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金價(jià)失守200日后迎CPI考驗(yàn) 劍指1800關(guān)口
周三(5月11日)亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金延續(xù)跌勢失守200日均線，一度創(chuàng)近三個(gè)月新低至1831.30美元/盎司，因美元重拾升勢，同時(shí)投資者將注意力轉(zhuǎn)向美國通脹數(shù)據(jù)，以尋找美聯(lián)儲貨幣政策策略的線索。盡管地緣局勢依然動蕩，但暫時(shí)被市場忽略，機(jī)構(gòu)認(rèn)為美國股市可能暫時(shí)見底，也對金價(jià)不利。技術(shù)面來看，金價(jià)存在跌向1800關(guān)口的可能性。
OANDA資深分析師EdwardMoya稱，“起初金價(jià)顯示出可能企穩(wěn)的跡象，但在通脹數(shù)據(jù)公布前，投資者仍感到緊張。美元走強(qiáng)正在殃及黃金……盡管我們看到債券市場拋售暫停，但很明顯，投資者不會立即重返金市”。
基本面主要利空
【美元在震蕩交投中走高，市場聚焦通脹數(shù)據(jù)】
美元周二震蕩走高，在關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)出爐前，美元守在近20年高位。數(shù)據(jù)可能為美聯(lián)儲貨幣政策路徑提供線索。
股市亦走勢震蕩，脫離盤中高點(diǎn)，不過指標(biāo)美國10年期國債收益率回落至3%下方，扶助提振成長型股，納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連跌三天的勢頭。
投資者將密切關(guān)注周三公布的4月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，以尋找通脹可能開始降溫的任何跡象，預(yù)計(jì)該指數(shù)年化增幅將為8.1%，低于3月份的8.5%。
WesternUnionBusinessSolutions高級市場分析師JoeManimbo稱，“通脹數(shù)據(jù)公布前，今日市場平靜，因此風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得到喘息之機(jī)。”
“在全球經(jīng)濟(jì)增長和對亞洲大國的擔(dān)憂方面，一切都沒有實(shí)質(zhì)性改善。因此，在明天的通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場借機(jī)進(jìn)行一些倉位調(diào)整，這有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。”
美元指數(shù)上漲0.20%，周三繼續(xù)在近20年高位附近徘徊，目前交投于103.93附近。
美元今年已上漲近9%達(dá)到20年高位，因擔(dān)憂美聯(lián)儲在不造成經(jīng)濟(jì)衰退的情況下抑制通脹的能力，并且擔(dān)心烏克蘭戰(zhàn)爭和亞洲大國新冠疫情令增長放緩，投資者轉(zhuǎn)向安全的避風(fēng)港。
在美聯(lián)儲上周將指標(biāo)隔夜利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)22年來最大升幅后，投資者一直試圖評估美聯(lián)儲還將采取多大力度。根據(jù)CME的FedWatchTool，市場已完全消化了美聯(lián)儲在6月會議上再次加息至少50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
多位美聯(lián)儲官員周二表示，有必要在下次會議上加息50個(gè)基點(diǎn)。
【美聯(lián)儲理事沃勒稱現(xiàn)在是時(shí)候“行動起來”，加息以抗擊通脹】
美聯(lián)儲理事沃勒(ChristopherWaller)周二表示，現(xiàn)在是時(shí)候“行動起來”，提高利率以應(yīng)對過高的通脹和勞動力市場問題，目前每個(gè)求職者幾乎對應(yīng)著兩個(gè)職位空缺，這是“不正常的”。
“現(xiàn)在是時(shí)候加息了，在經(jīng)濟(jì)能夠承受的時(shí)候，”沃勒對明尼蘇達(dá)州經(jīng)濟(jì)俱樂部表示，“前期發(fā)力，完成這件事，然后我們可以判斷稍后經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展情況，如果不得不采取更多行動，我們就會采取更多行動。”
沃勒被問到，如果通脹像現(xiàn)在這樣高，為什么美聯(lián)儲不更快加息?
