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歐洲央行大幅加息預期升溫 黃金窄幅震蕩本周迎來非農(nóng)報告
周一(7月4日)亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1810.13美元/盎司附近，上周美元指數(shù)上漲，再度逼近近二十年高點，歐元區(qū)6月通脹再創(chuàng)新高加大了歐洲央行大幅加息預期，印度將黃金基本進口稅從7.5%提高到12.5%，令金價一度跌創(chuàng)近五個月新低至1784.39美元/盎司附近。但隨后金價快速反彈，一方面是美元從高位小幅回落，另一方面是逢低買盤和避險買盤支撐金價，此外，臨近假期，部分空頭獲利了結。
受到歐洲央行大幅加息預期升溫的影響，更主要的是，美國ISM制造業(yè)PMI等一些列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，市場對美聯(lián)儲激進加息的預期略微有所降溫，美元的多頭持倉下降，這給黃金多頭提供信心，本周將迎來美國6月份非農(nóng)就業(yè)報告，目前市場預期并不是很樂觀，美元指數(shù)短線見頂?shù)娘L險有所增加，這種預期有望給金價提供反彈機會。而且全球經(jīng)濟衰退風險，也可能會限制金價的下跌空間。
周一恰逢美國獨立日假期，美國紐交所休市，CME旗下貴金屬、美國原油合約交易提前于北京時間次日02:30結束，市場整體交投可能會受到一些限制。
基本面主要利空
【印度提高黃金進口稅】
印度政府上周五表示，印度已將黃金的基本進口稅從7.5%提高到12.5%，這個全球第二大黃金消費國試圖抑制黃金需求并降低貿(mào)易逆差。
當?shù)亟饍r上周五跳漲至每10克52,032印度盧比，為4月25日以來最高。
印度通過進口來滿足其大部分的黃金需求。這給印度盧比INR=IN帶來了壓力，印度盧比在上周五早些時候創(chuàng)下歷史新低。
上調(diào)關稅應能提升價格并緩和國內(nèi)需求，這可能會令全球金價承壓。但業(yè)內(nèi)人士表示，這可能會刺激黑市交易，并推動黃金走私進入印度。
印度5月貿(mào)易逆差從一年前的65.3億美元擴大到242.9億美元，當月的黃金進口從一年前的6.78億美元猛增到60億美元。
印度黃金珠寶協(xié)會(IBJA)負責人SurendraMehta說，短期內(nèi)黃金需求可能會下降，但從長遠來看，需求將保持強勁，進口將出現(xiàn)反彈。
在宣布增稅后，印度黃金價格上漲了約3%，而全球價格一度下降了1%。
【美國三大股指反彈收高，第三季首日表現(xiàn)不俗】
美國股市上周五在下半年第一天反彈收高，長周末假日前交投淡靜。三大股指都收復了當天稍早的失地，以較大幅度收高。此前，股市創(chuàng)下幾十年來的最糟糕上半年表現(xiàn)。不過，三大股指周線均收低。
“長周末假期來臨前，尾盤出現(xiàn)一輪釋然性反彈，”NovaPoint首席投資官JosephSroka表示，“但我們很可能要等到投資者過完長周末回來，才能看到這一趨勢在新季度初期是否會持續(xù)。”
市場參與者現(xiàn)在關注第二季財報季，勞工部6月就業(yè)報告，以及按計劃在7月晚些時候召開的美聯(lián)儲)貨幣政策會議。
供應管理協(xié)會(ISM)的采購經(jīng)理人指數(shù)反映出，面對處于數(shù)十年高位的通脹需求減弱的擔憂，該報告顯示新訂單和投入價格均下降。
ISM的報告似乎支持了經(jīng)濟正在降溫和通脹似乎已經(jīng)觸頂?shù)挠^點。這引發(fā)這種可能性，即美聯(lián)儲預計在7月連續(xù)第二次加息75個基點后，有轉趨鴿派的空間。
