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美元指數(shù)本周延續(xù)攀升創(chuàng)20年來新高 美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào)
9月2日當(dāng)周美元指數(shù)基本維持震蕩攀升，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào)，增加了美元的吸引力，同時(shí)歐洲和英國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒，給整體非美施壓下行壓力，加劇了美元的走高。
周五(9月2日)當(dāng)周美元指數(shù)基本維持震蕩攀升，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào)，增加了美元的吸引力，同時(shí)歐洲和英國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒，給整體非美施壓下行壓力，加劇了美元的走高。
下周市場(chǎng)又迎來一系列重要的數(shù)據(jù)，如美國非制造業(yè)PMI等。此外還要關(guān)注美國的褐皮書報(bào)告，美聯(lián)儲(chǔ)一眾官員的講話。同時(shí)加拿大央行以及歐洲央行都會(huì)公布利率決議，大家要密切關(guān)注。接下來，讓我們看一下本周影響各主要貨幣對(duì)走勢(shì)的具體因素。
美元指數(shù)本周延續(xù)攀升創(chuàng)20年來新高，美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào)，良好的美國數(shù)據(jù)支持美元
美聯(lián)儲(chǔ)鷹派基調(diào)支持美元。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上強(qiáng)硬表態(tài)，幾乎排除了市場(chǎng)所猜測(cè)的美聯(lián)儲(chǔ)或于2023年上半年降息的可能。鮑威爾當(dāng)時(shí)表示：降低通脹可能需要一段持續(xù)低于趨勢(shì)增長率的時(shí)期。盡管利率上升會(huì)減緩經(jīng)濟(jì)增長和帶來就業(yè)市場(chǎng)疲軟，會(huì)給家庭和企業(yè)帶來一些痛苦，但不能恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定將意味著更大的痛苦。
本周多名美聯(lián)儲(chǔ)委員跟進(jìn)，紛紛發(fā)表了強(qiáng)硬言論，這樣的言論對(duì)美元利好。
紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯本周二表示，利率可能需要升至3.5%以上才能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。此外，他還暗示了明年不會(huì)降息，其原話是“我預(yù)計(jì)需要一段時(shí)間才能看到利率下調(diào)”。
里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)承諾并“將采取一切必要措施”將通脹恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克周二稱，美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定性的承諾毫不動(dòng)搖，現(xiàn)在判斷美國抗通脹獲勝還言之過早，美國通脹太高，貨幣政策需要對(duì)經(jīng)濟(jì)具有限制性。
本周三克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，她預(yù)計(jì)利率會(huì)大幅上升，明年初可能達(dá)到4.0%，至少在2023年不會(huì)出現(xiàn)降息。目前聯(lián)邦基金利率在2.25%-2.5%，這意味著梅斯特認(rèn)為至少還有150個(gè)基點(diǎn)的加息空間。
當(dāng)前大部分市場(chǎng)人士相信9月下旬美聯(lián)儲(chǔ)至少加息50基點(diǎn)，也有人認(rèn)為加息75基點(diǎn)。未來能影響到加息預(yù)期的顯然是國際形勢(shì)及美國通脹及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況，因?yàn)檫€有數(shù)周時(shí)間，故這個(gè)時(shí)點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度仍無法預(yù)測(cè)。
良好的美國數(shù)據(jù)支持美元。
周四，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月制造業(yè)指數(shù)與7月持平，位于兩年多低位。衡量原材料成本的指標(biāo)連續(xù)第五個(gè)月下降，表明通脹壓力正在減弱。美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)52.8，好于預(yù)期的51.9，7月前值為52.8。7月和8月的ISM制造業(yè)指數(shù)均為2020年6月以來最低。50為榮枯分界線。
同日數(shù)據(jù)顯示，美國8月Markit制造業(yè)PMI終值51.5，是自2020年7月以來的最低水平，預(yù)期51.3，初值51.3。