沃勒表示，“這不是一個(gè)震撼與威懾的沃爾克時(shí)刻，”他指的是美聯(lián)儲前主席沃爾克，他在1980年代初為抗擊通脹，曾一次出人意料地大幅加息400個(gè)基點(diǎn)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退。
沃勒稱，當(dāng)時(shí)通脹已持續(xù)多年攀升，公眾和金融市場對美聯(lián)儲控制通脹的能力缺乏信心。當(dāng)前這輪通脹只是在大約一年的時(shí)間里處于過高的水平。
“我們已經(jīng)在應(yīng)對了，沒有任何退路，”沃勒稱，“另一個(gè)優(yōu)勢是，正如我所說的，勞動力市場如此強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如此之好，現(xiàn)在是時(shí)候行動起來”
【美聯(lián)儲威廉姆斯支持在接下來的兩次會議上分別加息50個(gè)基點(diǎn)】
紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周二表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出的計(jì)劃在未來兩次政策會議上分別加息50個(gè)基點(diǎn)的信號是明智的。他強(qiáng)調(diào)，政策制定者是在一個(gè)具有挑戰(zhàn)的環(huán)境下尋求抑制通脹。
“我確實(shí)認(rèn)為，作為基線情境，鮑威爾主席所說的加息50個(gè)基點(diǎn)完全說得通，“威廉姆斯在德國央行在萊茵河畔埃爾特維勒組織的經(jīng)濟(jì)會議上發(fā)表講話后對記者表示。”我們正在相當(dāng)快速地撤走寬松政策……這給了我們一些空間，可以在接下來的兩次會議上加息50個(gè)基點(diǎn)。”
俄羅斯最近入侵烏克蘭推動食品和能源價(jià)格攀升，而亞洲為遏制疫情而采取更多封控措施也令已經(jīng)存在的供應(yīng)鏈問題加劇，美聯(lián)儲當(dāng)前的目標(biāo)是在不破壞經(jīng)濟(jì)的情況下讓通脹降至2%的目標(biāo)水平。
威廉姆斯表示，“仍在持續(xù)的大流行和烏克蘭戰(zhàn)爭帶來了巨大的復(fù)雜性和不確定性…我們將需要以數(shù)據(jù)為依據(jù)，在情況允許的情況下調(diào)整政策行動。“他稱這項(xiàng)任務(wù)很艱難，但并非無法完成。
威廉姆斯補(bǔ)充表示，對美聯(lián)儲來說，一個(gè)好的結(jié)果是，在通脹下降的同時(shí)，勞動力市場總體將保持強(qiáng)勁和健康，盡管失業(yè)率會有所上升
他稱，他預(yù)計(jì)年底核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)(PCE)這一關(guān)鍵通脹指標(biāo)將從目前的5.2%降至近4%，2023年將降至2.5%左右。預(yù)計(jì)美國政府周三公布的報(bào)告將顯示，4月消費(fèi)者物價(jià)通脹略有放緩，這將是表明通脹已見頂?shù)囊粋€(gè)可喜跡象。
不過，威廉姆斯也表示，他預(yù)計(jì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈問題的因素將開始自行緩解，從而讓美聯(lián)儲的部分再平衡可以通過供應(yīng)增加來實(shí)現(xiàn)，而不是通過激進(jìn)地調(diào)整利率。
【美聯(lián)儲梅斯特稱通脹需出現(xiàn)“令人信服”的放緩，美聯(lián)儲才會考慮暫停加息】
克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特周二表示，通脹需要出現(xiàn)“令人信服”的放緩，美聯(lián)儲才會考慮暫停加息。目前的風(fēng)險(xiǎn)表明，要控制物價(jià)上漲步伐，將面臨更艱巨的挑戰(zhàn)。
“我需要看到月度數(shù)據(jù)以令人信服的方式下降，才能得出我們可以停下來的結(jié)論，”梅斯特在亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行會議間隙接受采訪時(shí)表示。
梅斯特說，烏克蘭戰(zhàn)爭、亞洲大國持續(xù)的新冠封控和其他因素使得“通脹風(fēng)險(xiǎn)向上行傾斜，允許通脹繼續(xù)走高的成本很高”，這意味著美聯(lián)儲“要在前期采取更多行動，而不是等待”。
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在6月和7月批準(zhǔn)將短期政策利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，“然后我們必須觀察”通脹表現(xiàn)如何，并討論利率可能要上調(diào)多少，梅斯特表示。