“美聯(lián)儲需要進一步看到大量證據(jù)，才能改變繼續(xù)加息的想法，”Ingalls&Snyder高級投資組合策略師TimGhriskey表示，“盡管有早期跡象表明通脹可能已經(jīng)觸頂，但經(jīng)濟和通脹仍有很大的不確定性。”
截止上周五收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲321.83點，或1.05%，至31097.26點;標普500指數(shù)上漲39.95點，或1.06%，至3825.33點;納斯達克指數(shù)漲99.11點，或0.90%，至11127.85。
【衰退風險增加，提振美元避險買盤】
避險美元上周五上漲，受助于對全球經(jīng)濟前景的悲觀情緒，而被視為全球經(jīng)濟增長指標的澳元則觸及兩年最低。
截止上周五收盤，美元指數(shù)上漲0.41%，至105.12，盤中最高曾觸及105.65，持略低于6月15日觸及的20年高位105.80。
猖獗的通脹和各國央行快速加息以阻止低成本資金流入市場，助長了各個市場的拋售，令那些被視為相對安全的資產(chǎn)獲得提振。
FXStreet.com高級分析師JosephTrevisani表示：“當人們感到擔憂時，他們?nèi)匀粫徺I美元資產(chǎn)。”
即使對經(jīng)濟下滑的擔憂推動指標10年期美國公債收益率觸及一個月最低，美元仍上漲。在經(jīng)濟衰退的擔憂日益嚴重的情況下，投資者上周五似乎更青睞避險美元。美元上漲令黃金對海外買家來說更昂貴。
美元在兩種擔憂之間搖擺不定，一方面是擔憂美聯(lián)儲將繼續(xù)激進加息以緩解飆升的價格壓力，一方面是擔憂這可能損害經(jīng)濟。
他稱：“美債收益率下跌，擔憂全球經(jīng)濟衰退和巨額債務，以及對各種其他問題的恐懼，共同推動美元走勢。”
【歐元區(qū)通脹率刷新紀錄，對歐洲央行大幅加息的呼聲更為響亮】
歐元區(qū)通脹率飆升至新紀錄，超出預期，且強化了對于歐洲央行應像其他許多央行一樣出臺激進加息舉措的呼聲。
在食品和能源成本飆升的進一步推動下，6月歐元區(qū)消費者物價指數(shù)同比上升8.6%，高于5月份的8.1%。經(jīng)濟學家預期中值為8.5%。過去12個月，通脹有11次超過了預期中值。
數(shù)據(jù)反映了歐元區(qū)19國家庭和企業(yè)受到更大的擠壓，法國、意大利和西班牙本周公布的通脹數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。歐洲第一大經(jīng)濟體德國的通脹率則由于燃油稅下調(diào)和公共交通折扣而出現(xiàn)放緩，而這些因素都是暫時的。波羅的海地區(qū)的物價增幅超過了20%。
與此同時，在19個歐元區(qū)成員國中，有9個國家6月份的通脹率超過了10%。
雖然歐洲央行7月份即將自10多年以來首次加息，但外界批評稱，在美聯(lián)儲加息75個基點之際，歐洲央行迄今為止卻允許通脹率超過2%的目標位。
上周早些時候，立陶宛央行行長Simkus呼吁稱，如果通脹形勢惡化，7月應加息50個基點。上周五的數(shù)據(jù)肯定顯示通脹有所惡化。
拉加德上周早些時候在辛特拉發(fā)表講話時幾乎沒有暗示愿意放棄早前宣布的7月加息25個基點的計劃。然而，市場或許應當為7月21日會議前，央行官員們發(fā)表鷹派立場做好準備。
歐洲央行之后一次會議是9月份，如果通脹環(huán)境不改善，上周五的數(shù)據(jù)幾乎肯定會為屆時加息50個基點埋下伏筆。這將使得目前位于-0.5%的存款利率8年以來首次來到零以上。
