殊目的實(shí)體轉(zhuǎn)讓部分“發(fā)放貸款和墊款”資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的收益。也有可能在新一年的財(cái)報(bào)中將投資收益與資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益進(jìn)行了合并。
營業(yè)支出中,占比最大的是業(yè)務(wù)與管理費(fèi),為17.43億元,增長189%。并未列支營銷費(fèi)用,可能包含在業(yè)務(wù)與管理費(fèi)中,也有可能是因?yàn)橹Ц秾毜牧髁咳肟趦r(jià)值使?fàn)I銷費(fèi)用較少。
前三季度,螞蟻小貸凈利潤為44.93億元,同比增長193%。2014年至2016年,其凈利潤分別為5.05億元、9.77億元、19.24億元。
借唄為信用借款,與時(shí)下熱炒的小額現(xiàn)金貸相比,其借款額度的區(qū)間更長,借款周期也略長。截至 2017 年4 月末,借唄產(chǎn)品授信額度一般為1000至300000 元之間,螞蟻小貸通過螞蟻借唄對借款人發(fā)放的貸款平均額度在3000元至9000元之間,借款周期主要為6期與12期。
利率方面,借唄日利率在萬分之1.5至萬分之6,按日計(jì)息,逾期罰息則按照基礎(chǔ)利率的1.5倍收取。
除了螞蟻小貸,螞蟻金服還有兩張小貸牌照,分別是浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司、重慶螞蟻小微小額貸款有限公司。后者是螞蟻花唄的放款主體。
凈利潤水平超過部分上市銀行
借助借唄這樣的信用借款產(chǎn)品,螞蟻小貸前三季度凈利潤接近45億元。這樣的利潤水平不僅遠(yuǎn)超近日上市的消費(fèi)金融類互金公司,也超過了持牌消費(fèi)金融公司,以及很多銀行。
最近上市以及正在申請上市的消費(fèi)金融類公司中,趣店前三季度凈利潤為16.25億元,樂信前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4億元,拍拍貸前三季度凈利潤15.9億元,相比于借唄的放貸主體螞蟻小貸,都少了不少。
持牌消費(fèi)金融公司目前只有上半年的數(shù)據(jù)。其中,捷信消費(fèi)金融上半年凈利潤4.96億元,中銀消費(fèi)金融上半年凈利潤6.45億元,招聯(lián)消費(fèi)金融上半年凈利潤5.41億元,馬上消費(fèi)金融上半年凈利潤1.34億元。前三季度超過螞蟻小貸的可能性不大。
在A股上市銀行中,工農(nóng)中建前三季度凈利潤都超過1500億元,招行、交行、浦發(fā)、民生、中信、光大、平安、北京銀行、華夏、上海銀行的凈利潤介于600億和100億之間。這些都遠(yuǎn)高于螞蟻小貸。南京銀行與寧波銀行的凈利潤分別是75億和73億,也在螞蟻小貸之上。除此之外,杭州銀行、貴陽銀行、常熟銀行、無錫銀行、吳江銀行、張家港行、江陰銀行等上市銀行的凈利潤規(guī)模都低于螞蟻小貸。
為什么這么賺錢?
取得如此高的利潤水平,首先是因?yàn)橄M(fèi)金融整個行業(yè)普遍的高利潤水平,上市的趣店、拍拍貸等公司都有不凡的利潤表現(xiàn)。
螞蟻小貸利潤水平高于其他互金平臺,源于螞蟻小貸獨(dú)特的資源。借唄擁有支付寶的流量入口,可觸達(dá)的用戶群體規(guī)模以及獲客成本都有優(yōu)勢,還可以利用用戶在淘寶平臺、天貓平臺和阿里巴巴平臺的消費(fèi)數(shù)據(jù)以及芝麻信用等數(shù)據(jù),來判斷用戶信用,在獲客與風(fēng)控方面都有其他網(wǎng)絡(luò)小貸公司以及消費(fèi)金融公司所不具備的資源。
趣店通過支付寶的入口以及芝麻信用的數(shù)據(jù),獲取了超過十億的凈利潤。借唄作為螞蟻金服的親兒子,在支付寶的入口更顯著,獲得更高的利潤也不難理解。
在利率水平上,借唄日均萬分之四的利率水平,在互金平臺比較有競爭力,且與銀行的信用卡分期手續(xù)費(fèi)相比也并不遜色,這加強(qiáng)了借唄的競爭力。
影響信用借款業(yè)務(wù)的重要因素是資金來源。螞蟻小貸是注冊在重慶的網(wǎng)絡(luò)小貸公司,可以通過銀行貸款(0.5倍)、主要股東借款(1倍)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)(0.5倍)、小貸同業(yè)拆借(0.3倍)等方式融資,融資比例可以達(dá)到注冊資本金的2.3倍。再加上資產(chǎn)支持票據(jù)的發(fā)行,都為其放貸提供了較為充裕的資金。
可能面臨哪些問題?
當(dāng)然,巨額的投資收益為螞蟻小貸的凈利潤貢獻(xiàn)頗多,如果不考慮投資收益,但就利息收入和手續(xù)費(fèi)收入而言,凈利潤表現(xiàn)并不驚人。
另外,螞蟻金服近日排查現(xiàn)金貸商戶,要求年化利率不超過24%,利率超標(biāo)即停止合作。這將是支付寶生活號上入駐商家的規(guī)定。外部商戶如此,借唄作為螞蟻金服的產(chǎn)品,更需要將年化利率控制在24%以內(nèi)。
目前借唄最高日利率為萬分之六,年化利率最高不到22%,但按1.5倍的逾期罰息計(jì)算,假設(shè)客戶承受的利率是最高的萬分之六,當(dāng)逾期時(shí),利率增加至萬分之九,年化利率則會突破24%。按照《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》第三十條,出借人與借款人既約定了逾期利率,又約定了違約金或者其他費(fèi)用,出借人可以選擇主張逾期利息、違約金或者其他費(fèi)用,也可以一并主張,但總計(jì)超過年利率24%的部分,人民法院不予支持。未來借唄的逾期罰息或者最高利率或許需要下調(diào)。
此外,網(wǎng)絡(luò)小貸牌照正在面臨監(jiān)管壓力,牌照已經(jīng)暫停審批。而據(jù)媒體報(bào)道,存量牌照也有整改壓力。網(wǎng)絡(luò)小貸突破了屬地限制,使小貸公司可以在全國放貸,但其審批確是在地方金融辦,而且各地的杠桿率還不相同,存在一定的監(jiān)管套利。
隨著網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管被擺上臺面,過去一直回避的問題如今需要明確。如果在全國范圍內(nèi)的放貸受到一定限制,或是地方上的鼓勵政策趨于一致,對于螞蟻小貸可能會產(chǎn)生一定影響。