她目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲的政策利率將不得不超過她認(rèn)為是“中性”的2.5%的水平，達(dá)到一個(gè)將開始限制經(jīng)濟(jì)的水平，并可能導(dǎo)致失業(yè)率從目前3.6%的低水平上升。
她表示，即便如此，她預(yù)計(jì)美聯(lián)儲也不會在今年或明年完全戰(zhàn)勝通脹，回到正確的道路上。“很可能失業(yè)率將不得不小幅上升，我們可能會迎來另一個(gè)季度的負(fù)增長或緩慢增長，但如果我們想讓通脹回落，就必須這樣做”。
【美股溫和反彈】
美國股市標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)周二收高，隨著美國公債收益率大跌，前一天慘遭拋售的大型成長股上漲。銀行股追隨公債收益率下跌。10年期美債收益率從逾三年高位跌至3%以下。
道指收低，日內(nèi)交投震蕩，主要股指在漲跌之間拉鋸，投資者在周三美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和周四生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)公布前感到緊張。投資者將尋找通脹正在觸頂?shù)嫩E象。
對美聯(lián)儲可能不得不采取更激進(jìn)行動遏制通脹的擔(dān)憂，推動了最近市場的拋售。許多其他方面的擔(dān)憂令壓力加劇。
LongbowAssetManagement首席執(zhí)行官JakeDollarhide表示：“這是基于恐懼的拋售。”
“不可能僅僅是美聯(lián)儲將通過加息來抗擊通脹，因?yàn)槲覀円郧熬涂吹竭^這種情況，”他稱，取而代之的是，投資者一直在擔(dān)心從利率和通脹到烏克蘭戰(zhàn)爭、供應(yīng)鏈問題和中國疫情封控等方方面面的問題。
蘋果上漲1.6%，給標(biāo)普500指數(shù)和納指帶去最大提振。
截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌84.96點(diǎn)，或0.26%，至32160.74點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)上漲9.81點(diǎn)，或0.25%，至4001.05點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲114.42點(diǎn)，或0.98%，至11737.67點(diǎn)。
【高盛和摩根大通都有人認(rèn)為蒸發(fā)11萬億美元的股市或已見底】
全球股市自3月底以來蒸發(fā)了11萬億美元，目前可能已經(jīng)觸底;在估值受到重創(chuàng)(尤其是科技股)下，吸引了逢低介入的買盤。
高盛首席全球股票策略師PeterOppenheimer指出，投資者已經(jīng)消化了很多疑慮，其中包括對通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的疑慮、央行收緊政策和烏克蘭戰(zhàn)爭。
“對中長期買家來說，股票開始變得具有吸引力，”他周二告訴彭博電視臺。雖然仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，但這些全都已經(jīng)被市場吸收了。
高盛策略師PeterOppenheimer表示，股票在未來6到12個(gè)月的時(shí)間內(nèi)看起來很有吸引力。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已連續(xù)下跌四周，斯托克600指數(shù)則測試了烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)后觸及的低點(diǎn)?；?4天相對強(qiáng)弱指數(shù)，歐洲股票在技術(shù)上處于“超賣”狀態(tài)，納斯達(dá)克指數(shù)也在接近這一水平。
“我們經(jīng)歷了相當(dāng)大幅度的修正，”Oppenheimer說。“未來不可避免地會出現(xiàn)一些跌后反彈。”
Oppenheimer不是唯一一位認(rèn)為股市可能見底的人。摩根大通的MarkoKolanovic周一重申了逢低買入的建議，敦促投資者在央行鷹派峰值已至之際增持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。不過，問題在于，這些不改其志的多頭這類建議以前曾讓投資者失望過。
【德國央行行長Nagel稱他將支持歐洲央行在7月份首次加息】