雖然通脹高企也會增加黃金資產(chǎn)的吸引力，因為投資者一般視黃金為抵御通貨膨脹的工具之一，但央行的加息前景也令黃金多頭有所顧忌，因為黃金為非孳息資產(chǎn)，央行加息會增加持有黃金的機會成本。
基本面主要利多
【美國制造業(yè)活動指數(shù)創(chuàng)兩年最低】
美國6月制造業(yè)活動放緩程度超過預期，衡量新訂單的指標兩年來首次出現(xiàn)萎縮，這種跡象表明，在美聯(lián)儲激進收緊貨幣政策之際，經(jīng)濟正在降溫。
供應管理協(xié)會(ISM)上周五公布的調(diào)查還顯示，美國制造業(yè)就業(yè)連續(xù)第二個月萎縮，盡管“絕大多數(shù)”企業(yè)表示正在招聘員工。
之前公布的數(shù)據(jù)顯示，5月消費者支出增長放緩，房屋開工、建筑許可和工廠生產(chǎn)均疲軟，這讓一些經(jīng)濟學家預計，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在今年前三個月下滑之后，第二季經(jīng)濟將再次萎縮。GDP再次下降并不一定表明經(jīng)濟衰退，除非出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)。
Nationwide高級經(jīng)濟學家BenAyers表示，“這并不表明經(jīng)濟即將出現(xiàn)衰退，但增長狀況繼續(xù)廣泛減速，以應對美聯(lián)儲收緊政策，以及消費者和企業(yè)的成本壓力增加。
ISM調(diào)查顯示，6月美國制造業(yè)活動指數(shù)降至53.0，是2020年6月以來最低，當時該行業(yè)正從新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟危機中回升。5月讀數(shù)為56.1。若指數(shù)下降到43.1，就是經(jīng)濟衰退的信號。
讀數(shù)高于50表明制造業(yè)活動擴張，該行業(yè)占美國經(jīng)濟的11.8%。接受調(diào)查的經(jīng)濟學家之前預測6月讀數(shù)料降至54.9。
美國商務部的一份報告顯示，5月建筑支出意外下降，這加劇了對經(jīng)濟衰退的擔憂。雖然亞特蘭大聯(lián)儲下調(diào)了對第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預期，預測將出現(xiàn)萎縮，但高盛認為環(huán)比年率料增長1.9%。第一季GDP下降1.6%。
ISM調(diào)查中的前瞻性新訂單分項指標從5月的55.1降至49.2。一些經(jīng)濟學家表示，這是自2020年5月以來首次低于50，反映出企業(yè)在因供應鏈緊張而過度訂購后，根據(jù)目前的需求狀況調(diào)整訂單。
ISM調(diào)查顯示，大多數(shù)企業(yè)均報告訂單增長放緩，只有少數(shù)企業(yè)，包括運輸設備制造商和電氣設備、電器和零部件制造商，表示需求仍然強勁。但積壓的訂單繼續(xù)穩(wěn)步增加，這應該會令工廠保持運行。
根據(jù)ISM調(diào)查，客戶庫存仍“太低”。第一季企業(yè)庫存被大幅上修，沃爾瑪和塔吉特等主要零售商都表示囤積了太多的商品。
調(diào)查還顯示，制造業(yè)就業(yè)指標從5月的49.6進一步下降到47.3，可能是因為需求減弱和工人短缺。特斯拉等科技企業(yè)一直在裁員。
至4月底，美國由1140萬個職位空缺，經(jīng)濟學家提醒不要將制造業(yè)就業(yè)的持續(xù)疲軟解讀為整體薪資增長減弱的信號。
【摩根大通將美國GDP預測下調(diào)至危險地接近衰退】
