昨日,俄羅斯天然氣工業(yè)股份有限公司(簡稱俄氣)發(fā)表聲明稱:由于西方的制裁,德國方面已不可能交付北溪1號(hào)天然氣管道的渦輪機(jī)。但是,德國總理朔爾茨(上圖中間人物)駁斥了這一觀點(diǎn),他說到:根本沒有任何東西可以阻礙這臺(tái)渦輪機(jī)的進(jìn)一步運(yùn)輸及其在俄羅斯的安裝,它可以隨時(shí)運(yùn)輸和使用,但俄氣并不希望它回來。朔爾茨的觀點(diǎn)更符合實(shí)際,因?yàn)榈聡厝幌M麥u輪機(jī)更早的到達(dá)俄羅斯,以提高自身的供氣量。俄羅斯或許想要通過降低北溪1號(hào)的運(yùn)氣量,迫使德國同意使用北溪2號(hào)天然氣管道,所以其并不一定想要渦輪機(jī)那么早的返回。
7月25日至今,北溪一號(hào)的通氣量約為3300萬立方米/日,約占滿負(fù)荷產(chǎn)能的五分之一。
北溪一號(hào)滿負(fù)荷輸氣量在1.5億至2億立方米/日之間,俄烏沖突的前幾個(gè)月,輸氣量依舊保持在高位。6月份輸氣量開始驟降至5000萬~1億立方米/日之間,7月份開始定期維護(hù),輸氣徹底中斷。檢修完成后,輸氣量一直沒能恢復(fù)到峰值,原因就是眾所周知的渦輪機(jī)交付難題。
受天然氣供應(yīng)不足影響,荷蘭TTF天然氣期貨(歐洲基準(zhǔn))價(jià)格從6月13日的87歐元漲至如今的205歐元,漲幅135.6%。美國的天然氣期貨價(jià)格也隨之走高,7月7日至今的累計(jì)漲幅已接近50%,期間最高觸及9.4美元/百萬英熱單位。受昨日俄氣聲明影響,紐約天然氣價(jià)格大漲7.73%,這改變了過去兩周以來的跌勢,預(yù)示反彈波段開啟??紤]到9.4美元附近存在強(qiáng)阻力,本輪反彈較難有效突破該阻力,最終形成雙頂結(jié)構(gòu)的可能性較高(且右側(cè)頂?shù)陀谧髠?cè)頂)。
長周期看,石油的價(jià)格走勢與天然氣共振。但是,7月中旬以來,這種共振性變得越來越弱:天然氣價(jià)格持續(xù)上漲,石油價(jià)格卻一路下跌。造成這種異常背離的原因,就是北溪1號(hào)天然氣管道定期檢修和渦輪機(jī)無法順利交付的問題。一旦這兩個(gè)因素消失,天然氣價(jià)格必將隨著原油價(jià)格一起進(jìn)入熊市(因?yàn)榧みM(jìn)加息導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退)。
ATFX分析師團(tuán)隊(duì)簡明觀點(diǎn):天然氣價(jià)格上漲并非供需驅(qū)動(dòng),而是北溪1號(hào)通氣量降低驅(qū)動(dòng)。一旦通氣量回到峰值狀態(tài),天然氣價(jià)格將很快走跌。