歐洲央行管理委員會成員JoachimNagel表示，如果下個(gè)月的新預(yù)測繼續(xù)顯示強(qiáng)勁的通脹前景，歐洲央行則應(yīng)該在7月份將基準(zhǔn)利率從創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)上調(diào)。
“由于歐元區(qū)通脹繼續(xù)高企，我們需要采取行動，”Nagel周二在德國Eltville演講表示。他預(yù)計(jì)凈債券購買將于6月底停止，并“將提倡在7月邁出歐洲央行利率正常化的第一步。”
這位德國央行行長表示，行動太遲的風(fēng)險(xiǎn)“正在顯著增加”，敦促央行官員在全球經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)變之際不要拘泥于通貨膨脹的舊思維。就像最近的幾位同事一樣，他認(rèn)為不太可能重返俄羅斯入侵烏克蘭之前的價(jià)格走勢。
鑒于歐元區(qū)面臨創(chuàng)紀(jì)錄的通貨膨脹——部分是受戰(zhàn)爭因素影響，也有疫情相關(guān)供應(yīng)限制的影響——歐洲央行官員越來越多地支持在7月加息。Nagel的言論符合他的鷹派立場，但即使是通常更鴿派的同事——例如芬蘭的OlliRehn——也支持這樣的行動。
與此同時(shí)，Nagel認(rèn)為，任何變化都應(yīng)該是“可預(yù)見的、漸進(jìn)的、依賴數(shù)據(jù)的”，以便債務(wù)人更好地應(yīng)對更高的借貸成本。這使得及時(shí)采取行動變得更加重要。
“推遲貨幣政策轉(zhuǎn)折是一項(xiàng)冒險(xiǎn)的策略，”他說。“通脹壓力擴(kuò)散得越多，就越需要非常強(qiáng)烈和突然的加息。”
基本面主要利多
烏克蘭在哈爾科夫附近發(fā)起反攻逼退俄軍，戰(zhàn)爭局勢可能起變化】
烏克蘭周二表示，其軍隊(duì)已經(jīng)從俄羅斯軍隊(duì)手中奪回了哈爾科夫北部和東北部的一些村莊，發(fā)起了一場反攻，這可能標(biāo)志著戰(zhàn)爭勢頭的轉(zhuǎn)變，使俄軍的主要推進(jìn)力量岌岌可危。
烏軍在當(dāng)?shù)氐闹髁Σ筷?duì)新聞官TetianaApatchenko說，烏克蘭部隊(duì)最近幾天奪回了第二大城市哈爾科夫北部的CherkaskiTyshky、RuskiTyshki、Borshchova和Slobozhanske等村莊。
國防部顧問YuriySaks說，烏克蘭成功地將俄軍趕出哈爾科夫的范圍。位于烏國東北部的哈爾科夫自戰(zhàn)爭開始以來頻頻被俄羅斯轟炸。
在華盛頓，美國高層情報(bào)官員表示，戰(zhàn)爭處于僵持狀態(tài)。美國國家情報(bào)總監(jiān)海恩斯(AvrilHaines)表示，普京正在為烏克蘭的長期沖突做準(zhǔn)備，俄羅斯在烏克蘭東部頓巴斯的勝利可能不會結(jié)束這場戰(zhàn)爭。(FullStory)
但是哈爾科夫附近的反擊可能標(biāo)志著一個(gè)新的階段，在俄軍數(shù)周來發(fā)動大規(guī)模進(jìn)攻卻無法取得突破之后，烏克蘭現(xiàn)在開始轉(zhuǎn)守為攻。
自入侵以來一直占據(jù)哈爾科夫郊區(qū)的俄羅斯軍隊(duì)被烏軍逼得節(jié)節(jié)后退，而維系俄軍深入烏南的主要部隊(duì)的后方補(bǔ)給線，現(xiàn)正進(jìn)入了烏軍的打擊范圍。
“烏克蘭人正在接近俄羅斯邊境。因此，俄羅斯人于戰(zhàn)爭初期在烏克蘭東北部取得的所有成果正日益消失，”英國智庫RUSI的NeilMelvin說。
西方軍事分析家說，跡象表明，烏軍的反擊已在削弱俄羅斯的推進(jìn)。
“我們的評估是，由于哈爾科夫的情況，他們(俄羅斯人)不得不從控制通往頓巴斯地區(qū)的軸線上撤出一些部隊(duì)，這恰恰凸顯出他們面臨的挑戰(zhàn)，”美國退役將軍JackKeane說，他現(xiàn)在擔(dān)任智庫戰(zhàn)爭研究所(ISW)的主席。
美國和歐洲已承諾繼續(xù)向基輔提供武器和人道主義援助。美國眾議院預(yù)計(jì)將在周二就一項(xiàng)400億美元的援烏提案進(jìn)行投票，其中包括一項(xiàng)大規(guī)模的新武器計(jì)劃。
西方國家已對莫斯科實(shí)施全面制裁，并正在采取措施以禁止或逐步取消使用俄羅斯能源。
【烏克蘭管網(wǎng)機(jī)構(gòu)：俄羅斯通過一個(gè)關(guān)鍵入口的天然氣輸入將于周三停止】
烏克蘭的天然氣管網(wǎng)機(jī)構(gòu)表示，俄羅斯通過一個(gè)關(guān)鍵入口對歐洲的天然氣輸送將從周三起停止，因?yàn)檎碱I(lǐng)軍干擾了該壓縮站的運(yùn)行。
烏克蘭天然氣輸送系統(tǒng)運(yùn)營機(jī)構(gòu)在其網(wǎng)站上宣布，從上午7點(diǎn)開始通過Sokhranivka入口的天然氣輸送遭遇不可抗力。仍然存在著通過其他路徑將天然氣輸送到Sudzha壓縮站、從而履行歐洲合同的可能性。
歐洲天然氣價(jià)格一度上漲8.1%，扭轉(zhuǎn)了之前的跌勢。
