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全球經(jīng)濟(jì)放緩前景擔(dān)憂 增加美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)
5月17日亞市盤初，美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，美元指數(shù)在上周觸及20年高位后周一下跌，市場(chǎng)關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)，且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩前景的擔(dān)憂增加。歐元從稍早觸及的低位回升，此前歐洲央行管理委員會(huì)委員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛表示，歐元的疲軟可能威脅到歐洲央行引導(dǎo)通脹接近目標(biāo)的努力。
周二(5月17日)亞市盤初，美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì)，美元指數(shù)在上周觸及20年高位后周一下跌，市場(chǎng)關(guān)注對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩前景的擔(dān)憂增加。
加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場(chǎng)北美外匯策略主管Bipan Rai表示，周一的交投聚焦于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。需要強(qiáng)調(diào)的是，美元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)更大，這主要是因?yàn)?，如果看看宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，基本面看起來并不好。從避險(xiǎn)的角度來看，這應(yīng)該仍會(huì)給美元兌大多數(shù)貨幣帶來支撐。
但他表示，美元在近期走強(qiáng)后正在盤整，可能會(huì)在幾個(gè)交易日內(nèi)陷于區(qū)間，“在下一輪漲勢(shì)之前進(jìn)行一段時(shí)間的盤整是合理的。”
道明證券高級(jí)外匯策略師Mazen Issa表示，美元交易可能較為淡靜，部分原因是許多壞消息已經(jīng)被消化，但也是因?yàn)?span id="p8bcvqzyi6y0" class="keyword">投資者正在等待周二的美國零售銷售數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的發(fā)言。
盡管如此，Issa表示，他并不“認(rèn)為我們正處在一個(gè)將看到美元走弱的市場(chǎng)中，要讓投資者撤出美元，還需要很多努力。”
歐元從稍早觸及的低位回升，此前歐洲央行管理委員會(huì)委員暨法國央行行長維勒魯瓦德加洛表示，歐元的疲軟可能威脅到歐洲央行引導(dǎo)通脹接近目標(biāo)的努力。匯豐策略(540003)師預(yù)計(jì)，未來一年歐元將跌至與美元持平。他們表示：“疲弱得多的增長和高得多的通脹，使歐洲央行在G10國家(央行)中面臨最艱難的政策挑戰(zhàn)之一。”
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
花旗：短期做空美元兌日元具有吸引力
花旗Vasileios Gkionakis稱，我們認(rèn)為在短期內(nèi)，做空美元兌日元具有吸引力。我們預(yù)計(jì)可能性最大的情況是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將繼續(xù)下跌，但由于經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂揮之不去，短期內(nèi)收益率也將下降;在我們看來，這種組合表明美元兌日元有下行空間，特別是在美元倉位依然偏多頭的情況下;總的來說，我們認(rèn)為市場(chǎng)仍然持有顯著的美元多頭倉位，尤其是美元兌日元。隨著美元的廣泛持有，其保護(hù)投資組合的有效性也會(huì)有所下降。
摩根大通：市場(chǎng)高估了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)
摩根大通策略師Marko Kolanovic稱，預(yù)計(jì)美國和歐洲股市正在定價(jià)70%的短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退可能性。相比之下，投資級(jí)債券市場(chǎng)定價(jià)的概率為50%，高收益?zhèn)袌?chǎng)定價(jià)的概率為30%，而利率市場(chǎng)定價(jià)的概率頂多20%。要么股市證明正確，經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生、債券收益率大跌，要么利率市場(chǎng)證明正確，經(jīng)濟(jì)免于衰退、股市復(fù)蘇。我們的觀點(diǎn)仍然是，未來6-12個(gè)月出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很低，因此保持親風(fēng)險(xiǎn)立場(chǎng)。