上周美國大量數(shù)據(jù)出爐、尤其消費者支出顯示放緩后，摩根大通經(jīng)濟學家下調(diào)了對年中GDP增速的預測。這家華爾街大行將第二季折合年率GDP增速預估從2.5%下調(diào)至1%。本季度的預期增速也從2%降至1%。該行經(jīng)濟學家表示，在汽車產(chǎn)量增加和通脹放緩的推動下，今年最后三個月增速將微升至1.5%。
摩根大通首席美國經(jīng)濟學家MichaelFeroli上周五在一份報告中寫道，“我們的預測危險地接近衰退，但是，我們繼續(xù)認為經(jīng)濟會擴張，部分原因是我們預計，即使在產(chǎn)品需求疲軟的時期，雇主可能也不愿裁員。”
【最近一周投機客削減美元凈多頭押注】
美國6月制造業(yè)活動放緩程度超過預期，衡量新訂單的指標兩年來首次出現(xiàn)萎縮，這種跡象表明，美聯(lián)儲激進收緊貨幣政策之際，經(jīng)濟正在降溫。
對美聯(lián)儲加息的預期已經(jīng)下降，交易員現(xiàn)預期指標利率將在明年3月觸頂，達到3.32%，在美聯(lián)儲6月14-15日會議之前，消化的水平是4%左右。美聯(lián)儲指標利率目前為1.58%。
根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周投機客持有的美元凈多倉縮減。
截至6月28日當周，美元凈多倉規(guī)模為136.5億美元，前一周凈多倉規(guī)模為156.9億美元。
【高盛策略師提醒投資者，股市重拾跌勢的風險依然很高】
高盛策略師表示，股市重拾跌勢的風險仍然很高，因為投資者目前僅計入了經(jīng)濟溫和衰退的風險。
“今年估值下降的很大原因是利率/通脹率上升，”ChristianMueller-Glissmann等策略師在6月30日的報告中寫道。“除非債券收益率開始下降并緩和衰退擔憂引發(fā)的股票風險溢價上升，否則股票的估值可能會進一步下滑。”
由于通脹居高不下以及央行的鷹派立場加劇了經(jīng)濟急劇放緩的可能性，全球股市創(chuàng)下了史上最大六個月跌幅之一。美國標普500指數(shù)交出1970年以來最差上半年成績單，市值蒸發(fā)了逾8萬億美元。
在通脹高企、債券收益率上升之際，之前推動了股票牛市的“別無他選”(TINA)口號已過時，投資者現(xiàn)在已“有合理替代品”(TARA)，Mueller-Glissman說。“央行忙于抗擊通脹，可能難以緩和商業(yè)周期。”
高盛策略師表示，今年下半年企業(yè)利潤也可能面臨壓力，因為利潤率面臨著價格飆升和消費者信心減弱的考驗。
HorizonInvestments首席投資官ScottLadner也表示，“股指接下來10%的變動很可能是向下，而不是向上，只有央行調(diào)整政策股市才能觸底反彈，我們認為未來幾個月不可能出現(xiàn)這種情況。”
摩根士丹利的MichaelJ.Wilson表示，標普500指數(shù)需要再下跌15%-20%至3000點左右才能充分反映經(jīng)濟萎縮的規(guī)模。在盛寶銀行股票策略主管PeterGarnry看來，該指數(shù)的底部比1月創(chuàng)下的紀錄高位低約35%，意味著還有約17%的下行空間。
【烏軍撤離利西昌斯克，澤連斯基誓言要奪回該地區(qū)控制權】
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周日承認，在俄羅斯軍隊反復進攻后，烏軍已經(jīng)撤出了東部頓巴斯地區(qū)的利西昌斯克，但他發(fā)誓要在西方遠程武器的幫助下重新控制該地區(qū)。
俄羅斯說，在占領北頓涅茨克不到一周后便奪取了相鄰的利西昌斯克，從而完全控制盧甘斯克地區(qū)--這是一場政治上的勝利，符合克里姆林宮的關鍵戰(zhàn)爭目標?，F(xiàn)在戰(zhàn)場的重心已經(jīng)轉移到鄰近的頓涅茨克地區(qū)，在那里基輔方面仍然控制著大片土地。