即使俄烏交戰(zhàn)，烏克蘭仍然是俄羅斯天然氣輸往歐洲的主要通道。
烏克蘭周二表示，將暫停通過一個(gè)中轉(zhuǎn)站的天然氣傳輸，烏方稱，俄羅斯通過經(jīng)由烏克蘭的管道輸往歐洲的天然氣中，有約三分之一要通過該中轉(zhuǎn)站。烏克蘭將此舉歸咎于俄羅斯，并稱可能把受影響的天然氣輸往其他地方。
【俄稱盧甘斯克武裝已突破當(dāng)?shù)貫踯姺烙v深】
據(jù)俄羅斯國防部10日發(fā)布的消息，盧甘斯克武裝在俄羅斯聯(lián)邦武裝部隊(duì)的支援下，完成了針對頓巴斯地區(qū)波帕斯納亞的行動，突破了烏軍的縱深防御
【法國總統(tǒng)與匈牙利總理就歐盟對俄羅斯石油禁運(yùn)問題舉行電話會談】
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月10日，法國總統(tǒng)馬克龍與匈牙利總理歐爾班舉行了電話會談，目的是盡快就歐盟對俄羅斯石油禁運(yùn)達(dá)成協(xié)議。制裁需要得到歐盟27個(gè)成員國的一致同意，而依賴俄羅斯燃油的匈牙利直至目前依然拒絕通過制裁協(xié)議。法國總統(tǒng)府愛麗舍宮稱，此次雙方領(lǐng)導(dǎo)人的會談旨在本著團(tuán)結(jié)精神，最終確定對某些成員國石油供應(yīng)條件的必要保障。此外，雙方聯(lián)系仍在繼續(xù)，目的是盡快就歐盟針對俄羅斯的第六套制裁方案達(dá)成全面協(xié)議。
后市前瞻
本交易日投資者許重點(diǎn)關(guān)注美股4月CPI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國4月CPI將顯示核心商品類別價(jià)格在更大范圍出現(xiàn)放緩，因耐用消費(fèi)品需求受疫情影響已經(jīng)開始穩(wěn)步下降。這將抵消核心服務(wù)業(yè)依然強(qiáng)勁的通脹。
在亞洲經(jīng)濟(jì)大幅放緩的情況下，能源價(jià)格已從高位回落，這將導(dǎo)致整體通脹率增速低于核心通脹率。但這可能只是暫時(shí)的緩解，隨著歐洲接近對俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)，油價(jià)將再次上漲。
即使CPI數(shù)據(jù)讓認(rèn)為通脹是暫時(shí)性的委員會成員(如果他們?nèi)猿诌@一看法)感到鼓舞，其他價(jià)格指標(biāo)也將增加通脹壓力。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(周四)和進(jìn)口價(jià)格指數(shù)(周五)預(yù)計(jì)將快速上升，反映出海外供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧挠绊憽?/p>
分析師預(yù)計(jì)美股4月消費(fèi)者價(jià)格通脹急劇減速，主要原因是經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的汽油價(jià)格下跌。預(yù)估CPI同比上漲8.0%，使得3月份8.5%的CPI漲幅可能被證明為本輪周期的最高水平。
包括俄羅斯戰(zhàn)爭和亞洲封控引發(fā)的供應(yīng)鏈再度受阻，意味價(jià)格下跌不會快速出現(xiàn)。美聯(lián)儲為降低需求做出的努力將在反方向發(fā)揮作用。
有跡象表明，隨著消費(fèi)需求轉(zhuǎn)向服務(wù)，核心商品價(jià)格漲幅——特別是汽車價(jià)格——將放緩。未來幾個(gè)月，消費(fèi)必需品的價(jià)格壓力很難緩解;食品價(jià)格仍在上漲，而地緣政治仍將是今夏能源成本面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)。
反過來，雖然通脹可能已經(jīng)見頂，但物價(jià)自40年高點(diǎn)回落的速度將十分緩慢。在基線預(yù)期中，通脹率只會在第四季度才會降至7%以下，這使得美聯(lián)儲堅(jiān)定致力于今年加息。
預(yù)計(jì)4月份整體CPI上升0.1%，核心CPI上升0.3%。這相當(dāng)于同比分別上升8.0%(前值為8.5%)和5.9%(前值為6.5%)。
OANDA資深分析師EdwardMoya說：“鑒于美國國債收益率下跌，黃金應(yīng)該會更好，但投資者更愿意轉(zhuǎn)投股票。如果美國通脹大幅加速，金價(jià)將跌向每盎司1800美元。
ActivTrades資深分析師RicardoEvangelista表示，黃金可能面臨更多下跌壓力，因通脹數(shù)據(jù)可能高于市場預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲緊縮的理由，并推動美元繼續(xù)上漲。