標(biāo)準(zhǔn)普爾全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示： 美國8月份工廠生產(chǎn)連續(xù)第二個(gè)月下降，在通脹飆升、供應(yīng)限制、利率上升和經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加的持續(xù)影響下，商品需求現(xiàn)已連續(xù)三個(gè)月下降。 令人擔(dān)憂的是，商業(yè)設(shè)備和機(jī)械的需求下降幅度最大，這表明投資支出下降和避險(xiǎn)情緒加劇。同樣，工資增長放緩，幾乎停滯不前，反映出面對(duì)不斷惡化的需求環(huán)境，企業(yè)越來越不愿擴(kuò)大勞動(dòng)力數(shù)量。
美國勞工部在1日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)為23.2萬人，低于市場(chǎng)預(yù)期的24.6萬人和前一周向下修訂后的23.7萬人。
市場(chǎng)關(guān)注的美國8月非農(nóng)報(bào)告基本符合預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國8月新增非農(nóng)就業(yè)人口31.50萬，增幅略高于預(yù)期值30萬，前值小幅上修至52.8萬;失業(yè)率較前值和預(yù)期值上浮0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.70%;薪資年率持平前值5.20%，低于預(yù)期值0.1個(gè)百分點(diǎn);美國8月勞動(dòng)參與率62.40%，前值和預(yù)期值分別為62.10%和62.20%。以就業(yè)增長31.5萬個(gè)崗位及3.7%左右的失業(yè)來看，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)能夠承受更多激進(jìn)緊縮。分析預(yù)計(jì)隨著加息打壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，美國就業(yè)將放緩。家庭尋求擺脫實(shí)際消費(fèi)能力喪失，美國就業(yè)參與率可能開始上升。
分析師解讀美元后市前景。
外匯市場(chǎng)資訊網(wǎng)站FXEmpire高級(jí)編輯團(tuán)隊(duì)成員詹姆斯海爾奇克(James Hyerczyk)說，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)保持韌性和強(qiáng)勁，這讓美聯(lián)儲(chǔ)得以繼續(xù)激進(jìn)加息來應(yīng)對(duì)通脹。
瑞銀集團(tuán)在1日表示，預(yù)計(jì)美元在近期將進(jìn)一步走強(qiáng)，歐元兌美元匯率將會(huì)在今年年底前測(cè)試0.96：1水平。不過隨著宏觀條件改善，美元很可能在今后半年出現(xiàn)頂部。
Generali保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的分析師認(rèn)為，即便美元匯率達(dá)到新的高點(diǎn)，在全球增長放緩和歐洲能源危機(jī)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)美元仍有繼續(xù)走強(qiáng)的空間。
平安證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，今年以來美元匯率不斷走強(qiáng)，主要是由于美國經(jīng)濟(jì)在能源危機(jī)中保持相對(duì)韌性：一方面，美國經(jīng)濟(jì)對(duì)能源的依賴性遠(yuǎn)低于歐日等大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體;另一方面，美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮更有底氣。
短期看，除非國際“能源危機(jī)”出現(xiàn)實(shí)質(zhì)緩和，否則考慮到冬季能源需求上升、歐洲經(jīng)濟(jì)衰退即將到來、非美金融市場(chǎng)的脆弱性與緊張感，美元指數(shù)或未“見頂”。中期看，“能源危機(jī)”終將威脅美國經(jīng)濟(jì)前景，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)兌現(xiàn)之時(shí)，或許就是美元指數(shù)觸頂之日。
歐元兌美元本周基本維持震蕩交投，主要受強(qiáng)勢(shì)美元打壓，不過歐洲央行加息預(yù)期大幅度升溫限制了歐元下跌
歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒，給歐元帶來下行壓力。9月1日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在消費(fèi)者因?yàn)椴粩嗉由畹纳畛杀?span id="p8bcvqzyi6y0" class="keyword">危機(jī)而手頭拮據(jù)，從而減少支出之際，上個(gè)月歐元區(qū)各地的制造業(yè)活動(dòng)再次下降，這為越來越大的衰退風(fēng)險(xiǎn)提供了更多證據(jù)。
報(bào)道稱，在這項(xiàng)悲觀調(diào)查結(jié)果出爐一周后，歐洲央行預(yù)計(jì)將再次提高借貸成本，以抑制9.1%的通脹率(是其2%目標(biāo)的4倍多)，這將進(jìn)一步打擊負(fù)債累累的消費(fèi)者。