西太平洋(601099)銀行：新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在未來三次會(huì)議上每次都加息50基點(diǎn)
西太平洋銀行駐新西蘭代理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gordon表示，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將于5月25日的會(huì)議上將官方現(xiàn)金利率上調(diào)至2%，然后在7月和8月再加息兩次，每次50個(gè)基點(diǎn)。此后，再經(jīng)過兩次均為25個(gè)基點(diǎn)幅度的加息，利率將在今年晚些時(shí)候達(dá)到3.5%的峰值(此前預(yù)測(cè)峰值為3%)。Gordon說，我們承認(rèn)，在通脹目標(biāo)時(shí)代，連續(xù)四次(50基點(diǎn))幾乎是史無前例的，但新西蘭聯(lián)儲(chǔ)今天所面臨的局勢(shì)也基本上是史無前例的，我們認(rèn)為新西蘭聯(lián)儲(chǔ)未來幾個(gè)月的重點(diǎn)將是彌補(bǔ)過去。
高盛：美元已被大幅高估，衰退真正降臨時(shí)強(qiáng)美元或難持續(xù)
雖然美元通常會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退臨近時(shí)走強(qiáng)，但一旦進(jìn)入衰退，押注美元走強(qiáng)就不靈驗(yàn)了。歷史數(shù)據(jù)顯示，美元在經(jīng)濟(jì)萎縮期間表現(xiàn)更為復(fù)雜。投資者今年已轉(zhuǎn)向美元尋求避險(xiǎn)，高盛認(rèn)為，美元目前被“大幅高估”了約18%。預(yù)計(jì)未來幾周的美元走勢(shì)有兩種可能性：如果全球經(jīng)濟(jì)增長前景改善，隨著投資者轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美元會(huì)走軟;如果世界經(jīng)濟(jì)確實(shí)陷入衰退，美元將前景黯淡。在前一種情況下，應(yīng)該做空美元兌多數(shù)貨幣，該行尤其看好加元等大宗商品出口國。在后一種情況下，日元可能會(huì)跑贏美元，因?yàn)槿赵?jīng)常在經(jīng)濟(jì)衰退期間表現(xiàn)良好。
富國銀行：當(dāng)前形勢(shì)很容易在新興市場(chǎng)中催生主權(quán)債務(wù)危機(jī)
富國銀行策略師Brendan McKenna周一在一份報(bào)告中寫道，當(dāng)前形勢(shì)很容易在新興市場(chǎng)中催生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。我們的擔(dān)憂源于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策、全球增長前景不振、涉及俄羅斯的軍事沖突、地緣政治和政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等等，這些都是最糟糕情況中的最糟糕情況。一些基本面較弱、政治不穩(wěn)定的國家未來很可能會(huì)出現(xiàn)貨幣危機(jī)。多種貨幣可能在未來18個(gè)月內(nèi)創(chuàng)下兌美元的歷史低點(diǎn)。
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家：小心經(jīng)濟(jì)、能源、糧食和債務(wù)危機(jī)同時(shí)發(fā)生
作為重大沖擊，俄烏沖突備受矚目很容易理解。但一些沒被重視的“小問題”不斷堆疊，帶來的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。俄烏沖突不僅造成了難以計(jì)數(shù)的生命財(cái)產(chǎn)損失、導(dǎo)致數(shù)百萬人淪為難民，還制造了席卷全球經(jīng)濟(jì)的滯脹颶風(fēng)。對(duì)大多數(shù)國家而言，無論是食品和能源價(jià)格上漲，還是新發(fā)的供應(yīng)鏈中斷，都不是能通過國內(nèi)政策調(diào)整而化險(xiǎn)為夷的。
知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian在最近的一篇文章中寫到，對(duì)于大多數(shù)國家來說，俄烏沖突的直接經(jīng)濟(jì)后果可能是通脹攀升、增長放緩、不平等加劇和金融環(huán)境不穩(wěn)定。而對(duì)于那些依賴大宗商品進(jìn)口的發(fā)展中國家來說，其面臨的挑戰(zhàn)更為嚴(yán)峻。
因此，Mohamed El-Erian也指出，解救較貧窮國家于水火之中，是十分符合發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的利益的行動(dòng)。在這方面，西方有例可循，尤其是在1970年代和1980年代。今天的行動(dòng)有效與否，取決于政策制定者能否制定出完善的、行之有效的解決方案，并是否以強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)調(diào)和毅力來支持方案持續(xù)實(shí)施。