澤連斯基在夜間視頻講話中表示，“如果我們軍隊的指揮官把人從前線的某些地點撤出，在那里敵人擁有極大的火力優(yōu)勢，這種情況也出現(xiàn)在利西昌斯克，這只意味著一件事。那就是我們將通過我們的戰(zhàn)術，借助新增加的現(xiàn)代化武器供應，重返該地區(qū)。”
澤連斯基說，俄羅斯正將其火力集中到頓巴斯前線，但烏克蘭將以美國提供的HIMARS火箭發(fā)射系統(tǒng)等遠程武器進行反擊。
俄羅斯國防部稱，國防部長紹伊古(SergeiShoigu)通報總統(tǒng)普京，盧甘斯克已被“解放”。此前俄羅斯表示，俄軍部隊占領了利西昌斯克周圍的村莊并包圍了該市。
烏克蘭軍事指揮部表示，烏軍已被迫從該市撤退。
澤連斯基表示，俄羅斯用火箭彈襲擊了哈爾科夫、克拉馬托爾斯克和斯洛維揚斯克，僅在斯洛維揚斯克就造成六人死亡，20人受傷。
俄羅斯國防部周日(7月3日)還宣布襲擊了烏克蘭東北部第二大城市哈爾科夫的軍事基礎設施，一名記者說，烏軍在夜間炮擊后一直在那里建造防御工事。
在距離哈爾科夫約70公里的俄羅斯邊境一側，俄方也報告周日在別爾哥羅德發(fā)生爆炸，稱至少有三人死亡，多處房屋被毀。
澳洲總理阿爾巴尼斯(AnthonyAlbanese)周日在基輔表示，澳洲將向烏克蘭額外提供34輛裝甲車，并加強對俄羅斯的制裁。
后市前瞻
調(diào)查顯示，分析師對黃金后市的分歧明顯加大，看漲預期有所降溫。
上周，16位華爾街分析師參與了Kitco的黃金周度調(diào)查。在這些參與者中，有5位分析師(31%)看好黃金近期的表現(xiàn)。與此同時，7位分析師(44%)對黃金持看跌預期，4位分析師(25%)對黃金持中性看法。
與此同時，網(wǎng)上投票共有612人參與。在這些受訪者中，有253人(41%)預計金價本周將上漲。另有233人(38%)看空，126人(21%)看平。
散戶投資者的情緒仍處于多年來的低點，參與率也處于低位。分析師指出，隨著金價維持盤整，投資者對黃金的興趣最近有所降溫。
EquitiCapital的市場分析師DavidMadden表示，1800美元短期內(nèi)可能代表黃金的合理價格，因利率上升提振美元，但同時也給股市帶來更多波動，市場繼續(xù)受到影響。“作為避險資產(chǎn)，我認為美元略優(yōu)于黃金，”他說。“盡管黃金在1800美元左右交易看起來很舒服，但技術面顯示金價近期可能會進一步下跌。”
AdrianDay資產(chǎn)管理公司總裁AdrianDay說，在目前的環(huán)境下，黃金超賣，應該會反彈。“(各國央行)將面臨選擇，是繼續(xù)收緊政策以降低通脹，還是將經(jīng)濟推入衰退;美國可能已經(jīng)在其中了。到那時，大多數(shù)國家將放緩收緊政策，或者，如果經(jīng)濟狀況足夠糟糕，就會逆轉政策。如果美聯(lián)儲和其他央行放棄控制通脹的努力，這將對黃金產(chǎn)生極大利好。”
BannockburnGlobalForex董事總經(jīng)理MarcChandler表示，他也預計金價會反彈;不過，他對黃金的看法并不那么樂觀。
他說：“在上周跌破1800美元之后，我不愿再追低。也就是說，這是拋售的反彈，因為衰退擔憂正超過通脹成為主要擔憂。”
整體來看，分析師和散戶對黃金后市的分析明顯加大，在出現(xiàn)重大利空或者重大利好前，短線金價偏向維持震蕩，因為金價目前位于近期震蕩區(qū)間的底部位置，下方支撐較強，震蕩反彈的可能性要略高一點。
北京時間08:56，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1808.48美元/盎司。