報(bào)道還稱，標(biāo)普全球公司8月份的最終制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)從7月份的49.8降至49.6，低于49.7的初步數(shù)據(jù)，也進(jìn)一步低于50這一增長與收縮的分界線。調(diào)查中的前瞻性指標(biāo)顯示前景黯淡，新訂單減少，原材料庫存再次增加，積壓工作量減少，成品庫存以創(chuàng)紀(jì)錄速度增加。
埃森哲公司全球工業(yè)主管托馬斯·里恩說：在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨高通脹、不確定性增加和利率上升的不利影響之際，衰退的挑戰(zhàn)與日俱增。在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和日益加劇的生活成本危機(jī)背景下，我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月的活動(dòng)將進(jìn)一步下滑，這不足為奇。
當(dāng)天早些時(shí)候，惠譽(yù)國際信用評(píng)級(jí)有限公司稱，俄羅斯對(duì)歐盟的管道天然氣供應(yīng)徹底切斷似乎是一項(xiàng)合理假設(shè)，歐元區(qū)現(xiàn)在看來很可能陷入衰退。
歐洲央行加息壓力上升，限制了歐元下跌。最新的通脹數(shù)據(jù)加大了歐洲央行加息抑制通脹的壓力。本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月份通脹率升至歐元問世來最高水平，達(dá)到9.1%，高于預(yù)期的9.0%，也高于7月的8.9%。
數(shù)據(jù)出來后，全球債市承壓，收益率相應(yīng)上升。目前主流市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，歐洲央行將在9月8月利率會(huì)議上再次加息50個(gè)基點(diǎn)。另外，市場(chǎng)中也有相當(dāng)一部分人懷疑歐洲央行這回可能加息75基點(diǎn)。
就現(xiàn)在情況看，一時(shí)間較難確定歐洲央行到底是加息50基點(diǎn)，還是加息75基點(diǎn)，如果僅盯著這點(diǎn)來看，情形與美聯(lián)儲(chǔ)加息類似。加息預(yù)期提升自然也對(duì)歐元構(gòu)成支撐，只是不太猛烈，畢竟歐洲央行的加息顯然更“苦”。
德國央行行長約阿希姆·納格爾立即表態(tài)稱，歐洲央行應(yīng)當(dāng)計(jì)劃在9月份的會(huì)議上進(jìn)行大幅度的加息，否則，通脹預(yù)期可能會(huì)持續(xù)地位于2%的目標(biāo)水平之上。
Markets.com的分析師納伊姆·阿斯拉姆表示，歐盟最新的通脹率數(shù)據(jù)證實(shí)了，通脹只朝著上漲這一個(gè)方向發(fā)展，在控制住通脹之前，歐洲央行還有很長的路要走。
歐洲央行將于下周舉行貨幣政策會(huì)議，外界普遍預(yù)期歐洲央行在此次會(huì)議上會(huì)繼續(xù)加息至少50個(gè)基點(diǎn)，甚至75個(gè)基點(diǎn)。為遏制通脹進(jìn)一步惡化，歐洲央行7月啟動(dòng)十余年來首次加息，將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。
凱投宏觀的分析師雷諾茲警告稱，即使歐洲央行繼續(xù)加息，歐元區(qū)的通脹率也可能在今年年底之前突破10%。歐洲央行可能在9月的會(huì)議上選擇加息75個(gè)基點(diǎn)。
荷蘭商業(yè)銀行的貝爾特·科萊恩認(rèn)為，除了能源價(jià)格的上漲，其他商品的價(jià)格上漲也令人擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)刺激措施造成的影響可能會(huì)長于預(yù)期。不過，隨著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，目前的問題是歐洲央行將如何控制好“剎車”的程度。
英鎊兌美元本周震蕩回落，受到強(qiáng)勢(shì)美元打壓，同時(shí)惡化的英國經(jīng)濟(jì)前景同樣施壓英鎊
英國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大。根據(jù)花旗的估算，預(yù)計(jì)英國2023年年初的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將超過18%，零售物價(jià)指數(shù)通脹率甚至將飆升至21%。而面對(duì)沉重的通脹上行壓力，英國央行除了繼續(xù)加息外似乎也沒有其他更好的選擇。
從2021年12月開始，英國央行便開啟了加息之路，并且始終保持著“鷹”派的貨幣政策態(tài)度。在今年8月的貨幣政策會(huì)議上，英國央行更是大幅加息50個(gè)基點(diǎn)，顯示出了其繼續(xù)對(duì)抗通脹的決心。截至8月，英國央行已經(jīng)將利率從0.1%提高到1.75%。更重要的是，盡管英國央行的決策者們?cè)缫殉姓J(rèn)大幅加息的行動(dòng)將增加英國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，但從決策者們最終的行動(dòng)來看，英國央行還是將抑制通脹繼續(xù)走高作為其當(dāng)前貨幣政策的首要目標(biāo)。
英國國家統(tǒng)計(jì)局8月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)初次的估計(jì)，2022年第二季度，英國GDP環(huán)比萎縮0.1%。具體而言，在產(chǎn)出方面，服務(wù)產(chǎn)出在2022年第二季度下降0.4%。生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)出在2022年第二季度增長0.5%，與上一季度1.3%的增長水平相比有所放緩，產(chǎn)量水平仍比疫情發(fā)生前低1.2%。另外，英國6月GDP環(huán)比下降0.6%。
根據(jù)高盛的預(yù)測(cè)，2022年第四季度，英國經(jīng)濟(jì)(非年化)將萎縮0.3%。到2023年第一季度和第二季度，將分別萎縮0.4%和0.3%。不斷加重的生活成本將在今年晚些時(shí)候令英國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。另外，英國工業(yè)聯(lián)盟的調(diào)查結(jié)果顯示，英國8月總工業(yè)訂單差值從正8降至負(fù)7，顯示出了制造業(yè)放緩的跡象。
然而，值得注意的是，盡管英國央行已經(jīng)預(yù)計(jì)英國經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度開始陷入衰退，但這并未改變英國央行繼續(xù)加息的決心。高盛預(yù)計(jì)，英國央行將在9月再次加息50個(gè)基點(diǎn)，并且在11月和12月再加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期也在增強(qiáng)。
英國商會(huì)：英國經(jīng)濟(jì)已處于衰退之中。英國商會(huì)認(rèn)為，英國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于衰退之中，而英國的通貨膨脹率料今年年末將達(dá)到14%。這將給英國新首相帶來更大的壓力，要求其迅速采取行動(dòng)以避免經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。
據(jù)報(bào)道，預(yù)計(jì)英國經(jīng)濟(jì)繼第二季度萎縮之后，還將迎來連續(xù)兩個(gè)季度的收縮，明年也料僅有0.2%的微弱回升。英國商會(huì)將此歸咎于能源成本上升、家庭支出和實(shí)際工資下降，以及出口前景疲軟、投資環(huán)境不佳和企業(yè)信心減弱。
英國商會(huì)預(yù)測(cè)，通貨膨脹率將在今年冬天達(dá)到14%，到2023年底降到5%。英國商會(huì)的政策主任說：時(shí)間正在迅速流逝，政府必須采取必要措施保護(hù)企業(yè)、生計(jì)和就業(yè)。隨著圣誕節(jié)的到來，極端通脹壓力只可能進(jìn)一步上升。
圍繞英國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂料拖累英鎊。Ebury表示，英鎊最近的下跌可能反映了投資者對(duì)英國經(jīng)濟(jì)面臨的不利因素的擔(dān)憂。英鎊兌美元在8月份創(chuàng)下六年來最差單月表現(xiàn)。Ebury策略師Matthew Ryan在一份研究報(bào)告中表示，本周英國的交易時(shí)間因銀行假日而縮短，到目前為止，還沒有真正出現(xiàn)重大的宏觀經(jīng)濟(jì)消息，以證明英鎊表現(xiàn)不佳的合理性。
不過，投資者正在繼續(xù)權(quán)衡更廣泛的主題，特別是英國經(jīng)濟(jì)增長乏力伴隨高通脹或滯脹的威脅，以及圍繞新內(nèi)閣領(lǐng)導(dǎo)下潛在政策調(diào)整的不確定性。Matthew Ryan預(yù)計(jì)，特拉斯可能于周一被任命為下一任英國首相。?
英國遭遇能源供應(yīng)困境。受到俄烏沖突以及夏季高溫干旱天氣的影響，英國在今年夏天遭遇能源供應(yīng)困境，發(fā)電成本大幅上漲，英國民眾的電費(fèi)賬單節(jié)節(jié)攀升。而在能源價(jià)格持續(xù)攀升的情況下，英國通脹水平也水漲船高，已經(jīng)成為主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中首個(gè)通脹水平突破兩位數(shù)的國家。
為抑制通脹，英國央行已經(jīng)從去年12月開始持續(xù)加息，但英國高企的通脹依然沒有得到緩解。更重要的是，持續(xù)加息將不可避免地?fù)p害英國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與增長，不過英國央行似乎也沒有其他更多選擇。
日前，英國天然氣電力市場(chǎng)辦公室宣布，從2022年10月1日起，平均每個(gè)家庭使用雙燃料的能源價(jià)格上限將由每年1971英鎊提高到3549英鎊，上調(diào)幅度高達(dá)80%。這一上調(diào)的決定意味著英國家庭將承擔(dān)更高的能源使用費(fèi)用，加重其生活成本和負(fù)擔(dān)。
高漲的電費(fèi)同時(shí)推動(dòng)了英國民眾更多地選擇使用光伏發(fā)電。據(jù)外媒援引英國太陽能(000591)行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)道，近期每周都有3000余起安裝太陽能板的施工進(jìn)行，即便安裝光伏發(fā)電設(shè)備的成本并不低，但相比于高昂的電費(fèi)，光伏發(fā)電成為英國家庭更具性價(jià)比的選擇。
